工、中、建、交四家上市大行終于選擇了同樣的再融資模式：A+H配股。

7月28日，工商銀行（601398.SH，01398.HK，下稱“工行”）發(fā)布公告稱，擬采取A+H股配股方式，募集資金總額不超過(guò)人民幣450億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，所募資金將全部用于補(bǔ)充資本金。

事實(shí)上，在中國(guó)銀行（601988.SH，03988.HK，下稱“中行”）本月初公布A+H配股融資600億元之后，市場(chǎng)就曾有消息稱，工行亦將步中行后塵，選擇A+H股配股融資。而昨日，工行公告證實(shí)了上述消息。

至此，此輪大行再融資終于塵埃落定。工行、建設(shè)銀行（601939.SH，00939.HK，下稱“建行”）、中行、交通銀行（601328.SH，03328.HK，下稱“交行”）四家大行公布的再融資規(guī)?？傆?jì)達(dá)到2870億元。其中，中行A+H配股融資600億元，加發(fā)行400億元A股可轉(zhuǎn)債，總計(jì)融資1000億元；工行A+H配股融資450億元，加發(fā)行250億元A股可轉(zhuǎn)債，總計(jì)融資700億元；建行A+H配股融資750億元；交行A+H配股融資420億元。

工行兩度拋出再融資方案

根據(jù)工行公告，此次配股，按每10股配售不超過(guò)0.6股的比例向全體股東配售，A股和H股配股比例相同。其中，A股配股采用代銷的方式，H股配股則采用包銷的方式。

若以工行2010年7月28日的總股本3340億股為基數(shù)測(cè)算，可配股份數(shù)量共計(jì)約200億股，其中：A股可配股份數(shù)量約150億股，H股可配股份數(shù)量約50億股。

公告還稱，在不低于發(fā)行前該行最近一期經(jīng)境內(nèi)審計(jì)師根據(jù)中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)確定的每股凈資產(chǎn)值的原則下，本次配股價(jià)格將采用市價(jià)折扣法確定。這意味著本次配股將有一定的折讓。

早在5月召開(kāi)的股東大會(huì)上，工行披露的再融資計(jì)劃為發(fā)行250億元人民幣A股可轉(zhuǎn)債，H股融資方式待定。工行董事長(zhǎng)姜建清亦曾在會(huì)上表示，此輪融資之后，工行未來(lái)三年不再在二級(jí)市場(chǎng)融資。

事實(shí)上，工行并非第一個(gè)吃螃蟹者。早在本月初，中行在發(fā)行完250億元A股可轉(zhuǎn)債之后，又公布A+H股再融資方案，令市場(chǎng)一時(shí)間嘩然。

中行公布A+H配股融資方案之后，市場(chǎng)普遍猜測(cè)大行可能同進(jìn)退，工行亦將于近期拋出再融資計(jì)劃。果不其然，至此，工行、建行、中行、交行四家大行的再融資均采取A+H配股的形式。

截至今年一季度末，工行核心資本充足率為9.58%，資本充足率11.98%。5月股東大會(huì)上，姜建清曾表示，目前工行資本充足率較高，有條件選擇市場(chǎng)更穩(wěn)定、更好的時(shí)候融資。

四大行計(jì)劃再融資2870億

屈指算來(lái)，從去年11月以來(lái)，懸在市場(chǎng)頭上的大行再融資靴子終于悉數(shù)落地。

四家大型商業(yè)銀行中，建行、交行均只采取了A+H股配股的方式募集資金，其中，建行A+H股配股融資750億元；交行A+H股配股融資420億元。

工行、中行則在配股融資的同時(shí)，發(fā)行A股可轉(zhuǎn)債，其中，工行A+H股配股融資450億元，A股發(fā)行250億元可轉(zhuǎn)債；中行A+H股配股融資600億元，A股發(fā)行400億元可轉(zhuǎn)債。

綜合來(lái)看，此輪大行公布的再融資規(guī)模達(dá)到2870億元，其中，中行再融資規(guī)模最大，為1000億元，交行規(guī)模最小達(dá)到420億元。

截至目前，中行已完成400億元A股可轉(zhuǎn)債的發(fā)行，交行配股也已順利結(jié)束。接下來(lái)，若全額執(zhí)行再融資計(jì)劃，三家大行再融資額仍有2050億元。

然而，硬幣的另一面是，盡管2870億元規(guī)模驚人，但給市場(chǎng)造成的沖擊并不如想象中巨大。

從大行的股本結(jié)構(gòu)來(lái)看，匯金等大股東持有大量股份。因此，只要大股東參與配股，此輪大行再融資對(duì)市場(chǎng)形成的沖擊將十分有限。

事實(shí)上，不久之前，國(guó)有大行的大股東——匯金公司已經(jīng)承諾參與大行再融資。在6月21日的公告中，匯金公司表示，將積極支持工、中、建三行采取包括配股在內(nèi)的再融資方式有序補(bǔ)充資本，以滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需要和資本監(jiān)管要求，并將繼續(xù)遵照有關(guān)規(guī)定，依法履行出資人代表職責(zé)，強(qiáng)化資本約束，促進(jìn)大型商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。