每個(gè)人進(jìn)入股市，都懷著一個(gè)美好的愿望：能賺到錢。
而所有投資，賺錢的本質(zhì)只有4個(gè)字：低買高賣。
也就是說(shuō)，賣出的價(jià)格比買入的價(jià)格低，就能賺錢，反之就是虧錢。
這個(gè)道理太顯而易見(jiàn)了，應(yīng)該沒(méi)有人會(huì)反對(duì)。
然而，對(duì)于一項(xiàng)投資，我們?nèi)绾伪ＷC賣出的價(jià)格高于買入時(shí)的價(jià)格呢？
拿我們買房子來(lái)說(shuō)，一線城市核心地段和學(xué)區(qū)房之所以價(jià)格貴，是因?yàn)樗鼈冇?/span>價(jià)值。這種價(jià)值主要體現(xiàn)在使用價(jià)值和交換價(jià)值兩個(gè)方面，如便捷的生活、優(yōu)質(zhì)的教育資源和醫(yī)療資源等，另外這種房子也很容易出手，流動(dòng)性強(qiáng)，供不應(yīng)求。
而商品的價(jià)格，是圍繞價(jià)值上下波動(dòng)的。價(jià)值是錨，價(jià)格是外在體現(xiàn)。
買入一套房子后，要想賺錢，必要條件是：1、其價(jià)值會(huì)隨時(shí)間流逝而增加；2、買入價(jià)格低于價(jià)值。
對(duì)于股票投資，情況也是類似的。股票也是一種商品，具備使用價(jià)值和交換價(jià)值。
買入股票后，可以獲得公司的股票分紅，也隨時(shí)可以賣出股票，換成現(xiàn)金。
當(dāng)我們買入一家公司的股票時(shí)，要重點(diǎn)考慮兩個(gè)方面：
1、該公司的價(jià)值會(huì)隨時(shí)間的流逝而增加；
2、買入時(shí)的股價(jià)，低于公司的價(jià)值。
公司的價(jià)值，又是由什么決定的呢？
由公司未來(lái)創(chuàng)造的自由現(xiàn)金流決定的。
一個(gè)公司，每年通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，產(chǎn)生的現(xiàn)金流，減去資本支出，基本就是公司創(chuàng)造的自由現(xiàn)金流。
由于通貨膨脹的存在，未來(lái)的錢是不斷貶值的，這些自由現(xiàn)金流，按一定的比例折現(xiàn)到現(xiàn)在，加起來(lái)就是公司的內(nèi)在價(jià)值。
茅臺(tái)和蘋(píng)果之所以值錢，是因?yàn)樗鼈兠磕昴懿粩鄤?chuàng)造大量的自由現(xiàn)金流。
因此，投資就是尋找未來(lái)能不斷創(chuàng)造自由現(xiàn)金流的公司，然后在股價(jià)低于其價(jià)值時(shí)買入。
然而，通過(guò)自由現(xiàn)金流計(jì)算公司的內(nèi)在價(jià)值，是一項(xiàng)非常困難的事情，因?yàn)閷?duì)未來(lái)的預(yù)估是非常難的，特別是10年以后公司的經(jīng)營(yíng)情況。且不同的折現(xiàn)率，導(dǎo)致的結(jié)果也千差萬(wàn)別。
但，自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型，提供了一個(gè)非常好的思路，讓我們知道公司的價(jià)值是由什么驅(qū)動(dòng)的。
而公司未來(lái)能否持續(xù)的創(chuàng)造自由現(xiàn)金流，最終是由公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)決定的。競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是投資的另外一塊高地，我們?nèi)蘸笤倭摹?/span>
對(duì)于投資的第一性原理，你怎么看呢？
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