國債期貨暴漲：
都在猜有大事發(fā)生
導(dǎo) 讀
周五國債期貨一反常態(tài)漲幅凌厲，很多人開始猜，肯定有什么消息提前暴露了！據(jù)傳，是~~。
作者：優(yōu)品金融研究所-吳昊
編輯：第一時間揭秘
國債期貨的暴漲，有些人覺得與自己無關(guān)，其實(shí)，關(guān)系極大。
因?yàn)檫@是利率期貨，這個市場里面的人：是所有資本市場中最聰明的債券交易員。
一般他們的集體行動，代表著：利率的先行預(yù)期指標(biāo)做出了指引。
目前最聰明的債券交易員認(rèn)為：利率會繼續(xù)下降；
第一類是：機(jī)構(gòu)參與者，一般是券商自營和私募的機(jī)構(gòu)投資者。
就券商自營和私募來說，券商自營一部分頭寸是做套保，一部分投機(jī)，由于大部分掛靠在固定收益類自營部門下面，所以風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱，風(fēng)控較嚴(yán)，而套保頭寸較多
私募投資者作為資金管理者，進(jìn)行國債期貨操作，有較大的估值壓力和盈利壓力，但是操作空間大于券商自營，因此頭寸分配上，整個市場參與者以投機(jī)為主
第二類是：個人參與者，這種基本上是投機(jī)盤。
國債期貨的影響因素主要有3個：
外部市場、現(xiàn)貨市場因素和情緒因素。
其中影響外部市場因素包含：大宗品市場+A股以及美歐各主要資本市場的走向。
影響現(xiàn)貨市場的因素包含：利率債一級市場投標(biāo)，宏觀數(shù)據(jù)的公布，央行的公開表態(tài)，公開市場操作，資金面的松緊，利率債的供求，利率債二級市場的變化等。
普通投資著注意這個分析就行了：
市場人士跟蹤分析了現(xiàn)貨漲跌與期貨漲跌的一致性，發(fā)現(xiàn)國債期貨在2014年9月6日上市以來，主要是連續(xù)競價的期貨市場波動帶動了不連續(xù)的銀行間市場的利率債的詢價的博弈。
期貨的先行指標(biāo)特征明顯。
1.近期將準(zhǔn)預(yù)期在涌動。
多家券商也發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，年內(nèi)存在繼續(xù)降準(zhǔn)降息可能。中信建投指出，外匯儲備連續(xù)第5個月負(fù)增長四季度仍然有再次整體降準(zhǔn)0.5%的必要，可能就在10月。
2.央行持續(xù)的凈投放。
9月份，央行共進(jìn)行了8次公開市場操作。8日，9月24日發(fā)放的800億元逆回購到期，故央行本周凈投放金額為400億元。另有9月29日發(fā)放的400億元逆回購將于10月13日到期。顯然，央行繼續(xù)進(jìn)行較大規(guī)模流動性投放，既有助于機(jī)構(gòu)應(yīng)對節(jié)后的還款壓力，又釋放出流動性寬松信號。
3.資金看好債券牛市。
目前，相當(dāng)一部分資金通過杠桿進(jìn)入債市，杠桿倍數(shù)高達(dá)10倍。其中，優(yōu)先級資金一般由銀行或保險(xiǎn)資金認(rèn)購，劣后級由高凈值客戶或私募公司自己認(rèn)購。
哪里有確定性機(jī)會，哪里就會有激動的投資者；
后面有兩種可能：
可能一：貨幣政策繼續(xù)放松。
同時，穩(wěn)增長也會與貨幣寬松對應(yīng)，這就會出現(xiàn)貨幣政策和財(cái)政政策同時寬松的情況，資本市場想不牛都不可能。
可能二：政策保持安靜，沒有什么動作。
然而外匯占款和匯率貶值預(yù)期會持續(xù)帶走流動性。如果沒有好的穩(wěn)增長和穩(wěn)資產(chǎn)價格措施出臺，那么到了年末，行情還是很困難的。
