【博覽研究報告】這段時間，博覽分析員一直很困惑，到底是誰在新股上市首日，買進這些股票。問了周圍的同事、朋友，大多都這樣答復，“明知道新股第二天會跌，現(xiàn)在買不是和錢過不去嗎？”我接著問，你們這段時間有沒有中簽過，很多人都回答，“一無所獲”。
沒有買的，也沒有賣的，新股一時間似乎與我們無關。而打開這些新上市股票的F10，博覽分析員發(fā)現(xiàn)，主板市場上保險和財務公司基本占據(jù)了這些大盤股的前10大股東，而中小板主要被券商占據(jù)，同時有少量的財務公司。
我們先查一下這些機構的“案底”?；蛟S是巧合，在新股申購上，保資一直沒有什么問題，但券商和財務公司都有“小動作”。比如券商為客戶提前解凍申購資金，雖然被證監(jiān)會緊急叫停，但是還有傳言稱在私下進行；此外，部分財務公司在新股申購中，還出現(xiàn)違規(guī)現(xiàn)象，據(jù)《上證報》透露，近期財務公司所中新股價值加其他短期證券投資超過資本總額40%（40％是銀監(jiān)會規(guī)定的上線）。
我們進一步縮小范圍，將問題集中在這些資金出沒的中小板上（昨日博覽分析員已經分析《小盤新股是擾亂市場的禍首》）。目前中小板股票動則高達80％的首日溢價，以及70％——80％的換手率，到底是誰定出來的，誰在買賣？為什么主板市場首日市盈率只有20倍左右，而中小板普遍在30倍以上？
博覽分析員并沒有看到這些新上市中小板股票的科技含量，而其業(yè)績的成長性，也并不一定有主板的新股強?；谶@一事實，我們可以推斷，既然價值不是決定中小板股票首日定價的根本因素，那么就是供求關系了。
由于詢價機制的壟斷性，機構獲得新股籌碼相對集中，彼此利益趨同，在大部分籌碼掌握在這些機構手中的情況下，他們會十分默契的打高開盤價，騰出下跌空間方便日后派發(fā)。
但問題的關鍵就在于這種“默契”。賣出新股的投資者多為專業(yè)一級市場投資者，專業(yè)申購新股基金都表示一般會在上市第一天賣出股票，其他的一級市場投資者也不愿意持股到第二天，在一個持有者都愿意拋出持股的交易時段里，新股上市首日的高溢價，會很快的打回“原形”。為什么還會有第二天、第三天如此漫長的下跌?似乎這些機構都排好了順序，“初一”歸張三出貨，“十五”歸王五派發(fā)。
與此同時，新股上市首日這么高的換手率，是誰在幾千手的不停買入，是誰又在幾千手的不停賣出?如果博覽分析員說，這些大單交易的買方和賣方都是清白的，可能很多人會笑話。相信也很少有散戶會花這么多錢主動“買套”。
那么，唯一的解釋只能是：新股的高溢價，是機構之間合謀對倒。由于這些機構能直接從一級市場獲得大多數(shù)籌碼，從而在二級市場上市時高溢價定位，由此獲得超額利潤。這免去了此前坐莊中的吸籌、拉升、洗籌的過程，從一級市場認購，直接到二級市場首日就拉高，余下的日子只是派發(fā)了。
這是否屬于證券操縱？如果能夠認定，根據(jù)《刑法》操縱者將受到十年以下有期徒刑和罰金的處罰。
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