保證金交易商是怎么圈錢(qián)的前天筆者文章里寫(xiě)道，電視記者揭露保證金交易黑幕的邏輯幼稚，并沒(méi)有真正揭示該業(yè)務(wù)圈錢(qián)的技巧，后來(lái)有位記者兄弟在博客上問(wèn)我真正的圈錢(qián)招數(shù)是什么，下面說(shuō)一說(shuō)。
一、過(guò)大的放大倍數(shù)
放大倍數(shù)過(guò)大，市場(chǎng)瞬時(shí)波動(dòng)直接會(huì)讓客戶(hù)爆倉(cāng)，保證金公司不用出去平盤(pán)就直接把客戶(hù)保證金劃走。
舉個(gè)極端的例子，假設(shè)外匯保證金放大10000倍，那么只要客戶(hù)一做交易即使市場(chǎng)不動(dòng)，就會(huì)全部虧光保證金。為什么？因?yàn)榧僭O(shè)歐元價(jià)位在1.3166/1.3167，保證金10美元，你可以買(mǎi)入一手10萬(wàn)歐元，你在1.3167買(mǎi)入1手10萬(wàn)歐元，市場(chǎng)沒(méi)動(dòng)，你賣(mài)出價(jià)位在1.3166，帳面虧損10萬(wàn)×0.0001=10美元，于是市場(chǎng)沒(méi)動(dòng)，你的保證金已經(jīng)虧光。
黃金的買(mǎi)賣(mài)價(jià)差寬，假設(shè)是50美分，那么黃金保證金交易如果放大200倍（10美元做200盎司面額），根據(jù)上面同樣的道理，市場(chǎng)不動(dòng)，你的保證金就虧光、做市商不用做任何事，就把你的保證金拿走。
所以：放大倍數(shù)過(guò)大，貌似有利于客戶(hù)，實(shí)則大大削弱了客戶(hù)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。合理的放大倍數(shù)是多數(shù)？可以借鑒COMEX期貨合約：3375美元可做100盎司。
以上舉的是極端例子，我相信絕大多數(shù)有良心的做市商不會(huì)用這種方法圈客戶(hù)的錢(qián)。下面說(shuō)說(shuō)另一種更隱蔽的辦法。
二、貨幣的存貸利率差
從任何一本金融初級(jí)教科書(shū)上都可以找到這樣的利率、即期匯率、遠(yuǎn)期匯率的推算公式（以間接標(biāo)價(jià)法的歐元/美元為例）：
即期歐元匯價(jià)×（1＋美元利率×遠(yuǎn)期天數(shù)/365）/遠(yuǎn)期歐元匯價(jià)＝1＋歐元利率×遠(yuǎn)期天數(shù)/365。
歐元匯價(jià)在1.3166/1.3168,歐元的1年利率是3.80%－3.78%，前者3.80％是從銀行間市場(chǎng)借入價(jià)，后者3.78%是放出價(jià)。美元的1年利率是5.21％－5.19％，5.21％是借入美元價(jià)，5.19％是放出美元價(jià)。根據(jù)上面公式，我們來(lái)計(jì)算歐元的1年遠(yuǎn)期匯價(jià)：
歐元1年期買(mǎi)入價(jià)：1.3166×(1+0.0519×365/365)/(1+0. 038×365/365)=1.3342
歐元1年期賣(mài)出價(jià)：1.3168×(1+0. 0521×365/365)/(1+0.0378×365/365)=1.3349
于是1年遠(yuǎn)期歐元匯價(jià)是1.3342/49，這也是國(guó)際市場(chǎng)遠(yuǎn)期匯價(jià)的計(jì)算辦法（1.3342/1.3349－1.3166/1.3168=176/181就是所謂的遠(yuǎn)期升貼水）。那么保證金交易的圈錢(qián)技巧在哪里呢？在存貸利率差上。
上面3.80%－3.78%和5.21％－5.19％是歐元和美元的國(guó)際市場(chǎng)拆借利率，如果有人告訴你，我這里存歐元是2.5%貸歐元4.5%；存美元是4%貸美元是6%，結(jié)果會(huì)怎么樣呢，我們來(lái)算一下，代進(jìn)上面的公式，得到歐元新的1年遠(yuǎn)期匯價(jià)是1.3103/1.3615，比原來(lái)的遠(yuǎn)期價(jià)價(jià)差拉寬了500多點(diǎn)！
保證金公司的廣告通常說(shuō)點(diǎn)差優(yōu)惠，低至1到2個(gè)點(diǎn)，但他們沒(méi)有告訴你的是，你買(mǎi)入歐元他們付給你2.5%,你賣(mài)空歐元，他們收你4.5%的貸款利息，你買(mǎi)入美元他們付給你4%存款利率，你賣(mài)空美元，他們收你6%的貸款利息，在這樣的情況下，假設(shè)你買(mǎi)入歐元，持有一年，一年后市場(chǎng)價(jià)位回到你的成本1.3166/1.3168，你會(huì)以為你不虧不賺，實(shí)際上呢，把你的存貸利率算一起，你等效虧損250點(diǎn)（上面所說(shuō)的1.3103/1.3615之間500多點(diǎn)差的一半）。換言之，1點(diǎn)差的廣告是幌子，人家賺的是你不容易察覺(jué)的貨幣存貸差。
通過(guò)拉寬存貸利率差，保證金公司把價(jià)差收入隱藏到利差收入中，即使0點(diǎn)差，也是可以賺大錢(qián)的，客戶(hù)持倉(cāng)時(shí)間越長(zhǎng)，保證金公司賺錢(qián)越多。
因此，做保證金外匯、黃金的客戶(hù)，要想了解你真正的交易成本，不要只問(wèn)“你這里買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)差多少？”，更要問(wèn)一句，“我買(mǎi)入美元付我多少利率，我賣(mài)空美元收我多少利率？”，“我買(mǎi)入黃金你付我多少利息，我賣(mài)空黃金你收我多少利息？”，“我買(mǎi)入日元你付我多少利息。。。”，存貸利率離得越遠(yuǎn)，你的交易成本越大。國(guó)際市場(chǎng)上資金拆借的正常存貸利差是0.02%
還有一類(lèi)更加有良心的保證金公司，直接采用遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)，買(mǎi)賣(mài)價(jià)差看上去比較寬，但客戶(hù)實(shí)際的交易成本可能更低。期貨交易實(shí)際上交易的也是等效遠(yuǎn)期價(jià)，交易成本是手續(xù)費(fèi)，都是明面上的，沒(méi)有隱藏交易成本。
繼續(xù)用上面的例子說(shuō)明，很少數(shù)的保證金公司不扣你的存貸差，而直接用遠(yuǎn)期價(jià)格報(bào)價(jià)交易，你今天要做1年的遠(yuǎn)期歐元交易，他把歐元1年遠(yuǎn)期市場(chǎng)價(jià)1.3342/49拉寬到1.3332/59，看上去你覺(jué)得這個(gè)點(diǎn)差27點(diǎn)好寬，不如前面的1個(gè)點(diǎn)差的報(bào)價(jià)優(yōu)惠，其實(shí)錯(cuò)了，正好相反：由于1點(diǎn)差的在吃你的貨幣存貸差，他的1點(diǎn)差報(bào)價(jià)要昂貴的多。
再看第三個(gè)例子：外匯期貨交易，外匯期貨交易直接在芝加哥商品交易所的電子平臺(tái)Globex上撮合成交，沒(méi)有做市商，因此沒(méi)辦法扣點(diǎn)差、也沒(méi)有了上面所說(shuō)的種種做市商機(jī)巧。如果你做1年的歐元期貨合約，芝加哥商品交易所的電子平臺(tái)上顯示的是1到2個(gè)點(diǎn)差的期貨價(jià)，例如1.3348/49，也就是說(shuō)，保證金外匯的1點(diǎn)差是幌子，在賺你的貨幣存貸差，而期貨交易的1點(diǎn)差是真正的1點(diǎn)差。那么讀者會(huì)問(wèn)，不能扣點(diǎn)差、不能吃貨幣存貸差，那外匯期貨的經(jīng)紀(jì)人如何賺錢(qián)呢，期貨經(jīng)紀(jì)人對(duì)每筆交易收傭金。例如每一筆歐元期貨面額10萬(wàn)歐元，成交后收傭金10美元，那么交易成本就相當(dāng)于歐元?jiǎng)右粋€(gè)點(diǎn)（100000×0.0001=10），來(lái)回買(mǎi)賣(mài)一次，只需2個(gè)點(diǎn)就可以抵消全部交易成本。所以外匯期貨是最優(yōu)惠，最公平的交易方式。世間的事情往往如此，看上去很美，實(shí)際上很黑，看上去很黑，實(shí)際上很坦白。
本站僅提供存儲(chǔ)服務(wù)，所有內(nèi)容均由用戶(hù)發(fā)布，如發(fā)現(xiàn)有害或侵權(quán)內(nèi)容，請(qǐng)
點(diǎn)擊舉報(bào)。
