10月，是金融史上最容易大跌的月分，市場老手總是謹(jǐn)慎以對，今年尤其不一樣，美國ＱＥ（貨幣量化寬松）政策將在月底正式退場，加上第3季美元超強(qiáng)，日圓、歐元弱勢大貶，金融市場更彌漫著山雨欲來的氛圍。
10月3日，美國公布9月份失業(yè)率下降至5.9％，是2008年金融風(fēng)暴以來首次降到6％以下；非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口增加24.8萬人，超過預(yù)期的22萬人。10月底ＱＥ將正式退場，此后，美聯(lián)準(zhǔn)會不再從市場購買債券，還要依照計畫，大約在15年中啟動升息。
美國復(fù)蘇...油金齊跌迎接美元盛世ＱＥ退場！聯(lián)準(zhǔn)會前主席柏南克早已醞釀一年多，去年6月就拋出風(fēng)向球，讓金融市場開始想像沒有ＱＥ的日子，就好像嬰兒斷奶一樣，需要反復(fù)試探，市場先是一陣驚慌，沒有辦法接受事實(shí)，難以想像依靠了5年的超低利率資金一旦收回，到底該如何投機(jī)或投資？股票、債券、黃金統(tǒng)統(tǒng)先跌再說。
接著，柏南克再把奶嘴塞回市場，說在失業(yè)率6.5％以上、通膨率未達(dá)2.5％前，還會持續(xù)ＱＥ，金融市場這回聽懂了，「只要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不好，ＱＥ奶水就不會斷」，股票、債券還可以漲；經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好，股價反而會跌，投資邏輯大反常態(tài)，只能說ＱＥ印鈔量太大，扭曲了過去對基本面的解讀。
但是，這次不一樣了，市場對美國經(jīng)濟(jì)重拾信心。首先，失業(yè)率降至6％以下，但道瓊指數(shù)卻無懼未來半年內(nèi)將升息、伊波拉病毒登陸美國等利空，10月3日當(dāng)天強(qiáng)勢大漲208點(diǎn)，站上季線。其次，美元指數(shù)收在86.57，創(chuàng)一○年6月以來新高，且連續(xù)12周上揚(yáng)，締造1971年美元浮動以來、史上最長的上漲周期。第三，美元強(qiáng)勢黃金隨著破底，應(yīng)聲跌破每盎司1200美元關(guān)卡，布蘭特原油也大跌2.27％，至每桶92.3美元，營造有利的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇環(huán)境。
今年以來，市場早已嗅出升息味道，資金持續(xù)涌向美元資產(chǎn)，據(jù)摩根投信統(tǒng)計，截至9月24日，全球已有882億美元流入美國債券基金，522億美元投向投資級公司債券基金，過去一直受青睞的高收益?zhèn)饏s反向流出33億美元，避險的氣氛愈來愈濃。
ＱＥ斷奶 聯(lián)準(zhǔn)會脫了我們的救生衣的確，對臺灣以及許多新興市場，強(qiáng)勢美元可不是美好的回憶，而是一場噩夢。
美元指數(shù)九五年以來，從80以上開始攀升，九七年7月就發(fā)生亞洲金融風(fēng)暴，外資大舉撤離亞洲，還引來索羅斯等大鱷作空股、匯市，接著九八年俄羅斯債市出問題，搞垮了3位諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)家坐鎮(zhèn)指揮的ＬＴＣＭ（長期資本公司），大量資金回流美元，美元指數(shù)站上100，成為醞釀科技泡沫的溫床。
直到2000年科技泡沫破滅、○一年發(fā)生911恐怖攻擊事件，再加上中國經(jīng)濟(jì)崛起，才結(jié)束了這一輪的美元盛世，直奔○七年全球股市大多頭，美元指數(shù)也在○八年三月跌到70.69的歷史最低點(diǎn)，直到當(dāng)年9月美國爆發(fā)次貸危機(jī)，即使是這樣大的金融災(zāi)難，又印了幾兆美元鈔票救市，美元都不曾再破底，這次突破盤局，蓄勢向上，加上黃金價格破底，投資人自然需要提高警覺。
「聯(lián)準(zhǔn)會把我們的救生衣脫了」，瑞士信貸亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬認(rèn)為，美國復(fù)蘇來真的，在就業(yè)、薪資的改善下，他預(yù)測，聯(lián)準(zhǔn)會最遲在明年中升息，每一次開會都會再往上加一碼，「美債利率是所有風(fēng)險資產(chǎn)的定價錨，債市動蕩必波及其他種類資產(chǎn)?！?/p>
