節(jié)前調(diào)整或?yàn)楣?jié)后打伏筆，專家稱——

　　本周大盤沖高2700點(diǎn)后連續(xù)下跌，滬指四連陰失守2600點(diǎn)，滬深指數(shù)周跌幅為2.42%，為7月以來周跌幅最大。周五收盤時(shí)，滬指報(bào)2598.69點(diǎn)；深成指報(bào)11208.25點(diǎn)，周跌幅為2.80%。兩市成交量出現(xiàn)明顯萎縮。

　　人民幣兌美元中間價(jià)連續(xù)六日創(chuàng)新高，預(yù)計(jì)人民幣繼續(xù)升值的空間有多大？升值對中國經(jīng)濟(jì)和資本市場有什么影響？怎么看待當(dāng)前的銀行股？低估值銀行股有沒有投資價(jià)值？本周大盤沖高2700點(diǎn)后連續(xù)下挫，預(yù)計(jì)節(jié)前市場走勢如何？是持幣還是持股過節(jié)？針對這些問題，《大眾證券報(bào)》特別連線了業(yè)內(nèi)專家。

　　快速升值恐難持續(xù)

　　《大眾證券報(bào)》：人民幣兌美元中間價(jià)連續(xù)6日創(chuàng)新高，預(yù)計(jì)人民幣繼續(xù)升值的空間有多大？

　　德邦證券首席策略分析師/雷鳴：人民幣未來的波動可能較大，這種快速的升值難以持續(xù)。人民幣長期升值的方向是明確的，但步伐將是穩(wěn)健的，

　　國金證券財(cái)富管理中心分析師/張永鋒：近幾日人民幣出現(xiàn)大幅升值，預(yù)計(jì)后市仍會有反復(fù)的過程。如果升值過快必然造成泡沫，熱錢一旦快速撤出對經(jīng)濟(jì)危害很大，當(dāng)年日元短時(shí)間內(nèi)快速升值就引發(fā)了日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退。

　　《大眾證券報(bào)》：升值對中國經(jīng)濟(jì)有什么影響？

　　雷鳴：對出口有一定負(fù)面影響，但由于微觀企業(yè)主體應(yīng)對人民幣升值已經(jīng)較為成熟，比如通過套期保值對沖升值風(fēng)險(xiǎn)，因此人民幣升值對出口行業(yè)的沖擊有限，主要的因素還是來自于歐美市場需求的萎縮。

　　張永鋒：人民幣升值對出口會有一定影響，但我們也做了準(zhǔn)備，目前政府也在加緊進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、推動產(chǎn)業(yè)升級，由勞動密集型向高附加值轉(zhuǎn)變，人民幣升值對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是有利的。

　　《大眾證券報(bào)》：如何挖掘受益升值的行業(yè)板塊？

　　雷鳴：航空行業(yè)將是最大的受益者，航空公司普遍擁有巨額的外幣債務(wù)，一旦人民幣升值將帶來比較大的匯兌收益。而且，人民幣升值會導(dǎo)致航油、航材的成本相應(yīng)下降，實(shí)質(zhì)性利好效應(yīng)相當(dāng)突出；造紙行業(yè)的主要原料進(jìn)口比例很高，將受益原材料進(jìn)口成本的下降。另外，升值對地產(chǎn)行業(yè)是利好，對經(jīng)營貨幣和資本業(yè)務(wù)的資金密集型的金融行業(yè)也是利好。

　　張永鋒：對新興產(chǎn)業(yè)、高附加值產(chǎn)業(yè)也有好處。人民幣升值有利于企業(yè)進(jìn)口一些先進(jìn)技術(shù)，降低進(jìn)口成本，借力發(fā)展高科技。

　　銀行股在“挖坑”

　　《大眾證券報(bào)》：農(nóng)行破發(fā)后連續(xù)下跌，從業(yè)績和估值角度分析農(nóng)行合理股價(jià)？

　　張永鋒：其實(shí)農(nóng)行2.68的發(fā)行價(jià)還是合理的，目前破發(fā)的原因從市場層面看，主要是農(nóng)行股價(jià)在2.68附近長期橫盤是違反市場規(guī)律的，破發(fā)是好事情，不破發(fā)上漲動力也不強(qiáng)，四個字概括：不破不立。農(nóng)行在2.5元附近就是相對底部，而且農(nóng)行中報(bào)預(yù)期會有200億的分紅，按現(xiàn)在來算大概每股1毛錢，對大資金來說這比存銀行合算。

　　《大眾證券報(bào)》：低估值銀行股有沒有投資價(jià)值？

　　張永鋒：銀行股經(jīng)過之前的再融資之后，短期再融資的可能性不大。其實(shí)國內(nèi)銀行目前抵御風(fēng)險(xiǎn)能力已經(jīng)較強(qiáng)，估值也比較便宜，目前銀行股走勢是在“挖坑”，如果三、四季度經(jīng)濟(jì)形勢不錯，銀行股必然面臨價(jià)值回歸。

　　雷鳴：多家銀行股股價(jià)創(chuàng)出一年來的新低，銀行股的持續(xù)走弱對市場信心有一定的打擊。不過，從銀行股的凈利增長來看，上市銀行的2010年中期利潤同比增長幅度達(dá)到31.57%，全年16家上市銀行的業(yè)績增速預(yù)期有望超過20%。從估值來看，銀行業(yè)上市公司的2010年P(guān)E和PB分別為8.8倍和1.8倍?？紤]成長性和估值水平，銀行股的下跌正是長期投資者良好的介入機(jī)會。

　　節(jié)前市場將以震蕩為主

　　《大眾證券報(bào)》：本周大盤沖高2700點(diǎn)后連續(xù)下挫，怎么判斷此次回調(diào)的性質(zhì)？

　　雷鳴：初步判斷回調(diào)只是短線下跌，并不意味這新一輪調(diào)整的到來。指數(shù)將以區(qū)間震蕩為主，60日均線的支撐仍然有效。

　　張永鋒：目前市場的特點(diǎn)是圍繞2550點(diǎn)-2700點(diǎn)進(jìn)行區(qū)間震蕩。市場普遍認(rèn)為指數(shù)久盤必跌，如果是在下跌趨勢中的話會出現(xiàn)這種現(xiàn)象，但是目前仍處于上升行情的初期階段，這種下跌只是震倉，這一線平臺越扎實(shí)，后市上漲的力度越大，我們要看到權(quán)重股和二線藍(lán)籌并未發(fā)力。

　　《大眾證券報(bào)》：下周只有兩個交易日，有什么市場看點(diǎn)值得關(guān)注？

　　雷鳴：下周仍然需要關(guān)注藍(lán)籌股和消費(fèi)股的走勢。目前市場的藍(lán)籌品種估值處于歷史很低水平，估值的修復(fù)將帶領(lǐng)大盤的上漲。11月份出臺收入分配改革預(yù)期較強(qiáng)，也將整體利好大消費(fèi)行業(yè)。

　　張永鋒：國慶后三季報(bào)將會陸續(xù)公布，此前市場普遍認(rèn)為企業(yè)業(yè)績會出現(xiàn)向下拐點(diǎn)，如果業(yè)績超出預(yù)期，個股會有較好的上漲行情，反而是遭熱炒的中小板會出現(xiàn)較大分化。未來最重要的落腳點(diǎn)就是業(yè)績。

　　《大眾證券報(bào)》：預(yù)計(jì)節(jié)前市場走勢如何？

　　雷鳴：節(jié)前仍然是震蕩，一定的震蕩調(diào)整將有利于行情走得更高更遠(yuǎn)。

　　張永鋒：節(jié)前幾個交易日主要關(guān)注假日經(jīng)濟(jì)，比如零售、旅游等，節(jié)前指數(shù)不會有太大起色，預(yù)計(jì)回到2630點(diǎn)附近比較合理。如果“二八”格局能夠扭轉(zhuǎn)過來，預(yù)計(jì)10月底指數(shù)回到2900點(diǎn)附近，反之如果還是游資炒作，行情就走不遠(yuǎn)了。

　　領(lǐng)先一步布局三季報(bào)行情

　　《大眾證券報(bào)》：市場調(diào)整過程中，投資者應(yīng)當(dāng)采取什么策略？

　　雷鳴：上周就提醒投資者適當(dāng)降低倉位，規(guī)避指數(shù)短期回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，由于指數(shù)3日跌幅近百點(diǎn)，個股風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，不建議在目前的位置止損。本次中秋和國慶假期較長，建議投資者以控制倉位為主。

　　張永鋒：如果投資者手中持有的股票已經(jīng)出現(xiàn)大幅炒作，而且沒有業(yè)績支持，那么不管賺錢還是虧錢建議了結(jié)出局；如果所持個股無論市盈率還是市凈率都比較扎實(shí)的，還可以持有。

　　《大眾證券報(bào)》：建議持幣還是持股過節(jié)？有什么板塊可以逢低布局？

　　張永鋒：節(jié)前不在于持幣還是持股，關(guān)鍵是手中持有的是什么樣的股，投資者可以從兩個方面選股，一是三季度業(yè)績，二是十二五規(guī)劃所涉及的行業(yè)、板塊。建議關(guān)注大消費(fèi)類，以及有色金屬等強(qiáng)周期行業(yè)個股。

　　雷鳴：板塊來看收入分配改革有望加快推進(jìn)，以及在佳節(jié)到來之際，大消費(fèi)將繼續(xù)成為市場的熱點(diǎn)。另外，受益人民幣升值的航空、造紙等行業(yè)均可逢低布局。