摘要：2001年是中國創(chuàng)投史上最冷的一年，那一年清科就剩下了4個人，但還是要堅持活下去，那么怎么辦？就弄一個排名，辦一場年會。
媒體訓(xùn)練營12月6日報道 文|魏力
12月6日，由清科集團(tuán)、投資界主辦，聯(lián)想創(chuàng)投聯(lián)合主辦的第十六屆中國股權(quán)投資年度論壇在京舉行。清科集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長兼CEO倪正東作為主辦方發(fā)表致辭，并分享了《2016中國股權(quán)投資市場回顧及2017年展望》。倪正東表示，這是一個充滿變化的資本大時代，從清科成立至今，已投資過超170家公司，我個人做天使投資人，也投了近50家公司。
整個行業(yè)確實(shí)缺少一個大的浪潮，在1999年和2000年有一波PC互聯(lián)網(wǎng)的大浪潮，在2011年前后又有一波移動互聯(lián)網(wǎng)的浪潮，今年這兩波浪潮的力量開始有點(diǎn)停滯，今年明星項目明顯在減少。
回到中國大飯店，就像做了一場夢。2001年是中國創(chuàng)投史上最冷的一年，那一年清科就剩下了4個人，但還是要堅持活下去，那么怎么辦？就弄一個排名，辦一場年會。2001年，大約也是這個時間，清科在中國大飯店租了一個很小的地方，剛好能容納200多人，200人比現(xiàn)在的贊助商還少。
今天，行業(yè)內(nèi)參加排名的候選機(jī)構(gòu)就有5、6千家，以前算數(shù)據(jù)很快就出來了，現(xiàn)在5、6千家機(jī)構(gòu)的排名，這是一個很大的挑戰(zhàn)，但是清科確實(shí)見證和參與了這個行業(yè)的變化。
這本書我認(rèn)真讀完之后感慨萬千，就像一幕幕英雄進(jìn)來，還有一些曾經(jīng)最重要的嘉賓退休了，或者遠(yuǎn)離這個市場。當(dāng)然也有英雄某一場決斗失敗的，從此隱居江湖，再也沒有出現(xiàn)。所以投資界就是一個傳奇！
2001年中國沒有一個VC賺過錢，2001年的百度、騰訊、阿里巴巴的估值撐死了2億美元，那個時候A輪投50萬美元就占30%的股份?，F(xiàn)在這個市場上，有人說這是一片紅海，又是一片藍(lán)海。
回想在2001、2002年時，VC都是革命友誼，大家經(jīng)常一起投資，在后海茶馬古道餐廳，那個時候聯(lián)想、IDG少數(shù)的人一起投一個項目，那個時代真的過去了，現(xiàn)在經(jīng)常有人PK、掐架。
根據(jù)基金業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)超過1萬家，管理資本量總計超7萬億，從業(yè)人員也超過20萬，而且還不斷有人涌入這個行業(yè)。
截至2016年11月底，PE投資基金7786家，占比84.6%；創(chuàng)投基金1222家，占比13%左右；還有“VC+PE”混合類基金有191家，占比2%。目前市場有很多混合類的基金，比如IDG熊曉鴿說現(xiàn)在也做PE，IDG是“VC+PE”的混合；沈南鵬說紅杉的PE基金也做的非常好，也是“VC+PE”的混合。這里面布局最多的還是柳傳志先生的聯(lián)想系，包括聯(lián)想創(chuàng)投、弘毅資本、君聯(lián)資本、聯(lián)想之星等。
2016年，媒體上都在說“資本的寒冬，好冷，融不到錢”，但是今年前11個月股權(quán)投資市場，有2191支新募基金，募資總額超1.15萬億。其中屬于人民幣基金有2000多支，募資總額9853億，美元基金是99支，募資總額1691億元，人民幣基金已經(jīng)成為市場上的主導(dǎo)者和重要力量。
投資：大家都說以前沒有投，其實(shí)這個錢是投了，投了7859筆，投資6683億人民幣。2015年全年的投資總額是5000多億，而今年的前11個月就已經(jīng)超出了去年全年的投資。所以我想問，這是資本的寒冬嗎？
真正的資本寒冬是2001年的時候，那時候真的是很多機(jī)構(gòu)沒有錢了，很多公司死掉了，就像張磊說的早死早超生。2000年假如我沒有堅持下去，去做VC，可能今天也是某個贊助商。故事都是很傳奇的。
2011年VC/PE退出案例數(shù)606起，到今年就有1554筆的退出。投資金額來看， 2016年天使輪平均投資是1000萬左右，相當(dāng)于2005年的A輪，2000年web2.0的時候，出來融200萬就是A輪；現(xiàn)在B輪1.13億，C輪2.68億，D輪3.91億；創(chuàng)投平均投資金額在2015年是4000多萬，2016下降了，是3000多萬。今年創(chuàng)投的投資量是有所下降的，錢主要是投在早期和后期，中間是最難的。
IPO：投資回報倍數(shù)中位數(shù)為3.24倍，IRR是55.8%，這是最好的回報。從行業(yè)角度來說，互聯(lián)網(wǎng)的回報也挺好。今年前11個月有231個IPO，VC和PE支持的機(jī)構(gòu)占到了62%，所以100家公司有62家公司是有VC和PE的錢，對整個經(jīng)濟(jì)的影響力逐漸在提高。
并購：今年前11個月并購交易達(dá)到了1.34萬億，同比增長49%。并購也確實(shí)特別多，僅清科創(chuàng)投今年就賣了5家公司給上市公司，并購變得越來越重要，上市公司CEO與這些VC/PE的交集也會越來越多。
投資界就是一個巨大的水庫，關(guān)鍵是說你想在這個水庫中間要逮多少魚，魚不是用多少斤，是用多少錢回去。有的人的理想是拿10億美元回去，有的是拿5億美元回去，或者1億美元回去，這個市場給你足夠?qū)崿F(xiàn)夢想的機(jī)會，釣也好，捕也好，這就是整個投資界的魅力。
