短期內(nèi)黃金的上漲依然存在隱憂，風險依然是來自歐洲。未來歐洲的債務將集中到期，而且標普下調(diào)了法國評級。

    踏入2012年之后，黃金一反去年底的頹勢，從1550美元/盎司一口氣沖到了1660美元/盎司。但筆者認為，短期內(nèi)黃金的上漲依然存在隱憂，風險依然是來自歐洲。未來歐洲的債務將集中到期，而且標普下調(diào)了法國評級，并致使EFSF評級被下調(diào)。雖然穆迪和惠譽并沒有跟進，但是歐債風險依然在積聚。美國的經(jīng)濟復蘇依然保持強勁的勢頭，是對美元最好的支持。在這樣的背景下，黃金重啟升勢為時尚早。

    風險依然在積聚

    新年來，歐洲給市場帶來了不少的好消息，其中最為重要的莫過于歐元區(qū)第一輪LTRO以后，整體短期債務成本不斷降低，而相對應地，銀行間流動性也開始回升，這些都緩和了市場對于歐洲債務的擔憂情緒，也使得黃金從新年后開始回升。但是，在2012年3、4月，歐元區(qū)的債務將集中到期，并且現(xiàn)在希臘債務減記問題也困擾著歐洲銀行，歐洲債務風險正在不斷積蓄。

    評級機構(gòu)的舉動往往具有前瞻性和預見性，標普日前下調(diào)歐元區(qū)9國評級，其中包括法國和奧地利評級，雖然在短期內(nèi)看似對市場的影響并不大，但是標普緊接著下調(diào)了歐洲穩(wěn)定基金(EFSF)的評級則意味深長。但惠譽和穆迪并沒有附和標普言論。在前期，三大評級該機構(gòu)的意見總是出奇的一致，評級的下調(diào)也總是相互跟進，這次卻有反常態(tài)。即使如此，歐洲債務風險也可能在后期顯現(xiàn)其沖擊力，因為評級的下調(diào)意味著市場對歐元區(qū)的措施認可度不高。

    美元是黃金最大的威脅

    對于美國經(jīng)濟的復蘇，全球有目共睹，不僅失業(yè)問題出現(xiàn)好轉(zhuǎn)趨勢，而且制造業(yè)也在有條不紊地復蘇。相較于歐洲經(jīng)濟而言，美國經(jīng)濟存在一定優(yōu)勢。除了“債務上限”問題，市場更為擔憂的一個問題是，美聯(lián)儲是否會推出QE3。自兩輪量化寬松之后，市場行情總會跟隨QE3預期而起伏，近期美聯(lián)儲的官員不斷聲明QE3適時推出的必要性，使得市場對于下周四美聯(lián)儲2012年第一次議息結(jié)果充滿了憂慮，美元也因此受到?jīng)_擊。

    美國QE3對全球金融市場的影響自然是巨大的，而美聯(lián)儲往往喜歡給市場驚喜。美國經(jīng)濟復蘇良好，加之全球美元回流美國的趨勢不變，美國再次量化寬松只能讓美元更多地停留在國內(nèi)，推升國內(nèi)的通脹水平，對于剛剛復蘇的經(jīng)濟必然會造成不利的影響，因此美聯(lián)儲目前推出QE3的概率相對較小。如果美國的債務上限問題在近期達成，必然會給美元帶來重大利好。而歐洲依然受困于希臘問題，并且債務危機再次惡化的可能性依然存在，這些都將再次引發(fā)市場對于歐洲危機的擔憂情緒，促發(fā)美元大幅上揚，屆時黃金必然會大幅下挫。