剛才已經(jīng)講到，眾籌融資成本這么高，已經(jīng)超過了債權(quán)融資，超過了股權(quán)融資，為什么我們還要學(xué)習(xí)它和使用它？就說明眾籌肯定不是單純沖著錢來，也就是說融資是眾籌的必要需求，但一定不是它的充分需求。
“眾籌”是一個(gè)英文翻譯過來的詞匯，Crowdfunding，中文解釋就是大眾集資（我覺得翻譯為“眾創(chuàng)”更貼切）。大眾集資這件事情我們不陌生，但是它有別于現(xiàn)實(shí)社會中進(jìn)行的線下集資。現(xiàn)代眾籌特指通過互聯(lián)網(wǎng)方式發(fā)布和募集資金。
在線下進(jìn)行籌資的行為，就是集資。如果參與集資的所有出資人都是熟人，那就是“湊份子”，這跟眾籌沒一點(diǎn)關(guān)系，因?yàn)椤氨姟币欢ㄊ怯心吧藚⑴c了。但是如果我在線下和陌生人集資呢？那就有可能變成非法集資行為，引起法律制裁。
當(dāng)然并不是說線下集資活動就一定是非法，但至少這是集資行為，而不是眾籌。眾籌特指必須通過互聯(lián)網(wǎng)方式。為什么通過互聯(lián)網(wǎng)？
第一，眾籌是互聯(lián)網(wǎng)金融的應(yīng)用模式，通過互聯(lián)網(wǎng)把融資項(xiàng)目公開化，使得詐騙的可能性變小。作為金融業(yè)務(wù)，首先就是要做風(fēng)險(xiǎn)控制。傳銷以及會議營銷，就是把投資人圈在一個(gè)封閉場所，不斷洗腦，最后把別人錢拿走。但是放到互聯(lián)網(wǎng)的好處是，智慧在民間，融資者在互聯(lián)網(wǎng)上講自己這個(gè)項(xiàng)目有多好，自己是多么牛的成功人士，投資30萬，一年分紅就50萬，牛B閃閃的商業(yè)模式，結(jié)果馬上就有人會揭露：他連房租都還欠著2個(gè)月呢。所以融資項(xiàng)目發(fā)布在互聯(lián)網(wǎng)上，首先是公開性。
第二，如果這個(gè)項(xiàng)目確實(shí)經(jīng)得起大家的審查，投資人覺得項(xiàng)目很好，通過互聯(lián)網(wǎng)就可以很快完成投資流程。這就是互聯(lián)網(wǎng)金融的效率要素。所以眾籌是特指是通過互聯(lián)網(wǎng)方式。
目前，中國已經(jīng)開始了《證券法》的修改，其中第十三條規(guī)定：“通過證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)以互聯(lián)網(wǎng)等眾籌方式公開發(fā)行證券，發(fā)行人和投資者符合國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的條件的，可以豁免注冊或者核準(zhǔn)?！?br> 同時(shí)，中國證券業(yè)協(xié)會擬定中的《私募股權(quán)眾籌管理辦法》規(guī)定：
“第二條 【適用范圍】本辦法所稱私募股權(quán)眾籌融資是指融資者通過股權(quán)眾籌融資互聯(lián)網(wǎng)平臺（以下簡稱股權(quán)眾籌平臺）以非公開發(fā)行方式進(jìn)行的股權(quán)融資活動?！?br> “第五條 【平臺定義】股權(quán)眾籌平臺是指通過互聯(lián)網(wǎng)平臺（互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站或其他類似電子媒介）為股權(quán)眾籌投融資雙方提供信息發(fā)布、需求對接、協(xié)助資金劃轉(zhuǎn)等相關(guān)服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)。”
“第六條 【備案登記】股權(quán)眾籌平臺應(yīng)當(dāng)在證券業(yè)協(xié)會備案登記，并申請成為證券業(yè)協(xié)會會員。”
這代表著，在中國，只有在持有《中國證券業(yè)協(xié)會會員證》的互聯(lián)網(wǎng)平臺上發(fā)布的眾籌融資項(xiàng)目，才是合法的眾籌。
關(guān)于合法的眾籌平臺目錄，可以參考本書附錄。
前面已經(jīng)提到過眾籌相當(dāng)于水果，它是一個(gè)統(tǒng)稱名詞，在現(xiàn)實(shí)應(yīng)用中，眾籌分為四大類別，即：公益眾籌、獎勵眾籌、債權(quán)眾籌、股權(quán)眾籌。這個(gè)順序和投資的回報(bào)設(shè)置有關(guān)：
公益眾籌=我給你錢，基本上不要回報(bào)（精神回報(bào)為主）；
獎勵眾籌=我給你錢，你給我產(chǎn)品或者服務(wù)；
債權(quán)眾籌=我給你錢，你要把錢還我，同時(shí)給我比較高的利息；
股權(quán)眾籌=我給你錢，你要給我股份，分享你的長期收益。
眾籌是如何誕生的？
一位叫陳佩里的美國人，是爵士樂的愛好者，他每年都會攢一個(gè)局，搞一個(gè)爵士樂音樂節(jié)。我們知道一般情況下搞演唱會、音樂節(jié)主要資金是靠贊助，他已經(jīng)依靠贊助舉辦了好幾屆。2008年全球金融危機(jī)，以往提供贊助的大企業(yè)都削減了贊助預(yù)算，到了2009年，陳佩里又要舉辦音樂節(jié)的時(shí)候，拉不到贊助了。怎么辦呢？作為一個(gè)理想主義者，陳佩里希望把這件事兒繼續(xù)舉辦下去，于是他就咨詢以前參加過音樂節(jié)的一些老觀眾，問是否大家愿意湊湊份子來舉辦這個(gè)活動。在中國湊份子是一件比較容易的事情，因?yàn)榇蠹抑v面子，講關(guān)系。但是美國人很現(xiàn)實(shí)，“出錢可以，我有什么好處？”
于是，陳佩里設(shè)計(jì)了支持和回報(bào)方案，比如：音樂節(jié)門票擬定價(jià)100元，如果你現(xiàn)在支持10元，將來就能給你一張100元的票；如果你愿意現(xiàn)在支持100元，到時(shí)候可以把音樂節(jié)紀(jì)念品，比如音樂CD和海報(bào)、T恤什么的給你送一份；如果支持500元甚至可以讓你去后臺和樂隊(duì)合影……
這就形成了一種關(guān)系：獎勵行為。國外的英文原文是Reward Crowfunding，國內(nèi)翻譯為獎勵眾籌或者回報(bào)眾籌。因?yàn)槲乙龅氖虑檫€僅僅是個(gè)想法，你就用真金白銀對我表達(dá)支持，所以我要獎勵你，給你物超所值，甚至一生僅此一次的回報(bào)，表達(dá)感謝。
這里面就有個(gè)社會上的謬誤，比如京東眾籌，編造出來一個(gè)詞匯叫做“商品眾籌”。為什么呢？因?yàn)榫〇|就是網(wǎng)上賣貨的，之所以把電商賣貨改叫眾籌，是為了博取宣傳眼球。也就是說，如果京東商城直接改名為京東眾籌，那就馬上可以實(shí)現(xiàn)他們對外宣傳的目標(biāo)：全球最大的商品眾籌網(wǎng)站?？上У氖?，萬一淘寶也整體改名呢？
由于京東商城開了一個(gè)不好的頭，用中關(guān)村電子市場的思維開了濫用概念的先河，由此社會上更多的人帶著不可告人的目的，開始大量的濫用和濫造“眾籌”這個(gè)詞匯。2015年，是眾籌大發(fā)展的一年，也會是騙子們最活躍的一年。
陳佩里采用這種獎勵性的回報(bào)方式，獲得了音樂節(jié)粉絲群的廣泛相應(yīng)。但是如何把大家的這些零散資金匯集起來呢？于是搭建了一個(gè)網(wǎng)站，接通了第三方支付----2009年4月，KickStarter.com正式發(fā)布。
隨著KickStarter上線，越來越多的創(chuàng)意和創(chuàng)業(yè)者發(fā)現(xiàn)了這種早期驗(yàn)證和籌資的方式，獲得市場熱烈追捧。
2015年1月，KS發(fā)布了2014年度的業(yè)績報(bào)告：
1、330萬人參與眾籌----比2013年增長了10%；
2、220萬人第一次支持項(xiàng)目----60%來自于新增用戶；
3、77萬人支持了多個(gè)項(xiàng)目----占用戶量23%；
4、7萬人支持了10個(gè)以上的項(xiàng)目----占用戶量2%；
5、1125人支持了100個(gè)以上的項(xiàng)目----千人粉絲理論的鐵證；
6、眾籌成功的項(xiàng)目有2.2萬個(gè)----平均每個(gè)項(xiàng)目2.4萬美元；
7、全年承諾籌款5.29億美元，平均每分鐘籌款超過1000美元（實(shí)際籌款為4.44億美元。因?yàn)楸娀I模式存在項(xiàng)目失敗之后會退款）；
8、科技行業(yè)吸引了最多人的支持（投資承諾達(dá)到1.25億美元），這反映了人們對高科技產(chǎn)品的渴望。不過，科技并不是眾籌最成功的行業(yè)，2014年只有1124個(gè)科技項(xiàng)目成功完成了眾籌活動。Kickstarter上眾籌活動最成功的行業(yè)分別為音樂（4009個(gè)項(xiàng)目）、電影和視頻（3846個(gè)項(xiàng)目），以及出版（2064個(gè)項(xiàng)目）；
9、支持人數(shù)最多的項(xiàng)目是Bring Reading Rainbow Back for Every Child, Everywhere!，有105857人支持。
10、《時(shí)代周刊》評出的25件年度最佳發(fā)明中，有5項(xiàng)來自Kickstarter 。
KickStarter.com是全球最大的獎勵式眾籌網(wǎng)站。
在2010年，也就是Kickstarter發(fā)布了一年以后，一位叫蔣顯斌的中國人注意到了這個(gè)網(wǎng)站。蔣顯斌參與過新浪網(wǎng)的創(chuàng)辦，在新浪上市之后去了美國。中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)對美國的抄襲模仿是一個(gè)基本傳統(tǒng)，因?yàn)樗业搅寺?lián)合創(chuàng)始人張佑，回到中國創(chuàng)辦了“點(diǎn)名時(shí)間”，這是中國第一個(gè)獎勵式眾籌網(wǎng)站。遺憾的是，經(jīng)過4年的苦苦摸索和支撐，由于長期處于虧損狀態(tài)，“點(diǎn)名時(shí)間”不得不在2014年8月宣布退出眾籌市場，轉(zhuǎn)型為“智能科技產(chǎn)品的首發(fā)平臺”，就是轉(zhuǎn)型為預(yù)售式電子商務(wù)網(wǎng)站。
這里有個(gè)典故插曲：2014年2月，“點(diǎn)名時(shí)間”主動攀上了京東商城，宣布凡是眾籌成功的科技產(chǎn)品都可以在京東商城銷售，由此獲得“大流量”。這是理想主義向功利主義低頭的開始。京東商城在近距離觀察了“點(diǎn)名時(shí)間”的運(yùn)作6個(gè)月之后，親自下海，一腳踹開了“點(diǎn)名時(shí)間”，發(fā)布了名為眾籌，實(shí)為電商的“京東眾籌”?！包c(diǎn)名時(shí)間”則走上了京東商城的銷售道路。算是個(gè)引狼入室的經(jīng)典吧。
2013年中國眾籌行業(yè)最重要的事情，就是眾籌網(wǎng)（ZhongChou.com）成立。背靠網(wǎng)信金融集團(tuán)的全金融業(yè)務(wù)線支持，眾籌網(wǎng)在2013年做了大量的知識普及工作，到2014年5月23日于北京召開了首屆全球眾籌峰會（第二屆全球眾籌峰會于2015年5月28日在鄭州召開），把眾籌概念推到了風(fēng)口。
眾籌網(wǎng)刮起的大風(fēng)，引來巨頭紛紛關(guān)注和入場。2014年下半年，阿里巴巴發(fā)布了淘寶眾籌、騰訊系發(fā)布了京東眾籌、百度內(nèi)測了百度眾籌、平安金融發(fā)布了平安前海眾籌、蘇寧、國美則在2015年初陸續(xù)發(fā)布了眾籌頻道。
眾籌網(wǎng)則于2015年1月宣布與房地產(chǎn)行業(yè)教父馮侖合作，發(fā)布了“眾籌筑屋”房地產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，完整建立“公益眾籌、獎勵眾籌、股權(quán)眾籌、房產(chǎn)眾籌”為一體，通過與兄弟公司先鋒支付、網(wǎng)信理財(cái)合作，實(shí)現(xiàn)了的綜合式眾籌平臺布局。
股權(quán)眾籌的誕生
在獎勵眾籌發(fā)展的過程中，業(yè)內(nèi)人士發(fā)現(xiàn)了一個(gè)市場現(xiàn)象：獎勵式眾籌因?yàn)閮H僅是有一個(gè)初期的想法，只是需要找一筆錢驗(yàn)證這個(gè)想法是否有人喜歡，所以最后融到的只是幾萬元、十幾萬，最高不超過50萬元的小錢（KickStarter平均每個(gè)項(xiàng)目融資為2.4萬美元，合人民幣15萬元左右）。但是在這些眾籌成功的初始項(xiàng)目里，會有30%的項(xiàng)目最終漸漸地長大，其中甚至?xí)?%左右的項(xiàng)目迅速成長為新的市場明星企業(yè)。對于這些有長大機(jī)會的項(xiàng)目，僅僅50萬元以內(nèi)的獎勵眾籌就無法滿足發(fā)展需求，需要有更多的錢，以及更多的成長資源。
于是，看到這個(gè)機(jī)會的創(chuàng)業(yè)者，創(chuàng)辦了專門進(jìn)行股權(quán)融資的眾籌網(wǎng)站。
Crowdcube.com于2011年2月正式上線，是全球首家股權(quán)眾籌平臺，主要為初創(chuàng)企業(yè)募集資金。截至2014年7月10日，Crowdcube共為131個(gè)項(xiàng)目成功融資，籌資總額超過3000萬英鎊，投資者達(dá)8萬余人。
股權(quán)眾籌的本身，就是股權(quán)融資。需要有完整的商業(yè)計(jì)劃書，通過出讓股權(quán)獲得投資資金。目前股權(quán)眾籌很少應(yīng)用于完全初創(chuàng)的企業(yè)，一般會要求至少該公司已經(jīng)續(xù)存超過6個(gè)月，具備產(chǎn)品或者銷售業(yè)績記錄。生活服務(wù)業(yè)、擬上新三板企業(yè)是目前國內(nèi)股權(quán)眾籌案例最多的領(lǐng)域。
債權(quán)眾籌，在中國更通用的叫法是“P2P網(wǎng)絡(luò)借貸”。
P2P的本意是Peer to Peer，個(gè)人對個(gè)人的借債。在中國更多的已經(jīng)成為企業(yè)融資的手段，通過將債務(wù)打散，向公眾借款。
眾籌模式
簡單的理解，公益眾籌和獎勵眾籌都叫購買模式，即支持者花錢投入之后，需要獲得一種產(chǎn)品或者服務(wù)，這種回報(bào)不能是錢。股權(quán)眾籌和債權(quán)眾籌則是屬于投資模式，支持者花錢投入之后，需要回報(bào)是錢，更多的錢。所以后兩者眾籌模式里，必須要有投資者最終退出的機(jī)制。
目前社會上有很多騙子，用“眾籌”的名義收取大家三萬兩萬或者幾千元，給個(gè)虛無的“股東”身份，其本質(zhì)上都是在詐騙。如前所述，眾籌是一項(xiàng)金融業(yè)務(wù)，同時(shí)也受《公司法》、《證券法》和《合伙企業(yè)法》的約束，并非處于“三不管”地帶。雖然有關(guān)眾籌的管理?xiàng)l例還沒有正式頒布，但是法律早就存在。之所以目前沒有爆發(fā)出案件，是因?yàn)閲鴥?nèi)市場一般是民不舉官不究，沒有投資人報(bào)案，執(zhí)法部門也懶得管。因?yàn)楸娀I涉案都是小錢，也都在熟人圈子里為主，隱蔽性比較強(qiáng)。加上國人好面子，被騙個(gè)幾千幾萬元，一般也懶得追究，所以給了騙子們生存的空間。
眾籌項(xiàng)目的融資規(guī)模，從經(jīng)驗(yàn)上分析，一般是公益眾籌設(shè)置為5000元以下；獎勵眾籌設(shè)置為5000元---50萬元；股權(quán)眾籌設(shè)置為為50萬元---500萬元；債權(quán)眾籌設(shè)置為500萬元---1500萬元。
公益眾籌因?yàn)槭莻€(gè)體行為，畢竟沒有權(quán)威組織的背書，所以如果募集資金目標(biāo)過大，很難完成。這是信用問題。
股權(quán)眾籌為什么做不了更大的金額？因?yàn)楫吘雇顿Y人僅僅是通過互聯(lián)網(wǎng)認(rèn)識的陌生人，電子協(xié)議時(shí)代有可能從頭到尾彼此都是不見面的，法規(guī)要求眾籌平臺是不能做項(xiàng)目擔(dān)保的，所以同樣是因?yàn)樾湃味鹊膯栴}，很難有較大金額的交易。
債權(quán)眾籌因?yàn)樯婕暗酵顿Y人數(shù)沒有限制，所以風(fēng)險(xiǎn)拆散之后可以獲得比較大的融資金額。但是債權(quán)眾籌的成本很高，年化融資成本基本都在18%左右。前面章節(jié)分析過融資成本問題，這么貴的錢，是不能作為長期融資渠道的。超過1500萬元的融資，應(yīng)該去找傳統(tǒng)金融渠道，比如銀行，或者民間融資機(jī)構(gòu)。
互聯(lián)網(wǎng)金融是對傳統(tǒng)金融業(yè)的補(bǔ)充，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融交易成本低，所以用以滿足中小企業(yè)、小微企業(yè)和個(gè)人創(chuàng)業(yè)者的小額資金需求。
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