揭開股指遲遲不能反彈的根源
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A股自從4·19來間歇性的三根長陰，4·19、4·27、5·6，使得股指一跌再跌，期間雖出現(xiàn)過小陽線，但都禁不住長陰的洗禮。近一周多的時間里，全球股市也同樣在遭遇黑色一周的沖擊，只是因為A股一直在跌勢中，沒有出現(xiàn)相關(guān)跟隨走勢。上周四美股單日跌1000點，創(chuàng)下了歷史記錄，單周跌幅逾6％的走勢不僅使得其創(chuàng)下了15個月來的最大周跌幅，也幾乎在一夜間回吐了2010年全年的漲幅，此外歐洲市場、亞太市場也同樣遭受了這樣長陰。到了本周歐美市場又開始了悉數(shù)的反彈，長陰一半的位置已經(jīng)收復(fù)，這說明周邊市場整體上還是比較強，這個和我國不同，長陰后往往只是出現(xiàn)中繼K線，未有明顯的反抽抵抗走勢。誰是股市下跌的贏家，我們需要從中總結(jié)出哪些經(jīng)驗和教訓(xùn)。玉名認(rèn)為，從全球股市重挫來看，美元和黃金無疑是大贏家，再度成為資金避險的主要品種，這樣一來美元已經(jīng)再度開啟了一波上漲走勢，而且美元的地位也再度提升，尤其是在歐元因希臘信債持續(xù)遭受打壓后，更加凸現(xiàn)了其對全球的控制力。
關(guān)于美股暴跌的原因有很多猜測，諸如動態(tài)對沖、高頻交易停止、程序化問題、交易員烏龍指等等，很多非常專業(yè)的問題可能令很多投資者撓頭。但有一點是毋庸置疑的，那就是無論原因是什么，市場走勢出現(xiàn)了就是最后的結(jié)果，時光不可能倒流，長陰已經(jīng)記入史冊。從交易后數(shù)據(jù)分析中來看，歐美很多機構(gòu)和資金都是很快地修改投資組合，利用避險工具去對沖風(fēng)險，瞬間就將風(fēng)險固定住了。玉名認(rèn)為這是最該國內(nèi)機構(gòu)和普通投資者學(xué)習(xí)的，A股下跌之后，很多股民和資金以就地臥倒的方式對抗風(fēng)險，結(jié)果發(fā)現(xiàn)這樣的方式只是讓風(fēng)險失控，結(jié)果可想而知，你對資金不負(fù)責(zé)任，那么資金也會同樣對你。無論市場如何發(fā)展，投資者都應(yīng)該本著對自己資金負(fù)責(zé)的態(tài)度去操作，命運要掌握在自己手中，而不是讓其失控。在A股下跌中，贏家無疑是股指期貨的做空者，同時與之前不同，資金做空獲利不再需要關(guān)注個股，因為做空股指可直接獲利，個股低至何處，價值幾何其都不關(guān)心，只要股指繼續(xù)下跌，即可獲利。
歐美市場的反彈并未給A股帶來太多的影響，高開低走，反而更加傷害了一些抄底資金入場的情緒。在歐美市場大跌時，我提出過我的看法，那就是歐美市場大漲時，A股并未分到一杯羹，那么大跌時也難受到太多的沖擊，心里因素更強而已。如今其大跌后出現(xiàn)了反彈，自然也不會對A股有太多的帶動，還是要從我們市場本身因素來解決。在昨兒文章和今天早評，玉名給大家將50ETF（代表權(quán)重股）和中小板綜指（中小盤個股）做了一個對比分析，4.19中級調(diào)整開始至今，三根長陰4.19、4.27、5.6分別開啟了三波加速下跌走勢，期間也出現(xiàn)了兩波背離現(xiàn)象。股指反彈不同于下跌，上漲是需要板塊的合力作用，股指第一次筑頂是在4.28～5.5時，當(dāng)時權(quán)重股已經(jīng)出現(xiàn)了連續(xù)的止跌小陽線，但恰恰是此時中小盤個股開始高處破位（因為4.19后中小盤個股三連陽反而創(chuàng)出了新高），結(jié)果第一次筑底宣告失敗。第二次筑底出現(xiàn)在本周，首先是本周是5月份唯一的變盤時間節(jié)點，存在變盤的可能；其次是權(quán)重股再次出現(xiàn)了止跌小陽，企圖筑底，但又是在此時中小盤個股選擇了破位，尤其是海普瑞的跌停更是讓此類個股雪上加霜，對此我的解釋是“樹欲靜而風(fēng)不止”。其實，當(dāng)下較為明顯，就是從5.4日開始，一批個股已經(jīng)開始了反彈走勢，甚至收復(fù)失地后創(chuàng)出了新高，但股指反彈遲遲無法到來，玉名認(rèn)為這主要是雙向交易時代做空獲利的因素所決定的，換句話說就是空頭的盈利模式。單邊市場做空的盈利模式就是間接獲利，必須通過打壓個股獲得低點后買回，然后炒高賣出獲得利潤，單純做空無法獲利，空頭的目的及時為了以更低的價格買回。但當(dāng)下不同，空頭直接通過股指期貨做空股指即可獲利，那么個股跌得再多也與其無關(guān)（其無需通過買個股去賺錢），只要股指還有下跌空間，我就能夠獲利。所以說要想股指反彈，就需讓空頭放棄做空，那么只有板塊形成合力，即中小盤個股和權(quán)重股同時發(fā)力，而不是像現(xiàn)在這樣，你反彈時我下跌，你下跌時我反彈，以此判斷股指短線尚不能有太多要求，尤其是5.6長陰的多空臨界點2770點未能收復(fù)，那么連該根長陰影響都未消除，更別說反彈了。那么對于受股指影響較大的中、弱勢個股來說，還需要緩入；而對強勢品種，以及收復(fù)上升趨勢線個股依然可持股待漲。
