本人對(duì)此輪行情一直比較悲觀，一路唱空。當(dāng)然了，就因?yàn)槌?，也遭致一些朋友的哂笑和怒罵，這不奇怪，因?yàn)橹挥凶龆嗖拍苜嶅X，一些朋友賺錢心切，當(dāng)然不希望行情往下走。但行情是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)還心存幻想，不敢面對(duì)現(xiàn)實(shí)，這是炒股的大忌。
那么，悲觀的理由是什么呢？
第一，流動(dòng)性收緊，注定藍(lán)籌股難擔(dān)大任。從2008年10月28日大盤見底1664以來，至2009年8月4日見頂3478點(diǎn)，藍(lán)籌股漲幅偏低，而中小盤股和一些題材股漲幅巨大，許多已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高，超過6124點(diǎn)的價(jià)格。多數(shù)股票漲了數(shù)倍甚至十幾倍。今年以來，更是題材股的天下，在藍(lán)籌股按兵不動(dòng)、大盤小幅震蕩的情況下，先后涌現(xiàn)出區(qū)域板塊、新能源、高送轉(zhuǎn)等階段性熱點(diǎn)題材，像海南板塊的“二羅”等龍頭股更是在一個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)翻番。在這種冰火兩重天的情況下，行情如要繼續(xù)往上走，必須啟動(dòng)藍(lán)籌股?？墒牵衲暌詠泶碳ふ咄顺鲆呀?jīng)成為必然，流動(dòng)性收緊已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)，很難指望藍(lán)籌股發(fā)動(dòng)一波行情。而中小盤股和題材股的市盈率高達(dá)八九十倍，創(chuàng)業(yè)板甚至超過一百倍的情況下，也不可能再有向上的空間。因此，只能選擇跌下來，只有跌下來才有機(jī)會(huì)。
第二，股指期時(shí)代的來臨，行情呈現(xiàn)新的特點(diǎn)。股指期貨的推出，讓藍(lán)籌股兩面挨巴掌。此前，市場(chǎng)普遍將股指期貨推出當(dāng)利好，本人卻把它當(dāng)利空，因?yàn)樗淖兞耸袌?chǎng)游戲規(guī)則，做空也能賺錢，那么空頭必將盛行。過去只能往上做才能賺錢，主力大量持有藍(lán)籌股，特別是王利偉今年以來一直在銀行股加倉(cāng)，越虧越買，狂賭銀行股。如果在股指期貨推出之前，他就必須拉上去才能賺錢。可現(xiàn)在有了股指期貨，他就不一定非要拉上去不可，也可以打下來，照樣賺錢。“堤內(nèi)損失堤外補(bǔ)”。就這樣，藍(lán)籌股很不幸地淪為了操控股指的工具。大盤此輪下跌呈現(xiàn)出與以往不同的特點(diǎn)，過去都是題材股先跌，藍(lán)籌股最后補(bǔ)跌。而今年正好相反，藍(lán)籌股領(lǐng)跌，反而是題材股作為強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌。該跌的不跌，不該跌的卻領(lǐng)跌。
第三，全流通時(shí)代的來臨，市場(chǎng)資金如何支撐市值？今年將實(shí)現(xiàn)全流通，市值壓力如何承受？股權(quán)分置改革已經(jīng)五年，今年將實(shí)現(xiàn)全流通。這一點(diǎn)可能許多朋友沒有注意到。全流通意味著滬深兩個(gè)市場(chǎng)的總市值必須由市場(chǎng)資金來支撐。那么試想一下，股市里有這么多資金嗎？能撐起這么大的市值嗎？如果撐不住，是不是要垮下來？許多朋友天真地以為，控股股東為了保住控股地位，不會(huì)減持，所以市場(chǎng)壓力主要在大小非。作為中國(guó)特色，國(guó)有企業(yè)上市，要求國(guó)有股份要占絕對(duì)控股，所以國(guó)有企業(yè)的大股東控股比例都很高，往往超過70%.從理論上說，51%的持股就已經(jīng)是絕對(duì)控股，這與一些大股東的控股比例之間就有巨大的減持空間。更何況，在成熟市場(chǎng)里，大股東往往只需要相對(duì)控股，大型的股票只要超過20%就能控股。因此，一旦大股東減持，這個(gè)市場(chǎng)就將面臨雪崩。而在高估值的市場(chǎng)里，大股東減持的沖動(dòng)是存在的。
第四，金融危機(jī)以來，市場(chǎng)快速探底回升，世界經(jīng)濟(jì)似乎也踏上了復(fù)蘇之路，原來所擔(dān)心的二次探底也被人漸漸遺忘。但從最近希臘債權(quán)危機(jī)演變成歐元區(qū)債權(quán)危機(jī)來看，不能不防第二波金融危機(jī)。第一波始于美國(guó)，第二波會(huì)不會(huì)源于歐洲呢？現(xiàn)在不好下結(jié)論，但市場(chǎng)畢竟有此擔(dān)心。雖然中央政府明確表示不能容忍經(jīng)濟(jì)二次探底，那樣代價(jià)太大。但假如真的形成第二波金融危機(jī)，就跟2008年一樣中國(guó)政府也很難抵抗。當(dāng)然，目前還不致如此悲觀，但不能不防。需要對(duì)歐洲的金融形勢(shì)多加關(guān)注。從此輪大盤下跌來看，也包含了對(duì)這一事件的預(yù)期。
第五，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面究竟如何，市場(chǎng)并沒有足夠的信心。雖然去年逐季走高，到今年第一季度接近12%,那么接下來必須回落，否則就會(huì)過熱。要經(jīng)濟(jì)合理回落，操控的難度相當(dāng)大，因?yàn)檎咭坏┦М?dāng)，就可能回落過頭。也有可能壓不住，繼續(xù)上行，最終導(dǎo)致過熱，形成通貨膨脹。這里面不確定的東西太多。市場(chǎng)普遍對(duì)政策預(yù)期比較悲觀，緊縮政策估計(jì)還沒出完，在此預(yù)期下市場(chǎng)就不可能出現(xiàn)大的趨勢(shì)性行情。站在現(xiàn)在的時(shí)點(diǎn)上，能看到的利空還有不少，比如加息、再融資、大規(guī)模的IPO等等，而能想到的利好卻不多。有如此多的利空預(yù)期，市場(chǎng)怎么能不跌呢？
綜上所述，股指期貨時(shí)代主力具有做空的沖動(dòng)；高估值下股東具有減持的沖動(dòng)；全流通時(shí)代市場(chǎng)資金難以撐起巨大市值；國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)基本面存在悲觀預(yù)期。在這些因素的共同作用下，注定今年將是震蕩調(diào)整年。那么，底在哪里？雖然本人從不妄猜點(diǎn)位和價(jià)位，但應(yīng)朋友們的要求，作個(gè)大膽預(yù)測(cè)：2200-2300點(diǎn)之間。如果真的形成第二波金融危機(jī)，從極端的估計(jì)也許會(huì)二次探底（可能性較?。．?dāng)然，底不是一次走到的，從短期來說已經(jīng)嚴(yán)重超跌，個(gè)人估計(jì)在2600點(diǎn)以上將形成一次反彈。
股市沒有神仙，誰(shuí)也不知道底在哪里，本人只是妄猜，就當(dāng)做游戲吧。朋友們也可以參與競(jìng)猜，算是玩一場(chǎng)游戲，讓緊張的投資生活也多出一點(diǎn)樂趣。
