嘉賓簡介： 《黃金游戲》作者，財經(jīng)名博主。
中金訪談：再次歡迎占豪老師做客中金在線名家訪談。老師您好！
占豪：主持人好，中金在線各位網(wǎng)友大家好。
中金訪談：大盤近期連續(xù)下跌，從3181點一路跌到今天最低的2638點，您認為此次A股大跌的最主要因素是什么，您認為大盤的底部是否正向我們招手，如果沒有還應(yīng)該具備什么條件才能確認底部？
占豪：此次A股大跌的主要因素有五：一是地產(chǎn)調(diào)控拖累金融地產(chǎn)股帶動股指在方向性選擇關(guān)鍵時刻破位下行，導(dǎo)致市場信心階段性崩潰。二是股指期貨推出放大了這一調(diào)控，使得下跌力量放大。同時，現(xiàn)貨市場T+1和期貨市場T+0的制度缺陷導(dǎo)致期貨對現(xiàn)貨的畸形套利。三是歐洲主權(quán)債務(wù)危機在發(fā)酵，美元對歐元的貨幣戰(zhàn)爭愈演愈烈，希臘債券危機深化演繹，促使國際資本市場陷入動蕩。四是通脹壓力使得央行資金回收力度加大，資金面相對緊張。五是基金在市場二八切換失敗后追高小盤股、殺跌藍籌股導(dǎo)致市場結(jié)構(gòu)嚴重失衡。 大盤是否正處于底部現(xiàn)在還不能確認，但當前A股處在整體低位是毫無疑問的，2600點的位置很多藍籌股的市盈率僅十來倍，估值優(yōu)勢明顯。
市場見底個人認為如下三個條件：首先，政策取向開始轉(zhuǎn)為做多，這是最核心的條件。從周二大盤完全可以作一個技術(shù)上的反轉(zhuǎn)而主力卻完全不作為的情況可以看出，這個市場包括機構(gòu)投資者在內(nèi)都處于很低級的水平，所有的投資者都盯著政策，一個這樣不是通過市場化而是全靠政策維系的市場是缺乏競爭力的，中國金融市場現(xiàn)在還遠未到開放的時候，開放就可能被歐美資本大鱷宰割。但無論如何，這一點折射出了當前資本市場的現(xiàn)狀，即依然完全看政策臉色行事，市場化的程度過低。其次，創(chuàng)業(yè)板和中小板跌透。創(chuàng)業(yè)板和中小板的估值壓力仍在，比如創(chuàng)業(yè)板上的華誼兄弟已經(jīng)開始業(yè)績變臉，這意味著剛上市的創(chuàng)業(yè)板未來將不會一兩家業(yè)績變臉，而是會一批變臉，甚至有些創(chuàng)業(yè)板未來將有可能被退市。那么，如此高估值的創(chuàng)業(yè)板和中小板，就必然有一個價值回歸。而且，中小板指技術(shù)上剛剛雙頭見頂。最后，金融地產(chǎn)板塊開始起到市場穩(wěn)定劑的作用。這三個條件中能見到兩個市場即可見底，個人認為無論底部如何，但階段性反彈已經(jīng)近了。
中金訪談：這兩天雖然大盤指數(shù)跌幅不大，但前期一些強勢股紛紛補跌，站在跌幅板的前列，如果大盤真的到達底部，您認為在反彈的過程中有哪些板塊將會領(lǐng)漲？
占豪：中小板、創(chuàng)業(yè)板以及前期強勢股補跌是必然的，創(chuàng)業(yè)板前段時間跌得較多，但中小板跌幅還不夠，特別是那些強勢股雖然技術(shù)條件較好，但再好的股票逆勢而為遇到壓力時也是需要回調(diào)的。個人認為，中小板還有繼續(xù)補跌的空間，但前期強勢股的補跌應(yīng)該快到位了。 未來，個人認為新經(jīng)濟（新能源、新材料、科技等，特別是新能源）概念、通脹預(yù)期概念、消費概念、部分農(nóng)業(yè)和醫(yī)藥股、金融板塊值得長線關(guān)注。特別是新經(jīng)濟，無論行情好壞，這個板塊抓住機會就會表現(xiàn)。不過，需要注意的是，新經(jīng)濟股票一定要找那些剛剛起來、技術(shù)圖形不錯的股票，一些前期漲幅過大已經(jīng)明顯形成頭部的股票應(yīng)回避。
中金訪談：今天股市早盤跳空高開后一路低走，又拉下了一根大陰線，和大家預(yù)期中的小幅反彈相距甚遠，對于這種看似矛盾的行情你是怎么看的，后市應(yīng)該如何去把握？
占豪：今天行情如果單純從技術(shù)角度來說，前面兩個交易日的下方兩顆十字星，昨晚歐洲救市導(dǎo)致歐美股指暴漲，再加上A股當下的超跌，完全有能力來一個跳空的陽線，如此多頭形勢就能夠形成。但主流機構(gòu)今天早盤大幅高開做到了，十點之后基本上不再買股票，午后甚至繼續(xù)大量賣股股票，如此多殺多的狀態(tài)造成了長陰殺跌。 后市，投資者主要關(guān)注的是政策取向，要等待政策面的轉(zhuǎn)多。個人的意見是，投資者兩種模式，要不就等待暴跌后選擇有潛力的板塊介入長線持有，要不就等待政策面做多開始再入場。
中金訪談：國家統(tǒng)計局今日公布了4月主要經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，CPI（居民消費價格指數(shù)）同比上漲2.8%，環(huán)比上漲0.2%，創(chuàng)出了年內(nèi)新高。央行貨幣委員會委員李稻葵認為今年控制物價上漲工作的艱巨性不能忽視，市場對加息的關(guān)注又開始升溫，您認為加息的腳步真的近了嗎？
占豪：個人認為，五月份加息的可能性不大，因為從各方面反饋的信息來看五月份農(nóng)產(chǎn)品的價格是下降的，那么至少五月CPI的上漲壓力還不是那么大。而且由于去年下半年CPI基數(shù)自七月開始走高，所以只要控制得當，下半年通脹壓力并不是特別大。但現(xiàn)在最核心的是國際形勢，在歐美貨幣大戰(zhàn)的背景下，在美歐日在大量向市場注入流動性的情況下，實際上基本上可以確認歐美等主要央行暫時不可能加息且會釋放更多流動性。那么，中國的加息空間實際上是非常有限，而且加息就可能帶來新的人民幣升值壓力。因此，個人的意見是加息武器應(yīng)慎用。特別是在歐美貨幣戰(zhàn)爭不明朗的情況下，在世界經(jīng)濟可能二次探底的情況下，價格調(diào)控措施慎重再慎重，否則再重演上一輪危機前錯誤政策取向很不可取。 不過，從今年中國經(jīng)濟保增長壓力明顯變小的情況下，防通脹就央行當前的核心任務(wù)，而且最近動作表明央行總是在數(shù)據(jù)出來之前就開始采取措施。五月CPI如果控制得力，那么估計今年二季度末至三季度初可能有一次加息；如果五月份CPI控制不得利，5月數(shù)據(jù)CPI環(huán)比上漲有加速趨勢，加息這一動作可能提前到6月初。不過，考慮到當前的國際環(huán)境，加息幅度不會很大。
中金訪談：由于歐盟通過了一項總額為7500億歐元的救助機制，以防止希臘債務(wù)危機蔓延，紐約股市10日大幅上漲，截至收盤，道瓊斯指數(shù)飆升400多點，三大股指均創(chuàng)下一年多的最大單日增幅。您認為這些措施能否一勞永逸，世界經(jīng)濟是否還會出現(xiàn)二次探底嗎？
占豪：沒甚一勞永逸的事。世界經(jīng)濟危機看似過去，實際上只是利用注入流動性以及新會計準則掩蓋了而已，到底能掩蓋多久連最大的掩蓋者美國人自己都不知道，現(xiàn)在世界各國在博弈到底誰為世界經(jīng)濟危機埋單的問題。 美國本身危機仍然嚴重，根據(jù)美國以往的做事規(guī)律，這百年一遇的危機必須轉(zhuǎn)嫁出去，無論這個接盤者是歐洲還是中國（其它經(jīng)濟體已經(jīng)沒有一個能扛得住了），反正美國不愿意是自己。站在中國和歐洲的角度來說，當然也不愿意是自己，中歐國民也不會答應(yīng)。所以，圍繞這一事件的博弈一直在持續(xù)。年初，美國通過打壓中國試圖逼迫人民幣升值從而將危機轉(zhuǎn)嫁給中國，從而讓由美國主導(dǎo)分食中國，最終以中國沒有上當，頂了回去。當時筆者就說，在中國頂回去壓力后，歐盟將承受第二輪更大的壓力，最近歐洲的形勢發(fā)展證明了這一點。、
現(xiàn)在的問題是，最終這個世界性的經(jīng)濟危機到底由誰來埋單。我想，最后的埋單者有兩種可能：最后博弈的失敗者或者全世界共同妥協(xié)承擔。如果由博弈失敗者承擔有兩種可能：一是美國失敗，美國承擔，那美國自己經(jīng)濟體必然崩潰，世界新的經(jīng)濟秩序重建。二是中國和歐洲、或中國或歐洲失敗，這兩個經(jīng)濟體和世界其它國家承擔，則世界原有經(jīng)濟秩序依然存在，美國再次度過危機。如果美國妥協(xié)由全世界承擔，就是美國必須讓步，重新主動調(diào)整世界經(jīng)濟秩序，重新劃分權(quán)責利。但美國不愿意這么干，美國寧愿拿高盛開刀來逼迫歐洲也不愿意這么干。所以，最終的結(jié)局不到最后一刻誰都不知道。
當大家僵持不下，沒人來埋單時，這個危機必然在某一個點爆發(fā)，這個點就是博弈中最后頂不住的地方，可能是歐洲債務(wù)危機的繼續(xù)演化，也可能是華爾街的崩潰（5月6日的暴跌歷歷在目），也可能是以人民幣大幅升值最終中國埋單，再或者最終大家無法調(diào)和矛盾而打破世界和平格局。一切皆有可能。
中金訪談：好的。非常感謝占豪老師的精彩分析。相信網(wǎng)友們也對近期市場情況有了一個更好的了解。好了，這期的名家訪談到這兒就結(jié)束了。感謝廣大股民朋友的關(guān)注。也歡迎您繼續(xù)關(guān)注訪談的其他話題。中金訪談，關(guān)注您所關(guān)注。我們下期再見 
