本文作者是曾在公募打拼多年的基金經(jīng)理，有過(guò)輝煌，也有過(guò)失落。兩年前，離開(kāi)輿論關(guān)注的公募基金業(yè)，投身其他投資領(lǐng)域。
在公募基金經(jīng)理風(fēng)聲鶴唳之時(shí)，回過(guò)頭來(lái)，他希望在《機(jī)構(gòu)投資》說(shuō)出心聲。
康德言：這個(gè)世界惟有兩種東西能讓我們的心靈感到深深的震憾，一是我們頭頂上燦爛的星空，二是我們內(nèi)心崇高的道德法則。
在資本市場(chǎng)，利益與道德，始終在激烈交鋒。尤其是貪婪的原罪，它扭曲人的靈魂，讓人墜入無(wú)盡的深淵，在資本市場(chǎng)的汪洋大海上迷失方向。
這片大海是如此的詭譎，有時(shí)一塊兒大石頭扔下去，泛不起半點(diǎn)漣漪，又有時(shí)一顆小石子，會(huì)使波浪滔天。
交易痕跡？一眼就看出來(lái)了
現(xiàn)在的資產(chǎn)管理業(yè)與上個(gè)世紀(jì)90年代相比，最大的區(qū)別是玩法變了，但主要還是那群人，不過(guò)少了些老人，多了些新人而已。
坐莊操縱股價(jià)的做法都已經(jīng)過(guò)時(shí)了，有實(shí)力的機(jī)構(gòu)投資者可以玩的更大，比如先持有一家垃圾公司的股票，然后打通相關(guān)高層關(guān)系，把它包裝成一個(gè)香饃饃。
以前我們跑上市公司，要上下打點(diǎn)一番才好開(kāi)口：想做下你們的股票。后來(lái)坐在辦公室等電話就好，陌生號(hào)碼一般不接。
整個(gè)基金行業(yè)的監(jiān)管是從2006年開(kāi)始收緊，那時(shí)候基金公司就已經(jīng)有一套防火墻措施，甚至還有一些公司在辦公室內(nèi)裝攝像頭。
交易所的監(jiān)管體系也是2006年建立起來(lái)的。那些多次跟隨公募基金資金出現(xiàn)的賬戶，賬戶之間有什么聯(lián)系，都可以被查到。
其實(shí)，一家基金公司經(jīng)理的操作有沒(méi)有問(wèn)題，業(yè)內(nèi)人士一眼就看出來(lái)了，交易的痕跡很清楚，每一筆交易都是實(shí)時(shí)監(jiān)控的。在這樣的機(jī)制下，把基金經(jīng)理當(dāng)賊一樣防著，沒(méi)有必要。
現(xiàn)在大家一聊到基金經(jīng)理，就說(shuō)有老鼠倉(cāng)，就像一說(shuō)到醫(yī)生就想到收紅包，未免有些太偏激。
一個(gè)基金經(jīng)理，手中掌管兩三百億的資金，知道下一步要建倉(cāng)某只股票，知道某只股票將會(huì)有三個(gè)漲停板，這種誘惑本身就是巨大的。
或許他是無(wú)心的，比如朋友一起吃飯偶爾聊天，這位基金經(jīng)理說(shuō)很看好某只股票，朋友聽(tīng)后買(mǎi)了500萬(wàn)，三個(gè)漲停板后賺了150多萬(wàn)，朋友提著100萬(wàn)現(xiàn)金來(lái)找他……
一回兩回，這樣的事情很多。
但是如果這個(gè)基金經(jīng)理是這個(gè)基金公司的合伙人，那就完全不同，不是簡(jiǎn)單一百萬(wàn)兩百萬(wàn)能搞定的，為什么呢？
他是合伙人，他有股權(quán)，做好了一年到手幾個(gè)億，還有長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，何必為一點(diǎn)眼前的私利辛苦？夜里還睡不踏實(shí)。
公募品牌強(qiáng)，私募體制好
所以，就呈現(xiàn)出兩類人。
有志氣、有追求的年輕人，多在公募；一些玩過(guò)幾百億資金但不想承受更大壓力的基金經(jīng)理，則退守私募。
基金經(jīng)理跳槽私募也成了時(shí)下的一個(gè)熱門(mén)話題，這涉及到公募私募機(jī)制上的一種區(qū)別。其實(shí)無(wú)論大到一個(gè)國(guó)家的政策實(shí)施，還是小到一個(gè)公司的人事變動(dòng)，皆是不同背景主體的利益博弈在市場(chǎng)上的呈現(xiàn)，有時(shí)看似波瀾不驚，實(shí)則暗流洶涌。
在中國(guó)，私募好比民企，公募好比國(guó)企。私募的體制比公募好，公募的品牌比私募好。
做品牌很難。公募為什么有品牌？因?yàn)樗梢圆粩喟l(fā)產(chǎn)品，規(guī)模很容易就起來(lái)了，而且這么多產(chǎn)品中總有一只能做好。
在中國(guó)，老百姓還是相信公家，會(huì)覺(jué)得工商銀行比廣發(fā)銀行更可靠一點(diǎn)，雖然后者也屬于國(guó)有控股。
但是，你能說(shuō)出哪只基金一直好嗎？早些年前王亞偉也是默默無(wú)聞，后來(lái)出去學(xué)習(xí)了一段時(shí)間，回來(lái)像換了個(gè)人似的，變成“財(cái)富機(jī)”了。更多的是曾經(jīng)名噪一時(shí)的人物，現(xiàn)在終歸于平靜。
私募品牌的塑造就沒(méi)那么輕松了，它不能面向公開(kāi)渠道發(fā)行，但私募仍需要自己的品牌。因?yàn)閺拈L(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這個(gè)行業(yè)沒(méi)有別的，只有品牌。
人會(huì)老，想要把企業(yè)當(dāng)成家族企業(yè)傳承下去，沒(méi)有品牌怎么辦？企業(yè)必須有一個(gè)品牌，在此品牌號(hào)召力下會(huì)有一批忠實(shí)的客戶，這樣才能把屬于這個(gè)私募特有的盈模式傳承下去。
做陽(yáng)光私募，不單為了募錢(qián)
私募陽(yáng)光化并不是因?yàn)槟疾坏藉X(qián)，那些私底下募不到錢(qián)的私募陽(yáng)光化后還是會(huì)募不到錢(qián)。
做陽(yáng)光私募的人，還是有點(diǎn)理想的。
原先的私募，在嚴(yán)格意義上是不合法的，但是做陽(yáng)光私募，就有了一條合法化的路徑，因此也有了發(fā)展壯大的基本條件。
另外私募沒(méi)有陽(yáng)光化時(shí)，客戶想撤資就撤，各種潛在糾紛很多。陽(yáng)光化后，資金進(jìn)來(lái)有一段時(shí)間的保護(hù)期，這也是私募的一種自我保護(hù)。
所以說(shuō)，并不是誰(shuí)想陽(yáng)光化就能陽(yáng)光化，還是因?yàn)檫@個(gè)人有品牌了，市場(chǎng)認(rèn)他，大家愿意把那個(gè)賬戶變成陽(yáng)光的信托產(chǎn)品。
從目前整個(gè)私募行業(yè)來(lái)看，溫飽是沒(méi)有問(wèn)題的。我有個(gè)朋友，還不是什么專家，就是到處打聽(tīng)消息，2007年行情好的時(shí)候也賺了一兩千萬(wàn)。
這并不是說(shuō)每個(gè)人都能做大，但你若在這個(gè)行業(yè)混了幾年，肯定餓不死，每個(gè)人在里面都能分一塊蛋糕。
資產(chǎn)管理業(yè)，就是嫌貧愛(ài)富
我們這個(gè)行業(yè)就是嫌貧愛(ài)富，窮人不是我們的客戶。
2007年國(guó)家有一個(gè)增加居民財(cái)產(chǎn)性收入的號(hào)召，當(dāng)時(shí)我在網(wǎng)上看到一個(gè)消息，有人把十幾萬(wàn)的積蓄全部投進(jìn)股市，套得一塌糊涂，最后在網(wǎng)上給政府留言說(shuō)“我不要財(cái)產(chǎn)性收入了，把錢(qián)還給我吧”。
普通老百姓是不能拿自己全部的錢(qián)投進(jìn)去的，這些人原則上就不是資產(chǎn)管理服務(wù)的對(duì)象。
況且，資產(chǎn)管理行業(yè)中那些衣冠楚楚的人，并不是“專家”理財(cái)，而是“專業(yè)”理財(cái)。他們不外乎是一些金融專業(yè)的畢業(yè)生，做過(guò)一點(diǎn)系統(tǒng)學(xué)習(xí)，有過(guò)一些經(jīng)驗(yàn)而已。難道，他能比市場(chǎng)聰明？
2007年QDII發(fā)行，當(dāng)時(shí)鼓吹地讓人覺(jué)得不買(mǎi)這個(gè)產(chǎn)品就錯(cuò)過(guò)唐僧肉了，結(jié)果呢？這些市場(chǎng)行為一定要把風(fēng)險(xiǎn)揭示清楚，賣(mài)基金可不能像賣(mài)保險(xiǎn)。
如果你一開(kāi)始講清楚這就是一種資產(chǎn)配置的工具，我想也不會(huì)鬧出去那么多要跳樓的新聞。
這也可以說(shuō)是道德和利益的一個(gè)沖突。
放開(kāi)銷售渠道，建立多渠道銷售，這樣才有條件去做風(fēng)險(xiǎn)揭示。若基金公司連自己的客戶是誰(shuí)都不知道，投資者的風(fēng)險(xiǎn)教育又從何談起？
中國(guó)基金業(yè)現(xiàn)狀很好，前景更好，因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)需求太大，現(xiàn)在存在的問(wèn)題也都是發(fā)展中的問(wèn)題。
從整個(gè)資產(chǎn)管理業(yè)來(lái)看，未來(lái)不分公募私募，私募也會(huì)被收編，最后證監(jiān)會(huì)都要發(fā)牌照。公募或私募，更多是一種風(fēng)險(xiǎn)偏好的區(qū)別。
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