從前，看到先鋒集團的創(chuàng)始人約翰·伯格先生說價值投資是“次優(yōu)”的投資哲學時，總是疑惑不解。后來才知道，原來伯格先生這句話是針對那些缺乏必須的訓練來進行價值投資的人而言的，對于那些人，伯格的諷刺是再適用不過了的。當然，對于另一些擁有價值投資知識的人來說，那么沒有比這更優(yōu)的方法。
針對那些缺乏必須的訓練來進行價值投資的人，價值投資研究領(lǐng)域的著名學者、波士頓大學的法學和商學教授勞倫斯·柯明漢姆在《什么是價值投資》一書里提出了解決方案。柯明漢姆認為，價值投資確實充滿挑戰(zhàn)性，比如其中確定公司的質(zhì)量進行估算難度特別大。但總的看來，價值投資對投資者智力的要求不高，它的要求并不是天才的級別。這一點與沃倫·巴菲特的看法并無不同，只是價值投資對常識和良好的判斷力卻有比較高的要求。而培養(yǎng)這些本領(lǐng)則依賴于一個精確的思維框架。實踐者們需要對這個框架進行調(diào)整并加以整合來滿足自己的特定要求。
價值投資多少帶有幾分好奇的意味。它的熱愛者們往往對理念問題感興趣。他們熱衷于閱讀商業(yè)分析和投資方面的各種書籍并認為這至關(guān)重要，因為他們覺得沒有單獨一本書能夠提供關(guān)于某一特定主題的所有知識。而一些頂級的價值投資者也熱衷于發(fā)表著作來展示他們的成果，比如本杰明·格雷厄姆、菲利普·費雪和約翰·威廉姆斯，他們都曾經(jīng)出書來闡釋他們的交易。其他人則仿效沃倫·巴菲特，通過給投資者寫信來詳細解釋他們的投資哲學。因此他們實際上具備雙重身份，既是投資經(jīng)理，又是金融作家。按照約翰·伯格所說的，解釋和生動地描述偉大的思想，闡述高尚的理想的語言和書籍，是像他那樣“傳教士”武器庫內(nèi)最重要的武器。
反復閱讀高質(zhì)量的投資方面的書籍和隨筆能夠拓展投資者的視野。柯明漢姆認為，除了上述的那些投資者和作家的著作以外，關(guān)于價值投資的值得一讀的書籍還有羅伯特·哈格斯特朗（著有《沃倫·巴菲特之路》、《從牛頓、達爾文到巴菲特：投資格柵理論》等），珍妮特·洛（著有《價值投資勝經(jīng)——本杰明·格雷厄姆經(jīng)典投資戰(zhàn)略》、《價值投資——本杰明·格雷厄姆傳奇》等），蒂莫西·維克（著有《不戰(zhàn)而勝——價值投資法》、《巴菲特怎樣選擇成長股》）和馬丁·惠特曼（著有《攻守兼?zhèn)洌悍e極與保守的投資者》、《回歸基本面：尋找具投資價值的股票》）的著作。
隨著讀者投資知識和經(jīng)驗的積累，價值投資將越來越清晰地作為一種投資的基本哲學出現(xiàn)。通過清晰、明確、富有邏輯性的方法來學習價值投資的原理能夠幫助投資者建立一種思想框架和思維框架，而這種思維框架將更多地成為一種個人哲學而不僅僅是投資分析的工具箱。分析工具確實很重要，但一種投資哲學的智力基礎(chǔ)永遠是其最顯著的特征。
價值投資者思想開朗。柯明漢姆認為，價值投資者不是技工，不僅僅教人們?nèi)绾尾僮?。他們知道如何選擇合適的分析工具來進行投資。當然這需要有對歷史、商業(yè)、會計的豐富知識，良好的判斷力，基本的心理學知識，以及針對特定商業(yè)領(lǐng)域的特殊知識，比如針對保險行業(yè)的精算知識，針對時尚產(chǎn)品行業(yè)的消費者偏好的知識以及針對媒介公司的觀眾信息偏好的知識等等。
相關(guān)鏈接：重讀《什么是價值投資》
