原創(chuàng) 醫(yī)藥股投資策略
先看下面一個(gè)牛股15年來的走勢(shì)圖（已復(fù)權(quán)月線圖）
這個(gè)大牛股15年間叢最低的2.63元漲到最高的405.7元，15年間漲了153倍。想必大家要問這個(gè)牛股名稱，這個(gè)股市長(zhǎng)青樹樣的大牛股就是傳說中的云南白藥。經(jīng)歷了08年的熊市，又創(chuàng)新高，仿佛熊市是別人的事,所有買入的投資者只要你持有,都賺錢了。當(dāng)然，嬰兒已長(zhǎng)大成人，2003年上市初的2000萬股的股本也因送股和配股成24483萬股，股本擴(kuò)大了12倍。
上例說明投資醫(yī)藥股還是很有作為的,醫(yī)藥板塊是培育大牛股的溫床。
買入醫(yī)藥股主要是基于以下原因：
（1）過去的七八十年間,歐美國(guó)家以不到10億人口的消費(fèi)量,培養(yǎng)了14家跨國(guó)制藥巨頭。再過二三十年,我國(guó)肯定有超過14億人口,這必將締造出許多大型制藥企業(yè)，這就是投資醫(yī)藥股的根本。
（2）國(guó)家將在未來3年內(nèi)新增投入8500億元以保障新醫(yī)改能夠順利實(shí)施，8500億元的新增投入將會(huì)加快藥品終端消費(fèi)的增長(zhǎng)速度(與其是醫(yī)療器械相關(guān)股)，對(duì)整個(gè)行業(yè)構(gòu)成了實(shí)質(zhì)性的利好。近期,國(guó)務(wù)院出臺(tái)若干意見扶持和促進(jìn)中醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展和促進(jìn)生物產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的若干政策,可視為長(zhǎng)期利多.
（3）隨著新醫(yī)改政策的推出，隨著新農(nóng)村合作等醫(yī)療保險(xiǎn)制度的實(shí)施，城市和農(nóng)村的就診率和住院率都有了明顯的提高。又因環(huán)境的惡化，腫瘤、心腦血管等疾病的發(fā)病率仍然在繼續(xù)上升，這些將成為醫(yī)藥需求增長(zhǎng)的內(nèi)部和外部的十足的動(dòng)力，推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)快速增長(zhǎng)的巨大動(dòng)力。
（4）1-2月份醫(yī)藥行業(yè)在所有行業(yè)中增速名列前茅，而未來醫(yī)藥行業(yè)的增長(zhǎng)動(dòng)力仍然十分充足。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布1-2月份醫(yī)藥行業(yè)數(shù)據(jù)09年1-2月，醫(yī)藥行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1118億元，同比增長(zhǎng)16.4%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額103億元，同比增長(zhǎng)19%。與08年同期營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額30%和51%的增速相比，09年的數(shù)據(jù)環(huán)比出現(xiàn)了較大幅度的下降。從子行業(yè)的情況來看，化學(xué)原料藥行業(yè)同比出現(xiàn)了下降，化學(xué)制劑、中成藥、生物制劑行業(yè)增速均出現(xiàn)了環(huán)比下降，中藥飲片、醫(yī)療器械行業(yè)增速環(huán)比上升。
(5) 中藥大有可為,潛力挖崛剛剛開始,中藥將可能與西藥、健康產(chǎn)品三足鼎。有例為證,中藥涼茶王老吉年銷售額140多億,健胃消食片十幾億,霸王中藥洗發(fā)水20多億,中藥飲片連續(xù)四年30%多高速增長(zhǎng),且可口可樂近幾年來做涼茶的傳聞一直不斷,連日化大鱷寶潔都忍不住猛推“防掉發(fā)漢方”配方產(chǎn)品。
目前醫(yī)藥板塊2009年整體市盈率在30倍附近，估值平均處于較高水平，而那些高成長(zhǎng)性的醫(yī)藥股普遍高估很多，關(guān)鍵是在等合適的良機(jī)（如股指會(huì)暴跌）建倉那些壟斷的“有獨(dú)門絕技而不必血淋淋廝殺”的小盤成長(zhǎng)股。
下圖為本隱者翻看醫(yī)藥股板塊，覺得還可以的醫(yī)藥股的對(duì)比表（以09年動(dòng)態(tài)市盈率為序）：
醫(yī)藥行業(yè)投資可以遵循以下投資策略：
（1）堅(jiān)定持有持續(xù)增長(zhǎng)的各個(gè)行業(yè)龍頭公司，包括恒瑞醫(yī)藥、天壇生物、恩華藥業(yè)、雙鷺?biāo)帢I(yè)、康緣藥業(yè)等公司；
（2）關(guān)注醫(yī)改帶來的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，例如有可能其獨(dú)家品種進(jìn)入基本藥品目錄的沃華醫(yī)藥、獨(dú)一味、天士力等公司和由于醫(yī)院門診藥房剝離至藥店而受益的南京醫(yī)藥、上海醫(yī)藥和桐君閣等公司；
（3）09年還可以關(guān)注醫(yī)藥資產(chǎn)整合帶來的投資機(jī)會(huì)，例如上藥系的上海醫(yī)藥、上實(shí)醫(yī)藥和中西藥業(yè)，太極系的太極集團(tuán)、桐君閣和西南藥業(yè)，華立系的華立藥業(yè)、昆明制藥和武漢健民。
（4）中小板企業(yè)中，雙鷺?biāo)帢I(yè)、魚躍醫(yī)療、科華生物、恩華藥業(yè)都保持較好的發(fā)展勢(shì)頭，值得長(zhǎng)期投資。
（5）中藥飲片無法實(shí)現(xiàn)國(guó)家統(tǒng)一定價(jià)，產(chǎn)品有提價(jià)自主性，關(guān)注康美藥業(yè)。
本隱者總體原則為：選擇壟斷成長(zhǎng)小盤醫(yī)藥股。
關(guān)注的個(gè)股亂評(píng)：
（1）獨(dú)一味：2008年市盈率34倍，不分紅送股，利潤(rùn)增長(zhǎng)31% 。傳統(tǒng)經(jīng)典藏藥，壟斷獨(dú)一草原料，主營(yíng)收入持續(xù)大的增長(zhǎng)，產(chǎn)能有望擴(kuò)大，毛利率持續(xù)上升或穩(wěn)定，超小盤股，在三年內(nèi)有望復(fù)合增長(zhǎng)率超30%，成為又一個(gè)“云南白藥”，總之，獨(dú)一味，小而美。
（2）片仔癀：2008年市盈率30倍（扣除非經(jīng)常性損益），利潤(rùn)增長(zhǎng)29% ，處方為國(guó)家絕密，絕對(duì)壟斷，原產(chǎn)地標(biāo)記保護(hù)，自主定價(jià)，可跑瀛通漲。有新藥持上市，主營(yíng)穩(wěn)定低增長(zhǎng)，化妝品等護(hù)膚品增長(zhǎng)很快，可能會(huì)給人另類超預(yù)期的驚喜。上市來已證明有牛股潛質(zhì)，高分紅，不愛送股，難得。缺點(diǎn)可能第一季度業(yè)績(jī)不估有很明顯的增長(zhǎng)。
（3）天士力：2008年市盈率28倍，利潤(rùn)增長(zhǎng)37% ，有成為醫(yī)藥行業(yè)制藥巨頭潛質(zhì)，上市來堅(jiān)持高分紅，一句話，這樣的企業(yè)能擁有就是不錯(cuò)。
（4）雙鷺?biāo)帢I(yè)：2008年市盈率35倍，利潤(rùn)增長(zhǎng)61% ，主營(yíng)收入增長(zhǎng)超快，而主營(yíng)成本持續(xù)降低，毛利率超高，走勢(shì)也證明是個(gè)超級(jí)大牛股，09年后將步入穩(wěn)步增長(zhǎng)階段，有調(diào)整就買點(diǎn)吧。
（5）康美藥業(yè)：2008年市盈率39倍，利潤(rùn)增長(zhǎng)61% ，中藥軟片行業(yè)，又創(chuàng)新高了，觀察有一年多了，當(dāng)初沒介入真是讓人后悔，2009年第一季度又以79%增長(zhǎng)，對(duì)于這個(gè)股，只能說可惜?？得垃F(xiàn)加快了走出廣東走向全國(guó)的戰(zhàn)略，值得期待。
（6）亞寶藥業(yè)：2008年市盈率36倍，利潤(rùn)增長(zhǎng)63% ，主營(yíng)收入增長(zhǎng)超快，又創(chuàng)新高了，超級(jí)牛股啊。
（7）恩華藥業(yè)：2008年市盈率55倍，利潤(rùn)增長(zhǎng)58% ，唯一一家專注于中樞神經(jīng)細(xì)分市場(chǎng)，兩新藥獲批，好是好，就是市盈率超高，安全邊際好小啊。
（8）沃華醫(yī)藥：2008年市盈率53倍，利潤(rùn)增長(zhǎng)51% ，主產(chǎn)品為心可舒，國(guó)家中藥保護(hù)品種，產(chǎn)能近年可能增長(zhǎng)2倍多，還是一樣，好是好，就是市盈率超高，安全邊際好小啊。
對(duì)于以上醫(yī)藥股，雙鷺、魚躍醫(yī)療、片仔癀、獨(dú)一味和康美能擁有就是不錯(cuò)。
對(duì)于價(jià)值投資者，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)后以上都配置一點(diǎn)，分散，就成為一個(gè)醫(yī)藥基金了，在我眼中，因每一個(gè)成長(zhǎng)性都還好，分散后也等同集中于一個(gè)成長(zhǎng)醫(yī)藥股。
注：以上討論的只是個(gè)人感悟和個(gè)股公司基本面，不夠成薦股和操作方法推薦,注意風(fēng)險(xiǎn)，據(jù)此投資盈虧自負(fù)！
