在蕓蕓股市當(dāng)中，每天我們都會看到股價的漲漲落落，而股價波動的背后，是多空雙方激烈的搏殺。換言之，正是因為市場中有人買同時也有人賣，雙方不斷相互出價最終達(dá)成撮合成交，才造就了股票價格的不斷波動。于是我們經(jīng)常聽到有人說：“量在價先”，正是因為量發(fā)生了變化，才引起了價的變化。但在實際操作中，我們發(fā)現(xiàn)，量與價的關(guān)系并不是這么簡單，撇開下跌不說，量與價的關(guān)系就可以總結(jié)為以下四種：
一、量增價升
這種方式是最簡單也是最好識別一種形態(tài)。隨著成交量的增加，股票的價格出現(xiàn)上漲，這種形態(tài)在上升行情中比較多見，尤其是股票上漲的初期，更加明顯。見圖1：
二、量平價平
這種狀態(tài)是指股票每日的成交量較小，同時股價變化也不大的情況。很多投資者買入股票后一直不漲的原因，就是因為手中的個股沒有成交量的支持。量平價平常見于股價經(jīng)過一路下跌后筑底的過程中，雖然這時股價已經(jīng)處于相對低位，但是市場人氣恢復(fù)需要時間，因此成交量會在一段較長時間相對低迷，股價也不會出現(xiàn)明顯上漲。見圖2：
三、量增價平
量增價平是指在成交量不斷增加的情況下，股價卻沒有出現(xiàn)明顯的上漲，而是維持在一定的價格區(qū)間內(nèi)上下波動，不斷橫盤震蕩。這種形態(tài)比較容易出現(xiàn)在股價上漲行情的中期或股價上漲行情的末期。如果在上漲行情的中期出現(xiàn)，我們往往理解為股價經(jīng)過一段時間的上漲，有部分獲利盤開始兌現(xiàn)，但仍有主力繼續(xù)看好，于是出現(xiàn)了大量的籌碼交換，而股價卻不下跌。見圖3：
如果在上漲行情的末期出現(xiàn)，我們可理解為股價經(jīng)過長時間上漲，已經(jīng)達(dá)到主力的目標(biāo)位置，但主力出貨會有一個過程，為了順利在高位完成出貨，主力會對倒等方式將股價在高位維持一段時間，而實際上主力手中的籌碼會不斷的轉(zhuǎn)移到散戶手中。一旦主力出貨完成，則股價會掉頭向下，行情頂部也就隨之形成。見圖4：
四、量平價升
這種情況不太多見，往往出現(xiàn)在股票上漲行情的中后期。由于主力在股票拉升初期就收集到了大量的籌碼，控盤程度很高，故在中后期的拉升過程中，已經(jīng)不需要制造大的成交量來吸引市場眼球。而這樣的股票一旦出現(xiàn)高位放量，反而可能是主力出逃的特征。見圖5：
了解了量價之間的四種關(guān)系后，我們可能會產(chǎn)生這樣的疑問，究竟多大的量才算是大量？500萬還是5000萬？要弄清這個問題，我們必須要先弄清股票的流通盤的大小，就好像我們評估一個人的力量大小，首先是看看他是小孩還是大人，要拿動一桶5公斤的水小孩可能會竭盡全力，但大人卻能輕易扛起一袋50公斤的面粉。股票也是一樣，500萬的日成交對于流通盤幾千萬的小盤股應(yīng)該說是放出了大量，但對于流通盤幾十億甚至上千億的權(quán)重股來說無異于九牛一毛。
為了便于橫向比較，我們引入了換手率這個指標(biāo)，所謂換手率，就是用個股的日成交量除以它的流通盤后得到的百分百數(shù)值，這樣就解決了我們?nèi)绾谓缍ǔ山涣渴谴筮€是小的問題。
但是，在全流通時代，換手率真的可以準(zhǔn)確表達(dá)市場行為嗎？我們看一下中國銀行的F10資料，見圖6與圖7：
從圖6中我們看到，截止到2013年7月3日，中國銀行總股本共有2791億股，其中A股1955億，H股836億。再看圖7：
從圖6中我們看到，截止到2013年3月31日，中國銀行第一大股東中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司共持有1890億股，占中國銀行流通A股的96.70%！中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司何許人？正是大家所說的“國家隊”，每次在關(guān)鍵點位救市都會有中央?yún)R金出手的消息，我們似乎至今還沒有聽到中央?yún)R金有過減持的行為。換言之，中央?yún)R金所持有的股票在一般情況下是不在市場上交易的，一旦哪天出現(xiàn)中央?yún)R金減持的消息，那中國股市必然是出了大事！那么既然這96.70%的籌碼是不交易的籌碼，如果用傳統(tǒng)方法，以日成交量除以它的流通盤后得到的換手率就形成了失真。所以為了更真實的表現(xiàn)換手率的變化，我們就需要剔除掉這些不交易的籌碼，也就是死籌。當(dāng)去除掉死籌之后，剩下的就是在市場中交易的活籌流通盤。接下來，我們用日成交量除以個股活籌流通盤后就得到的一個更加真實的換手率——活籌換手率。
使用活籌換手率能為我們帶來哪些好處？活籌換手率在使用中還應(yīng)該注意哪些問題？在近期的指南通課堂中，我們會為您逐步講解，敬請期待。
