理性隨機(jī)投資與謙遜的賭徒
（股票投資哲學(xué)系列談之五）
羅善強(qiáng)
對股票投資的思考最終必須上升到哲學(xué)的高度。我最近想得較多的問題，一是股價(jià)運(yùn)行的必然性與偶然性，二是投資決策及其結(jié)果的確定性與不確定性。這兩個(gè)問題想明白了后，我對投資方式的分類突然有了一個(gè)全新的認(rèn)識，即按投資者對股市運(yùn)行認(rèn)識的哲學(xué)依據(jù)和投資決策方式，世界上的股票投資方式基本上可分為“單純理性投資”、“理性隨機(jī)投資”、“謙遜的賭徒”、“盲目的賭徒”四大類型。
按傳統(tǒng)方法對投資分類：第一類，直觀感覺式分析方法及由此形成的籌碼控制的操縱投資或無序的股價(jià)波動(dòng)的各類差價(jià)操作模式，代表人物在美國有上世紀(jì)三十年代的投資狂人利弗莫爾。第二類，技術(shù)分析方法及由此形成的有序的高拋低吸的波段操作投資模式，著名的代表人物有美國上世紀(jì)30～40年代的威廉·江恩。第三類，價(jià)值分析及由此形成的價(jià)值投資方法，在世界最著名的是當(dāng)代投資家巴菲特。第四類，心理行為及綜合分析及由此形成的以行為投資為主體的投資模式，當(dāng)代投資家索羅斯算是這類人物。
傳統(tǒng)分類方法采用的是投資者使用的技術(shù)方法依據(jù)，而不是其哲學(xué)思維和行為哲學(xué)依據(jù)。現(xiàn)在我們以投資者哲學(xué)思維和行為哲學(xué)作為分類依據(jù)，就會使我們對投資方式的認(rèn)識產(chǎn)生全新的提升：
1、單純理性投資。只承認(rèn)股價(jià)運(yùn)行的必然性，忽視股價(jià)運(yùn)行的偶然性，只強(qiáng)調(diào)投資決策的確定性，忽視投資決策的不確定性；單純地認(rèn)為上市公司的基本面是決定股價(jià)的唯一因素，單純的認(rèn)為買股票就是買上市公司；承受股價(jià)波動(dòng)的各種沖擊，用長期持有方式最終獲得投資的成功。巴菲特算是偏單純理性投資類的。
2、理性隨機(jī)投資。主要承認(rèn)股價(jià)運(yùn)行的必然性，同時(shí)接受股價(jià)運(yùn)行的偶然性，在把握投資決策確定性的前提下，利用和控制投資決策的不確定性；認(rèn)為決定股價(jià)的主要有股票內(nèi)在和外在的若干因素，如投資價(jià)值因素、股市趨勢因素、政策及管理因素、宏觀經(jīng)濟(jì)因素、不同的投資者及其心理因素；投資時(shí)靠理性選股、持股和控制風(fēng)險(xiǎn)，用隨機(jī)應(yīng)對股價(jià)波動(dòng)的偶然性?？扑雇欣?、江恩算是偏理性隨機(jī)投資類的。
3、謙遜的賭徒。認(rèn)為沒有任何事情證明是必然的，確定的，股價(jià)運(yùn)行和決定股價(jià)的因素是復(fù)雜的；成熟的投資就是面對大量旗鼓相當(dāng)?shù)母鞣N因素時(shí)，進(jìn)行權(quán)衡、比較，確定每個(gè)因素的重要性，然后作出最可能成功的大概率勝率的決策；任何一次投資行為都具有不確定的賭的成份，投資前要認(rèn)真分析，權(quán)衡利弊，投資時(shí)要敬畏市場，要有替代方案，要有可能失誤的心理準(zhǔn)備。形成壓倒性優(yōu)勢時(shí)參戰(zhàn)，打得贏就打，打不贏就認(rèn)輸走人。索羅斯算是偏謙遜的賭徒類型的。
4、盲目的賭徒。認(rèn)為一切皆為偶然的和不確定的，純粹地把股市當(dāng)作投機(jī)場所；不承認(rèn)股票的投資價(jià)值因素，不相信政府的管理力量和市場本身的力量，更相信自我的力量或技術(shù)水平；大贏大輸，大起大落，隨波逐流，短期視野，純粹投機(jī)，如老道自滿的利弗莫爾和不知深淺的初入股市的散戶。
有了上述認(rèn)識后，我的感觸是：1、養(yǎng)老金、社?；鹌赜趩渭兝硇酝顿Y為好；學(xué)習(xí)巴菲特較忌諱的情況是把“單純的”理性投資學(xué)成了“機(jī)械的”理性投資。2、我比較推崇理性隨機(jī)投資方法，愿意認(rèn)真系統(tǒng)地研究理性隨機(jī)投資的哲學(xué)、藝術(shù)和核心技術(shù)。3、謙遜的賭徒是一種值得重視的投資方式。政治家、投資家在職場上一定程度的誰都有一種“賭”的味道，在這個(gè)復(fù)雜多變的世界和股市中，運(yùn)氣、勝算、經(jīng)驗(yàn)、感覺、參戰(zhàn)、逃跑都是本領(lǐng)。4、盲目的賭徒很悲哀，我們雖然是人，但我們很大程度上天性都有“羊群心理”，或驕傲自滿的不良德性。
我主張投資模式各有千秋，因人而異，自然的才是最美的。
借此，請朋友欣賞我收藏的一種億萬年在茫茫沙漠中形成的美麗的原生礦石《沙漠玫瑰》：
2013年2月16日
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