“有節(jié)奏有韻律”的投資操作藝術(shù)
（股票投資藝術(shù)系列談之八）
羅善強(qiáng)
一次我被請(qǐng)去聽(tīng)一位中央音樂(lè)學(xué)院的學(xué)生琵琶獨(dú)奏，聽(tīng)完一曲“十面埋伏”后，我問(wèn)她，她所彈的曲子與她的老師相比，差別在哪里？她回答，對(duì)音樂(lè)的理解淺一些，音樂(lè)的主題表現(xiàn)、對(duì)曲樂(lè)奏節(jié)奏和力度的把握和情感的表達(dá)沒(méi)有老師到位。這時(shí)我想，股市K線(xiàn)圖也是一首美妙的樂(lè)譜，在彈奏股票投資這首特殊的樂(lè)曲時(shí)，不同水平的人操作處理也不相同，其區(qū)別也在于對(duì)大盤(pán)走勢(shì)趨勢(shì)、操作的節(jié)奏與力度的把握不同。
首先，我們來(lái)看看對(duì)大盤(pán)走勢(shì)趨勢(shì)的把握。牛頓說(shuō)過(guò)一句很有意思的話(huà)：“天體的運(yùn)行軌道，我可以精確到厘米和秒地計(jì)算出來(lái)，可是，一群發(fā)瘋的人將導(dǎo)致股市如何變動(dòng)，我卻一無(wú)所知”。對(duì)應(yīng)于股市的牛、熊市道，投資者要分別采用不同的操作策略。牛市階段，滿(mǎn)倉(cāng)操作，敢賺敢追，好股票要漲透才賣(mài)，長(zhǎng)、中線(xiàn)品種要整個(gè)牛市持有；戰(zhàn)術(shù)上以陣地戰(zhàn)為主，游擊戰(zhàn)為輔；主動(dòng)出擊，追強(qiáng)棄弱。把強(qiáng)勢(shì)股作為操作對(duì)象，不與弱勢(shì)股糾纏；重賣(mài)輕買(mǎi)。與此相反，熊市初期堅(jiān)決空倉(cāng)，耐心等待大盤(pán)下跌至一般重要支撐位才開(kāi)始有所動(dòng)作；戰(zhàn)術(shù)上保存實(shí)力，注意止損；重買(mǎi)輕賣(mài)，做到不進(jìn)入價(jià)值區(qū)間不輕易買(mǎi)入，不出現(xiàn)明顯的技術(shù)買(mǎi)入信號(hào)不輕易買(mǎi)入股票。
其次，大盤(pán)波動(dòng)是有節(jié)奏的。匈牙利的吉卜賽音樂(lè)家曾說(shuō)，金錢(qián)有時(shí)就像音樂(lè)一樣?？扑雇欣嵋舱f(shuō)，交易所是伴有音樂(lè)的“蒙特卡洛”（音樂(lè)曲名）。如前所述，大盤(pán)運(yùn)行的一個(gè)中級(jí)上漲牛市和相應(yīng)的一個(gè)中級(jí)調(diào)整熊市作為一次大盤(pán)運(yùn)行的周期，分為六個(gè)階段：牛市初期——牛市中期——牛市后期——熊市初期——熊市中期——熊市后期。這六個(gè)階段又相應(yīng)地可三個(gè)時(shí)期，一是股價(jià)的校正時(shí)期，即股價(jià)下跌到超跌狀態(tài)的時(shí)期；正常時(shí)期，即股價(jià)恢復(fù)到合理價(jià)格區(qū)間時(shí)期；過(guò)渡時(shí)期，即股價(jià)又漲過(guò)了頭的時(shí)期。股價(jià)永遠(yuǎn)都是在經(jīng)歷著上、下兩個(gè)方向，三個(gè)時(shí)期、六個(gè)階段的運(yùn)動(dòng)。在不同時(shí)期，投資者的心理和操作大不相同，牛市初期，股市伴隨著投資者的擔(dān)心而上漲，牛市后期，股市伴隨著投資者的放心而高位瘋狂或逐漸疲軟；熊市初期，股市在投資者仍抱著賺錢(qián)的期望中下跌，熊市后期，股市在投資者絕望時(shí)筑底。所以，大盤(pán)的變化、投資者心理的變化，要成為投資者把握投資節(jié)奏、控制投資力度的重要依據(jù)。
踏準(zhǔn)股市大盤(pán)波動(dòng)節(jié)奏，并不是簡(jiǎn)單地根據(jù)股價(jià)的波動(dòng)抓低點(diǎn)賣(mài)高點(diǎn)，而是藝術(shù)的調(diào)節(jié)倉(cāng)位，管理資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)質(zhì)量。同時(shí)，不同性質(zhì)的投資者、不同風(fēng)格的投資者，在運(yùn)用這種藝術(shù)時(shí)手法又是不盡相同。
其一，對(duì)于重倉(cāng)集中持股的機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，藝術(shù)地有節(jié)奏地操作的主要特點(diǎn)是：
1、對(duì)于需要建倉(cāng)的股票，提前于大盤(pán)見(jiàn)底的前一小段開(kāi)始建倉(cāng)，這段時(shí)間是市場(chǎng)最恐慌的時(shí)期，大量的賣(mài)單出現(xiàn)，持股者幾乎像倒垃圾般賣(mài)出手中的股票，不論是績(jī)優(yōu)潛力股，還是真正的垃圾股，逃離市場(chǎng)、現(xiàn)金為王成為投資者一致的想法。這時(shí)建倉(cāng)真正能以較低的價(jià)格買(mǎi)入相當(dāng)?shù)幕I碼。與此相對(duì)應(yīng)，在賣(mài)出獲利股票時(shí)，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股應(yīng)在大盤(pán)見(jiàn)頂前，市場(chǎng)尚處于強(qiáng)勢(shì)時(shí)期賣(mài)出持股，如果真到大盤(pán)見(jiàn)頂，市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱時(shí)期來(lái)賣(mài)股票，已經(jīng)其時(shí)已晚，難以成功。比如2010年上半年，汽車(chē)股股價(jià)漲幅可觀(guān)，靜態(tài)市盈率又不高，一般投資者也沒(méi)認(rèn)識(shí)到之后業(yè)績(jī)大幅下降，這正是賣(mài)出的最佳時(shí)機(jī)，如到了2011年下半年，汽車(chē)股成了公認(rèn)的周期下跌股時(shí)，再要賣(mài)出就少賺很多錢(qián)，甚到賠錢(qián)了。股票的買(mǎi)入需要有其他投資者賣(mài)出，股票的賣(mài)出需要有其他的投資者買(mǎi)入。因此，重倉(cāng)機(jī)構(gòu)必須借勢(shì)，只有其他投資者貴賣(mài)或賤買(mǎi)，機(jī)構(gòu)才能如愿完成自己的操作。
2、要在讓其他投資者認(rèn)為你的股票比同類(lèi)股票價(jià)值貴時(shí)大量買(mǎi)入你想建倉(cāng)的股票，其他投資者認(rèn)為你的股票比同類(lèi)股票便宜時(shí)賣(mài)出你想減倉(cāng)的股票。比如2010年上半年，汽車(chē)股股價(jià)漲幅可觀(guān)，靜態(tài)市盈率又不高，一般投資者也沒(méi)認(rèn)識(shí)到之后業(yè)績(jī)大幅下降，這正是賣(mài)出的最佳時(shí)機(jī)，如到了2011年下半年，汽車(chē)股成了公認(rèn)的周期下跌股時(shí)，再要賣(mài)出就少賺很多錢(qián)，甚到賠錢(qián)了。股票的買(mǎi)入需要有其他投資者賣(mài)出，股票的賣(mài)出需要有其他的投資者買(mǎi)入。因此，重倉(cāng)機(jī)構(gòu)必須借勢(shì)，只有其他投資者貴賣(mài)或賤買(mǎi)，機(jī)構(gòu)才能如愿完成自己的操作。
3、機(jī)構(gòu)想要賣(mài)出已經(jīng)持有的不好的重倉(cāng)股票，則會(huì)在市場(chǎng)走弱時(shí)反而走強(qiáng)，給一般投資者留下這是好股票的印象，當(dāng)大盤(pán)走好時(shí)，再迅速減倉(cāng)，這時(shí)往往能達(dá)到理想的賣(mài)出效果?？傊?，對(duì)于集中投資的重倉(cāng)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，藝術(shù)地踏準(zhǔn)大盤(pán)節(jié)奏，就是要利用大盤(pán)，利用大盤(pán)強(qiáng)弱不同對(duì)其他投資者心理的影響，人棄我取，人取我棄，“賤”賣(mài)“貴”買(mǎi)，逆向思維，真正使投資成為一門(mén)藝術(shù)。
其二，對(duì)于按投資組合方式操作的機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，藝術(shù)地有節(jié)奏地操作，主要是要做到牛市以持股為主，熊市以持幣為主，根據(jù)大盤(pán)的波動(dòng)情況，適時(shí)調(diào)整倉(cāng)位，主動(dòng)調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)，做好每年一波的中級(jí)上漲行情，回避每年的中級(jí)下跌行情。根據(jù)每年的中級(jí)行情變化，適時(shí)調(diào)整持股倉(cāng)位，適度調(diào)控投資風(fēng)險(xiǎn)，不同的投資者有不同的適應(yīng)自己風(fēng)格的操作原則，但總的原則應(yīng)該是，大盤(pán)處于低位，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較低時(shí)，持股倉(cāng)位增加，反之則減小。大盤(pán)由熊轉(zhuǎn)牛初期，敢于大膽追漲買(mǎi)入；大盤(pán)由牛轉(zhuǎn)熊初期，敢于大膽殺跌賣(mài)出。要做到這一點(diǎn)，需要投資者對(duì)大盤(pán)波動(dòng)及其牛、熊轉(zhuǎn)換有良好的市場(chǎng)感覺(jué)，要有一個(gè)技術(shù)指標(biāo)體系支撐其做出市場(chǎng)判斷。
其三，對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，參與市場(chǎng)的資金少，進(jìn)出方便，換股頻繁，因此藝術(shù)地有節(jié)奏地操作包括觀(guān)察大盤(pán)波動(dòng)趨勢(shì)，待大盤(pán)波動(dòng)趨勢(shì)基本明朗后再進(jìn)出也不晚；在觀(guān)察大盤(pán)波動(dòng)趨勢(shì)的同時(shí)，還要觀(guān)察機(jī)構(gòu)在個(gè)股運(yùn)行中的動(dòng)作，要在機(jī)構(gòu)先期進(jìn)入后再后期進(jìn)入；在觀(guān)察大盤(pán)和機(jī)構(gòu)行為后，由于個(gè)人投資者在短時(shí)期內(nèi)能完成建倉(cāng)或減倉(cāng)，所以個(gè)人投資者還要等待最佳買(mǎi)點(diǎn)或賣(mài)點(diǎn)的出現(xiàn)，在合適的買(mǎi)點(diǎn)或賣(mài)點(diǎn)完成投資操作。對(duì)機(jī)構(gòu)投資者而言，確定合適的買(mǎi)、賣(mài)區(qū)間很重要，對(duì)個(gè)人投資者而言，確定合適的買(mǎi)、賣(mài)的時(shí)點(diǎn)很重要。
個(gè)人投資者是股市中最弱也是最大的投資群體，投資技術(shù)差，心理訓(xùn)練不夠，最大的錯(cuò)誤是追漲殺跌，熊市滿(mǎn)倉(cāng)。所以，對(duì)個(gè)人投資者而言，可以不要求其藝術(shù)地踏準(zhǔn)大盤(pán)波動(dòng)節(jié)奏，只要求其隨機(jī)跟隨大盤(pán)波動(dòng)節(jié)奏，牛市操作，熊市休息，便能獲得合適的收益，回避股市的重大風(fēng)險(xiǎn)。
股票投資中，一次踏反了節(jié)奏，或力度把握得不好的話(huà)，就會(huì)付出一定的代價(jià)，起碼要等待下次機(jī)會(huì)來(lái)臨才能重新踏準(zhǔn)節(jié)奏。有的投資者不懂得節(jié)奏問(wèn)題，買(mǎi)了股票有了賬面盈利不知道什么時(shí)候賣(mài)。股價(jià)掉下來(lái)后盈利變成虧損，如此反反復(fù)復(fù)，幾上幾下，總是坐電梯。
進(jìn)行波段操作是有難度的工作。沒(méi)有采用根據(jù)大盤(pán)波段高拋低吸的投資策略前，覺(jué)得應(yīng)該波段操作。但一旦采用了波段操作的策略后，操作者卻可能會(huì)覺(jué)得遇到了更大的困難。一是牛市頂部、熊市底部非常難把握。很多莊家就是因?yàn)榘盐詹缓门ｍ斝艿锥鴮?zhuān)心坐莊。波段操作要求投資者對(duì)大盤(pán)波動(dòng)的判斷誤差控制在15%左右，并用倉(cāng)位控制法來(lái)輔助操作。二是面對(duì)一些小波段時(shí)不要太敏感。一旦敏感地要做好小波段高拋低吸時(shí)，投資者就會(huì)陷入隨波逐流，被市場(chǎng)牽住鼻子，成為高吸低拋反向賠錢(qián)操作者。這就對(duì)投資者提出了新要求，即要做到比常人多一份定力和耐心，把握大波段，不被市場(chǎng)小波段的波動(dòng)所迷惑。波段操作也應(yīng)該多看少動(dòng)，藝術(shù)、波段、沉著地進(jìn)行投資。
投資者要踏準(zhǔn)大盤(pán)節(jié)奏、把握投資力度，還有另一方面的困難。認(rèn)識(shí)大盤(pán)頂部并堅(jiān)決采取快速減倉(cāng)策略和熊市做到堅(jiān)定地離開(kāi)市場(chǎng)，在心理上和操作上難度很大，需要反復(fù)磨練才能具備這種能力。
2012年10月7日
