我的“穩(wěn)健式”投資盈利模式的操作思路（五）
羅善強(qiáng)
四、風(fēng)險(xiǎn)控制與鎖定盈利
（一）風(fēng)險(xiǎn)控制
穩(wěn)健式投資方式比其他任何一種投資盈利模式更重視風(fēng)險(xiǎn)控制，把風(fēng)險(xiǎn)控制放在投資管理的第一位。其控制風(fēng)險(xiǎn)的主要方法如下：
1、倉位控制法。通過長期的投資實(shí)踐，本人認(rèn)為，最好的風(fēng)險(xiǎn)控制方法，是倉位控制，就像打仗，投入的兵力控制了，戰(zhàn)爭傷亡也就控制住了。倉位控制，就是根據(jù)大盤的不同時(shí)期、風(fēng)險(xiǎn)程度不同，決定倉位的多少。熊市末期倉位可以重一點(diǎn)；牛市初期、中期倉位應(yīng)是最重的時(shí)期；牛市后期倉位逐漸減小，而不是像大多數(shù)散戶那樣是倉位最重的時(shí)期；熊市初期、中期倉位應(yīng)該很小。
2、熊市止損法。止損一詞，投資者用得很多，但大家的理解大不相同，做法則更是不同。止損方法不當(dāng)，不但不會(huì)減少風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大虧損。本人主張，一般意義上的止損是指，在牛市階段，當(dāng)買入持有的股票基本面、技術(shù)面發(fā)生了意想不到的變壞時(shí)，應(yīng)該止損，目的是鎖定此次投資行為的虧損。但在常規(guī)情況下，牛市時(shí)期，不存在止損問題，牛市買錯(cuò)了股票，還是可以耐心等待解套后換股；熊市買錯(cuò)了股票，或看錯(cuò)了大盤，就要求堅(jiān)決、及時(shí)地止損，結(jié)束此輪行情的總體操作，保住此輪行情操作的勝利成果。否則，虧損將不斷擴(kuò)大。止損是一個(gè)很痛苦的操作，要有巨大的執(zhí)行力才能完成。止損又不是隨意可進(jìn)行的操作，因?yàn)橹箵p次數(shù)多了，虧損就會(huì)不斷擴(kuò)大。
一般情況下熊市少做股票，如果少做，也要遵守止損原則。熊市止損的具體方法：（1）在選股買入前，起碼要認(rèn)為會(huì)有8個(gè)點(diǎn)的上漲，這樣才能定下在下跌的3～5點(diǎn)處設(shè)立止損位，即買錯(cuò)股票小賠即走；（2）買入股票后，走勢變壞，獲小利或平盤都一律賣出；如果看出有較大的下跌空間，必須下決心盡早離場，即所持股票走勢不對不賺錢也走；（3）如果買后產(chǎn)生盈利，則把止損位不斷提升，發(fā)現(xiàn)勢頭不對，及時(shí)獲利了結(jié)，這是技術(shù)派大師江恩的玩法，可以學(xué)習(xí)。
3、做投資組合的投資者在熊市后期時(shí)，可用中、長線投資品種的相對控盤式建倉法。一般不持有一只股票，持有2～5只股票；同時(shí)，持有的2～5只股票中，其走勢特征不同。這樣就能從投資組合的角度控制風(fēng)險(xiǎn)。對中、長線投資品種采用相對控盤式建倉法，主要原因是：第一，對于大盤底部的準(zhǔn)確把握是很難做到的，應(yīng)該允許有15%的偏差，在底部區(qū)域開始相對控盤式建倉不會(huì)產(chǎn)生賬面大比例浮虧；第二，只有提前于大盤底部買入價(jià)值成長股，才能以較低成本多買一點(diǎn)，多持有一點(diǎn)倉位，如果等到大盤確認(rèn)反轉(zhuǎn)時(shí)建倉，必然要追高買進(jìn)，持有倉位得不到滿足（這主要是對機(jī)構(gòu)或大戶而言，散戶不存在這一問題）；第三，在投資操作中，投資者適當(dāng)?shù)乜刂乒蓛r(jià)（不是惡意操縱），是對自己的必要保護(hù)；第四，在投資方式上，盈利最大的投資不是做短線的品種，也不是倉位偏輕的小品種，而是倉位偏重、底部介入的價(jià)值成長品種。中、長線投資品種的相對控盤操作不是將所有的資金全部用于一只股票的坐莊方式，也不是在大盤下跌的初、中期建倉，而是大盤處于熊市的后期股價(jià)在低位時(shí)建倉。
4、分段買入、賣出法。首先，買入自己選中的一只股票時(shí)，不要感情沖動(dòng)，一下就把倉位建滿，在一般情況下，分幾段買入，成功的概率會(huì)大，尤其是對中、長線品種的戰(zhàn)略性買入、賣出時(shí)，可先期試探性買入一部份籌碼，待觀察清楚了，確認(rèn)了該股票具有持有價(jià)值后，再建滿既定的倉位；或分價(jià)位逢低買入，或分價(jià)位逢高賣出；或分時(shí)段，用若干次買入、賣出。其次，當(dāng)行情或波動(dòng)方向不能準(zhǔn)確把握時(shí)，應(yīng)分幾次買入或賣出來完成倉位安排。
5、采用二次確認(rèn)糾錯(cuò)法。要養(yǎng)成對自己的每一次投資決策進(jìn)行二次確認(rèn)糾錯(cuò)的良好工作習(xí)慣。所謂的第一次確認(rèn)糾錯(cuò)，是指當(dāng)作出買入或賣出的決策后，在執(zhí)行這一決策前，頭腦中作一次確認(rèn)性反思，想一下自己的決策是否是有沖動(dòng)的因素？是否有不正確的成份？是否時(shí)空上還不合適？是否考慮尚不成熟？確認(rèn)認(rèn)為沒有問題后才可執(zhí)行決策。所謂第二次確認(rèn)糾錯(cuò)，是指在買賣決策執(zhí)行了以后的幾天中，由于已持有了或拋出了某股票，對情況更清楚了，自己再觀察反思一下，已執(zhí)行的決策是否正確，如果是買錯(cuò)了股票就糾錯(cuò)賣出，如果是賣錯(cuò)了股票就糾錯(cuò)重新買回。
6、心態(tài)及思維方法評估法。其一，急于認(rèn)為會(huì)賺錢的買入，一般會(huì)跌；急于認(rèn)為還會(huì)賠錢的賣出，一般會(huì)漲。其二，出現(xiàn)不良心態(tài)，如產(chǎn)生了貪念，賺了還要再多賺、明知出錯(cuò)了而不改、大跌初期、中期急于抄底、守不住現(xiàn)金等，一般會(huì)賠。其三，心態(tài)平穩(wěn)時(shí)認(rèn)為漲得有點(diǎn)高的股票情感上不想買的買后一般會(huì)賺，認(rèn)為漲得慢而風(fēng)險(xiǎn)小的股票買后一般滯漲。其四，不再是辯證思維，而是出現(xiàn)了形而上學(xué)的思想，出現(xiàn)了僵化的片面的思維特征。如上證指數(shù)在6145點(diǎn)前后認(rèn)為長期持股時(shí)，是形而上學(xué)，當(dāng)上證指數(shù)在998點(diǎn)時(shí)認(rèn)為價(jià)值不可靠時(shí)，也是形而上學(xué)。對股市的認(rèn)識出現(xiàn)了僵化的分析時(shí)，對牛市不敢中長線持股，熊市不敢中長線空倉時(shí)，或片面地不顧大盤強(qiáng)調(diào)個(gè)股價(jià)值，片面地不顧個(gè)股價(jià)值強(qiáng)調(diào)大盤小波段時(shí)，都是形而上學(xué)。
7、機(jī)會(huì)/風(fēng)險(xiǎn)、收益/風(fēng)險(xiǎn)評估法。機(jī)會(huì)/風(fēng)險(xiǎn)評估是指，對市場漲幅的大小，對投資項(xiàng)目的品質(zhì)好壞，對投資市場出現(xiàn)的某些機(jī)會(huì)用一種評估的眼光去考量，從而選擇投資重點(diǎn)，下投資決心。如對2005年至2007年對全流通機(jī)會(huì)中法人股的增值機(jī)會(huì)的考量，對經(jīng)過了從2001年到2005年5長期熊市后牛市大小的考量。對經(jīng)過了2005年7月至2007年10月的600%的漲幅后的2008年市場風(fēng)險(xiǎn)的考量。有了這種考量，自己就能知道投資方向、重點(diǎn)和力度。所謂的收益/風(fēng)險(xiǎn)評估法是指，對具體的投資品種價(jià)格與價(jià)值之比，是貴了還是較便宜，買入后有多大賺頭或要冒多大風(fēng)險(xiǎn)。以此為依據(jù)，決定是否投資該品種或投資多少，從而達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)的目的。
在機(jī)會(huì)/風(fēng)險(xiǎn)和收益/風(fēng)險(xiǎn)的評估后，對于那種風(fēng)險(xiǎn)明確地確定為很小且收益較可觀的品種，要堅(jiān)決選擇這種品種投資。如1996～1997年打新股有50%～70%年化收益時(shí)，堅(jiān)決打新股；2005年一些兩三年后到期的封閉式基金到期有40%的確定收益時(shí)，堅(jiān)決買基金。
（二）鎖定盈利
在股票投資中存在的另一個(gè)潛在風(fēng)險(xiǎn)，就是盈利不穩(wěn)定，今天賺，明天賠，此波賺，下波賠，使得盈利變得不可測，難留住。所以，股票投資過程中要注重鎖定盈利。所謂鎖定盈利，就是在一輪牛市行情基本完結(jié)之后，所賺盈利基本結(jié)為現(xiàn)金，然后在賬上安心地放一段時(shí)間，在賬上捂熱后，不論在心理上，還是在操作中，都被視為本金后，盈利便轉(zhuǎn)化為不會(huì)被虧損掉的本金。一輪牛市中，所賺盈利不可能一點(diǎn)都不回吐，一般在牛轉(zhuǎn)熊的過程中，盈利損耗率控制在20%就算很完美地完成了一輪行情的整體運(yùn)作。在下一輪牛市來臨后，上一輪的本金加被鎖定的盈利都轉(zhuǎn)化為投入新一輪行情的本金了。這樣，自己所有的資產(chǎn)就能按一定比率不斷滾大，逐年增加，真正實(shí)現(xiàn)一個(gè)投資家的夢想。
（全文完）
2011年10月8日
