我的“穩(wěn)健式”投資盈利模式的操作思路（二）
羅善強(qiáng)
二、穩(wěn)健式投資的投資理念與投資策略
（一）抱守價(jià)值成長(zhǎng)的投資理念
中國(guó)股市建立以來(lái)，經(jīng)歷了1990年12月至1993年2月、1996年1月至2001年6月的長(zhǎng)期牛市上漲，也經(jīng)歷了1993年2月～1995年、2001年6月～2005年6月的大熊市調(diào)整，2005年6月以來(lái)又經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)2年4個(gè)月的上證指數(shù)從998點(diǎn)至6124點(diǎn)的大幅上漲行情和從6124點(diǎn)至1664點(diǎn)的快速深幅下跌行情。股市反復(fù)波動(dòng)的歷史告訴我們一個(gè)顛撲不破的真理，即投資必須抱守價(jià)值成長(zhǎng)理念。如1990～1999年，深發(fā)展A（000001）、四川長(zhǎng)虹（600839）等價(jià)值成長(zhǎng)股長(zhǎng)期上漲；2001～2005年，金融街（000402）、廈新電子（600057）等價(jià)值成長(zhǎng)股逆勢(shì)上漲；2003年至今，張?jiān)（000869）、小商品城（600415）等一大批價(jià)值成長(zhǎng)股長(zhǎng)期上漲。
抱守價(jià)值成長(zhǎng)投資理念要做到精品意識(shí)：1、中長(zhǎng)期投資只買(mǎi)入中國(guó)最優(yōu)秀的最具潛力的上市公司股票，并只在這類(lèi)股票具有投資價(jià)值、業(yè)績(jī)提升、股本能由小逐年轉(zhuǎn)增送配變大，處于行業(yè)最好的成長(zhǎng)周期時(shí)才買(mǎi)入并持有；2、中期買(mǎi)入或持有市盈率、市凈率低于市場(chǎng)平均水平（價(jià)值低估類(lèi)）、公司業(yè)績(jī)階段性快速提升，市場(chǎng)表現(xiàn)又強(qiáng)于大盤(pán)并有題材配合的強(qiáng)勢(shì)熱門(mén)股票；3、當(dāng)從基本面看，已無(wú)適當(dāng)?shù)挠型顿Y價(jià)值的股票可買(mǎi)時(shí)，停止買(mǎi)入并不再持有股票。4、當(dāng)大盤(pán)處于中級(jí)調(diào)整趨勢(shì)的前、中期時(shí)，也不買(mǎi)入準(zhǔn)備中期持有的績(jī)優(yōu)股票；5、堅(jiān)持不買(mǎi)入或不持有業(yè)績(jī)虧損的“問(wèn)題”股票（但要尋找重組股），堅(jiān)持不買(mǎi)入或不持有業(yè)績(jī)正在下滑的“下坡路”股票，甚至基本不買(mǎi)入或不持有上市公司的業(yè)績(jī)、技術(shù)、行業(yè)、產(chǎn)品都一般的“平庸”股票。
實(shí)際上，本人非常關(guān)注的是四類(lèi)股票：次新小盤(pán)具有核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)或行業(yè)前景良好的潛力成長(zhǎng)股、階段性業(yè)績(jī)大幅提升或題材豐富的中盤(pán)績(jī)優(yōu)股、資產(chǎn)重組類(lèi)黑馬股、像中國(guó)國(guó)航（601111）、中信證券（600030）類(lèi)上市定價(jià)顯著偏低的績(jī)優(yōu)股。
堅(jiān)定地抱守上述理念，我們就會(huì)用超常規(guī)的眼光挑選目標(biāo)公司，手中握有上等股票。
選股在一定程度上也要參考技術(shù)因素，這就是在強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)時(shí)選擇強(qiáng)勢(shì)上漲板塊和強(qiáng)勢(shì)上漲個(gè)股，選強(qiáng)棄弱，發(fā)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，跟隨強(qiáng)勢(shì)，參與強(qiáng)勢(shì)。本人按口訣形式編寫(xiě)了股票的強(qiáng)弱變化原理：強(qiáng)者恒強(qiáng)，強(qiáng)極轉(zhuǎn)弱；弱者恒弱，弱極轉(zhuǎn)強(qiáng)；獨(dú)立走強(qiáng)，強(qiáng)于大盤(pán)；亂多走強(qiáng)，等于大盤(pán)；附屬于強(qiáng)，只是勉強(qiáng)；龍頭走強(qiáng)，才是真強(qiáng)；熱門(mén)走強(qiáng)，強(qiáng)得意外；成長(zhǎng)走強(qiáng)，強(qiáng)得持久。
由于有了正確的選股標(biāo)準(zhǔn)，選擇的是好股票，這種股票往往晚于大盤(pán)見(jiàn)頂，早于大盤(pán)見(jiàn)底，因此操作上允許我們對(duì)大盤(pán)的判斷出現(xiàn)10～15%的偏差，能讓我們從容地抄底或逃頂，即使被套10%～15%也不怕。
本人還提倡像扁鵲的大哥治病一樣及早發(fā)現(xiàn)好股票。有個(gè)小故事：魏文侯曾問(wèn)扁鵲，你們兄弟三人都是名醫(yī)，哪一位的醫(yī)術(shù)最好呢？扁鵲說(shuō)，大哥最好，二哥次之，我又次之。魏文侯說(shuō)，為何你的名聲最大呢？扁鵲答，我的長(zhǎng)兄治病，善于在病情發(fā)作之前治療，因?yàn)橐话闳瞬恢浪苁孪雀∫?，所以他的名氣無(wú)法傳出去，只有我們家里的人才知道。我的二哥為人治病，是在病情初起時(shí)就能藥到病除，一般人以為他只能治輕微的小病，所以他的名氣也只傳于鄉(xiāng)里。而我扁鵲治病，是治病于病情嚴(yán)重時(shí)，一般人都看到我在經(jīng)脈上針炙放血，在皮膚上敷藥動(dòng)刀等大手術(shù)，以為我的醫(yī)術(shù)高明，因此我的名氣也就傳遍全國(guó)了。
提前發(fā)現(xiàn)未啟動(dòng)的好股票潛伏式買(mǎi)入，是一等的投資高手；好股票在啟動(dòng)不久后被發(fā)現(xiàn)并及時(shí)跟進(jìn)，是二等的投資人；好股票被熱炒時(shí)發(fā)現(xiàn)并跟進(jìn)，是一般的投資人。
（二）總體上堅(jiān)持科學(xué)的跟隨市場(chǎng)中期波動(dòng)的波段操作投資策略
本人反對(duì)不參照大盤(pán)波動(dòng)的長(zhǎng)期捂股的投資策略，也反對(duì)主體倉(cāng)位進(jìn)行跟隨市場(chǎng)短期波動(dòng)的高拋低吸投機(jī)操作，而是堅(jiān)持主體倉(cāng)位跟隨大盤(pán)中期波動(dòng)的波段操作的投資策略。大盤(pán)中期波動(dòng)的規(guī)律告訴我們，中期牛市上漲行情上漲幅度一般會(huì)有50%左右，中期熊市下跌行情下跌幅度一般不會(huì)少于30%。主體倉(cāng)位跟隨大盤(pán)中期波動(dòng)的操作策略，是防止投資虧損和保持投資收益最大化的最有效方法。
堅(jiān)持跟隨大盤(pán)中期波動(dòng)操作策略在市場(chǎng)分析方面要做到：1、技術(shù)上要能夠確認(rèn)中期牛市的頂部拐點(diǎn)和中期熊市的底部拐點(diǎn)，對(duì)這類(lèi)拐點(diǎn)要建立一套行之有效的基本分析方法和技術(shù)指標(biāo)定量分析方法。2、對(duì)大盤(pán)波動(dòng)區(qū)間進(jìn)行“風(fēng)險(xiǎn)/收益”劃分。
堅(jiān)持跟隨大盤(pán)中期波動(dòng)操作策略在投資操作方面要做到：
1、把大盤(pán)運(yùn)行的一個(gè)中級(jí)上漲牛市和相應(yīng)的一個(gè)中級(jí)調(diào)整熊市作為一次大盤(pán)運(yùn)行的周期，這個(gè)周期運(yùn)行分為六個(gè)階段：牛市初期——牛市中期——牛市后期——熊市初期——熊市中期——熊市后期；與之相應(yīng)，要有相應(yīng)的投資操作策略。
2、具體來(lái)說(shuō)，本人的投資操作策略是：牛市階段基本滿(mǎn)倉(cāng)操作，敢贏(yíng)敢追，不能小賺就賣(mài)，好股票要漲透才賣(mài)，長(zhǎng)、中線(xiàn)品種要整個(gè)牛市持有；戰(zhàn)術(shù)上以陣地戰(zhàn)（持有長(zhǎng)、中期價(jià)值成長(zhǎng)股）、運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)（適時(shí)持有并更換周期熱門(mén)股）為主，游擊戰(zhàn)（短線(xiàn)操作活躍波動(dòng)股）為輔；主動(dòng)出擊，追強(qiáng)棄弱。把強(qiáng)勢(shì)股作為操作對(duì)象，不與弱勢(shì)股糾纏；另注重價(jià)值潛力股，潛伏一定量的資金在這類(lèi)股票之中；重賣(mài)輕買(mǎi)。牛市中大多數(shù)股票處于上漲之中，買(mǎi)入時(shí)不易出錯(cuò)，所以輕買(mǎi)；而賣(mài)出則容易低賣(mài)，所以要特別重視賣(mài)個(gè)好的價(jià)格。
與此相反，熊市階段強(qiáng)調(diào)敢空敢等，決不盲動(dòng)。熊市初期堅(jiān)決空倉(cāng)，耐心等待大盤(pán)下跌至一般重要支撐位才開(kāi)始有所動(dòng)作，決不能有急于賺錢(qián)的想法；戰(zhàn)術(shù)上主體資金尋找小風(fēng)險(xiǎn)低收益的新投資場(chǎng)所，保存實(shí)力，另拿出上期盈利的20%進(jìn)行短線(xiàn)操作，注意止損，不能層層抄底，不斷被套。；操作時(shí)機(jī)會(huì)或個(gè)股的選股標(biāo)準(zhǔn)不到不買(mǎi)入，盡可能買(mǎi)入基本面好、有強(qiáng)力機(jī)構(gòu)入駐、又在技術(shù)上處于超跌被打漏后需要修補(bǔ)的個(gè)股。越是圖形好的個(gè)股越有可能被追頂。；重買(mǎi)輕賣(mài)。熊市中大多數(shù)股票處于下跌狀態(tài)，買(mǎi)得不好就會(huì)被套，所以不輕易買(mǎi)入股票，做到不進(jìn)入價(jià)值區(qū)間不買(mǎi)入，不出現(xiàn)明顯的技術(shù)買(mǎi)入信號(hào)不買(mǎi)入股票；對(duì)于賣(mài)出則相反，只要是有盈利就可賣(mài)出，少賺一點(diǎn)無(wú)所謂。
（三）始終保持資產(chǎn)的三性，即本金的安全性，資產(chǎn)的優(yōu)良性，資產(chǎn)的流動(dòng)性
首先，投資的第一要?jiǎng)?wù)是保證本金的安全性。因?yàn)楸窘鹗欠N子資金，當(dāng)剛?cè)胧斜窘饍H為初始資金時(shí)，投資要特別謹(jǐn)慎，要選好入市的時(shí)機(jī)，不能一入市就賠錢(qián)。這樣做一是本金不賠可保持好的心態(tài)，二可保證種子資金不受損失，為以后盈利提供條件。其次，一般投資者最易犯的錯(cuò)誤是，在買(mǎi)入了幾只股票，構(gòu)建了一個(gè)投資組合后，賺了錢(qián)的股票很快就賣(mài)了，被套的股票則一直留在手中，甚至不斷補(bǔ)倉(cāng)，這樣，一段時(shí)間后，手中的股票基本是一些被套的質(zhì)地較差的不良資產(chǎn)。所以，投資必須反常人而行之，優(yōu)質(zhì)品種要握緊，不漲透不輕易賣(mài)掉；不良品種在確認(rèn)后，要抓緊處理掉，甚至是小虧為福。這樣，我們就能始終保持股票資產(chǎn)的優(yōu)良性。再次，所謂資產(chǎn)的流動(dòng)性是指，根據(jù)股票的流通規(guī)模的大小和常規(guī)換手率的大小來(lái)確定自己對(duì)某一投資品種的持股最大限度，要做到自己手中的股票能正常賣(mài)出，不要遇到意外時(shí)無(wú)法賣(mài)出，造成額外損失。
（四）認(rèn)識(shí)大盤(pán)頂部并堅(jiān)決采取快速減倉(cāng)策略心理上和操作上難度很大，需要反復(fù)磨練才能具備這種能力
首先，頭部的形成總是出人意料。如2001年6月上證指數(shù)再創(chuàng)新高，市場(chǎng)在一片樂(lè)觀(guān)中形成頂部，出乎投資者意料；2007年10月的大盤(pán)頭部是市場(chǎng)在度過(guò)了4000點(diǎn)的恐高期創(chuàng)出6000多點(diǎn)的新高，并認(rèn)為2008年一定是更大的牛市的情況下形成的。其次，頭部形成后往往以快速下跌的形式出現(xiàn)，投資者一旦有些猶豫、觀(guān)望，很快就失去止損出局的機(jī)會(huì)，致使最終被深套，不再忍心斬倉(cāng)出局。
（未完)
2011年9月24日
