在股市中，教訓(xùn)總比金錢(qián)多。今天白酒股又一次暴跌，讓我再一次更清醒地認(rèn)識(shí)到了安全邊際的重要性。
白酒股近幾年的上漲，確實(shí)跟一二百年的股票歷史教訓(xùn)一樣，即：沒(méi)有可以一直維持長(zhǎng)期景氣的行業(yè)，過(guò)去N年良好的上漲恰恰是未來(lái)均值回歸的前奏！
白酒板塊的暴跌也在啟示我們：正確地對(duì)一個(gè)板塊估值，而不僅僅簡(jiǎn)單地以?xún)?yōu)異的歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或PE、凈資產(chǎn)收益率等來(lái)判斷估值，不是一件簡(jiǎn)單的事情。行業(yè)景氣高峰極好的基本面可能是一種幻象，哪怕這個(gè)行業(yè)被認(rèn)為是非周期性行業(yè)！
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