国产一级a片免费看高清,亚洲熟女中文字幕在线视频,黄三级高清在线播放,免费黄色视频在线看

伊利屬于釀酒食品行業(yè)，由于看好未來消費行業(yè)的前景，加之自己也時不時買一買伊利奶，所以今天試著對伊利進行現(xiàn)金流估值，看未來有沒有介入的價值。先簡單地統(tǒng)計了一下伊利的部分財務(wù)數(shù)據(jù)，嚇我一跳：

1、  伊利過去10年的自由現(xiàn)金流，竟然多數(shù)年份都是負值！如果按過去自由現(xiàn)金流的表現(xiàn)來估值，伊利根本不值錢。那么企業(yè)把賺來的錢都干什么了？奶制品企業(yè)是一個資本投入很大的企業(yè)嗎？

2、  毛利率一直穩(wěn)定在30%左右，還算湊和，但從銷售凈利率看，盡管這幾年在上升，但并不高。

3、  凈資產(chǎn)收益率十多年來一直不高，但2011年異常地高，達到過去平均凈資產(chǎn)收益率的一倍左右。2011年高達33%的凈資產(chǎn)收益率是一個偶然現(xiàn)象嗎？企業(yè)能夠保持下去嗎？

4、  從市盈率來看，只有18倍，似乎很有吸引力。

看伊利最近三年的股價表現(xiàn)，異常地強勁。但三年中，只有一年自由現(xiàn)金流為正。投資者追捧它的理由在什么地方？

伊利是一個矛盾綜合體，讓我從直覺上感覺這家企業(yè)似乎不是一個理想的、值得投資的企業(yè)。最主要的是，我們要思考的是：一家自由現(xiàn)金流多年來不怎么樣的企業(yè)，算得上是一家值得投資的好企業(yè)嗎？把一些數(shù)據(jù)圖表貼出來，有興趣的網(wǎng)友可以看看，也歡迎內(nèi)行的朋友指點。

從2001年到2011年，自由現(xiàn)金流多數(shù)年份為負值，總體表現(xiàn)比較差勁。

凈資產(chǎn)收益率多數(shù)年份在15%以下，只是近三年有所提高，2011年突然高達33%。

市盈率不高，似乎有吸引力。

 補充資料：

     伊利2008年之前，無論凈利潤還是銷售收入總體處于下降通道中，但2008年以后凈利潤異乎尋常地高增長。難道是因為企業(yè)成了管理層的，不再從企業(yè)亂抽血？