第121篇·教你炒股系列33：左側(cè)挖掘牛股的方法（5）
谷為陵
我前面的博文中指出，決定股價(jià)底部類別的，不在于底部左側(cè)的下跌過程，而在于股價(jià)右側(cè)的上漲過程。當(dāng)右側(cè)出現(xiàn)不同的上漲波段的時(shí)候，該底部將會(huì)歸屬于不同類別的底部。比如，當(dāng)右側(cè)上漲波段分別為小波段、中波段與大波段時(shí)，則底部分別對(duì)應(yīng)為小底、中底與大底。
左側(cè)挖掘牛股的要旨，是要抄到股票的中大底，而不能是小底。但抄底的難度是顯而易見的，這是因?yàn)槲覀冊诔椎臅r(shí)候，我們只能夠看到底部左側(cè)的股價(jià)走勢，而此時(shí)底部右側(cè)的股價(jià)走勢還未出現(xiàn)，屬于還未發(fā)生的未來事件，我們看不到。要抄到股票的中大底，而我們又看不見底部右側(cè)的股價(jià)走勢，那該怎么辦？唯一的辦法就是去預(yù)測，預(yù)測出股價(jià)未來會(huì)否出現(xiàn)中大波段的漲幅。而進(jìn)行這樣的預(yù)測的根據(jù)是什么呢？就是分析股價(jià)上漲的內(nèi)在原因。
一般來說，在股價(jià)出現(xiàn)隨機(jī)性的小漲的時(shí)候，是難以找出確切的理由的。但股價(jià)出現(xiàn)中大波段上漲的時(shí)候，絕大多數(shù)是有確切的原因的。股價(jià)上漲的原因不外乎投資價(jià)值驅(qū)動(dòng)與投機(jī)價(jià)值驅(qū)動(dòng)這兩類原因。當(dāng)股價(jià)接近內(nèi)在價(jià)值或者跌破內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候，該股就具有投資價(jià)值，其后，股價(jià)就會(huì)因市場糾錯(cuò)而產(chǎn)生上漲的動(dòng)力；當(dāng)股價(jià)因下跌或者因題材而具有投機(jī)價(jià)值的時(shí)候，股價(jià)就會(huì)因適合的市場炒作環(huán)境而出現(xiàn)上漲的可能。
在股票的投資價(jià)值方面，因股票的內(nèi)在價(jià)值是凈資產(chǎn)與未來收益折現(xiàn)值之和，所以，評(píng)估股票內(nèi)在價(jià)值可以從凈資產(chǎn)與凈利潤增長率入手，在以下四種情況下，可以大致認(rèn)為股票是處于跌破內(nèi)在價(jià)值的情況：一是當(dāng)公司持續(xù)盈利時(shí)，但股價(jià)卻跌破了每股凈資產(chǎn)值；二是當(dāng)公司前幾年凈利潤持續(xù)增長，且今后3年公司的凈利潤還能夠保持該增長率繼續(xù)增長時(shí)，該股的市盈率卻低于其未來幾年凈利潤的增長率；三是當(dāng)公司擁有大量隱蔽資產(chǎn)時(shí)，隱蔽資產(chǎn)的價(jià)值超過股票總市值至少一倍以上，即該股處于折價(jià)交易狀態(tài)；四是當(dāng)公司因簽訂重大合同、新項(xiàng)目投產(chǎn)、產(chǎn)品價(jià)格大漲等因素，而使公司凈利潤有確定性的大幅提升，按照提升后的業(yè)績計(jì)算，其目前股價(jià)被嚴(yán)重低估。
在股票的投機(jī)價(jià)值方面，與投機(jī)價(jià)值相關(guān)的因素有四類：一是概念型利好題材，這類題材難以確定能給公司帶來多少凈利潤，但具有一定的利好想象空間，如那些涉礦概念等。二是比價(jià)效應(yīng)，當(dāng)整個(gè)股市或者某一個(gè)板塊的龍頭股大漲后，該板塊的其它股票會(huì)跟漲和補(bǔ)漲，并引發(fā)其它板塊出現(xiàn)跟漲和補(bǔ)漲。三是估值上調(diào)，某些市盈率處于低位的板塊或者個(gè)股，在市場條件合適的情況下，有將市盈率定位水平上調(diào)的動(dòng)力。比如，2009年上半年的煤炭股就將市盈率從5倍上調(diào)到了25倍，現(xiàn)在銀行股的整體市盈率最低，銀行股具有將市盈率上調(diào)的可能性，我們應(yīng)該拭目以待。四是超跌反彈，根據(jù)股市的鐘擺定律——股價(jià)跌多了就要漲，漲多了就跌，因此，在股價(jià)持續(xù)大跌，特別是暴跌后，往往會(huì)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈。要注意的是，超跌反彈時(shí)不需要任何題材，不需要任何原因，因?yàn)槌旧砭褪欠磸椀脑颉?/font>
根據(jù)以上分析，我們在進(jìn)行左側(cè)交易時(shí)，就要非常清楚所選的股票是否具有投資價(jià)值或者投機(jī)價(jià)值。只有具有重大投資價(jià)值或者投機(jī)價(jià)值的股票，才值得進(jìn)行左側(cè)交易。
要注意的是，投資價(jià)值和投機(jī)價(jià)值是有區(qū)別的，根據(jù)投資價(jià)值或者投機(jī)價(jià)值進(jìn)行的左側(cè)交易的方法也會(huì)有所不同。一般地，根據(jù)投資價(jià)值進(jìn)行的左側(cè)買入，持股時(shí)間可以相對(duì)較長，因?yàn)殡S著股票內(nèi)在價(jià)值的增長，股價(jià)會(huì)越漲越高；而根據(jù)投機(jī)價(jià)值進(jìn)行的左側(cè)買入，持股時(shí)間應(yīng)該相對(duì)較短，因?yàn)殡S著股價(jià)的上漲，股票的投機(jī)價(jià)值會(huì)越來越低，特別是對(duì)那些超跌反彈的股票，往往在反彈后，股價(jià)又會(huì)跌回原位甚至創(chuàng)出新低。
（未完待續(xù)）
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