詹姆斯·西蒙斯，所領(lǐng)導(dǎo)的大獎?wù)禄穑?989年到2006年的17年間，平均年收益率達(dá)到了驚人的38.5%。而股神巴菲特過去20年的平均年回報率也不過才20%。詹姆斯·西蒙斯也因此被譽(yù)為“最賺錢的基金經(jīng)理”、“最聰明的億萬富翁”。
西蒙斯，在投身華爾街之前，是一名享譽(yù)學(xué)術(shù)界的數(shù)學(xué)家。
西蒙斯將他的數(shù)學(xué)理論背景巧妙運(yùn)用于股票投資實(shí)戰(zhàn)中。他創(chuàng)立的文藝復(fù)興科技公司用超過15年的時間研發(fā)計算機(jī)模型，大量篩選數(shù)十億計單個數(shù)據(jù)資料，從中挑選出中意的證券買進(jìn)、賣出。人們將西蒙斯的這種投資方式稱為“定量投資”。
定量投資通過高效、準(zhǔn)確、快速處理海量歷史數(shù)據(jù)分析，進(jìn)而由電腦來挑選符合標(biāo)準(zhǔn)的股票，是一種對定性投資的理性運(yùn)用。通過計算機(jī)實(shí)現(xiàn)交易，也可以有效排除人為因素的干擾。
這種定量投資的捕捉對象，是證券市場中出現(xiàn)的一些非有效機(jī)會。金融市場的價格理論上是應(yīng)該反映基本面信息的，但有時市場會出現(xiàn)無效性，定價并未充分反映企業(yè)基本面，這時會出現(xiàn)套利機(jī)會，對沖基金通過構(gòu)建一些參數(shù)模型，就可以發(fā)現(xiàn)市場上價格和價值偏離的情況，通過低買高賣操作，抓住這些短期獲利機(jī)會就能獲得回報。關(guān)鍵是通過數(shù)學(xué)模型分析找到價格和凈值偏差達(dá)到百分之幾才能獲得收益。
與巴菲特價值投資長期持有的理念不同，西蒙斯這種投資方式更多集中于短線套利、頻繁交易。就像壁虎，平時趴在墻上一動不動，一旦蚊子(機(jī)會)出現(xiàn)，迅速將其吃掉，然后重新回復(fù)平靜，等待下一次機(jī)會的來臨。
定量投資讓西蒙斯凈賺15億美元，成為全球收入最高的對沖基金經(jīng)理，15億的數(shù)字差不多是索羅斯的兩倍。他所掌管的大獎?wù)禄饛某闪㈤_始，年均回報率高達(dá)38.5%，十幾年來資產(chǎn)從未減少過。
不過，對沖基金這種基于歷史和模擬數(shù)據(jù)得出統(tǒng)計規(guī)律的定量投資，存在很難克服的缺陷。對歷史數(shù)據(jù)分析雖然能挖掘出規(guī)律，但卻無法預(yù)見偶然，象征偶然的“黑天鵝”一旦突然出現(xiàn)，將會大大增加整個系統(tǒng)的風(fēng)險系數(shù)。缺乏靈活性、流動性的定量投資策略就會遭受巨大損失。
1998年俄羅斯債券危機(jī)、2001年高科技股泡沫危機(jī)以及2007年的次貸危機(jī)，金融市場上的“黑天鵝”使許多曾經(jīng)聞名遐邇的對沖基金經(jīng)理都走向衰落。
但令人驚訝的是，西蒙斯帶領(lǐng)的大獎?wù)禄饏s在幾次金融危機(jī)中都表現(xiàn)得異常堅(jiān)挺。從1988成立到1999年12月煷蠼閉祿金總共獲得2478.6%的凈回報率，是同時期中的第一名，超過第二名索羅斯的量子基金一倍，而同期的標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)僅僅只有9.6%。即使在次貸危機(jī)全面爆發(fā)的2007年，該基金的回報率仍高達(dá)85%。
頻繁交易的短線操作思想或許是西蒙斯躲過沖擊的法寶。與買入并持有的投資理念不同，西蒙斯的投資策略并非是持有頭寸過夜，而是在短線迅速結(jié)清頭寸，獲取無風(fēng)險的收益機(jī)會。
不利用或者極少利用杠桿也是西蒙斯避險的妙招。財務(wù)杠桿放大投資規(guī)模造成的流動性問題，是導(dǎo)致長期資本管理公司倒閉的罪魁禍?zhǔn)?，西蒙斯不利用杠桿，有多少資金作多少資金的交易，很多投資的風(fēng)險就在可以承受的范圍之內(nèi)了。
西蒙斯說，他只尋找那些可以復(fù)制的微小的獲利瞬間。絕不以"市場終將恢復(fù)正常"作為賭注投入資金。1.像壁虎一樣，平時趴在墻上一動不動，一旦蚊子(機(jī)會)出現(xiàn)，迅速將其吃掉，然后重新回復(fù)平靜，等待下一次機(jī)會的來臨。
2.頻繁交易的短線操作思想，短線迅速結(jié)清頭寸，獲取無風(fēng)險的收益機(jī)會。
3.不利用或者極少利用杠桿，財務(wù)杠桿放大投資規(guī)模是導(dǎo)致長期資本管理公司倒閉的罪魁禍?zhǔn)住?/p>
4.只尋找那些可以復(fù)制的微小的獲利瞬間。絕不以"市場終將恢復(fù)正常"作為賭注投入資金。
