對重勢不重價的反思
對重勢不重價的反思
長期以來，股票市場上盛行著一句話，那就是“重勢不重價”。后來，有人把這句話引到期貨市場上來，但這句話并非“放之四海而皆準(zhǔn)”，許多奉此為金科玉律的期貨交易者，不是買到了天花板上，便是賣到了地板價上，成了套牢族。有的雖然沒有套牢在極限價位上，但也常常因為回調(diào)的原因，弄得“半死不活”?？梢姡爸貏莶恢貎r”在期貨操作中不可隨便照搬。
一、重勢不重價在股市上的可操作性和在期市上的局限性
股市和期市是兩個不同的市場，在交易規(guī)則和操作方式上有較大的差異，主要反映在如下幾個方面。
1.資金
股票是實盤交易，建倉之后，不管該股票的價格如何變化，其市值雖然隨著價格的波動而變化，但不再需要其他資金來維持其所持的股份數(shù)，其股票數(shù)量也不因為價格虧損而減少，只要公司不破產(chǎn)，你就可以一直持有，從容等待股價的回升，使浮動虧損轉(zhuǎn)化為實際盈利。期貨則不同，期貨是保證金交易，即用合約價值百分之幾的保證金就可以擁有一個期貨合約，具有很強的杠桿作用。當(dāng)你入市時，需要初始保證金，以確保你得以成交；成交之后，在價格波動的情況下，還需要維持保證金來抵御浮動虧損的風(fēng)險；如果價格的反向波動使你所持有的合約的客戶權(quán)益低于所需的持倉保證金時，你還要追加保證金；與此同時，如果價格出現(xiàn)異常波動，或持倉總量達到某一限度時，保證金率就會提高，這時還要額外增加變動追加保證金（如某合約連續(xù)出現(xiàn)漲跌停板，交易所臨時提高保證金率；又如大連大豆單個合約持倉超過25萬手時，保證金率由5％提高到8％，這些都屬于變動追加保證金的情況）?？梢?，在股票交易中，一次性拿出資金建倉之后，就不需考慮后續(xù)資金的問題；而在期貨交易中，在付出了初始保證金后，還需要有一定的后續(xù)資金來維持你所持有的合約。
2.時限
股票沒有時間限制，你愿意持有多少年，就可以持有多少年；但期貨則不同，有很強的時限性。這主要表現(xiàn)在如下兩個方面：一是行情的時限性，二是交割期的時限性。行情的時限性，是指在行情波動中你的客戶權(quán)益低于保證金時，就必須平倉或被強制平倉，哪怕有利于你的行情馬上就要啟動了，你也會“死于黎明前的黑暗里”。交易合約的時限性，是指期貨合約的持有期有限，期貨合約不像股票那樣可以持有任意長的時間，而只能持有較短的時間，一般只有幾個月時間，最長的也不能超過一年。當(dāng)交割月的最后交易日來到時，凡是不進入實物交割的合約都必須平倉離場。這種沒有選擇的選擇也會使你的浮動虧損被動地轉(zhuǎn)化為實際虧損。
3.權(quán)限
股票一經(jīng)建倉以后，你不僅可以享受股價波動帶來的利差，而且還獲得了股權(quán)，即不管股票價格如何變化，你擁有送股、配股和現(xiàn)金分紅的權(quán)利，這些權(quán)利不因你的股價虧損而喪失，也不會因你是否擁有后備資金而改變。但期貨則不同，你擁有合約的權(quán)利隨著期貨價格的變化而變化，一旦被套而保證金又不足時，你不僅在期貨價格上出現(xiàn)了損失，而且也將失去擁有該合約的權(quán)利，在沒有足夠的保證金追加的情況下，浮虧變?yōu)閷嵦澆徽f，擁有合約的權(quán)利也就永久性喪失了。這種因價格虧損導(dǎo)致利權(quán)皆失的情況，不僅要求你對價格的運動方向作出正確的判斷，而且還要求你對價格運動的波幅有精確的估算，同時把資金的管理要求也提到了比較高的水平。
4.穿倉
股票市場不管股價如何波動，你都能保持一定的價值，通常虧損是其資金總量的百分之幾十，即使自己投資的公司倒閉，也能通過清算獲得一定的補償。盡管股票投資的損失有可能使你的資金趨近于零，但不會等于零，更不會出現(xiàn)負(fù)數(shù)，因此，你所承擔(dān)的風(fēng)險是有限的。期貨則不同，如果交易時機不對，恰好碰上調(diào)整期而又沒有采取必要的措施，你的入市資金不僅可以虧到零，而且可以虧到負(fù)數(shù)，即所謂的“穿倉”。從這個意義上來說，做期貨如不考慮價格，有可能使你承擔(dān)無限風(fēng)險。
二、期貨交易重勢也要重價
在期貨交易中，重勢只是獲利的必要條件，但不是充分條件。逆大勢操作，肯定要賠得精光，而如果只是大方向看對了，并不一定能賺到什么錢，這是由期貨的保證金制度所產(chǎn)生的杠桿作用而決定的。我國期貨市場現(xiàn)行的保證金率普遍是8％，漲跌停板限制普遍是3％，這就是說，用較保守的三分之一的資金操作，擁有該合約的最大忍受能力是價格向反方向運動5個停板，這樣雖然能保住原有頭寸，但此時的虧損已經(jīng)達到資金總量的65％；如果半倉操作，則只能抗拒2.6個反向停板，同前面情況一樣，雖能保住原持倉的合約數(shù)，但也是虧損了大半資金。顯然，在實際交易中不能這樣操作。至于滿倉操作，則是稍有反向波動，就需要減倉或追加保證金，如果不為所動，那么，反向波動2.6個停板便要“全軍覆沒”了。
在一波大行情中，回調(diào)兩三個停板并不鮮見，根據(jù)上述情況進行推算，較保守的（三分之一倉）操作，也將元氣大傷，難以復(fù)原，滿倉操作的結(jié)果就是血本無歸。
可見，在原趨勢將要回調(diào)的前夕，是不宜進行交易的，因此，如果交易者不能對行情的波動幅度進行量化，而只是做所謂的順勢交易，那就有很高的交易風(fēng)險，不僅不能盈利，而且很有可能出現(xiàn)較大的虧損。這就是說，在重勢的情況下，也要考慮什么樣的價位有高風(fēng)險，不宜操作；而在什么樣的價位上風(fēng)險較小，可以操作。
所以說，我們的交易原則是：重勢也要重價。
