敢說葛衛(wèi)東太年輕的大神
(2015-09-09 08:51:16)
黃正剛：
武漢人，武漢財富貓眼管理有限公司發(fā)起人兼中國人保武漢分公司法律事務(wù)部正縣級副總經(jīng)理。號稱中國期貨五大天王之一，葉天均稱他為難得的做手，最具潛力的做法，有穩(wěn)健的做手。
2008年開始涉足期貨交易， 擅長數(shù)據(jù)分析和模型研發(fā)，以趨勢交易為基礎(chǔ)，挖掘市場機會，開展波段交易。08年金融資產(chǎn)過億，2010年做多棉花16000-33000，收益6倍。12年收益記錄無，13年春手持金融資產(chǎn)8000萬人民幣，13年收益記錄5.2倍，14年9月收益9倍，到11月變成20倍，到年底變成30倍，15年4倍半，15年6月16號7月23日，四進四出，在下跌的過程中，準確把握低價藍籌板塊（主要是航空股）和波段進出節(jié)奏，在沒有做空任何期指的情況下，只憑借股票實現(xiàn)總市值增長了97%。從7.24日之后，不再做任何股票，開始堅決做空期指，光IF就拿下1470點，IC吃到了三個跌停。
訪談精彩語錄：
股票更關(guān)注于如何去選股，而期貨更關(guān)注的是交易方法本身。
主觀開發(fā)、驗證策略是一件很痛苦的事情，而且要形成一套系統(tǒng)需要一段很長的時間。
實現(xiàn)復(fù)利是困難的，你可能在某段時間長期交易不順利，甚至虧損；你也可能會遇到“黑天鵝”；也可能會有非技術(shù)層面的原因，而不得不中止復(fù)利。
順勢交易并不復(fù)雜，行情在漲你就買入，行情在跌你就賣掉，發(fā)現(xiàn)行情判斷得不對就去及時止損。
從最近幾年看，股指是最活躍的品種，策略表現(xiàn)都較好；而商品品種活躍度在逐漸降低。
預(yù)判趨勢會出現(xiàn)在哪個品種中是一件頗有難度的事情，而且付出的代價和要求都比較高。
每個品種特性都是會改變的，你喜歡它，但它不喜歡你，那也是沒用的。
選擇策略，首先是決定總的策略數(shù)；然后綜合考慮競爭上崗，考慮因素包括收益和回撤因素、策略互補因素、策略穩(wěn)定性等。
我們更傾向于保持策略的多樣性，而不是一味地迎合當(dāng)前的行情。
當(dāng)我們遇到這種非正常的行情時，第一反應(yīng)就是如何避免出現(xiàn)大虧損，而非從中獲取收益。
一套優(yōu)秀的策略需要具備三個特性：第一，要有一定的普適性；第二，能抗得住虧損期；第三，策略背后要有相應(yīng)的理論和理念的支撐。
價格是最核心的要素，大部分的指標(biāo)都是依據(jù)價格演變出來的，而指標(biāo)都帶有一定的抽象性。
我平時會關(guān)注基本面，但這并不影響我對交易的決策。
我不追求暴富，我追求的是能長期穩(wěn)定贏利，所以風(fēng)險一定要放在第一位。
在虧損時，最好的方法就是減倉活命。
市場中無時無刻都有機會，但我不打無準備之仗。
實體經(jīng)濟和金融體系互相依存，可以一個快點，一個慢點，但兩者不可能會背道而馳，終究會走向一致。
七禾網(wǎng)1、黃正剛先生您好，感謝您在百忙之中接受七禾網(wǎng)的專訪。您現(xiàn)在主要做股票，您覺得從2014年7月開始到2015年5月股市的一波牛市，核心的推動力是什么？這樣的推動力現(xiàn)在還存在嗎？
黃正剛：感謝七禾網(wǎng)。是的，我現(xiàn)在工作重點就是負責(zé)財富貓眼股票投資方面的工作。對于去年到今年6月份這波行情，有幾個方面的推動力，第一，從技術(shù)面上看具備了上漲條件，從2008年1664點到2014年出現(xiàn)了上升三角形，時間周期也具備上漲；第二，政策面，政府引導(dǎo)國企改革，政府也希望通過股市上漲來補充企業(yè)資金流動性，加上南車北車合并，加大了國企改革預(yù)期；第三，貨幣面，處于降準降息周期內(nèi)，流動性充足。
目前看這些動力相當(dāng)匱乏，需要很長時間來修復(fù)。
七禾網(wǎng)2、2015年6月中旬開始暴跌至今，大盤指數(shù)跌掉40%以上，不少個股更是慘不仍睹。您覺得這一輪超級下跌的核心原因是什么？為什么跌速如此之快、幅度如此之大？
黃正剛：這波牛市大家應(yīng)該知道，是政策牛，杠桿牛，是政府引導(dǎo)的牛市，并不是因為企業(yè)業(yè)績好，或是經(jīng)濟好。杠桿在期貨領(lǐng)域是不可怕的，因為有做空機制，在股市里就很可怕了，因為做空機制不完善，如何去規(guī)避風(fēng)險，只有賣股票，或是通過股指期貨來對沖，股指每個月要交割，遠期和近期是有價差的，這個風(fēng)險也就落在投資人身上。一旦出現(xiàn)風(fēng)險，投資者要么賣出股票規(guī)避風(fēng)險，要么賣空股指期貨對沖，也就助推股市下跌。
再說了，沒有只漲不跌的市場，兩市從成交量幾百億，到成交二萬億以上，從2100點上漲到5178點，價格變高，沒有新資金往股市入血，市場也就會停頓，部分獲利盤也就止盈出局，加上融資盤破裂，引起踩踏式下跌。
沒有良好的經(jīng)濟支撐股市，就像沙漠建大樓，早晚要倒。
七禾網(wǎng)3、為什么政府的種種救市政策和行為幾乎都沒有大的效果？
黃正剛：這次暴跌，我聽到很多老股民都在說，熬過了七年熊市，終于等來了牛市，剛來點希望，沒想到死在救市上了。市場是正確的，唯一不正確的是人性的欲望，希望放在了政府救市。細想一下，換了我們，也不會在市場剛跌不久，就會拿出真金白銀去救，救市也需要時機。
比如股市下跌就像洪水，洪水從山上下來，來勢兇猛，這時候就讓解放軍堵洪水，是堵不住，卻會死很多人，這時候政府只有喊口號，讓民眾沿途往河里扔沙袋，來減緩洪水的沖擊力，等到洪水沖擊力很小的時候，人民解放軍用最少的人力和物力救了人民的生命和財產(chǎn)安全。解放軍好比后來的中金、匯金。
七禾網(wǎng)4、有人說牛市已經(jīng)結(jié)束了，現(xiàn)在進入了新一輪的熊市，您是否認同？為什么？
黃正剛：我本人認為牛市沒有結(jié)束，但是上漲趨勢修復(fù)期會需要很長時間，現(xiàn)在去定位市場已經(jīng)進入熊市，為時過早。大盤從2000多點到5000點，所有人都會認為，上6000點沒有問題，不曾想跌到2800，讓人從喜悅轉(zhuǎn)變?yōu)楸矗バ判?。未來也不排除會是一個大牛，如果未來還是個大牛市，我在這里斗膽的預(yù)測一下，會是從2016年下半年或是2017年開始，中間這個時間會是個慢長的修復(fù)過程。預(yù)測是好事，但要做到大處著眼、小處著手，著眼預(yù)測、著手追隨。
七禾網(wǎng)5、就您看來，從6月中旬以來的下跌中，最先逃掉的是哪些群體？一直在死扛的是哪些群體？損失最大的是哪些群體？
黃正剛：最早逃掉的應(yīng)該是專業(yè)投機者，死扛的是投資者，損失最大應(yīng)該是私募，私募公司較多都是2014年成立的，缺乏專業(yè)的盤手以及基金經(jīng)理，私募基金產(chǎn)品較多是15年4月份發(fā)行的，行情一旦暴跌，就面臨著清倉。還有一大部分，就是散戶，很多沒有投資意識，只是聽說股市賺錢，閉著眼睛就買，或是聽小道消息，套了就不出，死扛，就成為投資者，變成了股東。
公募基金目前國家要求必需持倉80%倉位，按往年規(guī)定年終結(jié)算也要留底20%的倉位，所以現(xiàn)在還沒法去判斷公募基金的損失。
七禾網(wǎng)6、一直以來，只要是下跌，市場上幾乎都會有“抄底”的聲音。就您看來，怎樣的底才可以抄？抄底需要哪些技術(shù)，需要注意哪些風(fēng)險？
黃正剛：我是不太建議去抄底的，我本人也很少參與抄底，漲市不言頂，跌市不言底，勢一旦形成是很難改變的。這波大跌，期貨界、股市界某些“大佬”就是因為抄底，導(dǎo)致破產(chǎn)或是跳樓，這是歷史的教訓(xùn)，我們要銘記在心。
抄底的時機就是要觀察量縮小到什么程度，也就是上面的籌碼釋放了多少，要在人情緒最底落的時候，一般交易時間為下午2點半左右，大盤收陽線，選擇強勢股，進倉總資的10%進行試倉，止損位放到8%以內(nèi)，如果抄底成功，大盤漲三天，必須全部平倉，進行趨勢分析，進行后續(xù)趨勢操作，如果抄底失敗虧損8%以內(nèi)無條件平倉，所以要求2點半操作，就是防范抄底失敗，第二個交易日損失最小出局。
七禾網(wǎng)7、有人說現(xiàn)在的金融市場，不管是中國還是美國或是其他主要國家，都是“金融危機”的節(jié)奏，您覺得呢？
黃正剛：金融危機不可能吧？從中國股市下跌，外匯儲備減少，中金救市，人民幣貶值，國際股市大跌，然后中金宣布不再進行操作，讓市場恢復(fù)供性，難道這是巧合。應(yīng)該不是，這里面因素很多，不便過多分析。
七禾網(wǎng)8、您預(yù)計中國股市下跌和震蕩的節(jié)奏還要延續(xù)多久，才能進入新的上漲通道？
黃正剛：目前市場就像一輛非常優(yōu)秀大貨車，在寬闊的高速路上飛奔，然而因為超載出現(xiàn)了交通事故，掉到山溝里，首先做的是用吊車把受傷的大貨車從山溝里吊出來，然后送到維修站進行維修，維修完了，不可能直接就上路開始運輸，要做的是試跑，沒有問題的時候，才可以，這需要過程。
大盤目前狀況就是這樣，受了內(nèi)傷，需要很長一段時間來調(diào)理修養(yǎng)，今年估計不行，要看16年下半年了。
七禾網(wǎng)9、您曾說過“中國股市可能不適合巴菲特的投資風(fēng)格，而更適合索羅斯的風(fēng)格”。為什么這么說？
黃正剛：巴菲特老先生是價值投資。什么是價值投資？就是根據(jù)企業(yè)的未來5-10年的發(fā)展，以及盈利預(yù)期做為投資依據(jù)，美國就適合價值投資，有完善的做空機制，好的更好，壞的更壞。中國股市就不行，漲可以賺錢，當(dāng)行情漲到一定高度，風(fēng)險就會出現(xiàn)，很多人都會獲利平倉，而且對沖工具又很少，容易引起連鎖反應(yīng)，集體下跌。
索羅斯先生是投機。目前中國市場就適合投機，也就是趨勢操作，很多高手成功的原因就是牛市賺了很多錢，趨勢改變了就止盈出局，在熊市里數(shù)在牛市里的賺錢。并不會像大部分股民一樣，也是以投機進行操作，趨勢改變了，操作思路沒變，結(jié)果被套，從投機者，變成了投資者，持有某只股票，一拿就是好幾年。
七禾網(wǎng)10、很多人對持倉比較留戀，對行情充滿期待甚至幻想，而您為什么能夠在下跌的關(guān)鍵時刻果斷離場？
黃正剛：我本人學(xué)歷也不是很高，所以沒法完全理解信息面、基本面，我只會技術(shù)分析，加上一點經(jīng)驗，對市場未來要求也不是很高，有機會就賺，沒機會就跑。
我對每天盈利不太感興趣，至于虧損，每進一只股票，只要在8%以內(nèi)可以接受，超過5-8%，下單員必要平掉，不管我在或不在。
七禾網(wǎng)11、您還在7月到8月的反彈中抓了一把行情，把基金產(chǎn)品的凈值做到前期高點或創(chuàng)新高。請問您這一次的反彈行情主要操作了哪些板塊的股票？為什么選擇這類股票？
黃正剛：在一路下跌中，指數(shù)3400點我們沒有進行抄底，到3600點的時候，我們試倉進了幾只國企改革和次新股，賺了三個板，第四天全部平倉。
原因就是題材，政府口號就是國企改革，我們也就順應(yīng)黨的號召，選了幾只國企改革（洛陽玻璃、南京熊貓、中國嘉陵）和次新股（恒通股份）。
七禾網(wǎng)12、時至今日，您覺得中國股市是否還有投資價值？哪些板塊的投資價值相對比較大？
黃正剛：投資價值任何時候都會有，牛市可能機會更多，但是熊市里也有牛股，只是機會相對少，需要更專業(yè)的人。
關(guān)于板塊投資價值，我個人認為，電力改革、軍工、西藏板塊、創(chuàng)業(yè)板未來還是會有很多投資機會。因為創(chuàng)業(yè)板大部分是創(chuàng)新行業(yè)、小公司，未來要壯大，企業(yè)管理創(chuàng)新，新產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新，不會像大公司一樣，管理人安逸現(xiàn)狀，不創(chuàng)新，無所謂，只要不出事就行。
另外每天要分析，板塊指數(shù)排名前五名的板塊，選出最早趨勢形成的板塊。
七禾網(wǎng)15、就目前的股市波動來看，您覺得做股票是擇時更重要，還是選股更重要？為什么？
黃正剛：這兩種缺一不可，股票選得再好，進倉時機不對也不行，也不能時機對了，再去篩選股票，等選出來后，時機又錯過去了。
選股是準備工作，是前提，選擇好的股票目的是時機來的時候立馬進倉。
七禾網(wǎng)13、另外，您覺得是及時止損（止盈）重要，還是靈活地調(diào)整倉位重要？為什么？
黃正剛：止損最為主要，它不光能保命，還能給你東山再起的機會。止盈也很重要，它不光能保住利潤，還能讓你重新認清市場，選擇下次進倉。
強者更強，弱者更弱，漲的好的股票，為什么漲的好，是有原因的，弱的也是有原因的。舍得：失去不好的，得到更好的。不撞南墻不回頭，要撞就把南墻撞到，南墻撞到了，你撞死了，何必呢？天涯何處無芳草，何必獨戀一枝花，千萬別在垃圾股上浪費時間。
七禾網(wǎng)14、買股票時，您傾向于集中火力買少數(shù)幾個股票呢，還是撒網(wǎng)式買較多股票？為什么？
黃正剛：選股上比較喜歡集中火力，看準了，就要狠點，看錯了，也能及時止損和止盈。一般會做一些配置，行情好的時候會持有10只以內(nèi)，不好的時候也就是4只左右，不會太分散。
做交易和打仗是一樣的，兵力太分散，不容易調(diào)動，也容易被敵人攻破。
七禾網(wǎng)15、當(dāng)一個股票符合哪些條件時，會成為您重點關(guān)注的標(biāo)的？您一般同時關(guān)注多少個股票？會不會建立一個股票池？
黃正剛：選股，不管進不進倉，是我們每天都會做的工作，把符合條件的股票，加入自選，再從自選中挑出更好的放進狙擊池，準備進倉的。進倉的股票，加入已買股票池。賣出的股票放入，放在已賣股票池，以備將來有機會再操作。
先從K量分析，從3千多只股票進行篩選，然后再從個股的財務(wù)報表中篩選。財務(wù)報表分析，第一，每股收益，第二，每股凈資產(chǎn)，第三，凈資產(chǎn)收益，第四，毛利潤銷售率。
七禾網(wǎng)16、您在選擇個股、進出場操作等方面用基本面分析更多一些還是技術(shù)分析更多一些？您最最關(guān)注哪些類型的信息或指標(biāo)？
黃正剛：基本面我不是很懂，大部分是通過技術(shù)面來操作，基本面配合。對于指標(biāo)我是參考為主，我只相信量，如果沒量，再好的信息，也只是短時間內(nèi)的上漲，構(gòu)不成趨勢。
信息面有好有壞，況且我國的偽專家又太多，信息面也很難解讀，每天很多信息，上午說下午辟謠，下午說晚上辟謠，像美猴王一樣，真假難辨。
信息和指標(biāo)，我都要結(jié)合盤面來用，起到一個參考作用。
七禾網(wǎng)17、您在選股時，會不會參考相關(guān)知名的公募基金或私募基金的股票持倉或選股觀點？
黃正剛：會的，選擇股票時，會研究一下，若前十大股東多為公募基金，我就不會太看好，因為公募基本持倉時間太長，它是以價值投資為主，面波動性可能就很差。
私募基金和個人持倉比例較重的個股，我是比較喜歡的，他們也是追求利潤最大化。但是有好就有壞，盤子小的個股，公募基金和私募基金就很少，個人比較多，上漲速度快，一旦趨勢改變，很難快速平倉。大盤股，公募基金和私募基金眾多，買賣量很大，快速平倉容易，需要很多資金來推動，上漲就很慢。
七禾網(wǎng)18、您在股票和期貨上都取得過良好的業(yè)績，請問您現(xiàn)在期貨做得多不多？有沒有參與股指期貨的交易？
黃正剛：從去年公司成立后，大家信任，讓我組建股票投資團隊，來管理公司的股票產(chǎn)品。有舍就有得，我放下期貨，把精力放在公司的股市操作上，有時候心情好，晚上就做一小會兒期貨，娛樂一下。股指有時候會做，股市沒行情了，也沒倉了。我目前的重點還是股市投資為主。
七禾網(wǎng)19、您怎么看今年劉強之死，付愛民的暴虧，以及葛衛(wèi)東與王央茹的回撤？
黃正剛：師傅領(lǐng)進門，修行靠個人，別人的成功可以復(fù)制，但是不能完全粘貼。劉強之死是必然的，這類盤手根本就不懂交易，付愛民我早就認為可能要出大事，小付我一直很熟，也語仲心長的談過很多，交易員如果不改掉自己交易的惡習(xí)，早晚要出事的，葛衛(wèi)東與王央茹的回撤來看，我覺得后面可能還有回撤，他們在市場都太年青了。
