量化寬松的貨幣政策又叫定量寬松的貨幣政策
一般來說，中央銀行在設立貨幣政策的時候會將目標放在一個特定的短期利率水準上，央行通過向銀行間市場注入或者是抽離資金來使該利率處于目標位置。此時中央銀行希望調控的是信貸的成本。
而定量寬松貨幣指的是貨幣政策制定者將政策關注點從控制銀行系統(tǒng)的資金價格轉向資金數量，貨幣政策的目標就是為了保證貨幣政策維持在寬松的環(huán)境下。對于這個政策而言，“量”意味著貨幣供應，而“寬松”則表示很多，當然定量寬松的貨幣政策也有自己的指標。采用“定量寬松”的貨幣政策往往意味著放棄傳統(tǒng)的貨幣政策手段，因為對于央行而言，他們不可能既控制資金的價格又控制資金的數量。
[編輯]日本的量化寬松的貨幣政策
最先采用量化寬松貨幣政策的國家是日本。在2001年日本央行作出了這樣一個驚人的舉措，他們采用了一個新型的貨幣政策工具，是在零利率基礎上實行的進一步的擴張性貨幣政策，來應對出現的通貨緊縮，而在此之前并沒有哪個國家嘗試過這種政策。其做法是將大量超額資金注入銀行體系中，使長短期利率都處于低水平，從而刺激經濟增長，對抗通貨緊縮。
量化寬松政策在刺激經濟走出通縮方面的作用可以從兩個方面來體現：一是低利率有利于企業(yè)將成本維持在低位，也有利于促進消費，從而對經濟增長起到積極的推動作用；另一方面，充足的資金還可以使背負著大量不良貸款的日本銀行業(yè)無需擔憂流動性問題，可以在化解不良貸款問題上采取較為主動的行動，推動金融業(yè)乃至其他產業(yè)的結構重組。[2]
日本的實踐證明：金融危機會極大地打擊金融業(yè)和金融市場的信心，市場的“去杠桿化”過程會很漫長，因此在一定時期內金融市場的交易很難正常；另外，由于經濟的全球化和貨幣市場的自由化，一個國家無限制增加流動性供應未必能夠刺激銀行業(yè)對本國的放貸。也就是說，當貨幣的回報率境外與境內存在剪刀差時，貨幣會毫不遲疑地選擇境外。
[編輯]量化寬松貨幣政策的影響[3]
歷史表明，“量化寬松” 貨幣政策在一定時間、一定范圍內不會極大增加本國的通貨膨脹壓力。流動性由銀行業(yè)內部流向社會需要時間。當銀行業(yè)賬面資產膨脹、信心恢復、放貸沖動增強后，首先得到貸款的很可能不是實體經濟的“最饑渴者”，相反，那些虛擬金融市場的大鱷們可能得到的更多、更早——因為它們本身就是金融機構或是準金融機構。而當大多數金融機構都開始嘗到甜頭，對客戶發(fā)放貸款也從謹慎變得隨意時，社會整體的流動性泛濫就不可避免了。而在這時，其本國仍可能沒有通貨膨脹，或沒有高得嚇人的通貨膨脹。經濟的全球化和金融市場的自由化，可以將流動性在很短的時間集中到一個點或幾個點上，又從這個點很快地移動到另外的點上。就像過去幾年，全球虛擬金融市場輪番炒作，新興市場國家一個接一個地發(fā)生經濟過熱。而在流動性泛濫的源頭——日本、美國還在討論通貨緊縮為什么揮之不去時，全球能源價格已經瘋狂上漲幾倍了。
因此日本過去10年實行“量化寬松”貨幣政策的歷史告訴我們：發(fā)達國家的“量化寬松”貨幣政策等于向全世界發(fā)行本幣，最終是向新興國家輸出通貨膨脹。
而為什么新興國家容易形成流動性泛濫的“洼地”？為什么新興國家容易出現惡性通貨膨脹呢？因為在這些國家中，貨幣市場的回報率以及市場可以炒作的“題材 ”比發(fā)達國家要多得多，而且它們的經濟體已經對過熱失去了“免疫力”，一點就著；由于新興國家與發(fā)達國家在勞動力價值上存在巨大“鴻溝”，新興經濟體的物價上漲的“潛能”非常大。所以，發(fā)達國家輸出流動性，自己的物價可能還沒有上漲，新興市場經濟國家已經受不了了。
更為重要的是：當發(fā)達國家都實行“量化寬松”的貨幣政策時，發(fā)展中國家一定會被迫實行寬松的貨幣政策——否則必將引發(fā)輸入性的貨幣升值。因此，“量化寬松”的貨幣政策可能對發(fā)展中國家的損害更大。
