本周A股市場巨幅震蕩，醫(yī)藥板塊卻成為滬深兩市不多的連續(xù)飄紅的板塊之一。廣州萬隆監(jiān)控的市場資金流向表明，醫(yī)藥板塊已連續(xù)三天呈資金凈流入狀態(tài)。其中，僅4月20日、21日、22三個交易日分別凈流入資金16.36億元、16.12億元和3.49億元。
資金對醫(yī)藥股的追捧，從桐君閣的股價表現(xiàn)可見一斑。4月21日，該股有收盤集合競價階段，以13188手的大單，直接將其股價從13.51元拉至13.95元的漲停水平，強悍之勢可見一斑。
資金流向結(jié)果顯示，資金呈凈流入的公司均為市場表現(xiàn)搶眼的股票。其中，4月20日凈流入較大的公司有：海正藥業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥、哈藥股份、康美藥業(yè)、*ST生物、人福科技、華蘭生物及西南藥業(yè)等17只股票。當(dāng)天，資金流入居醫(yī)藥板塊首位的海正藥業(yè)以漲停報收。
對此，東海證券研究所分析師桂方曉認(rèn)為，目前A股市場呈現(xiàn)弱勢震蕩格局，投資機會將來源于一季報超預(yù)期公司及一些主題性事件?！巴顿Y者應(yīng)關(guān)注弱勢震蕩市場下防御性行業(yè)與主題性機會，如醫(yī)藥、零售等防御性板塊?！比?月20日，一季報預(yù)喜的西南合成當(dāng)天領(lǐng)漲醫(yī)藥板塊，全天漲6.44%。西南合成稱，預(yù)計2010年1-6月的累計凈利潤3200萬-4000萬元，同比將增長94.02%-142.53%。
來自天相投顧對于今年一季度基金重倉股的統(tǒng)計顯示，由于擔(dān)心政策調(diào)控，地產(chǎn)、鋼鐵、銀行、煤炭等周期性股票成了基金減持重點，而增長確定的醫(yī)藥、消費品行業(yè)則成為基金規(guī)避宏觀調(diào)控的“防震墊”。
行業(yè)利潤率創(chuàng)新高
桂方曉表示，本周一季報業(yè)績報喜的公司整體表現(xiàn)超越大盤，隨著披露范圍的擴大，這一趨勢將得以延續(xù)，尤其在整體政策面及外圍市場偏空的環(huán)境下業(yè)績超預(yù)期的公司將受到資金的格外青睞。從業(yè)績披露的具體情況來看，醫(yī)藥、電子元器件及化工報喜比例較高。
國信證券分析師賀平鴿稱，2009年醫(yī)藥行業(yè)收入及利潤均保持20%以上的較快增長，65家已發(fā)布2009年業(yè)績的醫(yī)藥上市公司中，一半以上業(yè)績增幅超過30%，平均增長則達(dá)32%。
特別是2010年1~2月出現(xiàn)加速增長。一季度業(yè)績預(yù)計大幅度增長(40%以上)的公司包括中恒集團、華蘭生物、壹佰制藥、亞寶藥業(yè)、雙鷺?biāo)帢I(yè)、東阿阿膠、西南藥業(yè)、三精制藥等；預(yù)計增幅25%-35%的公司有云南白藥、天士力、海正藥業(yè)、華海藥業(yè)、一致藥業(yè)等。
“優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股估值隨著時間的推移不斷被消化，穩(wěn)定成長、穩(wěn)定回報，中長期堅定持有將獲得可觀復(fù)合收益率。”賀平鴿認(rèn)為?！霸诹己没久嬷蜗拢Y(jié)合技術(shù)面，二季度一線優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股有望再次迎來平穩(wěn)向上的機會?！?/p>
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年1~2月醫(yī)藥工業(yè)實現(xiàn)收入1430億元，利潤總額148億元，同比分別增長27.97%和43.19%，增速較2009年收入和利潤總額21%、25%的增速明顯加快，且行業(yè)的利潤增速>收入增速。
從盈利水平看，2010年1-2月毛利率32.34%，比2009全年毛利率高1.67個百分點，比2009年同期毛利率高出0.42個百分點；利潤率10.31%較2009年全年提升0.16個百分點，相比去年同期更是提高了0.91個百分點，創(chuàng)下最近10年來的最高盈利水平。
東北證券分析師宋晗表示，“目前行業(yè)的銷售利潤率創(chuàng)造了有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來的新高，行業(yè)整體處于最好的時期。期間，銷售費用增長28.73%，和銷售收入增長基本持平，管理費用增長 18.46%，財務(wù)費用下降5.76%，成為利潤增長的主要來源。”
在子行業(yè)方面，2010年前兩個月，化學(xué)制劑子行業(yè)實現(xiàn)收入457.06億元，同比增長23.25%，實現(xiàn)利潤56.51億元，同比增長39.47%；中成藥子行業(yè)實現(xiàn)收入307.27億元，同比增長 30.12%，實現(xiàn)利潤20.29億元，同比增長15.76%；生物、生化子行業(yè)實現(xiàn)收入129.29億元，同比增長37.80%，實現(xiàn)利潤16.13億元，同比增長29.57%；中藥飲片子行業(yè)實現(xiàn)收入74.09億元，同比增長31.60%，實現(xiàn)利潤5.13億元，同比增長37.17%；化學(xué)原料藥實現(xiàn)收入320.32億元，較去年同期增長28.17%，實現(xiàn)利潤25.91億元，同比增長62.84%。
基金潛伏
實際上，醫(yī)藥指數(shù)今年已經(jīng)持續(xù)跑贏大盤。在2010年一季度，醫(yī)藥股延續(xù)了2009年末的良好走勢，截至2010年3月25日，醫(yī)藥指數(shù)上漲2.7%，同期上證指數(shù)下跌8%，而滬深300指數(shù)下跌10%。尤其是4月20日以來，醫(yī)藥指數(shù)強力反彈，創(chuàng)出1428.05的新高。
與此同時，從天相統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以看出，今年一季度，基金選擇了增長確定、不受宏觀調(diào)控影響的醫(yī)藥、消費行業(yè)作為投資布局的重點。在醫(yī)藥板塊中，華蘭生物、東阿阿膠、中恒集團、華潤三九、科華生物、天士力、康美藥業(yè)等均被基金重點增持。其中，上海醫(yī)藥更是進(jìn)入了基金一季度的十大重倉股行列。
以醫(yī)藥板塊中的牛股中恒集團為例，中信金通相關(guān)研究人士表示，預(yù)計中恒集團今年業(yè)績繼續(xù)有望大幅度增長，一季度每股收益約為0.4元/股-0.5元/股。此前，中恒集團公告稱，中國證監(jiān)會已經(jīng)核準(zhǔn)了公司的非公開增發(fā)計劃。
盡管中恒集團尚未公布2009年年報和2010年一季報，但基金早已重兵潛入。其2009年三季報顯示，前十大流通股東中，王亞偉操盤的華夏大盤基金就位列首位，持股量不斷增加至846.34萬股。此外，廣發(fā)策略優(yōu)選基金、華夏策略精選基金、廣發(fā)聚富基金、上投摩根雙息基金、華商領(lǐng)先企業(yè)基金、華夏藍(lán)籌核心基金、華商盛世成長基金、摩根士丹利華鑫資源優(yōu)選基金分列第二至十大流通股東之位。
另一基金重倉股華蘭生物4月21日發(fā)布了2010年一季報并預(yù)計2010年半年度凈利潤同比增長300%-350%。2010年一季度，華蘭生物實現(xiàn)基本每股收益0.574元，稀釋每股收益0.574元，每股收益(扣除)0.574元，每股凈資產(chǎn)5.2元，凈資產(chǎn)收益率11.05%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率11.69%。
華蘭生物前十大流通股東中就包括六家基金。其中，匯添富均衡增長基金、融通新藍(lán)籌基金、匯添富成長焦點基金、大成藍(lán)籌穩(wěn)健基金、興業(yè)社會責(zé)任基金、漢興證券投資基金分列第四至十大股東，持股量分別為1398.83萬股、1227.45萬股、866.78萬股、790.09萬股、636.10萬股、390.00萬股。除漢興證券投資基金持股不變之外，匯添富旗下三只基金和大成藍(lán)籌穩(wěn)健基金一季度均有增倉，增倉量分別為812.23萬股、847.46萬股、4.38萬股、376.80萬股。
