通脹壓力加劇，經(jīng)濟(jì)增速逐季放緩
　　
　　廣發(fā)證券(34.39,-0.51,-1.46%，股吧)認(rèn)為，從CPI看，4月份CPI同比增長(zhǎng)2.8%，略高于市場(chǎng)預(yù)期。未來(lái)幾個(gè)月，通脹壓力很可能加速上升。從PPI看，PPI上升是國(guó)際大宗商品價(jià)格傳導(dǎo)的結(jié)果，未來(lái)1個(gè)月還將繼續(xù)上升，但進(jìn)一步攀升可能性不大。產(chǎn)出方面，工業(yè)增速略有回落，未來(lái)將繼續(xù)穩(wěn)步回落。工業(yè)增速的回落意味著與之高度相關(guān)的GDP增速在二季度將有所回落，從這個(gè)角度講，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn)并不大。從需求看，投資增速有所回落，消費(fèi)穩(wěn)步上升，并有望繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。從貨幣供應(yīng)量來(lái)看，也表明通脹壓力正在上升。M1與M2增速之間的缺口達(dá)到9.8%，比上月有所上升，基本已處于歷史最高位。這說(shuō)明存款活期化的動(dòng)機(jī)很強(qiáng)；企業(yè)利潤(rùn)有所上升，企業(yè)活期存款增加，微觀個(gè)體狀況的改善；居民儲(chǔ)蓄存款增速下降，居民消費(fèi)或投資意愿增強(qiáng)。這些因素都將加劇未來(lái)的通脹壓力。
　　
　　“要等四季度，市場(chǎng)才能迎來(lái)寬松的政策環(huán)境。”長(zhǎng)城證券分析師吳土金表示，本年度經(jīng)濟(jì)周期將呈現(xiàn)一季度上行，二、三季度回落的前高后低態(tài)勢(shì)，四季度GDP增速會(huì)回落至9%左右。
　　
　　短期內(nèi)市場(chǎng)仍缺乏上漲動(dòng)力
　　
　　“從目前市場(chǎng)情況來(lái)看，宏觀數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)影響較小，左右市場(chǎng)的因素是外圍市場(chǎng)和房地產(chǎn)調(diào)控政策?！眳峭两鸨硎?，后市若地產(chǎn)調(diào)控達(dá)到預(yù)期，內(nèi)外需逐步真實(shí)復(fù)蘇，才可預(yù)期寬松的政策環(huán)境和市場(chǎng)行情。
　　
　　“宏觀數(shù)據(jù)雖然在預(yù)期之中，但和目前市場(chǎng)關(guān)系不大。目前市場(chǎng)大幅下調(diào)，主要原因在于宏觀調(diào)控預(yù)期的不確定性，投資者信心總體偏于悲觀?！逼桨沧C券分析師蔡大貴表示，現(xiàn)在宏觀政策的主要基調(diào)是調(diào)控，這其中存在一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。如果調(diào)控過(guò)度，會(huì)傷及到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從而影響到市場(chǎng)。因此市場(chǎng)還處于弱勢(shì)觀察階段。
　　
　　目前來(lái)看，大盤(pán)股雖然從估值的角度看已經(jīng)沒(méi)有多大下跌空間，但市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)盈利預(yù)期下調(diào)。中小盤(pán)股更是存在多重壓力，一方面是其估值已經(jīng)過(guò)高，有較強(qiáng)的回調(diào)動(dòng)力；另一方面是，中小盤(pán)股雖然周期性不是很強(qiáng)，大多為成長(zhǎng)性企業(yè)，但其業(yè)績(jī)存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)?！翱傮w來(lái)看，大盤(pán)短期內(nèi)不會(huì)有止跌跡象，雖然宏觀數(shù)據(jù)向好，而且大盤(pán)股向下空間也不大，但更關(guān)鍵的是，市場(chǎng)看不到明顯的上漲動(dòng)力?！辈檀筚F表示。
　　
　　在通脹壓力上升的環(huán)境下，廣發(fā)證券認(rèn)為，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注通脹投資主線及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型主線，重點(diǎn)配置農(nóng)林牧漁、零售、低端消費(fèi)、醫(yī)藥、部分有色、公用事業(yè)、軍工機(jī)械、鐵路設(shè)備、新能源新材料新醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、信息。