【每日價值成長股深度分析】5月13日

000423東阿阿膠(32.92,1.17,3.69%，股吧)32.92元

潛質(zhì)形似茅臺，成長可期
一、形似茅臺的潛質(zhì)：
1、主導(dǎo)產(chǎn)品同為歷史名牌，同為原產(chǎn)地域不可復(fù)制，同為配方保密。
2、產(chǎn)品同為供不應(yīng)求
3、同為消費品，奢侈品
4、同有自主提價權(quán)，抗通貨膨脹的極品，阿膠平均每三年價格翻番。
二、超越茅臺的成長：
1、治理結(jié)構(gòu)遠勝茅臺，大股東華潤集團，擁有巨大的商業(yè)連鎖資源和海外原料資源，為其騰飛插上了雙翅。
2、市場前景遠勝茅臺，阿膠及其延伸產(chǎn)品，為滋補美容極品，市場前景無限。

東阿阿膠的類茅臺特質(zhì)：
　　　　
一、茅臺具有數(shù)百年的悠久歷史，而東阿縣作為阿膠發(fā)源地，生產(chǎn)阿膠已有兩千多年的悠久歷史，東阿阿膠已經(jīng)成為阿膠的代名詞。
二、二者都具有深厚的文化底蘊。東阿阿膠已經(jīng)獲得山東省非物質(zhì)文化遺產(chǎn)和中華老字號的稱號，正在申報國家和世界級文化遺產(chǎn)，另外公司對悠久歷史和傳統(tǒng)工藝的挖掘做了大量的工作，建立了相關(guān)的博物館，恢復(fù)了傳統(tǒng)生產(chǎn)工藝。
三、茅臺在高端白酒市場地位超然，是當(dāng)仁不讓的王者。東阿阿膠的產(chǎn)量、出口量分別占據(jù)了全國阿膠產(chǎn)品的75％、90％以上，遠遠拋離市場其他競爭對手，壟斷地位無人可敵。
四、GDP持續(xù)高速成長、人民收入快速提高、消費大升級的背景下，同為高端產(chǎn)品的茅臺和東阿阿膠都是最大的受益者。
五、茅臺毛利率高達近90％，阿膠產(chǎn)品毛利率67％，而且隨著價格提高，仍然有很大提升空間。
六、保持銷售旺盛的前提下，茅臺每一到兩年提價一次，陳年茅臺價格高得令人咂舌。阿膠也是幾乎每年都提價一次，近兩年也取得了量價同升的好成績。極品阿膠價格高達每公斤近2000元，持續(xù)的提價和超高的產(chǎn)品定位顯示出其強大的自主定價能力。
七、隨著保健品產(chǎn)品占比越來越高，未來東阿阿膠將逐步高端化和消費品化。
八、離開茅臺鎮(zhèn)不能生產(chǎn)茅臺酒，是一種資源獨占。而驢的存欄率不斷下降和供不應(yīng)求以及東阿阿膠對驢資源的高度控制也使東阿阿膠形成了對上游原材料的資源控制

作為和茅臺一樣具有核心競爭力以及極其強大的現(xiàn)金創(chuàng)造能力和產(chǎn)品定價能力的企業(yè)..