在現(xiàn)在,沒有人會(huì)再過多的談?wù)摯笮》?也沒有人會(huì)過多的談?wù)揚(yáng)E和估值,更多的會(huì)去談?wù)撏ㄘ浥蛎?因?yàn)槊绹裼∶涝?所以通貨膨脹將會(huì)到來,所以各種資產(chǎn)價(jià)格將會(huì)得到恢復(fù)性上漲,所以股市會(huì)因?yàn)榱鲃?dòng)性而繼續(xù)大漲.這是一種分析的邏輯,也就是說這一輪的上漲將得到流動(dòng)性的充分支撐.
目前,金融危機(jī)的底部應(yīng)該是確認(rèn)的了,也就是說不會(huì)有更加大的危機(jī)會(huì)讓金融巨頭破產(chǎn),而經(jīng)經(jīng)濟(jì)無論是以L走勢還是U走勢或者W走勢也好,股市的反應(yīng)或者速度都要比實(shí)體經(jīng)濟(jì)走得更快.市場是積極反應(yīng)向上的,到了上周,歐美股市的每天逼空上漲更是支撐了A股持續(xù)不斷的走強(qiáng).既使上周三還是四,半天成交量上海達(dá)到1000億元,也是如此.
而我對(duì)市場的理解是這樣的,如果這一次的上漲是因?yàn)榱鲃?dòng)性的原因上漲,那么必然會(huì)以流動(dòng)性的原因而結(jié)束,如果是以可以恢復(fù)融資作為上漲的原因,那么必然也會(huì)以融資目的達(dá)到而結(jié)束.當(dāng)31%左右的基金倉位在90%,當(dāng)57%的基金倉位在80%以上的時(shí)候,基金的流動(dòng)性已經(jīng)基本上全部注入到股市當(dāng)中,剩下的方向很清晰.
而在港股市場忠旺的IPO已經(jīng)結(jié)束,相信中國的IPO也將很快出場,創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該基本上會(huì)在三季度出臺(tái),各種公司的定向增發(fā),公開增發(fā)也開始陸續(xù)進(jìn)行.這就是目前的基本面.
那么市場還有什么樣的原因要上漲呢?有的,A股的權(quán)重股,在機(jī)構(gòu)認(rèn)為目前的PE只有23倍不到,應(yīng)該有足夠的空間繼續(xù)上漲,而基于全球通貨膨脹的預(yù)期,相關(guān)基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格將會(huì)上揚(yáng),也會(huì)推動(dòng)有色,煤炭等資源股繼續(xù)上漲.這些原因都基于流動(dòng)性,都基于流動(dòng)性會(huì)造成通脹.但是這樣的原因是完全基本于未來會(huì)通脹的前提下,假如不是,或者說假如大盤股的未來并沒有我們想像的好,經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不是V型,那么一切就要重新計(jì)算.
我一直比較喜歡用PE去判斷這個(gè)市場.在我看來,我并不認(rèn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)以U型或者V型反轉(zhuǎn)來進(jìn)行.每一次的經(jīng)濟(jì)危機(jī)都是以"出現(xiàn)危機(jī)--->去庫存化--->去產(chǎn)能化--->需求提升---->擴(kuò)大產(chǎn)能--->經(jīng)濟(jì)恢復(fù)這樣去進(jìn)行.嚴(yán)格來說,目前只是處于去庫存化的末期,中國巨大的產(chǎn)能過剩需要去面對(duì).
單邊上漲5個(gè)月的A股我們現(xiàn)在不是需要繼續(xù)去尋找上漲的理由,我想我們更多的是去尋找一些經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)和現(xiàn)象,歷史有時(shí)候總是簡單的在重復(fù),貪婪和恐懼應(yīng)該才是我們面對(duì)這個(gè)市場的弱點(diǎn).在1800點(diǎn)以下的時(shí)候恐懼和現(xiàn)在2600點(diǎn)以上的貪婪是沒有本質(zhì)區(qū)別的,都是人性的弱點(diǎn).
