大盤出現(xiàn)急跌，急跌并不可怕，陰跌才可怕，有望在3400點組織起第一道防線。希望管用。國家隊該護護盤了。緊急呼吁：減持開放日在即，準(zhǔn)備減持的上市公司悠著點，來日方長；投資者看著點，好人壞人分清楚。好人好股莫恐慌。
方正證券郭艷紅：防范“弱經(jīng)濟 強股市”結(jié)束 三大主線逆市掘金
方正證券首席策略分析師郭艷紅。他表示，這波下跌自2015年11月中就開始了，只不過今日上午盤中跌的急了些，今天并未看到有明顯的利空因素，主要可能還是因為最近匯率、基金排名結(jié)束、以及今天的PMI數(shù)據(jù)等引起的。
郭艷紅表示，影響A股市場的“增長、流動性與政策”三個重點因素將由邊際轉(zhuǎn)好轉(zhuǎn)到邊際變壞，股票市場正在或已經(jīng)反應(yīng)了邊際好轉(zhuǎn)的過程，未來將面臨壓力，建議降低預(yù)期，等待新的變化發(fā)生。
他認(rèn)為，2016年需要防范“弱經(jīng)濟、強股市”結(jié)束的風(fēng)險，要從防御的思路去選擇行業(yè)，有三條線索，一是日常消費品此次反彈幅度較小，具備防御屬性，例如食品飲料、醫(yī)藥生物等；二是選擇分紅回報率較為穩(wěn)定的行業(yè)例如銀行、公用事業(yè)、公路等；三是具備逆周期政策優(yōu)勢的行業(yè)例如房地產(chǎn)、科教衛(wèi)文、基建相關(guān)領(lǐng)域等。從這三條線索出發(fā)，一季度優(yōu)選銀行、食品飲料、醫(yī)藥生物等三個行業(yè)。
滬指跌近4% 招商證券:買買買
滬指拋物線暴跌近4%失3400，創(chuàng)業(yè)板跌超5%；招商證券：買買買！我們認(rèn)為2016年市場合理估值中樞在3400附近（策略）
摘要：
我們維持上周的買入判斷。在上周周報中，我們提出跨年行情正式啟動，市場有可能在春節(jié)之前去試探一下4000點。雖然一些負(fù)面事件打擊下，如監(jiān)管機構(gòu)對險資舉牌的警示、降準(zhǔn)預(yù)期落空、貨幣寬松再度延后、國債利率有所反彈，上周市場出現(xiàn)大幅振蕩，但我們預(yù)計下跌空間有限。在美聯(lián)儲下一次加息、注冊制實施前的緩沖期內(nèi)，即便面臨1月8日開始的減持壓力，充裕的流動性支持股市仍上望4000點。目前看不到風(fēng)格轉(zhuǎn)換的充分理由，很可能是普漲輪漲的行情。
新年伊始，重申我們在《國家牛市之轉(zhuǎn)型牛，螺旋?！分袑τ?016年A股運行的觀點：“資產(chǎn)荒”是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型階段是一個長期存在的問題，會潛移默化地改變市場運行的規(guī)律，使市場出現(xiàn)前所未有的一種交易型的牛市格局，我們把這種新型牛市稱為螺旋形的轉(zhuǎn)型牛。我們認(rèn)為2016年市場合理估值中樞在3400附近，但是市場整體會呈現(xiàn)圍繞合理估值中樞進行寬幅震蕩的走勢，主體區(qū)間在3000-4000點之間，不排除幾個催化劑多重共振，導(dǎo)致市場出現(xiàn)類似15年二季度的階段性火爆狀況（4700附近）。由于市場呈現(xiàn)出這種交易活躍，但是趨勢性趨弱，大體上形態(tài)寬幅震蕩向上的形態(tài)，投資機會更多集中在自下而上的主題性炒作當(dāng)中。
維持上周的買入判斷。在上周周報中，我們提出跨年行情正式啟動，市場有可能在春節(jié)之前去試探一下4000點。雖然一些短期負(fù)面事件打擊下，如監(jiān)管機構(gòu)對險資舉牌的警示、降準(zhǔn)預(yù)期落空、貨幣寬松再度延后、國債利率有所反彈，上周市場出現(xiàn)大幅振蕩，創(chuàng)業(yè)板和二線藍(lán)籌遭遇調(diào)整，但我們預(yù)計下跌空間有限，在美聯(lián)儲下一次加息、注冊制實施等較大沖擊再次升溫前的緩沖期內(nèi)，即便面臨1月8日開始的減持壓力，充裕的流動性仍支持股市春節(jié)之前上望4000點。
目前看不到風(fēng)格轉(zhuǎn)換的充分理由，很可能是普漲輪漲的行情。數(shù)據(jù)顯示市場輪動比較正常，大中小盤股的平均漲幅接近。主題輪動、輪漲和補漲是更常見的狀態(tài)，對于投資者來說，更重要的是選擇適合自己資金性質(zhì)的投資方向。
從風(fēng)險因素來看，目前黑天鵝尚看不到，市場有預(yù)期的灰天鵝包括天量解禁、技術(shù)背離。市場預(yù)期1月減持壓力在1500億左右，接近于2015年5、6月份的減持水平。從歷史表現(xiàn)來看，解禁并不影響市場方向。在交易活躍、寬幅震蕩的螺旋市中，市場沖擊速度可能會很快，因此市場指標(biāo)是非常重要的判據(jù)，這點我們在中期與年度策略報告中均有所闡述。
除了層出不窮的新興行業(yè)主題，近幾個月比較密集的各種會議和文件也釋放一些政策利好，為相關(guān)主題帶來炒作機會。軍改意見正式印發(fā)，2016年實施軍隊結(jié)構(gòu)和作戰(zhàn)力量體系改革，蟄伏已久的軍工板塊預(yù)計迎來表現(xiàn)機會；CES盛會將于本周開幕，智能汽車、虛擬現(xiàn)實、人工智能、無人機等主題有望再度活躍；上海科創(chuàng)板、戰(zhàn)略新興板、深港通將相繼落地，證券市場的制度創(chuàng)新利好券商和創(chuàng)投板塊；VR和國企改革仍是可以長期關(guān)注的主題。
正文：
一，關(guān)于近期行情的思考
新年伊始，重申我們在《國家牛市之轉(zhuǎn)型牛，螺旋?！分袑τ?016年A股運行的觀點：“資產(chǎn)荒”是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型階段是一個長期存在的問題，會潛移默化地改變市場運行的規(guī)律，使市場出現(xiàn)前所未有的一種交易型的牛市格局，我們把這種新型牛市稱為螺旋形的轉(zhuǎn)型牛。我們認(rèn)為2016年市場合理估值中樞在3400附近，但是市場整體會呈現(xiàn)圍繞合理估值中樞進行寬幅震蕩的走勢，主體區(qū)間在3000-4000點之間，不排除幾個催化劑多重共振，導(dǎo)致市場出現(xiàn)類似15年二季度的階段性火爆狀況（4700附近）。由于市場呈現(xiàn)出這種交易活躍，但是趨勢性趨弱，大體上形態(tài)寬幅震蕩向上的形態(tài)，投資機會更多集中在自下而上的主題性炒作當(dāng)中。
維持上周的買入判斷。在上周周報中，我們提出跨年行情正式啟動，市場有可能在春節(jié)之前去試探一下4000點。雖然一些短期負(fù)面事件打擊下，如監(jiān)管機構(gòu)對險資舉牌的警示、降準(zhǔn)預(yù)期落空、貨幣寬松再度延后、國債利率有所反彈，上周市場出現(xiàn)大幅振蕩，創(chuàng)業(yè)板和二線藍(lán)籌遭遇調(diào)整，但我們預(yù)計下跌空間有限，在美聯(lián)儲下一次加息、注冊制實施等較大沖擊再次升溫前的緩沖期內(nèi)，即便面臨1月8日開始的減持壓力，充裕的流動性仍支持股市春節(jié)之前上望4000點。
1、市場資金面流動性較為充裕，雖然監(jiān)管層對杠桿的監(jiān)管比較嚴(yán)，但險資和銀行理財資金的合理配置需求客觀存在，資金以各種形式和入口流入股市，如果一月份多重利好超預(yù)期疊加，資金入市潮涌，不排除會持續(xù)上漲，直至沖擊4700，但是目前難以看出來。
2、12月以來利率下行至近年新低，加上經(jīng)濟邊際弱企穩(wěn)，利率面臨上行壓力，但我們?nèi)蕴幱诶氏陆低ǖ乐?，空間減小并不改變長期方向。12月制造業(yè)PMI低于榮枯線，明年年壓力不減，降息降準(zhǔn)必要性仍大。
3、春節(jié)前利好因素相對比較多，各種會議釋放的利好政策有利于帶動相關(guān)主題的炒作。對供給側(cè)改革的期望也不斷升溫。
4、在暫時沒有很大的利空和風(fēng)險因素之前，市場情緒比較樂觀。
目前看不到風(fēng)格轉(zhuǎn)換的充分理由，很可能是普漲輪漲的行情。市場輪動比較正常，大中小盤股的平均漲幅接近。主題輪動、輪漲和補漲是更常見的狀態(tài)，對于投資者來說，更重要的是選擇適合自己資金性質(zhì)的投資方向。
從A股歷來特點來看，沖關(guān)的時候常?？拷鹑诘禺a(chǎn)、成長績優(yōu)搭臺，沖完關(guān)就是小市值轉(zhuǎn)型、熱點主題的天下。過去的幾周里，市場博弈先是圍繞著美國加息，然后是險資舉牌來展開。這幾天似乎少了一個市場普遍認(rèn)可的新主線，但這并不影響行情的推進，因為輪漲輪動的普漲市場可能并不需要單一主線。
從風(fēng)險因素來看，目前黑天鵝尚看不到，市場有預(yù)期的灰天鵝包括天量解禁、技術(shù)背離。
減持禁令將于1月9日到期，已經(jīng)有不少上市公司股東預(yù)告了減持計劃。據(jù)統(tǒng)計，2016年合計解禁市值為2.3萬億，占合計解禁公司A股總市值的13.85%。限售股解禁市值在年內(nèi)最高的三個月份分別為6月3092億元、1月2680億元、11月2537億元。市場預(yù)期1月減持壓力在1500億左右，接近于2015年5、6月份的減持水平。從歷史表現(xiàn)來看，解禁并不影響市場方向。
在交易活躍、寬幅震蕩的螺旋市中，市場沖擊速度可能會很快，因此市場指標(biāo)是非常重要的判據(jù)，這點我們在中期與年度策略報告中均有所闡述。
除了層出不窮的新興行業(yè)主題，近幾個月比較密集的各種會議和文件也釋放一些政策利好，為相關(guān)主題帶來炒作機會。軍改意見正式印發(fā)，2016年實施軍隊結(jié)構(gòu)和作戰(zhàn)力量體系改革，蟄伏已久的軍工板塊預(yù)計迎來表現(xiàn)機會；CES盛會將于本周開幕，智能汽車、虛擬現(xiàn)實、人工智能、無人機等主題有望再度活躍；上?？苿?chuàng)板、戰(zhàn)略新興板、深港通將相繼落地，證券市場的制度創(chuàng)新利好券商和創(chuàng)投板塊；VR和國企改革仍是可以長期關(guān)注的主題。
