近幾日美聯(lián)儲(chǔ)官員們釋出不少矛盾的訊號(hào)，據(jù)路透報(bào)道，本周市場(chǎng)將聚焦一年一度的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議，以及會(huì)議開(kāi)幕隔日耶倫的演講，盡管美聯(lián)儲(chǔ)上次會(huì)議記錄釋出混亂的訊息令升息前景蒙上陰霾。
今年的杰克遜霍爾會(huì)議在美國(guó)時(shí)間8月25日至27日召開(kāi)，今年的主題是“設(shè)計(jì)有彈性的未來(lái)貨幣政策框架”。耶倫的演講起始時(shí)間就在26日美東時(shí)間上午11點(diǎn)。
她對(duì)美國(guó)就業(yè)、通脹及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景有何看法，認(rèn)為短期內(nèi)加息是否恰當(dāng)，將為市場(chǎng)提供重要線索，以評(píng)估聯(lián)儲(chǔ)的加息意向。
副主席為耶倫打頭炮？
當(dāng)?shù)貢r(shí)間上周日，美聯(lián)儲(chǔ)副主席Stanley Fischer在關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的講話一開(kāi)頭就提到，聯(lián)儲(chǔ)正接近達(dá)到充分就業(yè)和2%的通脹目標(biāo)。
“過(guò)去六年就業(yè)就業(yè)大幅增長(zhǎng)，接近大部分測(cè)算認(rèn)為充分就業(yè)的水平。雖然經(jīng)濟(jì)在向美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)邁進(jìn)過(guò)程中表現(xiàn)”不那么好“，截至今年6月的12個(gè)月內(nèi)整體PCE通脹率不足1%，但核心PCE通脹為1.6%，處于靠近2%的水平，核心CPI通脹目前已超過(guò)2%?！?/p>
“所以，我們接近自己的目標(biāo)?！?Fischer對(duì)近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景表現(xiàn)得格外樂(lè)觀。Fischer預(yù)計(jì)，未來(lái)幾個(gè)季度，美國(guó)GDP增速會(huì)回升，因?yàn)橥顿Y會(huì)復(fù)蘇，此前美元升值對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累影響在減少。
彭博報(bào)道提到，前美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Roberto Peril評(píng)論稱，F(xiàn)ishcer講話的時(shí)間和本周耶倫講話很接近，如果他要是講什么耶倫不同意的東西，“那可是了不得的。我預(yù)計(jì)耶倫不會(huì)在Jackson Hole會(huì)議期間提供多少利率指引，但她會(huì)呼應(yīng)Fischer對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀評(píng)估?！?/p>
美國(guó)銀行駐紐約的高級(jí)全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Hanson認(rèn)為，F(xiàn)ishcer有點(diǎn)和市場(chǎng)觀點(diǎn)、以及他那些更偏鴿派的同事唱反調(diào)，他是在說(shuō)，有理由考慮讓利率再趨于正常一些。
人民幣趕在這件事前暴跌
人民幣兌美元中間價(jià)周一報(bào)6.6652元，較上日的6.6211元大跌441點(diǎn)，創(chuàng)英國(guó)脫歐公投來(lái)最大跌幅，并創(chuàng)7月27日以來(lái)新低。
周一人民幣走勢(shì)非完全不在預(yù)期內(nèi)，人民幣中間價(jià)走弱主要因上周美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)位官員發(fā)表鷹派講話，對(duì)于年內(nèi)加息立場(chǎng)趨于強(qiáng)硬，推升美元指數(shù)令美元指數(shù)反彈。
不僅Fischer暗示了美聯(lián)儲(chǔ)在考慮今年加息，上周美聯(lián)儲(chǔ)三號(hào)人物、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利的表態(tài)也是如此。他稱耶倫可能在Jackson Hole講話中表露保持貨幣刺激的愿望，但會(huì)說(shuō)今年底以前越來(lái)越滿足加息條件，不排除包括9月在內(nèi)加息可能。
但市場(chǎng)主要聚焦于周五耶倫在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)的講話。
耶倫難眠，信譽(yù)面臨大考
高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈祖斯(Jan Hatzius)承認(rèn)他太過(guò)看中美聯(lián)儲(chǔ)的前瞻指引，盡管他承認(rèn)“2016年最大的教訓(xùn)就是美聯(lián)儲(chǔ)總能找到‘鴿派’的借口，無(wú)論他們說(shuō)什么”。
哈祖斯對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)不能加息的解釋，及他自己有瑕疵的預(yù)測(cè)，已經(jīng)成為華爾街的“笑柄”。在華爾街，幾乎所有人都承認(rèn)，美聯(lián)儲(chǔ)的公信力出現(xiàn)了問(wèn)題，尤其是今年春天及夏天初期。
《華爾街日?qǐng)?bào)》資深記者希爾森拉特(Jon Hilsenrath)表示，金融危機(jī)之后，美聯(lián)儲(chǔ)官員一直堅(jiān)定地認(rèn)為他們可以重新回到原來(lái)他們以前做事的方式。
他們相信經(jīng)濟(jì)會(huì)緩慢復(fù)蘇，年度通脹可以攀升到2%的水平，利率能從零附近回升到4%左右甚至更高的正常狀態(tài)。然而，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)官員們準(zhǔn)備在杰克遜霍爾年會(huì)上碰面的時(shí)候，他們意識(shí)到，昨天再也回不去了。
希爾森拉特承認(rèn)，“美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始意識(shí)到，利率不會(huì)回到原來(lái)的正常水平，他們制定貨幣政策和應(yīng)對(duì)危機(jī)的方式都不得不作出改變?！?/p>
舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯(John Williams)上周也表示，“新的現(xiàn)實(shí)為貨幣政策的實(shí)施構(gòu)成重大挑戰(zhàn)?！?/p>
高盛表示，“在我們看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)很不幸。我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在今年6月或7月確實(shí)傾向于加息。然而，由于美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)疲弱，加之迫近的英國(guó)脫歐公投讓全球經(jīng)濟(jì)蒙上陰影，美聯(lián)儲(chǔ)被迫偏離加息的軌道。而目前這兩個(gè)問(wèn)題都基本得到解決，我們相信，只要美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及金融狀況足夠支持，美聯(lián)儲(chǔ)正計(jì)劃再次加息?！?/p>
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