近期各地陸陸續(xù)續(xù)出臺(tái)了2017年政府工作報(bào)告，各省政府工作報(bào)告總結(jié)了2016年工作成果，同時(shí)對(duì)2017年的各項(xiàng)工作目標(biāo)進(jìn)行展望，備受資本市場(chǎng)關(guān)注的主要是各地政府關(guān)于對(duì)2017年固定資產(chǎn)投資規(guī)模的規(guī)劃。
摘要
我們對(duì)各省以及直轄市固定資產(chǎn)投資增速規(guī)劃進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)以下現(xiàn)象：
2016年下滑明顯、過去幾年增速連續(xù)下滑或者經(jīng)濟(jì)較為弱的省份在2017年規(guī)劃中給出的固定資產(chǎn)投資增速與2016年實(shí)際增速之差普遍較高，例如：遼寧(76.08%)、新疆(57.67%)、黑龍江(4.55%)、廣西(4.22%)、寧夏(4.19%)、內(nèi)蒙古(3.30%)等；
較為發(fā)達(dá)地區(qū)的省份對(duì)2017年固定資產(chǎn)投資增速的規(guī)劃往往要么沒有明確提出，說明基建投資已經(jīng)不是政府工作的重點(diǎn)，如浙江、上海、山東、北京；要么以“穩(wěn)”為主，典型省份如江蘇(3.24%)、河南(0.52%)、四川(-0.59%)、重慶(-1%)。
我們認(rèn)為，地方基建“炒地圖”主要依循以下幾個(gè)主線：
第一，政府工作報(bào)告中提出的2017年固定資產(chǎn)投資增速較高的且相比于2016年增速明顯加快的地區(qū)，優(yōu)先選擇經(jīng)濟(jì)較為落后或者過去增速下滑明顯的省份，例如遼寧、新疆、黑龍江、福建、廣西、寧夏和內(nèi)蒙古等省份；
第二，固定資產(chǎn)投資規(guī)模較大、2017E、2016A增速持平且近4年(含2017年目標(biāo)增速)平均增速維持在12%以上的省份，例如河南、廣東、湖南、江西、云南、重慶等；
第三，結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)，具有多重催化特點(diǎn)，例如遼寧、廣東等省份有望和供給側(cè)改革、國(guó)企改革相關(guān)主題形成共振。
重點(diǎn)關(guān)注省份、行業(yè)和個(gè)股：
新疆：行業(yè)(水泥、建筑、鋼鐵、化工等)，個(gè)股(青松建化（600425）、天山股份（000877）、北新路橋（002307）、西部建設(shè)（002302）、新疆城建（600545）、*ST八鋼（600581）、酒鋼宏興（600307）、西寧特鋼（600117）、新疆天業(yè)（600075）、中泰化學(xué)（002092）等)；
福建：行業(yè)(水泥、鋼鐵、工程機(jī)械、路橋施工、管材)，個(gè)股(三鋼閩光（002110）、福建水泥（600802）、廈工股份（600815）、納川股份（300198）、合誠(chéng)股份（603909）、龍溪股份（600592）)；
廣西：行業(yè)(鋼鐵、工程機(jī)械)，個(gè)股(柳鋼股份（601003）、柳工（000528）)；
寧夏：行業(yè)(建材、工業(yè)機(jī)械)，個(gè)股(寧夏建材（600449）、新日恒力（600165）、寶塔實(shí)業(yè)（000595）)；
遼寧：行業(yè)(鋼鐵、工程機(jī)械)，個(gè)股(鞍鋼股份（000898）、森遠(yuǎn)股份（300210）、大連重工（002204）、萬方發(fā)展（000638）等)；
吉林：行業(yè)(建筑、建材、交運(yùn))，個(gè)股(中鋼國(guó)際（000928）、亞泰集團(tuán)（600881）、金圓股份（000546）、吉林高速（601518）等)；
黑龍江：行業(yè)(建筑工程、交運(yùn))，個(gè)股(龍建股份（600853）、龍江交通（601188）等)；
內(nèi)蒙古：行業(yè)(鋼鐵、建筑機(jī)械、重卡)，個(gè)股(包鋼股份（600010）、北方創(chuàng)業(yè)（600967）、北方股份（600262）)。
一、地方基建雞年聞“基”起舞
近期各地陸陸續(xù)續(xù)出臺(tái)了2017年政府工作報(bào)告，各省政府工作報(bào)告總結(jié)了2016年工作成果，同時(shí)對(duì)2017年的各項(xiàng)工作目標(biāo)進(jìn)行展望，備受資本市場(chǎng)關(guān)注的主要是各地政府關(guān)于對(duì)2017年固定資產(chǎn)投資規(guī)模的規(guī)劃。
2017年1月在新疆維吾爾自治區(qū)第十二屆人民代表大會(huì)第五次會(huì)議上，政府工作報(bào)告中提到“力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資15000億元以上”，大超市場(chǎng)預(yù)期，相關(guān)水泥、鋼鐵等行業(yè)的個(gè)股也受到資本市場(chǎng)的追逐。
我們對(duì)各省以及直轄市固定資產(chǎn)投資增速規(guī)劃進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)以下現(xiàn)象：
2016年下滑明顯、過去幾年增速連續(xù)下滑或者經(jīng)濟(jì)較為弱的省份在2017年規(guī)劃中給出的固定資產(chǎn)投資增速與2016年實(shí)際增速之差普遍較高，典型省份如：遼寧(76.08%)、新疆(57.67%)、黑龍江(4.55%)、廣西(4.22%)、寧夏(4.19%)、內(nèi)蒙古(3.30%)等；
較為發(fā)達(dá)地區(qū)的省份對(duì)2017年固定資產(chǎn)投資增速的規(guī)劃往往要么沒有明確提出，說明基建投資已經(jīng)不是政府工作的重點(diǎn)，如浙江、上海、山東、北京；要么以“穩(wěn)”為主，典型省份如江蘇(3.24%)、河南(0.52%)、四川(-0.59%)、重慶(-1%)。
當(dāng)然也有例外，例如廣東(6.42%)、福建(7.36%)。
二、除新疆以外，地方基建還有哪些省有機(jī)會(huì)？
我們認(rèn)為，地方基建“炒地圖”主要依循以下幾個(gè)主線：
第一， 政府工作報(bào)告中提出的2017年固定資產(chǎn)投資增速較高的且相比于2016年增速明顯加快的地區(qū)，優(yōu)先選擇經(jīng)濟(jì)較為落后或者過去增速下滑明顯的省份，例如遼寧、新疆、黑龍江、福建、廣西、寧夏和內(nèi)蒙古等省份；
第二， 固定資產(chǎn)投資規(guī)模較大、2017E、2016A增速持平且近4年(含2017年目標(biāo)增速)平均增速維持在12%以上的省份，例如河南、廣東、湖南、江西、云南、重慶等；
第三， 結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)，具有多重催化特點(diǎn)，例如遼寧、廣東等省份有望和供給側(cè)改革、國(guó)企改革相關(guān)主題形成共振。
三、哪些行業(yè)和個(gè)股值得關(guān)注？
1、新疆
新疆2017年政府工作報(bào)告中提到“力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資15000億元以上”。新疆地區(qū)固定資產(chǎn)投資增速從2011年的35%的增速高點(diǎn)一路連續(xù)下滑五年，2016年同比增速為-7.67%，為近35年以來首次同比下滑。
從分行業(yè)固定投資完成額來看，新疆近幾年增速較快的有公路、水利等行業(yè)，2016年鐵路、公路建設(shè)投資完成額均有不同程度的下滑，其中道路建設(shè)下滑接近50%。
行業(yè)方面，在2008年基建刺激和之后開始的援疆建設(shè)，使得新疆地區(qū)固定資產(chǎn)投資增度迅速上行，受益固定資產(chǎn)投資增速上行的水泥板塊也進(jìn)入了高速增長(zhǎng)期，從2007年到2013年，新疆水泥產(chǎn)量同比增速一直保持在10%以上，其中只有2008年因?yàn)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)略微下滑到12%附近，2014年水泥需求隨著固定資產(chǎn)投資增速的下滑趨勢(shì)下行，產(chǎn)量出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，2015年產(chǎn)量大幅下跌15.8%，2016年仍然負(fù)增長(zhǎng)，產(chǎn)量自峰值已下滑20%左右。從需求角度來看，作為具有嚴(yán)重區(qū)域性特征的水泥行業(yè)，景氣度趨隨基建大行業(yè)，若根據(jù)相關(guān)計(jì)劃進(jìn)行測(cè)算，預(yù)計(jì)2017年相關(guān)投資建設(shè)新增水泥需求為3620萬噸，對(duì)應(yīng)2016年的水泥產(chǎn)量，將貢獻(xiàn)超過85%的增速。我們覺得，新疆水泥行業(yè)增長(zhǎng)低點(diǎn)已到，基建投資將拉動(dòng)行業(yè)高增速。
而大幅受益于基建擴(kuò)張的另一個(gè)行業(yè)是鋼鐵行業(yè)。新疆2017年《政府工作報(bào)告》提出，將加快庫爾勒至格爾木、阿克蘇至阿拉爾支線、阿勒泰至富蘊(yùn)至準(zhǔn)東、克拉瑪依至塔城等鐵路項(xiàng)目建設(shè)，力爭(zhēng)完成鐵路建設(shè)投資347億元。另外，根據(jù)相關(guān)報(bào)道，2017年將全面開工建設(shè)烏魯木齊市軌道交通3號(hào)線、4號(hào)線工程。
2017年新疆交通基建投資7571億元，按規(guī)劃里程測(cè)算，預(yù)計(jì)拉動(dòng)鋼鐵消費(fèi)1800萬噸左右，目前新疆鋼鐵產(chǎn)能為2400萬噸，2016年粗鋼產(chǎn)量為868萬噸，產(chǎn)能利用率36%，若鋼材消費(fèi)增加75%，將給新疆鋼市帶來顯著影響。
此外，建筑、化工、農(nóng)林牧漁、電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)、通信等行業(yè)也紛紛受益于基建投資的擴(kuò)張，可以予以關(guān)注。
相關(guān)個(gè)股：
水泥：青松建化、天山股份
建筑：北新路橋、西部建設(shè)、新疆城建、
鋼鐵：*ST八鋼、酒鋼宏興、西寧特鋼
化工：新疆天業(yè)、中泰化學(xué)
農(nóng)林牧漁：中糧屯河、天康生物
電力設(shè)備：特變電工、許繼電氣、平高電氣
計(jì)算機(jī)：立昂技術(shù)、熙菱信息
通信：高新興、海能達(dá)
2、福建
福建政府工作報(bào)告對(duì)2017年主要預(yù)期目標(biāo)是：全省生產(chǎn)總值增長(zhǎng)8.5%左右，固定資產(chǎn)投資力爭(zhēng)增長(zhǎng)15%左右，相較于2016年9.3%的增速進(jìn)一步加快。具體來說：
(1)加快鐵路、高速公路、軌道交通、機(jī)場(chǎng)、港口、能源、水利、環(huán)保、信息通信、城市公用設(shè)施等重大項(xiàng)目建設(shè)，完成基礎(chǔ)設(shè)施投資8520億元。
(2)落實(shí)宜居環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目8000個(gè)，完成投資2300億元。
(3)抓好新一批市政線網(wǎng)“六千工程”，新改擴(kuò)建城市道路、雨水管網(wǎng)、污水管網(wǎng)、供水管網(wǎng)和綠道各1500公里、燃?xì)夤芫W(wǎng)1000公里，開工建設(shè)地下管廊100公里。
(4)擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)投資特別是先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)項(xiàng)目投資，完成工業(yè)投資8400億元。推進(jìn)500項(xiàng)省級(jí)重點(diǎn)技改項(xiàng)目，完成技改投資5000億元。
建議關(guān)注福建水泥、鋼鐵上市公司：福建水泥、三鋼閩光
3、東北三?。哼|寧&吉林&黑龍江
2016年12月19日，據(jù)發(fā)改委網(wǎng)站消息，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，發(fā)改委日前正式印發(fā)《東北振興“十三五”規(guī)劃》。
近幾年東北地區(qū)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑明顯，國(guó)家提出的東北振興計(jì)劃也對(duì)東北地區(qū)資源有所傾斜，東北三省中，吉林省情況最好，近四年(含2017目標(biāo)增速)平均固定資產(chǎn)增速10.52%，黑龍江省次之，遼寧省最差。
遼寧省此前因經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)作假后擠水分導(dǎo)致2015、2016年固定資產(chǎn)投資增速下滑嚴(yán)重，分別為-27.55%和-64.08%，因此我們認(rèn)為2017年遼寧省將加大基建投資力度，補(bǔ)上前幾年的基建“窟窿”。
遼寧省在2017年政府工作報(bào)告中提出：固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)12%，積極推進(jìn)重大項(xiàng)目，抓好京沈高鐵、紅沿河核電二期等續(xù)建項(xiàng)目建設(shè)，開工建設(shè)徐大堡核電一期、阜新至奈曼高速公路、華晨寶馬X3、恒力煉化一體化、兵器華錦石化改擴(kuò)建、鐵嶺燃料乙醇等項(xiàng)目，積極推進(jìn)大連新機(jī)場(chǎng)、沈陽桃仙機(jī)場(chǎng)第二跑道、莊河抽水蓄能、興城抽水蓄能、環(huán)渤海大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)園等項(xiàng)目前期工作。
建議關(guān)注：鞍鋼股份、森遠(yuǎn)股份、大連重工、萬方發(fā)展等
黑龍江省則提出相對(duì)中性的目標(biāo)：2017年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)7.0%~7.5%，涵蓋城建、交通、旅游、社會(huì)民生、生態(tài)環(huán)保等領(lǐng)域。
建議關(guān)注：龍建股份、龍江交通等
過去增速情況最好的吉林省對(duì)2017年提出的目標(biāo)為：固定資產(chǎn)投資規(guī)模保持在萬億元以上,增長(zhǎng)8%左右。突出高端引領(lǐng)，做強(qiáng)新興產(chǎn)業(yè)。新材料產(chǎn)業(yè)：整合資源，籌建產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，推進(jìn)碳纖維產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；l(fā)展。深化與中建材、中復(fù)材合作、航空產(chǎn)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)。
建議關(guān)注：中鋼國(guó)際、亞泰集團(tuán)、金圓股份、吉林高速等
4、廣西
廣西省在2017年政府工作報(bào)告中提出：2017年地區(qū)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)7.5%左右，財(cái)政收入增長(zhǎng)5%，規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)8%，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)13%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)10%。積極推動(dòng)糖、鋁、機(jī)械、冶金等產(chǎn)業(yè)“二次創(chuàng)業(yè)”，優(yōu)化傳統(tǒng)產(chǎn)能，加快現(xiàn)有企業(yè)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的復(fù)產(chǎn)工作。
建議關(guān)注：柳鋼股份、柳工
5、內(nèi)蒙古
根據(jù)內(nèi)蒙古自治區(qū)《政府工作報(bào)告》，2017年內(nèi)蒙古地區(qū)“生產(chǎn)總值增長(zhǎng)7.5%左右，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)12%左右，將完成固定資產(chǎn)投資1.7萬億”、“去產(chǎn)能，去房地產(chǎn)庫存，降低企業(yè)負(fù)債，加快構(gòu)建鐵路、公路、航空、水利、市政、能源、信息通信網(wǎng)絡(luò)體系，完成基礎(chǔ)設(shè)施投資3000億元”，圍繞產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，實(shí)施一批重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，完成工業(yè)投資7000億元；鐵路建設(shè)規(guī)模4100公里，其中高鐵800公里;公路建設(shè)規(guī)模2萬公里，其中高速公路3000公里、一級(jí)公路3000公里。
重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)蒙古相關(guān)上市公司：包鋼股份、北方創(chuàng)業(yè)、北方股份
6、寧夏
根據(jù)2017寧夏政府工作報(bào)告，主要預(yù)期目標(biāo)是：全區(qū)地區(qū)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)8%左右，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)10%左右。
建議關(guān)注：寧夏建材、新日恒力、寶塔實(shí)業(yè)
7、重點(diǎn)關(guān)注省份、行業(yè)和個(gè)股羅列
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