中報行情尚“余音繞梁”， 三季報布局戰(zhàn)卻已悄然打響。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至9月17日，共有1236家上市公司公布了2017年前三季業(yè)績預(yù)告。分類型看，化工行業(yè)成為預(yù)喜“大戶”，共有101家化工業(yè)上市公司前三季業(yè)績預(yù)喜。機械設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物、電氣設(shè)備、輕工制造等行業(yè)同樣是預(yù)喜公司的多發(fā)地。
而其中三季報業(yè)績大幅預(yù)增的醫(yī)藥板塊，今年以來,板塊漲幅落后于大盤，成為待挖掘的價值洼地,數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，9月份以來，17.43億元大單資金涌入86只醫(yī)藥股;醫(yī)藥生物行業(yè)期間融資凈買入金額超過6億元，位居28類申萬一級行業(yè)前列。
A股常有弱市行情中“喝酒吃藥”的傳統(tǒng)，白酒板塊今年表現(xiàn)已經(jīng)相當(dāng)強勢，相對于白酒，醫(yī)藥板塊顯然滯漲。
而且就基本面而言,醫(yī)藥股股價的上漲也是有業(yè)績支撐的。醫(yī)藥工業(yè)增速持續(xù)向好,盈利水平不斷恢復(fù):2017 年1-6 月醫(yī)藥制藥業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入14,516 億元,累計同比上升12.60%,實現(xiàn)凈利潤累計額1,596 億元,累計同比上升15.90%,其中2017Q2 單季度營收和凈利潤分別同比增長13.57%和18.60%,而2017Q1 單季度營收和凈利潤同比增長10.64%和13.52%。相比2017Q1,2017Q2 增速有較大幅度的提升。我們訃為,醫(yī)藥行業(yè)在經(jīng)歷了過去兩年的醫(yī)?？刭M等政策的梳理之后,行業(yè)的需求釋放和盈利水平正在逐漸恢復(fù),利潤增速高二營收增速,行業(yè)升級帶來了盈利能力的穩(wěn)步提升。
其次,醫(yī)療行業(yè)也是有政策面支持的。近期醫(yī)藥行業(yè)政策變化顯著，分級診療、藥品零加成、兩票制、耗材的陽光采購和醫(yī)院嚴控藥占比等政策陸續(xù)經(jīng)過了過渡期或者已經(jīng)正式實施，按照國內(nèi)各省的推進速度來看，今年下半年到明年上半年全國范圍內(nèi)將正式實施。根據(jù)華創(chuàng)證券近期調(diào)研的情況發(fā)現(xiàn)，這些政策的實施落實，在不同區(qū)域，以及不同級別醫(yī)療機構(gòu)之間的進展各不相同，政策在終端醫(yī)院的執(zhí)行還沒有完全覆蓋，對于產(chǎn)業(yè)鏈上游的影響也遠沒有完全傳導(dǎo)，不過醫(yī)院的利益格局已經(jīng)出現(xiàn)了變化。華創(chuàng)證券判斷未來半年到一年的時間內(nèi)，政策對醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)影響的效果還將不斷顯現(xiàn)?？傮w來看有利于國內(nèi)優(yōu)質(zhì)的臨床必須用藥的藥品企業(yè)，能夠幫助醫(yī)院開源節(jié)流的商業(yè)模式，滿足臨床治療水平提升的新型診斷技術(shù)和項目，以及能夠迎合基層市場擴容需求的領(lǐng)域。
除此之外，醫(yī)藥板塊估值水平繼續(xù)下調(diào)。截至8月31日，醫(yī)藥板塊整體估值為37.45倍，較上月略有下降。醫(yī)藥板塊相對于全部A股(非金融)的估值溢價率為31.36%(上月30.24%)，大幅低于過去十年間52.21的歷史均值，估值溢價風(fēng)險相對較低。子板塊方面，醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械板塊保持較高的估值水平，PE分別為67.01倍和57.36倍；生物制品和化學(xué)制藥板塊估值水平居中，PE分別為43.79倍和40.76倍；估值相對較低的是中藥和醫(yī)藥商業(yè)板塊，PE分別為30.76倍和26.79倍。除醫(yī)療器械和化學(xué)制藥板塊估值略高于歷史均值以外，其他板塊估值水平均處于歷史均值之下。
近期,券商也普遍看好醫(yī)藥股后市機會。中信證券指出,醫(yī)藥板塊上市公司業(yè)績有所回暖,維持行業(yè)“強于大市”的評級。投資策略方面,繼續(xù)推薦錯殺的藍籌股和低估值的成長股。
西南證券更是提出“一高三低”黃金坑邏輯,其表示,當(dāng)前為戰(zhàn)略配置醫(yī)藥股最佳時機。二季度醫(yī)藥工業(yè)增速高、行業(yè)估值相對低、公募基金持倉低、股價位置低,8月份至10月份是最好的投資時機。
平安證券建議五條主線配置醫(yī)藥股:
1。創(chuàng)新藥和高仿藥龍頭股崛起:復(fù)星醫(yī)藥、康弘藥業(yè);
2。受益“兩票制”和處方外流的醫(yī)藥流通以及連鎖藥店:九州通、一心堂;
3。資源類品牌中藥消費升級,疊加國企改革:云南白藥;
