印度金融市場目前正面臨雙重煎熬。
隨著盧比走弱，印度股市在9月持續(xù)不振。
近日，高盛調(diào)降了對印度股市的評級。本周一，印度孟買SENSEX指數(shù)收盤大跌505.13點，跌幅1.33%，報37585.51點；周二，該指數(shù)繼續(xù)走低，收盤跌284.30點，跌幅0.76%，報37301.21。
1、“亞洲最差貨幣”
本月，盧比貶值幅度近2%，年內(nèi)跌幅近13%，成為今年亞洲表現(xiàn)最差的貨幣。
上周五，莫迪政府承諾，將采取一系列措施阻止盧比快速貶值。
但市場并不買賬。本周一，印度達成“股匯雙殺”：盧比下跌0.9%，至72.51盧比兌1美元，接近上周三低點72.90盧比兌1美元；印度孟買SENSEX指數(shù)收盤大跌505點，跌幅1.33%，報37585.51點。
盧比貶值的原因主要有兩方面。
一方面是印度82%的石油依賴進口，而隨著國際油價上漲，印度貿(mào)易赤字與經(jīng)常項目賬戶赤字?jǐn)U大。7月，印度貿(mào)易逆差為180億美元，成為近5年來最大單月逆差。根據(jù)Kotak經(jīng)濟研究的數(shù)據(jù)顯示，印度經(jīng)常項目賬戶赤字預(yù)計將達到六年新高，若以油價每桶65 美元估算，經(jīng)常項目賬戶赤字將高達GDP的2.4%。且隨著石油價格上漲和貿(mào)易進口飆升，資本流入減少將無法抵消經(jīng)常項目賬戶赤字，總體國際收支赤字將比預(yù)期更大。
另一方面是外資流出。在美聯(lián)儲不斷加息、貿(mào)易保護主義抬頭、部分新興市場經(jīng)濟形勢不穩(wěn)定的形勢下，自去年下半年開始，部分機構(gòu)資金開始撤出印度。
2、股票估值過高
在兩股壓力作用下，印度盧比持續(xù)貶值，同時帶動股市走弱。
自2008年金融危機以來，印度股市已經(jīng)歷一輪長達10年的牛市。印度孟買SENSEX指數(shù)從2008年最低的7697.39點，漲至目前的37000點左右，漲幅近400%。
據(jù)印度當(dāng)?shù)厝蘄DFC統(tǒng)計，印度二季度財報表現(xiàn)亮眼，合乎高成長的預(yù)期。從產(chǎn)業(yè)看，包括汽車、水泥、消費品、金屬、醫(yī)藥等都有雙位數(shù)以上的成長，財報表現(xiàn)強勁、基本面無虞帶動了股市表現(xiàn)，印度股市二季度漲幅為7%，在全球主要股市中名列前茅。
摩根士丹利分析師看好印度企業(yè)獲利成長，上周將印度孟買SENSEX指數(shù)2019 年目標(biāo)價提升至42000 點，這意味著目前的指數(shù)仍有10% 的上漲空間，還建議投資人尋找表現(xiàn)仍處于低位的股票。
高盛自2014 年3 月以來一直看多印度股市，期間印度孟買SENSEX指數(shù)幾乎翻漲一倍，報酬率高出MSCI 全球股市指數(shù)兩倍多。
但高盛于近期轉(zhuǎn)變了態(tài)度，上周日將印度股市評級由買進調(diào)降至持有，理由是估值過高、經(jīng)濟成長放緩以及即將來臨的大選。
高盛表示，印度股市今年創(chuàng)下歷史新高，目前估值已偏高，再想獲得高報酬率不易。高盛分析師Sunil Koul指出，印度股市預(yù)期風(fēng)險回報率將降低。
3、投資風(fēng)險上升
印度近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，8月日經(jīng)服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)由上月的54.2 降至51.5，降幅達5%，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和經(jīng)濟成長預(yù)估值也出現(xiàn)下降。
Tressis Gestion 公司首席經(jīng)濟學(xué)家Daniel Lacalle 甚至認(rèn)為，新興市場最大隱憂很可能就在印度。
有分析師指出，過去印度的高經(jīng)濟成長率表現(xiàn)，使得印度成為投資人在新興市場中的最愛。但近期盧比屢創(chuàng)歷史新低，令投資人開始擔(dān)憂印度會不會步土耳其、南非的后塵。股市方面，隨著2019 年印度總理大選逼近，短線將會面對更多不確定性。另外，隨著印度銀行壞賬率不斷升高及央行加息概率增加，一旦升息速度影響到經(jīng)濟成長，債務(wù)問題將再次顯現(xiàn)。因此建議投資人持有印度比重不宜過高，可以定期定額方式長線布局。
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