連續(xù)加息難改上漲格局 滬鋼5000點(diǎn)是多空分水嶺

　　去年年底至今年2月上旬，國內(nèi)鋼價(jià)大幅走高，當(dāng)前螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)觸及了2008年10月份以來的高點(diǎn)5000元/噸，并且，當(dāng)前是鋼材期貨上市至今歷次上漲行情中期現(xiàn)貨價(jià)差最小的一次，約在200元/噸。但近幾個(gè)交易日鋼價(jià)大幅回調(diào)，回調(diào)幅度超過250元/噸，高位的恐高心理以及合理的期現(xiàn)貨價(jià)差加大了多空雙方的分歧。筆者認(rèn)為，鋼價(jià)突破5000元/噸意義重大，后市多頭行情仍將持續(xù)，但當(dāng)前商品價(jià)格高位振蕩加劇將波及鋼價(jià)，螺紋鋼主力 1110合約多空分水嶺在5000元/噸一線。

　　庫存增加幅度與以往一致，后期將開始下降

　　截至2月12日，全國主要城市螺紋鋼庫存為668.851萬噸，與上周末(1月28日)相比，本周全國螺紋鋼庫存增加137.01萬噸，增幅為 25.76%。此次螺紋鋼創(chuàng)下單周庫存增加之最，但其實(shí)本次庫存數(shù)據(jù)的公布周期較往年有所不同，期間間隔了近15天，也就是說超過兩周時(shí)間，那么其實(shí)每周庫存的增加量不足70萬噸，與往年春節(jié)期間庫存的增量基本持平，并且預(yù)計(jì)后期庫存有望開始出現(xiàn)下降，這將從現(xiàn)貨供需角度支撐鋼價(jià)。

　　連續(xù)加息難改鋼價(jià)上漲格局

　　目前，國內(nèi)流動(dòng)性開始由松轉(zhuǎn)緊已經(jīng)得到確認(rèn)，那么在銀根緊縮的情況下是否會(huì)帶來鋼價(jià)的暴跌行情呢？筆者認(rèn)為，就當(dāng)前市場情況來說可能性不大。此次造成鋼價(jià)上漲的原因主要有兩點(diǎn)：一方面鋼材行業(yè)本身供求關(guān)系得到改善。另一方面，由于2008年全球金融危機(jī)之后，各國政府大規(guī)模的印鈔導(dǎo)致的流動(dòng)性泛濫，在各國經(jīng)濟(jì)走出泥潭后嚴(yán)重的通脹將逐漸出現(xiàn)，這一點(diǎn)很難回避，國內(nèi)的連續(xù)加息也是對(duì)通脹的確認(rèn)，那么商品價(jià)格的上漲就應(yīng)該符合通脹的水平，所以，在這個(gè)通脹的大環(huán)境中，鐵礦石、焦炭等煉鋼原料也難以逃脫計(jì)價(jià)水平改變而帶來的上漲。

　　煉鋼成本在未來一段時(shí)間仍將繼續(xù)上漲

　　從1月底開始，印度鐵道部宣布提高鐵礦石運(yùn)輸?shù)木嚯x費(fèi)用。這意味著，出口商所支付的費(fèi)用將大大高于之前所支付的成本。在此之前，印度政府計(jì)劃對(duì)鐵礦石出口統(tǒng)一加征20%的出口關(guān)稅，以確保國內(nèi)供應(yīng)。俄羅斯最近也提出對(duì)鐵礦石和鋼材征收出口稅，鐵礦石稅率暫定為30%。此外，俄羅斯鐵礦石生產(chǎn)稅也有可能將從當(dāng)前的4.8%上調(diào)到8.8%。

　　春節(jié)剛過，伴隨著港口不斷上調(diào)的鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格，二季度協(xié)議價(jià)格上調(diào)的預(yù)期也逐步強(qiáng)烈。而印度作為主要的現(xiàn)貨礦出口國，在今年將大幅減少其鐵礦石的出口量，在澳洲礦山受到洪災(zāi)影響產(chǎn)量下降的情況下，印度鐵礦石出口量的減少無疑將增加全球鐵礦石供應(yīng)的緊張，加之發(fā)達(dá)國家紛紛提高本國的鋼材產(chǎn)量，這將成為進(jìn)一步推高礦石價(jià)格的主因。

　　商品市場價(jià)格高位振蕩將拖累鋼價(jià)走勢

　　國內(nèi)外商品市場價(jià)格近期出現(xiàn)高位振蕩格局。筆者認(rèn)為，在各商品價(jià)格屢創(chuàng)新高的情況下出現(xiàn)高位振蕩非常合理。這種因素所帶來的鋼價(jià)回調(diào)反而給多頭帶來了中線入場的機(jī)會(huì)，螺紋鋼主力1110合約在5000元/噸附近具有很強(qiáng)的支撐，多頭可耐心等到鋼價(jià)充分回調(diào)后逢低買入，5000元/噸將是多空分水嶺。