創(chuàng)業(yè)板高估值，不會(huì)冷卻機(jī)構(gòu)的投資熱情。開板一年來，包括全國社保基金、公募、券商、私募等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者熱情一浪高過一浪。
創(chuàng)業(yè)板股票價(jià)格爆炒早已引起監(jiān)管層的注意，在今年四月中旬的時(shí)候，監(jiān)管層就向基金公司下發(fā)了在創(chuàng)業(yè)板、中小板投資上應(yīng)謹(jǐn)慎參與的提示性文件，而最近有傳言說，證監(jiān)會(huì)向部分基金公司下發(fā)了創(chuàng)業(yè)板退市名單，但《投資者報(bào)》記者與多家基金公司核實(shí)，并沒有證實(shí)這一消息。
無論是監(jiān)管層的提醒，還是傳言有退市名單，其實(shí)都在警示創(chuàng)業(yè)板的投資風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)Wind數(shù)據(jù) ，截至10月11日，市盈率超過100倍的創(chuàng)業(yè)板公司達(dá)到15家，占總數(shù)的13%，123只創(chuàng)業(yè)板股票平均市盈率為70倍。
就當(dāng)前的創(chuàng)業(yè)板投資價(jià)值問題，《投資者報(bào)》記者采訪了公募等機(jī)構(gòu)投資者，整體而言，他們大都認(rèn)為，前期漲幅較大的創(chuàng)業(yè)板“要休息一陣子”，長期持有的品種比較少，短期投資盡量回避解禁股，密切關(guān)注三季度的業(yè)績情況。
機(jī)構(gòu)不懼高估值
創(chuàng)業(yè)板開板不久，一位曾取得較好投資業(yè)績的北京基金經(jīng)理就明確告訴記者，“剛開始，主要是炒作，第一年不參與創(chuàng)業(yè)板。”
但是，更多的基金經(jīng)理顯然不認(rèn)同他的觀點(diǎn)，也沒把有關(guān)部門的提醒當(dāng)回事。在所有專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者中，公募基金參與的熱情最高，其次是全國社保基金、券商、信托、QFII.
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，公募中報(bào)的90家創(chuàng)業(yè)板公司中，公募基金參與的有59只，共持得3.6億股;全國社保基金參與了16只，持有1422萬股;券商、QFII分別持有1151萬股、685萬股。
公募基金中，最愛創(chuàng)業(yè)板的有銀華、匯添富、易方達(dá)、華夏。
銀華旗下基金參與6只創(chuàng)業(yè)板，而銀華富裕主題和銀華優(yōu)質(zhì)增長兩基金參與創(chuàng)業(yè)板的熱情最高，二季報(bào)末均持有5只創(chuàng)業(yè)板股票。
銀華和匯添富在創(chuàng)業(yè)板投資上，喜歡集團(tuán)做戰(zhàn)。
神州泰岳是銀華最鐘情的股票，旗下有6只基金占該股前10大流通股東，投資總監(jiān)陸文俊管理的銀華價(jià)值優(yōu)選占據(jù)該股第一大流通股東，其次還有銀華優(yōu)質(zhì)增長 、銀華富裕主題、銀華和諧主題、銀華內(nèi)需精選和銀華優(yōu)勢企業(yè)。
匯添富旗下基金參與了10只創(chuàng)業(yè)板股票，最青睞創(chuàng)業(yè)板的基金有匯添富均衡增長和匯添富。上海凱寶 、三聚環(huán)保 、國民技術(shù)前10大流通股東中，匯添富系均占據(jù)三席。
相比較而言，在投資創(chuàng)業(yè)板上，華夏系則更分散一些，較少出現(xiàn)多只基金抱團(tuán)一只創(chuàng)業(yè)板股票的情況。有關(guān)的上市公司報(bào)表顯示，華夏參與了15只創(chuàng)業(yè)板股票，而華夏行業(yè)精選是該系最喜歡投資創(chuàng)業(yè)板的基金，進(jìn)駐5只創(chuàng)業(yè)板前10大流通股東。
易方達(dá)系進(jìn)駐14只創(chuàng)業(yè)板股票10大流通股東，易方達(dá)價(jià)值成長參與了6只。
《投資者報(bào)》記者注意到，參與創(chuàng)業(yè)板的基金大多是帶“精選”“成長”字樣的基金，但也有不少給人以穩(wěn)健感覺的“藍(lán)籌”字樣基金也混在其中，如工銀瑞信大盤藍(lán)籌、華夏藍(lán)籌核心、招商大盤藍(lán)籌 .
有保值增值和安全性需求的社?；?，也不放過創(chuàng)業(yè)板的投資機(jī)會(huì)。據(jù)中報(bào)數(shù)據(jù)，社?；饏⑴c了16只創(chuàng)業(yè)板股票，其中社?；?01、109、603組合最為活躍，分別參與了5只、5只、4只創(chuàng)業(yè)板股票。
三五互聯(lián) 、硅寶科技分別是全國社?；?03、602的獨(dú)門股，這兩只股票從4月份的最高值到現(xiàn)在股價(jià)呈下跌趨勢，截至10月12日，分別下跌35%、39%。
創(chuàng)業(yè)板短期歇腳
從6月初推出的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上很容易看到，創(chuàng)業(yè)板的振幅很大;隨著近期煤炭、有色金屬、保險(xiǎn)、地產(chǎn)等前期低估的行業(yè)猛烈上漲，很多機(jī)構(gòu)判斷，創(chuàng)業(yè)板要歇一下腳了。
從9月30日以來的最近四個(gè)交易日，上證綜指連續(xù)猛漲，分別上漲1.7%、3.1%、2.5%、1.2%，同期，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅分別為1.7%、1.8%、-1.3%、0.5%，漲幅明顯跟不上大盤，同時(shí)成交量較前期也萎縮。
在深圳一位基金經(jīng)理看來，本次大盤藍(lán)籌股行情能否成為一種趨勢，“還看不清楚，國家政策、市場監(jiān)管等都不能看得很遠(yuǎn)，但很多前期漲幅較大的創(chuàng)業(yè)板公司，可能會(huì)調(diào)整一段時(shí)間。”
一位前10基金公司投資總監(jiān)在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)表示，最近市場風(fēng)格由前期的估值較高的成長型股轉(zhuǎn)移到估值較低的周期類股，整體估值明顯偏高的創(chuàng)業(yè)板，會(huì)歇一陣的。
“很可能，10月底之后，創(chuàng)業(yè)板等成長類股票會(huì)重新成為市場熱點(diǎn)，被資金追逐，這取決于通脹的高低以及與之相關(guān)的政策力度”。
這位投資總監(jiān)分析，如果通脹比較溫和，那么政策估計(jì)不會(huì)有大動(dòng)作，周期類股估值修復(fù)行情會(huì)持續(xù)一段時(shí)間;如果市場意識(shí)到通脹屬于惡性的，本輪藍(lán)籌股行情就會(huì)戛然而止，代表國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的創(chuàng)業(yè)板、中小板行情會(huì)重新抬頭，“而我自己對通脹還是有些擔(dān)心”。
北京一位私募基金總經(jīng)理接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“部分創(chuàng)業(yè)板個(gè)股目前雖然有所調(diào)整，但整體幅度比較小，對于一些業(yè)績不是很突出的公司，短期的調(diào)整壓力還比較大。”
“值得長線持有的比較少，我主要拿了一些醫(yī)藥類。”在談及自己對創(chuàng)業(yè)板的投資時(shí)，上述私募老總透露。
緊盯解禁和業(yè)績
三季度業(yè)績發(fā)布和解禁潮的到來，無疑成為創(chuàng)業(yè)板投資需要密切關(guān)注的焦點(diǎn)。在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)，這位私募老總和深圳基金經(jīng)理均特別談及這一點(diǎn)。
市場接受創(chuàng)業(yè)板高市盈率的前提是持續(xù)良好的業(yè)績增長勢頭，但從已公開的業(yè)績預(yù)告來看，很多公司業(yè)績出現(xiàn)下滑。
截至10月12日，已公布三季度業(yè)績預(yù)告的創(chuàng)業(yè)板公司有23家，有4家業(yè)績下滑，占比18%，其中網(wǎng)宿科技業(yè)績下滑20%-30%，寶德股份下滑20%-50%，南都電源下滑35%-65%，另外郎朗科技業(yè)績可能大幅下滑，天龍集團(tuán)業(yè)績基本持平。
“創(chuàng)業(yè)板個(gè)股差異越來越明顯，接下來最關(guān)鍵的還在選股上。”上述參與創(chuàng)業(yè)板較多的上海基金經(jīng)理在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為。
該基金經(jīng)理談到，不管從短期還是長期，要盡量回避業(yè)績不理想的股票，而對于有持續(xù)業(yè)績支撐、成長性好的，依然值得持有。
除了業(yè)績，首批28家創(chuàng)業(yè)板解禁也成為普遍關(guān)心的話題。根據(jù)深交所關(guān)于創(chuàng)業(yè)板首發(fā)原股東限售股流通的規(guī)定，公司原股東等投資人持有的股票限售期為一年。首批創(chuàng)業(yè)板28家公司于2009年10月30日掛牌，這即意味著從2010年11月開始，創(chuàng)業(yè)板將迎來上市公司限售股解禁時(shí)代。
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