2018年是令投資者痛苦的一年，而在2019年新的一年里，我們要怎么投資才更安全而且有不錯(cuò)的收益呢？
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首先，我們要明白在不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境之下，不同的資產(chǎn)有不同的表現(xiàn)，投資組合也要根據(jù)宏觀形勢(shì)進(jìn)行調(diào)整，才能減少風(fēng)險(xiǎn)，增加收益。
顧小北今天給大家介紹一下美林時(shí)鐘理論，或許能幫助大家解決難題。
什么是美林時(shí)鐘
理論來(lái)源
基于對(duì)美國(guó)從1973年到2004年的30年歷史數(shù)據(jù)研究，美林證券發(fā)表了著名的研究報(bào)告《The Investment Clock》，研究在經(jīng)濟(jì)的不同階段相對(duì)應(yīng)的投資策略，被市場(chǎng)稱之為“美林時(shí)鐘”。
該理論根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的高低，將經(jīng)濟(jì)周期分為四個(gè)階段，指導(dǎo)我們?cè)诓煌慕?jīng)濟(jì)階段如何配置資產(chǎn)。
我們可以根據(jù)GDP和CPI的表現(xiàn)，來(lái)判斷處在經(jīng)濟(jì)周期的哪個(gè)階段。
理論基本框架
在這4個(gè)不同階段里，各類資產(chǎn)的表現(xiàn)也不同。美林時(shí)鐘理論指明在這個(gè)4個(gè)階段里，股票、債券、現(xiàn)金和商品4種資產(chǎn)的表現(xiàn)。
當(dāng)經(jīng)濟(jì)在四個(gè)階段順序循環(huán)時(shí)，投資品種也進(jìn)行相應(yīng)輪動(dòng)，猶如春耕、夏耘、秋收、冬藏，特定的時(shí)間做正確的事，不失農(nóng)時(shí)。
不同經(jīng)濟(jì)階段配置不同資產(chǎn)
由于經(jīng)濟(jì)周期的循環(huán)是按照“復(fù)蘇階段→過熱階段→滯脹階段→衰退階段”的順序進(jìn)行輪換的，所以，美林時(shí)鐘運(yùn)轉(zhuǎn)的方向與鐘表一樣，為順時(shí)針方向。
在復(fù)蘇階段，股票為王，債券次之；在過熱階段，商品為王，股票次之；在滯脹階段，現(xiàn)金為王，商品次之；在衰退階段，債券為王，現(xiàn)金次之。
這就是“美林時(shí)鐘'，沒有云山霧罩的理論，簡(jiǎn)單、直接、實(shí)用！
美林時(shí)鐘的運(yùn)行
識(shí)別經(jīng)濟(jì)周期拐點(diǎn)
讀懂美林投資時(shí)鐘理論，可以幫助我們識(shí)別經(jīng)濟(jì)周期的重要拐點(diǎn)，在周期變換中把握趨勢(shì)獲利。金融市場(chǎng)常常將短期偏離當(dāng)作長(zhǎng)期趨勢(shì)的改變，一旦政府宏觀調(diào)控開始起作用，資產(chǎn)易被市場(chǎng)錯(cuò)誤定價(jià)。
投資失敗的案例
20世紀(jì)末，當(dāng)時(shí)投資認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，而科技股公司在美國(guó)這輪新經(jīng)濟(jì)崛起中受益最多。
如1997年微軟公司產(chǎn)值達(dá)到90億美元，超過美國(guó)三大汽車公司產(chǎn)值總和。很多投資者基于這種經(jīng)濟(jì)走勢(shì)判斷，在1999年底買入昂貴的科技股。但美聯(lián)儲(chǔ)為對(duì)抗上升的通脹，采取緊縮加息貨幣政策開始起作用，隨著周期在2000年初見頂，科技股泡沫破滅，納斯達(dá)克指數(shù)跌了一半以上。
美林時(shí)鐘的輪轉(zhuǎn)
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的不同組合方向，驅(qū)動(dòng)居民消費(fèi)行為、企業(yè)贏利能力、貨幣政策、市場(chǎng)情緒等因素變化，最終使資產(chǎn)收益率在不同時(shí)期有不同表現(xiàn)，驅(qū)動(dòng)投資時(shí)鐘輪轉(zhuǎn)。
美林時(shí)鐘的四種狀態(tài)應(yīng)該是順時(shí)循環(huán)出現(xiàn)的。但經(jīng)濟(jì)受外部沖擊時(shí)，如美國(guó)“9·11”恐怖襲擊，完整的順時(shí)輪轉(zhuǎn)失效，產(chǎn)生跳躍或回?cái)[現(xiàn)象。
美林時(shí)鐘的應(yīng)用邊界
理論的應(yīng)用邊界
美林時(shí)鐘只是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)給人們一個(gè)大致的資產(chǎn)配置方向，市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，還需要理論聯(lián)系實(shí)際。
美林時(shí)鐘理論是存在應(yīng)用邊界的，不能直接套用于任何地區(qū)、任何時(shí)間。
對(duì)房地產(chǎn)的啟示
美林時(shí)鐘在房地產(chǎn)的應(yīng)用
美林時(shí)鐘告訴我們，“特定時(shí)間需要做正確的事”。對(duì)于房地產(chǎn)而言，哪個(gè)階段更適合投資呢？
房地產(chǎn)是大類資產(chǎn)配置的核心，具有產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度大、經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)力強(qiáng)的特點(diǎn)，直接影響到黑色、有色、化工等大宗商品需求。
從美林時(shí)鐘的周期角度看，房地產(chǎn)具有非常典型的順周期特征。不論是購(gòu)地還是購(gòu)房階段均可以加杠桿，在復(fù)蘇及過熱階段，這種財(cái)富效應(yīng)可以被放大。另外，房地產(chǎn)具有抗通脹屬性，在滯脹階段可以實(shí)現(xiàn)保值增值。但在衰退階段，由于房地產(chǎn)流動(dòng)性較差，不適合進(jìn)行短期投資。
2019年國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，但對(duì)個(gè)人投資來(lái)說，其實(shí)也是機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)并存的。讀懂美林時(shí)鐘理論，可以大大提升我們投資理財(cái)?shù)募寄埽瑢?shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。
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