近年來，越來越多的人通過股市波動、新聞報道和網(wǎng)絡課堂等了解了美林時鐘這個概念。一些有經(jīng)驗的投資者習慣把從2016年上半年的大牛市到2015年6月后債券的牛市，從2016年上半年的商品大牛市到2017年以來的“現(xiàn)金為王”，這一系列的市場轉變看作是美林時鐘周期的一個案例。
那么美林時鐘到底是什么呢？我們可以簡單把它理解為一種大類資產輪動規(guī)律的總結：在經(jīng)濟周期的波動下，資金在股票、債券、大宗商品和現(xiàn)金之間來回流動，形成一個有規(guī)律的、首尾相接的圓，酷似時鐘指針的走動。
美林時鐘理論最早起源于2004年，當時美國知名投行——美林銀行的分析師在詳細分析了1973年到2004年的美國市場數(shù)據(jù)的變動后，總結出了這一理論。該理論刻畫了經(jīng)濟從衰退到復蘇、再從復蘇走到過熱，從過熱走到滯漲，最后滯漲回到衰退這一過程中資金的流向變化，為以后金融產品在不同市場條件下的配置提供了基礎的方向和思路。
首先，美林時鐘所參考的核心指標是經(jīng)濟增長和通脹。經(jīng)濟上行和通脹回落——經(jīng)濟上行和通脹上行——經(jīng)濟下行和通脹上升——經(jīng)濟下行和通脹下行這個循環(huán)往復的周期變化，將經(jīng)濟周期依次分為復蘇、過熱、滯脹、衰退四個階段，且每個階段對應著具有優(yōu)勢的某類資產：債券、股票、大宗商品或現(xiàn)金。
基本上，美林投資時鐘理論是基于這樣一個理論前提：同一金融資產在不同的經(jīng)濟周期中會表現(xiàn)出不同的效果，在經(jīng)濟變化周期里，總會有一種金融資產和一些行業(yè)可以表現(xiàn)出優(yōu)勢性，而且不同金融資產對經(jīng)濟變量的反應并不一致。例如經(jīng)濟上行期間，股票、大宗資產會出現(xiàn)周期性增長，周期性增長行業(yè)如有色金屬、鋼鐵、煤炭、工程機械等與宏觀經(jīng)濟相關度高的股票價格，大概率會因為企業(yè)得到了長足發(fā)展而飛速增長。相應地，經(jīng)濟下行階段，債市往往更具防御性優(yōu)勢，醫(yī)藥、消費、公用事業(yè)等行業(yè)的投資也更具有保值增值的優(yōu)勢。
美林投資時鐘是通過將“資產”、“行業(yè)輪動”、“債券收益率曲線”以及“經(jīng)濟周期四個階段”相聯(lián)系，指導投資周期.
經(jīng)濟周期：衰退，復蘇，過熱，滯漲
對應主力：債券，股票，商品，現(xiàn)金
經(jīng)濟現(xiàn)象：降息，投資，通脹，危機
坐莊市場：吸盤，造勢，頂點，砸盤
而各階段不同商品的市場反應
Ⅰ衰退：債券>現(xiàn)金>大宗商品；股票>大宗商品（寬松）
經(jīng)濟下行，通脹下行”構成衰退階段，在衰退階段，通脹壓力下降，貨幣政策趨松，債券表現(xiàn)最突出，隨著經(jīng)濟即將見底的預期逐步形成，股票的吸引力逐步增強。
Ⅱ復蘇：股票>債券>現(xiàn)金>大宗商品（成長期）
經(jīng)濟上行，通脹下行”構成復蘇階段，此階段由于股票對經(jīng)濟的彈性更大，其相對債券和現(xiàn)金具備明顯超額收益
Ⅲ過熱：大宗商品>股票>現(xiàn)金/債券（現(xiàn)金貶值）
經(jīng)濟上行，通脹上行”構成過熱階段，在此階段，通脹上升增加了持有現(xiàn)金的機會成本，可能出臺的加息政策降低了債券的吸引力，股票的配置價值相對較強，而商品則將明顯走牛；
Ⅳ滯脹：現(xiàn)金>債券>大宗商品/股票（流動性緊縮）
經(jīng)濟下行，通脹上行”構成滯脹階段，在滯脹階段，現(xiàn)金收益率提高，持有現(xiàn)金最明智，經(jīng)濟下行對企業(yè)盈利的沖擊將對股票構成負面影響，債券相對股票的收益率提高；
不過，值得一提的是，發(fā)明這一理論的美林證券2008年 受次貸危機影響，虧損嚴重，被美國銀行收購，所以，投資決不能按圖索驥，刻舟求劍。
