從美國，日本等國的歷史數(shù)據(jù)來看，作為一種風險管理工具和投資品種的股指期貨的推出對市場不會形成太大的沖擊，談不上重大利空也談不上重大利好。然而做為其所具有的金融洐生產(chǎn)品的特點，股指期貨的推出能有助于吸引資金進場，增強股票市場流動性，有了這樣一種風險管理工具，更多的穩(wěn)健型投資者能參與資本市場的投資。同時股指期貨的套利機制也能夠吸引更多的套利資金入市，香港1986年推出恒生股指期貨后，股票交易量當年就上升了60%，此后股票交易量不斷增加。我國A股股指指貨已選定以滬深300指數(shù)為票的，因此以滬深300指數(shù)份股為代表的大盤藍籌價值股將成為今后投資者最為關注的焦點。
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)）封閉式基金的高折價率現(xiàn)象在我國證券市場由來以久，封閉式基金大多選擇績優(yōu)藍籌股票投資，與滬深指數(shù)有較高的相關性好，但封閉式基金的投資組合與股指并不完全相同，因此封閉式基金的Alpha收益一般不為零，長期以來收益率基本都跑贏大盤。所以通過利用閉式基金進行套利，不僅能夠套取折價，同時還能獲得Alpha 收益。截止至2010年1月1日，封閉式基金三年，二年及一年的Alpha值如下表所示：
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)）| 基金代碼 | 基金簡稱 | 1年α | 2年α | 3年α |
| 121007 | 瑞福優(yōu)先 | -0.0004 | 0.0004 | 0.0001 |
| 121099 | 瑞福分級 | 0.0023 | 0.001 | 0.0005 |
| 150001 | 瑞福進取 | 0.0068 | 0.0058 | 0.0036 |
| 150002 | 大成優(yōu)選 | 0.0039 | 0.0027 | 0.0022 |
| 150003 | 建信優(yōu)勢 | 0.0012 | 0.0024 | 0.0024 |
| 184688 | 基金開元 | 0.001 | 0.0009 | 0.0031 |
| 184689 | 基金普惠 | 0.0023 | 0.0026 | 0.0038 |
| 184690 | 基金同益 | 0.0028 | 0.0027 | 0.0039 |
| 184691 | 基金景宏 | 0.0027 | 0.0023 | 0.004 |
| 184692 | 基金裕隆 | 0.0011 | 0.0025 | 0.0044 |
| 184693 | 基金普豐 | 0.0018 | 0.0015 | 0.0026 |
| 184698 | 基金天元 | -0.0003 | 0.0012 | 0.0029 |
| 184699 | 基金同盛 | 0.0034 | 0.0013 | 0.0027 |
| 184701 | 基金景福 | 0.001 | 0.0013 | 0.0021 |
| 184705 | 基金裕澤 | 0.0022 | 0.0018 | 0.0027 |
| 184721 | 基金豐和 | -0.0012 | 0.0024 | 0.003 |
| 184722 | 基金久嘉 | -0.0014 | 0.0023 | 0.0033 |
| 184728 | 基金鴻陽 | 0.0004 | 0.0011 | 0.0018 |
| 500001 | 基金金泰 | 0.0032 | 0.0042 | 0.0048 |
| 500002 | 基金泰和 | 0.0026 | 0.0035 | 0.0049 |
| 500003 | 基金安信 | 0.0038 | 0.0043 | 0.0048 |
| 500005 | 基金漢盛 | 0.0038 | 0.0025 | 0.0037 |
| 500006 | 基金裕陽 | 0.0009 | 0.0015 | 0.0029 |
| 500008 | 基金興華 | 0.0038 | 0.0048 | 0.0053 |
| 500009 | 基金安順 | 0.0061 | 0.006 | 0.0063 |
| 500011 | 基金金鑫 | 0.0033 | 0.0026 | 0.003 |
| 500015 | 基金漢興 | 0.0036 | 0.0031 | 0.0042 |
| 500018 | 基金興和 | 0.0019 | 0.003 | 0.0036 |
| 500038 | 基金通乾 | 0.0028 | 0.0022 | 0.0034 |
| 500056 | 基金科瑞 | 0.0022 | 0.0036 | 0.0033 |
| 500058 | 基金銀豐 | 0.0022 | 0.0035 | 0.0043 |
股指期貨和封閉式基金套利計劃是指利用封閉式基金隨著到期日的臨近，折價率逐漸走低，到期時價格回歸價值的現(xiàn)象，買入高折價率的封閉式基金同時賣空股指期貨，以此在較低風險的情況下，套取折價帶來的投資收益。而折價率的大小，這是決定套利收益率的首要指標。可以預期的是，隨著股指期貨的推出，封閉式基金的高折價現(xiàn)象也將會隨之消失，所以我們在預期股指期貨推出前可積極介入高折價率封閉式基金。
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)）選擇合適的封閉式基金進行套利意注意如下幾點：（1）選擇與滬深300指數(shù)相關性高的基金，相關系數(shù)越高，越能有效地對沖系統(tǒng)風險，展恒數(shù)據(jù)顯示，目前已有的31只封閉式基金與滬深300指數(shù)序列相關系數(shù)接近于是，屬于高度相關。（2）選擇Alpha值高的基金， 較高的Alpha值意味著通過基金套利不僅能獲得一定的折價收益還能獲得較高的超額收益。（3）選擇年化折價率較高的基金，年化折價率越高意味著在實現(xiàn)風險對沖之后，投資者通過基金套利可獲得的無風險收益就越高。（4）選擇到期年限短的封基，封基的封閉期與風險成正比，封閉時間越長，風險越大，套利的準確性越低。
