可能有些投資者認為只要有了期望為正的盈利模式，賺錢就是必然。真的是這樣嗎？
我們先看下面一個簡單的例子：
第一年賺60%，第二年虧40%，以此類推
算術平均收益是 E=（0.6-0.4）/2=0.1=10%
幾何平均收益是rg=[(1+0.6)×(1-0.4)]0.5-1=0.96 0.5-1=0.98-1=-2%
兩年投資累計虧了4%。平均一年虧2%
為什么簡單的按照盈利模式的數學期望去計算應該是賺錢的交易，到實際交易的時候反而虧損了呢？
從我們計算出來的指標可以看到：投資收益取決于幾何平均收益，而不是算術平均收益。而更深層次的原因是投資者默認投入了所有的資金。這才是具有盈利模式而交易虧損的根本原因。而對于一個賬戶到底使用多少資金進行交易，這就是杠桿的使用。
很多投資者覺得期貨比股票風險大，談“期”色變，畏之如虎。這是因為期貨采用保證金制度，平均的保證金比例只有10%左右，也就是100萬市值的標的，投資者僅需用10萬資金就可以買賣。這就是加杠桿，并且是10倍的杠桿。當標的價格波動10%的時候，投資者的10萬本金就相應翻倍或者血本無歸爆倉了。
這些投資者認為股票相對安全，認為炒股最差的結局不過“炒股炒成股東”，所以股票無畏滿倉操作。2015年股市的大牛市，成就了很多“勇敢”的投資者。他們不僅滿倉，還積極的通過融資加杠桿。融資余額不斷飛速攀升，同時股市從3000點飛漲到5000多點，成就了多少人的野心和夢想。同時股票融資也就意味著股票也變相的加了杠桿。
然而2015年7月開始股市的下跌，融資余額賬戶的連鎖清盤，引發(fā)股市的大崩盤，一時間“千股跌停”真是慘不忍睹。多少人黃粱一夢，高樓失足。他們到底忽視了什么，才釀成這樣的悲劇。答案顯而易見，融資余額，也就是股票交易中的杠桿。牛也杠桿，熊也杠桿。
我們現在回過頭再來看一看股票真的比期貨相比，風險更小，更加安全嗎？
我們從期貨與股票的波動率進行比較，可以清楚的發(fā)現股票波動比期貨波動還要大。期貨當中波動率最大的是RU，但是和隨便一支股票個股相比，真是小巫見大巫。
我們繼續(xù)測算一下對于同樣的資金賬戶，在相同的風險管理目標下，分別交易股票和期貨，各自的杠桿應該怎么控制。股票真的可以滿倉，甚至融資加杠桿嗎？
從這個角度看，期貨交易的杠桿使用是決定盈虧極其重要的因素，如果投資者沒有正確使好杠桿，其長期盈利的可能性極低。有一些短期暴利的案例經常被作為鼓勵投資者的勵志故事，殊不知這種方式只會讓投資者更加快速的虧損，縱有短期的成功但其與賭博的偶然性沒有什么兩樣。
這個市場總是不缺明星，一年幾十倍的業(yè)績信手拈來。作為具有風險意識的投資者也許會被這些神話所干擾，放棄自己對杠桿的風控。所以我們對高杠桿的使用淺談一二。
如果投資者A對某個規(guī)模100萬期貨交易賬戶使用了滿倉操作，杠桿達到了10倍左右。按照單個賬戶的測算來看，這樣非常危險。但是如果投資者A整體風險資產規(guī)模在1個億，那么其實這個期貨交易賬戶的滿倉對于投資者A的整體風險資產來說杠桿只有0.1左右，這并不是高杠桿。
利用高杠桿甚至滿倉操作獲取暴利的神話往往不可持續(xù)。沒有百分之百勝率的交易系統(tǒng)，所以所有的交易系統(tǒng)都要受制于杠桿的風控管理。過高的杠桿或者滿倉操作可以帶來神話，但結局往往是爆倉。這個市場不缺明星，缺少的是壽星。
外匯市場上的黑平臺給與投資者400倍的杠桿，這并不是提供給投資者的利器。對于大多數投資者來說，一個最小的交易單位對應的杠桿可能都是非常高的，更不用說那些沒有風控意識的投資者可能滿倉操作。高杠桿只不過是黑平臺加速洗掉投資者資金的手段。
在賬戶管理過程中，無時無刻不與杠桿相關。可能大多數投資者下單的時候還是糾結于下多少手，而專業(yè)的投資者則非常明確自己要做多少杠桿的頭寸；可能大多數軟件的持倉只是顯示的持倉多少手，而TBSmart的持倉可以顯示凈杠桿。TBSmart軟件從行情、交易到查詢的每一個細節(jié)都體現了對杠桿的重視。
多數投資者也許還沒有認識到賬戶管理的核心是杠桿，但也許有人認識到了杠桿才是自己管理的核心，卻無法與交易相結合。因為當前市面上多數的下單軟件的交易單位，只是提供交易手數，而沒有杠桿的選項。而TBSmart則提供了頭寸計算器的工具，方便的實現了手數與杠桿的直接換算。比如下圖所示，100萬的資金交易RB1701，一倍的杠桿可以換算成41手的手數。
TBSmart在行情報價中，顯示了該合約在當前賬戶持倉的杠桿。這使得看盤、交易和查詢實現了無縫對接。
TBSmart的普通下單板中可以選擇“按杠桿”下單的方式，或者TBSmart的專業(yè)下單板中數量類型選擇“杠桿”，這樣TBSmart會根據賬戶資金自動計算實際下單的頭寸數量。比如100萬的資金，我們要交易J1701，想要控制在0.1倍杠桿的頭寸，我們可以按照下圖進行設置，無須計算下單多少手。TBSmart會自動實現頭寸轉手數的計算，并完成委托下單。
不僅是普通的下單可以使用杠桿，TBSmart觸發(fā)下單和模式下單也可以使用杠桿形式。
專業(yè)下單板中有一個更要的賬戶頭寸管理功能：調倉功能。調倉通俗的講就是加減倉操作。在調倉功能里面選擇“調倉至”，有“凈杠桿”的這一目標。這一操作，可以把賬戶當前的頭寸直接調整到目標頭寸。比如賬戶中RB1701目前凈杠桿是-0.02，我們選擇調倉至0.1，那么TBSmart會自動計算相差的頭寸進行補齊。
為了在下單的時候，就能做到對虧損的心中有數。TBSmart在專業(yè)下單板中開發(fā)了風控下單的功能。風控下單可以幫助我們明確賬戶虧損多少的情況下，我們應該做多少頭寸。比如100萬的賬戶交易RU1701，單手虧損按照價格的1%進行設置，如果想做到發(fā)生虧損時只虧賬戶1%的資金，我們應該下多少手呢？我們可以按照下圖進行設置，風控轉頭寸的這個功能會幫我們自動完成計算。
TBSmart在持倉列表中增加了杠桿的欄目，比如凈杠桿。這使得投資者可以非常清晰的看出來每個品種持倉的權重大小，一眼就知道不同品種的倉位輕重，方便進行頭寸的調整。
TBSmart在資金賬號欄目下也增加了杠桿相關的指標，比如總杠桿、凈杠桿等。這使得投資者對于自己管理的多賬戶可以清晰的看到不同賬戶的風險權重，方便多賬戶的頭寸調整。
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