它在成都新區(qū)的大量土地資產(chǎn)，足以拯救奄奄一息的*ST創(chuàng)智，但問題的關鍵節(jié)點在于：大地集團究竟有多大決心促成重組，有多寬大胸懷超渡公眾股東.
“經(jīng)過債務清洗的*ST創(chuàng)智，債務負擔并不算重，但為何重組一等就是三年多呢？”劉亞輝推測，市場環(huán)境的巨大變化和利益各方的激烈博弈是主要原因。
具體表現(xiàn)有三：第一，*ST創(chuàng)智注冊地在深圳，但辦公地點在長沙，而重組方遠在四川，三地管轄使重組平添許多障礙；第二，伴隨*ST創(chuàng)智重組的久拖不決，房地產(chǎn)市場、策壞境都發(fā)生了很大變化，監(jiān)管加強，導致大地集團擬注入資產(chǎn)的評估遲未完成；第三，環(huán)境變化，利益各方的暗中角力開始升級。
“三年來，大地集團為重組支付了巨大代價，累計投入1.26億元，其中包括2007年12月首次收購*ST創(chuàng)智11.789％股權所支付的1.01億元，2008年7月支付給財富證券收購其所持*ST創(chuàng)智6.671％股權的首款2500萬元，剩余部分收購款6341萬元在重組完成后支付，全部完成，也只能拿到*ST創(chuàng)智18.46％的股權。”劉亞輝算了一筆細賬。
為進一步降低重組成本，今年1月29日，大地集團終于祭出了“破產(chǎn)重整”的非常手段。
縮股讓渡
*ST創(chuàng)智原定2010年1月22日公布年報，后因債權人申請公司破產(chǎn)重整，審計任務無法按期完成，年報延期至4月30日公布
“由于外界環(huán)境變化，*ST創(chuàng)智原定的重組路徑發(fā)生了巨變，本次改聘會計師事務所，明眼人一看就知道，是為下一步的破產(chǎn)重整、恢復上市所作的安排。”29日，湖南三湘律師事務所李靜龍律師直言。
2009年9月21日，深圳中院召集*ST創(chuàng)智的部分股東和債權人就破產(chǎn)重整舉行聽證會。此次破產(chǎn)重整申請，由*ST創(chuàng)智控股98％的湖南創(chuàng)智信息系統(tǒng)有限公司（下稱創(chuàng)智系統(tǒng)）提出。
“重整是公司進入破產(chǎn)程序后的自救行為，若能成功，則改頭換面，有望恢復經(jīng)營能力；若失敗，則進入破產(chǎn)清算，最終的結果將是公司被注銷。股東所持的股份很可能將一文不值。”李靜龍?zhí)寡裕?#8220;所以，重組方即使提出小股東縮股的方案，對方估計也會被迫接受。”
據(jù)知情人士透露，*ST創(chuàng)智破產(chǎn)重整的思路為“縮股＋置換”，已經(jīng)得到監(jiān)管部門的支持。
“借破產(chǎn)重整之名，行縮股讓渡之實，對于大地集團來說，縮股會降低重組成本，繼而通過增發(fā)可以拿到更多股權，而原大股東欠款的問題也可以得到徹底解決。”劉亞輝坦言。
“我查了公司最近的股東名冊，持股10萬股以上的流通股股東有500多戶，只要他們認同公司即將推出的重組方案，公司恢復上市的時間將加快。”彭扶民在股東大會現(xiàn)場直言不諱。
前述知情人士推斷，*ST創(chuàng)智“縮股加置換”的重組思路中，可能還包括股東持股10萬股以上的部分也將做一定程度的讓渡，用來增加企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)，提高普通債權的重整清償比例。
