国产一级a片免费看高清,亚洲熟女中文字幕在线视频,黄三级高清在线播放,免费黄色视频在线看

打開(kāi)APP
userphoto
未登錄

開(kāi)通VIP,暢享免費(fèi)電子書(shū)等14項(xiàng)超值服

開(kāi)通VIP
如何看待基金重倉(cāng)股及新形勢(shì)下的基金市場(chǎng)運(yùn)作思維
        為什么基金的重倉(cāng)股在本輪行情中漲幅很小?目前的基金總體操作策略是怎樣的?我們應(yīng)該`怎樣研究基金重倉(cāng)股?

  基金,可以說(shuō)是證券市場(chǎng)上的一個(gè)特殊“機(jī)構(gòu)群體”。隨著基金群體的性質(zhì)改變(前些年的基金是以封閉式基金為主,目前是以開(kāi)放式基金為主)、股市市場(chǎng)環(huán)境的變化等,特別是基金多年操作經(jīng)驗(yàn)的積累,基金的整個(gè)市場(chǎng)思路也在不斷地發(fā)生重大變化。而這種操作思維的逐步變化,也可以說(shuō)是基金這種“市場(chǎng)特殊機(jī)構(gòu)群體”在市場(chǎng)上運(yùn)作的一種內(nèi)在必然結(jié)果。


  那么,近一年來(lái),基金的操作思路或操作理念在發(fā)生著什么變化呢?為了比較清楚地了解基金的操作思路(主要指開(kāi)放式基金)在發(fā)生著怎樣的變化,我們有必要仔細(xì)分析了解“基金這個(gè)機(jī)構(gòu)群體的市場(chǎng)特殊性(與其他機(jī)構(gòu)的區(qū)別,如券商、其他大機(jī)構(gòu)資金、游資等)”、“他們?cè)谑袌?chǎng)操作過(guò)程中所追求的最可能目標(biāo)”以及為了完成基本目標(biāo)或?yàn)榱烁蒙嫠扇〉淖罴巡僮鞑呗浴?br>

  1.基金這個(gè)機(jī)構(gòu)群體的市場(chǎng)特殊性


  基金這個(gè)參與證券市場(chǎng)的大機(jī)構(gòu),其與其他機(jī)構(gòu)的最重大差別就是“代客理財(cái)行為”!也即:


 ?。?)基金的錢(qián)不是自己的,而是眾多投資者(有老百姓,也有企業(yè)等較大資金)集合起來(lái)形成的大資金,委托基金公司代做股票。
  (2)以上出資的各投資者,可以根據(jù)基金目前的市值狀態(tài)、市場(chǎng)狀態(tài)以及自己的實(shí)際情況,隨時(shí)進(jìn)行資金贖回,當(dāng)然,也會(huì)有新的投資者通過(guò)買(mǎi)基金的加入行為。從而我們說(shuō),基金的資金規(guī)模狀態(tài)(大小),是處在不穩(wěn)定狀態(tài),隨時(shí)都有可能減少或增加!
 ?。?)由于基金在理財(cái)操作中,所掙的錢(qián)數(shù),主要就是“提取管理費(fèi)”!而管理費(fèi)提取的多少,主要決定于資金規(guī)模?。。?!而不是業(yè)績(jī)好壞(當(dāng)然,業(yè)績(jī)好的,相對(duì)地委托他理財(cái)?shù)娜司投?,但兩者又不是完全的正相關(guān))?。?!
 ?。?)從第三點(diǎn)可以看出,基金在實(shí)際中操作的首要目標(biāo),顯然是:第一,盡量讓目前已經(jīng)進(jìn)來(lái)的投資者最好別贖回;第二,基金目前的狀態(tài)應(yīng)該有利于讓其他投資者進(jìn)來(lái)!而由于基金的操作業(yè)績(jī)和上述二點(diǎn)并不是完全的正相關(guān),因此業(yè)績(jī)好,并不是基金追求的唯一目的,有的時(shí)候業(yè)績(jī)太好可能對(duì)基金反而不利(這點(diǎn)以下還將詳細(xì)分析)。而一般的投資者卻不同,包括我們自己,追求的目標(biāo)顯然是掙錢(qián)約多越好,私募基金、券商等機(jī)構(gòu)也一樣。
  (5)委托基金理財(cái)?shù)耐顿Y者(買(mǎi)開(kāi)放式基金的投資者)他們所追求的收益目標(biāo)一般都極其理性:只要比銀行存款高幾個(gè)百分點(diǎn)就可以。


  正是由于基金與其他機(jī)構(gòu)存在著以上的重大區(qū)別或以上5點(diǎn)原因,特別是“基金追求掙管理費(fèi),管理費(fèi)可以提取的多少主要取決于基金所管理的資金規(guī)模;而其他做股票的投資者追求的是股票操作利潤(rùn)最大化”,所以必然導(dǎo)致基金的總體操作思路與其他投資機(jī)構(gòu)有重大區(qū)別。了解了這種區(qū)別,有利于指導(dǎo)我們的操作,特別是大盤(pán)在不同市場(chǎng)條件下的操作策略。也只有弄清楚了基金與其他機(jī)構(gòu)投資者的以上重大差別、及以上重大差別可能導(dǎo)致的操作策略差異,我們分析基金持股狀態(tài)才有意義。以下就根據(jù)以上各點(diǎn),來(lái)分析一下開(kāi)放式基金在不同大勢(shì)情況下的最可能具體操作策略。


  在分析開(kāi)放式基金在不同大勢(shì)情況下的最可能具體操作策略之前,我們首先有必要來(lái)認(rèn)真了解一下中國(guó)股市的目前實(shí)際情況。


  目前的實(shí)際情況是,盡管目前兩市股票總數(shù)已經(jīng)1300多家,但對(duì)于規(guī)模幾十億的基金來(lái)說(shuō),市場(chǎng)適宜他們操作的股票目前可以說(shuō)是實(shí)在太少!并且絕絕大`多數(shù)往往早已被其他機(jī)構(gòu)占領(lǐng)(當(dāng)然也包括基金本身)。比如有一些價(jià)位很低的垃圾股,超跌股等,盡管本輪行情它們有的已經(jīng)漲了40—50%左右,但基金進(jìn)入它們意義很小,因?yàn)樵诘臀粫r(shí)它們的成交量可能已經(jīng)很小,如果基金去買(mǎi)它們,當(dāng)自己建倉(cāng)的數(shù)量達(dá)到千萬(wàn)資金左右時(shí),股價(jià)早已漲到很高位置,低位根本買(mǎi)不到多少東西,而過(guò)高價(jià)位建倉(cāng)怎樣出貨?所以,在這種股票中基金難以掙到很多錢(qián)。也正因?yàn)槿绱耍蠡鹨话阋膊粫?huì)領(lǐng)會(huì)這些股票。


  好了,以下我們就來(lái)分析一下開(kāi)放式基金在不同大勢(shì)情況下的最可能具體操作策略。


  這里我首先給出幾點(diǎn)結(jié)論:


  第一,在弱勢(shì)熊勢(shì)的情況下,基金公司經(jīng)理會(huì)盡量想方設(shè)法將基金單位凈值維持在1元附近水平,即使低,也別過(guò)低(為什么?請(qǐng)先自己先思考一下)。


  第二,在牛勢(shì)情況下,基金當(dāng)然希望收益高一些好,但短期過(guò)高的單位基金凈資產(chǎn)對(duì)基金往往并不有利,有時(shí)還往往對(duì)自己有害!(為什么?請(qǐng)自己先思考一下),因此,在這種市道下,基金往往對(duì)某些自己重倉(cāng)股票還會(huì)采取“壓住股票股價(jià)不讓其上漲”的情況。(為什么?請(qǐng)自己先思考一下),了解這兩點(diǎn),我們也就可以更清楚基金的某些市場(chǎng)操作行為含義。


  為了弄清基金的操作策略,我們?cè)賮?lái)分析一下股市里一般投資者的操作特點(diǎn)。


  首先,我們來(lái)回顧一下,在股票市場(chǎng),一般的投資者最容易有怎樣的操作習(xí)慣呢?我個(gè)人的看法是:


  1.股價(jià)過(guò)高的股票普通投資者一般不太愛(ài)買(mǎi)(即使是該股的市盈率相對(duì)較低),原因就是:(1)過(guò)高的股價(jià)大家怕跌,或者說(shuō)恐高;(2)股價(jià)太高,一般投資者往往認(rèn)為上漲費(fèi)勁。比如3元漲到6元(翻番)容易,但50漲到100元(翻番)卻很難。


  2.股價(jià)過(guò)低的股票一般的投資者也不太愛(ài)買(mǎi),因?yàn)檫@樣的股票不是ST就是*ST,往往業(yè)績(jī)極差或上市公司經(jīng)營(yíng)能力極差,風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大。


  3.短期漲幅過(guò)大的股票一般的投資者都不太愛(ài)買(mǎi),因?yàn)槎唐跐q幅過(guò)大,往往意味著回調(diào)壓力過(guò)大。再換句話說(shuō),如果某股票短期漲幅過(guò)大,前期已經(jīng)持股者往往容易采取賣(mài)出的策略,或一旦價(jià)格出現(xiàn)回調(diào),持股者往往會(huì)因?yàn)槎唐跐q幅偏大而賣(mài)出(兌現(xiàn)利潤(rùn))。


  以上三點(diǎn)綜合,我們就可以說(shuō),短期還沒(méi)太漲的中價(jià)股,不容易使投資者賣(mài)出,而短期漲幅大的股票或者過(guò)高價(jià)格的股票以及過(guò)低價(jià)格的股票投資者最容易賣(mài)出!

  實(shí)際上,普通投資者想買(mǎi)某股票時(shí)的心態(tài)和想賣(mài)股票時(shí)的心態(tài),與開(kāi)放式投資基金“社會(huì)投資者申購(gòu)及贖回”時(shí)的心態(tài)是對(duì)應(yīng)相似的!也即:


  1.基金單位凈資產(chǎn)過(guò)高,往往(1)場(chǎng)外資金因“基金申購(gòu)價(jià)格”過(guò)高而往往不愿申夠(比如A基金的單位凈資產(chǎn)是1.30元,B基金的單位凈資產(chǎn)是1.03元,則投資者往往更容易傾向于購(gòu)買(mǎi)B基金);(2)基金持有者因?yàn)榛饍r(jià)格高,贖會(huì)可以獲取較高的收益(必定,大多數(shù)基金持有人往往都是在基金剛發(fā)行時(shí)買(mǎi)入的,成本價(jià)為1.01元或多一點(diǎn)),所以容易采取贖回的策略。
  2.基金凈資產(chǎn)如果過(guò)低,如已經(jīng)降到0.90元以下,則由于此類(lèi)基金可能因?yàn)槊曁珘?,信譽(yù)太低,也會(huì)出現(xiàn)“1”的贖回多、申購(gòu)少“的不利局面。
  3.基金凈值短期漲幅過(guò)大的,與股票類(lèi)似,(1)因先前低位申購(gòu)的人可能獲利豐厚,因此容易采取贖回的策略;(2)基金凈值短短期漲幅過(guò)大,大家必然擔(dān)心凈值回調(diào),因此,后期一旦凈值出現(xiàn)回調(diào)趨勢(shì),極容易導(dǎo)致基金被大面積贖回。


  了解了以上三點(diǎn),或者說(shuō)在以上三點(diǎn)我們認(rèn)為確實(shí)正確的情況下,我們就容易分析基金在股市中做股票最容易采取怎樣的操作策略了:


  1.在市場(chǎng)處于嚴(yán)重低迷的熊市狀態(tài)下,絕大多數(shù)股票都很難抵抗住大盤(pán)的下跌。在這種情況下,基金所持有的眾多股票(輕倉(cāng)股),必然也跟隨著大盤(pán)不斷下跌,從而將會(huì)使基金的凈值不斷低于遠(yuǎn)離1元,這必然導(dǎo)致基金被不斷凈贖回。為了克服這一不利局面,基金就會(huì)在他最重倉(cāng)的極其少數(shù)“高控盤(pán)重倉(cāng)股”(最好是行業(yè)景氣獨(dú)特,股價(jià)少有可比性)上下工夫——不斷護(hù)盤(pán)拉升這些高重倉(cāng)股,以便抵消其他股票大幅下跌所導(dǎo)致的凈資產(chǎn)損失!這是“在熊市市場(chǎng)條件下,開(kāi)放式基金的最有效操作策略和生存策略,如去年底的中集集團(tuán)、貴州茅臺(tái)海油工程、蘇寧電器等。重倉(cāng)這些股票的基金,采取這種操作策略的基金,由于其市值相對(duì)會(huì)維持較好,對(duì)基金的生存就極其有利!!換句話說(shuō),在大盤(pán)極度低迷的熊市市道中,由于基金為了維持它的單位凈資產(chǎn)值接近1元,因此往往采取“大幅拉升高度重倉(cāng)股的進(jìn)行市值補(bǔ)救策略”,因此,在大盤(pán)極度低迷的熊市市道中,我們多研究尋找股價(jià)處于新高狀態(tài)的基金“超重倉(cāng)股”并進(jìn)行介入等待拉升,往往是好的投資策略。


  2.在市場(chǎng)處于“市場(chǎng)狀態(tài)較好且未來(lái)預(yù)期市場(chǎng)將相對(duì)走牛的情況下,絕大多數(shù)股票都會(huì)在大勢(shì)推動(dòng)下,股價(jià)出現(xiàn)相對(duì)上漲甚至漲幅較大。在這種情況下,基金所持有的眾多股票(倉(cāng)位輕的股票),必然也會(huì)跟隨著大盤(pán)不斷上漲,從而將會(huì)使基金的凈值不斷高于甚至遠(yuǎn)離1元,這同樣容易導(dǎo)致基金被不斷凈贖回(前述原因)。為了克服這一不利局面,基金同樣會(huì)在他最重倉(cāng)的極其少數(shù)“高控盤(pán)重倉(cāng)股”(最好是行業(yè)景氣獨(dú)特,股價(jià)少有可比性)上下工夫——不斷壓盤(pán)不讓這些高重倉(cāng)股上漲或不讓它們上漲很多,以便抵消其他股票漲幅過(guò)大所導(dǎo)致的基金凈值增長(zhǎng)過(guò)快!這同樣是“在牛市市場(chǎng)條件下,開(kāi)放式基金的最有效操作策略和生存策略!這種策略就正好和大盤(pán)熊市狀態(tài)下相反!


  本輪行情眾多基金最重倉(cāng)的“優(yōu)質(zhì)潛力股只橫盤(pán)不漲”,原因也就在這里!換句話說(shuō),在確認(rèn)后期大盤(pán)一段時(shí)間可能會(huì)走牛市的情況下,我們的操作策略應(yīng)該是什么?顯然是遠(yuǎn)離基金重倉(cāng)股?。?!


  同時(shí),開(kāi)放式基金為了保護(hù)自己,也往往采取這樣的策略:凈值一旦高出1元較多(如1.07元以上、1.10以上等)開(kāi)放式基金往往會(huì)立即分紅,以便使基金的單位凈值能保持在1.01元附近!(因?yàn)榉旨t往往容易被基金投資者忘記,或內(nèi)心計(jì)算盈虧時(shí)對(duì)此忽略,所以,凈值能保持在1.01元附近,容易使基金投資者覺(jué)得還沒(méi)掙錢(qián),贖回還要賠手續(xù)費(fèi),不合適!不愛(ài)贖回!而若凈值高于1.01元很多,則投資者的贖回沖動(dòng)就很大?。?br>

  另外:


 ?。?)由于投資基金的投資者往往都比較理性,他們的年收益率3—8%就相當(dāng)滿意,同時(shí)也不會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)走牛就大幅調(diào)高“收益目標(biāo)”(他們也很少直接關(guān)心股市),因此,在大盤(pán)走牛時(shí),基金并不采取大幅拉升所持股票股價(jià)及盡量壓制一下市值增漲幅度,并不會(huì)降低基金的信譽(yù)。


  (2)基金在市場(chǎng)牛市狀態(tài)下,為什么要盡量壓制自己所持重倉(cāng)股的上漲呢?這里除了避免“因市值短期增長(zhǎng)過(guò)快容易導(dǎo)致被贖回”之外,還有以下原因:


  舉例:


  假如你在某學(xué)校找到了一份很好的臨時(shí)性工作——給學(xué)校打掃一個(gè)較臟的操場(chǎng),每天工資300元,時(shí)間:直到你把該操場(chǎng)掃完為止。
在這種情況下,你是會(huì)采取“每天起早貪黑地快速清掃呢?還是在學(xué)校允許的情況下盡量慢掃呢?顯然是應(yīng)該盡量慢掃,或者說(shuō)你的目標(biāo)應(yīng)該是把這項(xiàng)工作保持的時(shí)間越長(zhǎng)越好(在可能的情況下),必定,在市場(chǎng)上找到這樣一份好差事不容易啊,應(yīng)該盡量采取“細(xì)嚼慢咽”策略。


  在目前的市場(chǎng),盡管股票很多,有1300多只。但真正適合基金操作的股票并不多,因此,基金一旦進(jìn)入一只好股票,在行業(yè)景氣周期允許的情況下,基金同樣會(huì)盡量采取“細(xì)嚼慢咽”的策略(盡量延長(zhǎng)在該好股里可能呆的時(shí)間)!否則,好不容易進(jìn)了一只好股票,如果你過(guò)快地把這只股票快速短期做完,你再到市場(chǎng)當(dāng)中找到這樣的同樣股票就很難了。


  在“基金掙錢(qián)也不歸自己,基金只掙管理費(fèi)”的前提下,在大盤(pán)狀態(tài)較好的情況下,基金快速拉升自己的“優(yōu)質(zhì)重倉(cāng)股”可以說(shuō)對(duì)自己一點(diǎn)好處也沒(méi)有:(1)容易導(dǎo)致被贖回,也不利于投資者申購(gòu);(2)縮短了自己在好股票里的駐扎時(shí)間(找一只好股票并實(shí)現(xiàn)重倉(cāng)多么不容易?。?shí)際上,一個(gè)基金所拿的股票,基金最希望他們平均每年能穩(wěn)定地只漲5—10%,這樣一只好股票就可以吃很多年!


  2003年第一季度,博時(shí)對(duì)自己的重倉(cāng)股長(zhǎng)安汽車(chē)等進(jìn)行了大幅拉升,當(dāng)時(shí)因缺乏經(jīng)驗(yàn)圖了一時(shí)之快,但實(shí)際上是吃了大虧:(1)接下來(lái)出現(xiàn)大量贖回(基金凈值漲的如此之快,一旦出現(xiàn)拐點(diǎn),焉有不被大幅贖回之理);(2)想再換入一只好股票,實(shí)際上是很難的事情。


  當(dāng)然,隨著基金在操作上的日益成熟,象長(zhǎng)安汽車(chē)那樣,基金再短線大幅拉升自己的股票、尤其是在牛勢(shì)狀態(tài)下再象長(zhǎng)安汽車(chē)當(dāng)年那樣,基金再短線大幅拉升自己的重倉(cāng)股的情況今后恐怕不會(huì)常見(jiàn)了(特殊情況除外)。


  前段時(shí)間基金重倉(cāng)股一直不太漲,是什么原因?看了此文章大家也就應(yīng)該清楚了。同時(shí),未來(lái)如何對(duì)待基金重倉(cāng)股,投資者也應(yīng)該心里有數(shù)了。


  在基金不斷看透市場(chǎng)的情況下,我們也應(yīng)該進(jìn)行大幅調(diào)整自己曾經(jīng)的操作策略。同時(shí),在牛勢(shì)狀態(tài)下,研究跟蹤基金重倉(cāng)股,應(yīng)該說(shuō)作用將大打折扣!但我們?nèi)裟軓姆疵鎭?lái)研究,意義還是很大。

標(biāo)簽: 獨(dú)立思考 
  
本站僅提供存儲(chǔ)服務(wù),所有內(nèi)容均由用戶發(fā)布,如發(fā)現(xiàn)有害或侵權(quán)內(nèi)容,請(qǐng)點(diǎn)擊舉報(bào)。
打開(kāi)APP,閱讀全文并永久保存 查看更多類(lèi)似文章
猜你喜歡
類(lèi)似文章
長(zhǎng)線真是金 華夏大盤(pán)五年多漲幅超9倍
基金理財(cái)16種誤區(qū)
基金入門(mén)投資寶典知識(shí)
股指期貨在基金管理中的應(yīng)用
您適合做基金嗎?
初涉股海-次新股民-搜狐博客
更多類(lèi)似文章 >>
生活服務(wù)
分享 收藏 導(dǎo)長(zhǎng)圖 關(guān)注 下載文章
綁定賬號(hào)成功
后續(xù)可登錄賬號(hào)暢享VIP特權(quán)!
如果VIP功能使用有故障,
可點(diǎn)擊這里聯(lián)系客服!

聯(lián)系客服