本報記者 趙學(xué)毅 張 穎 趙子強(qiáng) 孫 華
編者按：截至本周末，大盤成交量已經(jīng)持續(xù)4周放大，且連漲3周，一批估值合理且具有高送轉(zhuǎn)潛力的個股率先反彈。業(yè)內(nèi)人士分析，在經(jīng)歷年報高送轉(zhuǎn)高潮和高送轉(zhuǎn)題材炒作的低谷之后，今年一批中報存在高送轉(zhuǎn)預(yù)期的個股有可能出現(xiàn)高送轉(zhuǎn)炒作行情，目前股市正進(jìn)入可操作階段。
可以預(yù)見，半年報高送轉(zhuǎn)公司不如年報多，這為精準(zhǔn)挖掘高送轉(zhuǎn)黑馬股平添不少困惑。
有能力高送轉(zhuǎn)的上市公司，必定有一定的實(shí)力?！蹲C券日報》市場研究中心本期“價值選股”結(jié)合今年上半年行情及以往的經(jīng)驗(yàn)，暫且從上市公司一季度末的每股公積金、每股未分配利潤、每股經(jīng)營性現(xiàn)金流以及每股收益四個指標(biāo)，從滬深兩市中進(jìn)行篩選。
就行業(yè)分布來看，生物制藥、商業(yè)貿(mào)易、交運(yùn)設(shè)備、采掘行業(yè)的高送轉(zhuǎn)潛力股相對集中。希望本期篩選出的這8只高送轉(zhuǎn)潛力股，不但能為投資者帶來實(shí)質(zhì)性的“紅包”，也能保持高送轉(zhuǎn)之后股價的高成長。
醫(yī)藥生物 高送轉(zhuǎn)股第一“集中營”
半年報分紅送轉(zhuǎn)通常“鳳毛麟角”，不過在醫(yī)藥生物板塊，卻依舊是高分紅送轉(zhuǎn)第一“集中營”。據(jù)《證券日報》研究中心最新統(tǒng)計(jì)，今年一季度每股收益超過0.1元，每股未分利潤或每股公積金超過1元，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流為正的上市公司共有46家。此外，行業(yè)估值基本接近歷史經(jīng)驗(yàn)的下限，原料藥進(jìn)入漲價周期令這一板塊再度吸引了市場主力機(jī)構(gòu)的眼光。
持續(xù)三周放量上漲
本周，生物醫(yī)藥板塊尤為活躍，一周上漲3.52%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤1.39%的漲幅。據(jù)《證券日報》研究中心觀察，生物醫(yī)藥指數(shù)[1248.44 -0.20%]已經(jīng)連續(xù)三周放量上漲。今年上半年醫(yī)藥生物指數(shù)下跌幅度接近20%，估值優(yōu)勢已十分明顯。
截至7月8日收盤，醫(yī)藥生物指數(shù)本周上漲147.34點(diǎn)至4329.72點(diǎn)，周漲幅達(dá)3.52%，在各行業(yè)板塊中遙遙領(lǐng)先；這已經(jīng)是該指數(shù)連續(xù)第三周上漲。周成交額679億元，與上周462億元的成交額相比擴(kuò)大46.97%，與前周380億元的成交額相比擴(kuò)大78.68%；該板塊近三周成交額環(huán)比增幅分別為46.97%、21.58%、5.56%。
具體來看，昆明制藥[13.54 4.39%]本周上漲19.4%，成為該板塊周漲幅冠軍；紫鑫藥業(yè)[21.27 0.05%]緊隨其后，周漲幅18.5%；*ST威達(dá)[34.80 5.01%]周漲幅15.77%，位居第三。此外，東北制藥[16.53 2.80%]、升華拜克[10.40 1.36%]、漢森制藥[21.35 0.52%]、眾生藥業(yè)[25.43 3.33%]等7只股票漲幅超過10%。從活躍程度上分析，瑞康醫(yī)藥[26.20 -2.24%]周換手率79.91%，成為該板交投最活絡(luò)的股票；南京醫(yī)藥[7.34 -3.17%]、迪康藥業(yè)[12.02 -0.66%]緊隨其后，周換手率分別為65.62%、53.87%。
記者注意到，這些漲幅居前的股票，均在2010年年報推出分紅方案，且在近期實(shí)施，成為名副其實(shí)的“高送轉(zhuǎn)之后股價高成長”的股票。
據(jù)《證券日報》研究中心最新統(tǒng)計(jì)，一季度，醫(yī)藥生物行業(yè)營業(yè)收入、利潤總額分別為2,930億、230億，同比增長27.8%、22.3%，整體相比2010年增長趨緩。該行業(yè)一季末每股公積金1.763元，每股未分配利潤1.1604元，每股收益0.1467元。其中，每股收益超過0.1元，每股未分利潤或每股公積金超過1元，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流為正的上市公司共有46家。
國泰君安最新研究報告分析認(rèn)為，2011年的醫(yī)藥板塊投資或是一個多歧路而行路難的過程。目前板塊整體預(yù)期估值僅為2011年26倍，進(jìn)入歷史底部區(qū)域，向下調(diào)整空間有限，拾取優(yōu)質(zhì)股籌碼的時機(jī)已開始到來。展望下半年，短期內(nèi)行業(yè)整體尚缺乏催化劑，壓制板塊行情的風(fēng)險因素還未完全解除，但我們?nèi)詰?yīng)堅(jiān)定持股信心，待政策面、業(yè)績面明朗化之東風(fēng)，揚(yáng)帆而啟航。
行業(yè)增速依舊穩(wěn)定
據(jù)悉，2011年1-5月，醫(yī)藥制造業(yè)累計(jì)銷售收入達(dá)5245億元，同比增長29.3%，高于2007年-2011年25%的年均復(fù)合同比增速。其中，5月份實(shí)現(xiàn)銷售收入1167億元，同比增長30.6%，環(huán)比增長1.7%。1-5月，醫(yī)藥制造業(yè)累計(jì)利潤總額為519億元，同比增長19.5%，大幅低于2007年-2011年29.5%的年均復(fù)合同比增速。
由于去年增速前高后低，今年前低后高的可能性較大。從單月來看，有逐漸轉(zhuǎn)好趨勢，全年利潤增速有望與去年持平。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，整體來看，在上游原料價格繼續(xù)上漲、新版GMP標(biāo)準(zhǔn)提高增加生產(chǎn)線改造成本、新版藥典質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)提高帶動相關(guān)管理成本上升以及發(fā)改委對醫(yī)保品種進(jìn)行降價，基本藥物招標(biāo)偏向低價中標(biāo)等諸多的壓力下，醫(yī)藥制造業(yè)依然保持著穩(wěn)定增長的趨勢。
同時，2011年1-4月數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)藥制造業(yè)營業(yè)收入、凈利潤同比分別增長28.95%、19.55%，營業(yè)收入保持了良好的增長態(tài)勢，凈利潤增速明顯低于收入增速，成本上升導(dǎo)致了毛利率下降。
而2011年1-4月，醫(yī)藥制造業(yè)收入增長28.95%，毛利率30.12%，創(chuàng)過去5年的最低點(diǎn)。利潤增長19.55%，稅前利潤率9.93%，10年以來首次低于10%。國海證券分析認(rèn)為，毛利率走低主要是由于，首先以中藥材為代表的上游成本上漲，其次限價政策下價格競爭。
政策轉(zhuǎn)向跡象明顯
眾所周知，醫(yī)藥行業(yè)政策是影響醫(yī)藥行業(yè)走向以及醫(yī)藥板塊二級市場表現(xiàn)最為重要的因素之一。
醫(yī)藥行業(yè)步入發(fā)展的“黃金十年”已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)共識，在新醫(yī)改、人口老齡化、政府投入加大以及消費(fèi)升級的共同作用下，整個行業(yè)將迎來大發(fā)展，因此醫(yī)藥板塊的長期投資價值是毋庸置疑的。
今年上半年，醫(yī)藥板塊則受益于商務(wù)部發(fā)布的《全國藥品流通行業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要》，整個板塊相對抗跌，其中極具并購價值的市值較小的區(qū)域商業(yè)企業(yè)如南京醫(yī)藥和英特藥業(yè)等均有不錯的市場表現(xiàn)。而“越招越低”的招標(biāo)政策以及藥品降價的政策成為上半年拖累醫(yī)藥板塊的一個重要因素。
對此，大同證券認(rèn)為，未來招標(biāo)政策將在一定程度上出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，藥價虛低的現(xiàn)象有望得到遏制。未來國家也可能采取對基本藥物統(tǒng)一定價、定點(diǎn)生產(chǎn)、統(tǒng)一配送的方案，這樣既能保證基本藥物質(zhì)量，又能從一定程度上改變目前無序競爭的情況。
但是，令人欣喜的是，三個“十二五規(guī)劃”成為醫(yī)藥板塊行情的刺激點(diǎn)。大同證券表示，近期即將公布或已經(jīng)公布的與醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)的“十二五”規(guī)劃共有三個：由國家發(fā)改委制訂的《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展十二五規(guī)劃》；由工信部制訂的《醫(yī)藥工業(yè)十二五規(guī)劃》；以及由商務(wù)部制訂的《全國藥品流通行業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要》。下半年出臺的《醫(yī)藥工業(yè)十二五規(guī)劃》和《生物醫(yī)藥發(fā)展十二五規(guī)劃》將成為醫(yī)藥板塊行情上漲的刺激點(diǎn)，“創(chuàng)新”將成為下半年醫(yī)藥板塊的亮點(diǎn)。
積極布局中報行情
對于醫(yī)藥行業(yè)的投資，德邦證券表示，短期看，有兩個刺激股價的因素存在，一時原料藥進(jìn)入漲價周期，廣濟(jì)藥業(yè)[11.73 -1.10%]，浙江醫(yī)藥[33.49 0.63%]，新合成等均宣布了產(chǎn)品漲價的消息，漲價應(yīng)該在短期內(nèi)成為公司股價上漲的刺激因素之一。關(guān)注廣濟(jì)藥業(yè)，兄弟科技[24.05 -2.63%]。中報行情即將開啟，關(guān)注中報有預(yù)增的個股，比如紫鑫藥業(yè)，貴州百靈[41.25 -1.32%]，華海藥業(yè)[14.38 -1.37%]等，其中報均預(yù)增100%以上，同時中恒集團(tuán)[19.62 -0.86%]，萊美藥業(yè)[43.59 -1.38%]也是具有較高增長潛力的品種。
對于醫(yī)藥板塊近期的表現(xiàn)，中投證券分析認(rèn)為，醫(yī)藥板塊估值出現(xiàn)大幅波動，但行業(yè)成長性的主基調(diào)并沒有變。藥價向下不會影響醫(yī)療消費(fèi)增長的大趨勢。醫(yī)療服務(wù)將在未來的醫(yī)改中獲得巨大發(fā)展。醫(yī)療服務(wù)器械+創(chuàng)新是目前投資醫(yī)藥行業(yè)的首選。醫(yī)藥行業(yè)穩(wěn)定快速增長態(tài)勢不變，估值已經(jīng)進(jìn)入歷史底部區(qū)域，建議下半年超配醫(yī)藥。
醫(yī)藥行業(yè)政策、業(yè)績漸趨明朗。國信證券認(rèn)為，中線仍看好三大領(lǐng)域中的龍頭公司，主要是擁有獨(dú)家品種、獨(dú)特資源、品牌消費(fèi)類公司；專注于高端治療和預(yù)防領(lǐng)域；工商一體龍頭或醫(yī)療服務(wù)類公司。對優(yōu)質(zhì)企業(yè)應(yīng)“風(fēng)物長宜放眼量”。
銀河證券表示，下半年醫(yī)藥板塊景氣度季節(jié)性提升。行業(yè)利潤亦呈現(xiàn)較為明顯的拐點(diǎn)。近年來市場走勢表明，醫(yī)藥板塊股價表現(xiàn)在下半年走強(qiáng)的幾率明顯大于上半年。雖然行業(yè)基本面有所好轉(zhuǎn)，但從行業(yè)投資策略角度看，最大的機(jī)會還是在于精選個股和基本面拐點(diǎn)的公司。
行業(yè)增速有望在三季度回升，目前板塊的估值也已步入合理區(qū)間，國家政策或有放松，長期來看醫(yī)藥行業(yè)向好的趨勢沒有改變。興業(yè)證券[17.02 0.53%]建議，重點(diǎn)關(guān)注的公司為，云南白藥[59.58 -0.45%](穩(wěn)定增長的一線中藥白馬)、天士力[41.61 0.00%](加速增長的現(xiàn)代中藥企業(yè))、同仁堂[40.85 -0.37%](改善空間很大的百年貴族)、恒瑞醫(yī)藥[31.20 -0.92%](創(chuàng)新藥的標(biāo)桿)和哈藥股份[15.78 -0.69%](紅海鯊魚，估值超低)；積極進(jìn)取組合：人福醫(yī)藥[22.81 -0.57%](麻醉鎮(zhèn)痛藥的龍頭)、新華醫(yī)療[33.37 0.79%](高成長的標(biāo)的)、雙鷺?biāo)帢I(yè)[38.98 0.83%](業(yè)績拐點(diǎn)年)、新和成[29.03 -0.31%](VE提價)和東北制藥(VC提價)。
