高啟仁:一將功成萬(wàn)骨枯
一將功成萬(wàn)骨枯
-----------未來(lái)兩年的外匯市場(chǎng)之我的想象， 我的擔(dān)憂(yōu)， 我的恐懼
市場(chǎng)運(yùn)行到目前的態(tài)勢(shì)，除了基本的技術(shù)分析和基本面分析以外，廣大的投資者應(yīng)當(dāng)首先考慮國(guó)際游資如何全身而退，作為一個(gè)投資者，入市之初，最主要的不應(yīng)只站在自己的立場(chǎng)，而應(yīng)站在市場(chǎng)的主力面，認(rèn)真思考，努力把握市場(chǎng)的節(jié)奏，與市場(chǎng)共舞。
回首歷史，我們以歐元為例，看看市場(chǎng)是如何一步一步走到今天，相信這樣的分析應(yīng)當(dāng)有助于我們預(yù)測(cè)后市的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
一：行情的起源
應(yīng)該說(shuō)，本輪行情的起點(diǎn)始于2000年10月份。當(dāng)時(shí)，一批市場(chǎng)的先知先覺(jué)者敏銳地觀察到了美元在經(jīng)過(guò)十年的上漲以后有可能走出一波長(zhǎng)達(dá)三至五年的長(zhǎng)期下跌期，加上經(jīng)過(guò)基本面的分析，這批市場(chǎng)先知完全分析并得到了由于過(guò)去十年大量資本進(jìn)入美國(guó)，最終導(dǎo)致過(guò)剩的生產(chǎn)供應(yīng)能力以及由于勞動(dòng)力生產(chǎn)成本過(guò)高導(dǎo)致的極低的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和企業(yè)盈利能力。這種產(chǎn)品高價(jià)格，低利潤(rùn)，低競(jìng)爭(zhēng)力，高生產(chǎn)能力。最終導(dǎo)致了企業(yè)大量壓縮成本減薪裁員，直至停業(yè)。而這種狀況又會(huì)直接導(dǎo)致消費(fèi)能力的進(jìn)一步惡化，又轉(zhuǎn)變?yōu)楦蟮墓┬杳?，最后使?jīng)濟(jì)由盛轉(zhuǎn)衰。 在這種背景下的整個(gè)經(jīng)濟(jì)鏈條的修復(fù)過(guò)程，常規(guī)的貨幣，財(cái)政政策一定無(wú)法取得良好的效果。他們預(yù)料到，為擺脫困境，美國(guó)政府很有可能動(dòng)用匯率政策，利用全球經(jīng)濟(jì)資源幫助美國(guó)盡快擺脫衰退期。這批市場(chǎng)先知充分理解了在未來(lái)一段時(shí)間之內(nèi)，美元的貶值應(yīng)該可能符合美國(guó)的整體利益，因此，美國(guó)央行應(yīng)該不會(huì)出面干預(yù)美元的下跌。因此，從2000年10月份市場(chǎng)先知開(kāi)始逐步介入歐元。由于歐元當(dāng)時(shí)的整體低位（最低0。8225）。因此，新生的買(mǎi)入力量很輕易地止住了歐元的跌勢(shì)。該價(jià)位也就成了一個(gè)歷史低位，相信在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，都無(wú)法再次見(jiàn)到。從2000年10月開(kāi)始一直到2002年1月，歐元整體形成了一個(gè)大致對(duì)稱(chēng)的三角形態(tài)，一個(gè)典型的高拋低吸的吸貨形態(tài)。2001年911突發(fā)事件使得市場(chǎng)的先知覺(jué)察到了美元下跌的時(shí)機(jī)即將來(lái)臨。市場(chǎng)先知利用過(guò)去9個(gè)月左右的低位籌碼反常規(guī)運(yùn)作。一路打壓歐元，使得原來(lái)對(duì)歐元未來(lái)看好的普通投資者完全迷失方向。最終迫使投資者交出自己手中的歐元多頭倉(cāng)位，同時(shí)乘機(jī)在低位充分吸納，從當(dāng)時(shí)的k線組合可以很明顯地看到這一點(diǎn)。在2002年1月，歐元完成了最后一次加速打壓。在月k線上形成了一根大陰線以后嘎然而止，從此不在下跌。換一句話說(shuō)，市場(chǎng)的先知先覺(jué)者從2000年10月份到2001年1月份這長(zhǎng)達(dá)13個(gè)月的過(guò)程中初步完成了歐元多頭籌碼的收集。但由于整體歐元處于低價(jià)區(qū)域。因此籌碼的收集并不容易，大部分投資者不愿交出手中的多頭歐元倉(cāng)位。因此，下一階段的主題是如何加速收集并啟動(dòng)行情。
二：行情的啟動(dòng)
市場(chǎng)的先知們避開(kāi)了歐元，日元，英鎊等大幣種，他們充分利用了紐西蘭良好的基本面因素和高利率的吸引力，率先推動(dòng)低成本的小幣種------紐幣和澳幣上揚(yáng)。同時(shí)又充分考慮到美元，日元，人民幣之間的復(fù)雜關(guān)系。采用壓制歐元，英鎊的升勢(shì)。迫使日元對(duì)美元貶值，但同時(shí)大力推動(dòng)紐幣，澳幣來(lái)完成行情的啟動(dòng)。但由于市場(chǎng)上各大幣種波動(dòng)方向的非聯(lián)動(dòng)性。大部分的普通投資者在當(dāng)時(shí)并不認(rèn)同紐幣對(duì)美元的升值。在紐幣從0。42到0。50的上揚(yáng)過(guò)程中，許多普通投資者反而不停地沽出紐幣。但是， 不管如何， 紐，澳幣的聯(lián)袂強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)終于開(kāi)啟了市場(chǎng)之匙，一批大基金開(kāi)始意識(shí)到美元的可能貶值， 開(kāi)始逐步介入歐元， 英鎊等大幣種， 而這最終導(dǎo)致2002年的6月17日以后的四周中， 歐元一路拔高， 接連沖破2000年6月份， 2001年一月份的兩個(gè)市場(chǎng)高點(diǎn)， 短短四周之內(nèi)升幅超過(guò)1200點(diǎn)， 應(yīng)該說(shuō)， 市場(chǎng)的先知們透過(guò)紐，澳幣的運(yùn)作成功地啟動(dòng)了美元的下跌行情， 并使市場(chǎng)在短時(shí)間內(nèi)取得共識(shí)。
三：高位充分換手和再次吸籌
站在今天的角度反思， 我似乎突然發(fā)現(xiàn)了一個(gè)更大的陰謀， 也許， 到2001年8月份止， 一切都僅僅只是一個(gè)開(kāi)始。 正是在歐元到達(dá)1。02 的高位以后， 市場(chǎng)的先知先覺(jué)才真正大規(guī)模地吸收歐元多頭籌碼， 而且為了造成新的市場(chǎng)分歧， 市場(chǎng)的先知先覺(jué)再次把紐， 澳幣作為市場(chǎng)工具，一路打壓紐幣，澳幣。 當(dāng)時(shí)，紐幣從0。50重回0。45以下， 而澳幣更是從0。58直接跌倒 0。53之下。 這種慘烈的打壓使得市場(chǎng)的一般投資者很快迷失方向， 對(duì)美元的未來(lái)走勢(shì)再次由清晰變?yōu)槟：?在實(shí)際的市場(chǎng)操作中， 大部分的投資者把自己的低位歐元倉(cāng)位全部清倉(cāng)， 并且還不斷地沽出歐元， 相信在1。02的位置， 持有歐元多倉(cāng)的普通投資者寥寥無(wú)幾， 而市場(chǎng)主力就不斷吸納， 這個(gè)階段足足運(yùn)行了5個(gè)月， 現(xiàn)在看， 很有可能0。95 到 1。02 才是市場(chǎng)主力的真正成本區(qū)。
因此， 嚴(yán)格意義上， 很有可能在2002年的歲末， 先知先覺(jué)的市場(chǎng)主力最后完成了整個(gè)歐元多倉(cāng)的吸貨。
四： 拉高階段
這次先知先覺(jué)們的拉升時(shí)機(jī)選擇在美國(guó)新財(cái)長(zhǎng)上任之際。當(dāng)時(shí)分析員在2002年的12月11日以3000多字的長(zhǎng)文分析了美國(guó)財(cái)長(zhǎng)上任以后的美元走勢(shì)，從新財(cái)長(zhǎng)的任期目標(biāo)、任期困難以及常規(guī)貨幣政策、財(cái)政政策對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際推動(dòng)力、大膽的預(yù)測(cè)美國(guó)政府可能最終動(dòng)用匯率政策，通過(guò)美元的大規(guī)模下跌， 利用世界市場(chǎng)， 全球資源調(diào)節(jié)供需矛盾。 因此，美元有可能走出一輪更為慘烈的的下跌行情。
巧合的是在該遍文章成文以后的8個(gè)小時(shí)以后歐元對(duì)美元開(kāi)始了它的拉升之旅。
這次上升過(guò)程中，澳幣的上行再次被首先壓住。由于澳洲經(jīng)濟(jì)的固有特點(diǎn)和他目前的經(jīng)濟(jì)實(shí)況，分析員一直特別看好澳幣。但卻正是澳幣在其他貨幣如火如荼的上揚(yáng)行情中一直維持橫盤(pán)，但我相信，巧妙也就在此。
歐元目前大家公認(rèn)的目標(biāo)區(qū)域在1.0850左右。這一點(diǎn)常規(guī)的技術(shù)分析都能找到這個(gè)目標(biāo)的根源，但分析員相信如果前面的判斷正確的話，歐元的目標(biāo)要遠(yuǎn)大于此，最保守的估計(jì)，歐元應(yīng)到達(dá)1.1250以上。如果五浪延長(zhǎng)完全走出的話，歐元的終點(diǎn)目標(biāo)應(yīng)該在1.17以上。很有可能映證我在2001年5月份“未來(lái)十年之歐元與歐元帝國(guó)”一文中對(duì)歐元的預(yù)測(cè)。因此，我希望所有看到本文的投資者在未來(lái)一段時(shí)間之內(nèi)不要輕易地做多美元，大家切記！切記！
五： 出貨， 出貨， 出貨
相信，為了順利出貨，未來(lái)市場(chǎng)一定會(huì)營(yíng)造出一個(gè)讓大家更加憧憬的未來(lái)目標(biāo)。因?yàn)槔⒉皇鞘袌?chǎng)的目的。最終的目的依然是出貨、贏利。
六：美人如玉之蠱惑人心和明修棧道， 暗渡陳倉(cāng)的市場(chǎng)策略。
市場(chǎng)在第一階段啟動(dòng)市場(chǎng)和第二階段大規(guī)模吸貨都利用了紐、澳幣來(lái)完成。分析員相信。最后的欺騙仍有可能落在紐、澳幣身上，這也是我前面所說(shuō)的。近段時(shí)間壓制澳幣之理由所在。
讓我們展開(kāi)想象的翅膀，想成功的進(jìn)行市場(chǎng)欺騙，市場(chǎng)必須營(yíng)造一定的氛圍， 或是基本面的美元兵敗如山倒、或是技術(shù)面的更高的市場(chǎng)目標(biāo)、或是利用市場(chǎng)的分離和同步， 各幣種的關(guān)聯(lián)性給市場(chǎng)極端的想象力。
設(shè)想，如果有一天我們看到歐元在1.1700左右橫盤(pán)，但當(dāng)時(shí)的紐、澳幣卻一路高舉高打，比如說(shuō)，紐幣成功突破0.70，澳幣接近0.80，或者擺出一幅沖擊0.8210八年高點(diǎn)，甚至完成高點(diǎn)超越，作為一個(gè)普通的投資者，面對(duì)歐元的橫盤(pán)，你會(huì)如何完成你的市場(chǎng)選擇,你是否會(huì)覺(jué)得那是一個(gè)絕好的買(mǎi)入歐元的機(jī)會(huì)，而這正是市場(chǎng)真正需要的.
我寫(xiě)此文章,心中有一種止不住的恐懼和悲哀.一將功成萬(wàn)骨枯,在市場(chǎng)的整體運(yùn)行過(guò)程中,如果此幕出現(xiàn),將有多少善良的投資者捶首頓足,傾家蕩產(chǎn). 君不見(jiàn)有多少仁人志士準(zhǔn)備在1。0850以上空倉(cāng)歐元， 0。5650上方沽出紐幣，我相信這些點(diǎn)位一定也有許多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。但如果操作不慎，其最終結(jié)果不想可知。
我心里希望我的想象僅僅只是想象,它不會(huì)是市場(chǎng)真實(shí).但在2001年5月份,我著手寫(xiě)“未來(lái)十年之歐元與歐元帝國(guó)”時(shí)幾乎所有人都說(shuō)我是一個(gè)徹底的市場(chǎng)瘋子,竟然敢預(yù)言歐元/美元有可能在未來(lái)的3至5年內(nèi)達(dá)到1.17的高度,但今天呢?時(shí)間剛剛才走了一年。而在我完成“美國(guó)新財(cái)長(zhǎng)和未來(lái)美元走勢(shì)時(shí)， 又有多少人能想到就在8小時(shí)以后， 美元就如預(yù)測(cè)快速下跌。
善良的投資大眾,請(qǐng)珍重!
市場(chǎng)總會(huì)以它自己的方式證明絕大部分的投資人是錯(cuò)誤的。
有關(guān)“一將功成萬(wàn)骨枯”一文的一些問(wèn)題說(shuō)明和解釋
我是新西蘭一金融公司的外匯分析員負(fù)責(zé)客戶(hù)資金的運(yùn)作，有關(guān)我的個(gè)人資料可到信息欄查到。 很高興大家能有一點(diǎn)共振， 但這確實(shí)只是我的一點(diǎn)個(gè)人的想法， 我只是希望大家在入場(chǎng)操作時(shí)能多一份小心。 關(guān)于貨幣是否如股票一樣可控和可操作，我也沒(méi)有完全的把握， 但是從貨幣本身的角度來(lái)看， 決定匯率走勢(shì)的短期因素主要是供需關(guān)系， 但從供應(yīng)的層面，如果各國(guó)央行不改變貨幣政策， 一個(gè)國(guó)家一段時(shí)間的貨幣供應(yīng)量是一定的， 因此如果存在大的資金進(jìn)行有計(jì)劃的吸納和積壓， 貨幣的整個(gè)供需市場(chǎng)平衡是有可能在一定時(shí)間內(nèi)被破壞和利用， 導(dǎo)致短期內(nèi)匯率的急劇波動(dòng)。 本來(lái)， 各國(guó)央行在此種情況下， 為了維持匯率的穩(wěn)定， 一般會(huì)入市干預(yù)， 但央行的最終目標(biāo)并非為了穩(wěn)定而穩(wěn)定， 國(guó)家的利益高于一切。 央行也只是代表和維持國(guó)家利益的一個(gè)部門(mén)和工具， 因此， 如果匯率的波動(dòng)有利于國(guó)家利益， 央行就未必會(huì)進(jìn)行干預(yù)， 但是， 如果此種情形被某些利益集團(tuán)所發(fā)現(xiàn)和利用， 就會(huì)形成在國(guó)家機(jī)器睜一眼， 閉一眼的情況下， 大家相互利用， 各取所需。 利益才是高于一切的。 至于說(shuō)到資金的數(shù)量， 相信是不成問(wèn)題的， 目前， 國(guó)際間最大的短期資本是大量的國(guó)際游資， 他們的資金數(shù)量如果聯(lián)手也遠(yuǎn)非某個(gè)國(guó)家可以匹敵， 索羅斯阻擊英鎊， 自身的資金只是很小的一部分， 但他成功地通過(guò)示形的手法， 引導(dǎo)大資金沖擊統(tǒng)一方向，， 最終導(dǎo)致了英鎊脫離歐洲貨幣聯(lián)盟， 當(dāng)時(shí)英國(guó)央行損失60億美元， 德國(guó)央行損失120億美元。 因此，關(guān)鍵并不是資金的數(shù)量， 關(guān)鍵是各資金的聯(lián)手運(yùn)作。 其實(shí)， 各大資金的下單員相互也不認(rèn)識(shí)， 但是， 市場(chǎng)有他獨(dú)特的運(yùn)行方式， 能夠透過(guò)我稱(chēng)為“示形”的手法傳遞信息， 這也是我們研究“k”線的宗旨所在。 當(dāng)然， 還有許多的其他方式， 就如我文中所說(shuō)。 國(guó)際游資的數(shù)量之大超乎想象， 但是他們最大的問(wèn)題是大部分情況下如同一盤(pán)散沙，而且， 由于利益的分化和各自目標(biāo)的不同， 各國(guó)央行有可能在干預(yù)的時(shí)候達(dá)到目的， 央行的資金從量的角度要遠(yuǎn)小過(guò)國(guó)際游資， 但他的優(yōu)勢(shì)是集中和行動(dòng)統(tǒng)一， 這也是香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)取得成功的關(guān)鍵所在， 在央行的干預(yù)前面， 各利益集團(tuán)因?yàn)楦髯缘呐袛嗪屠嬷冢?很容易出現(xiàn)分歧， 因此才有可能比資金總量遠(yuǎn)小的央行所擊潰， 實(shí)際上， 資金是無(wú)方向可言， 大家各自為了自己的盈利目標(biāo)， 今天做多是為了利益， 明天做空是為了利益， 關(guān)鍵是各資金的核心人物對(duì)整體局勢(shì)的把握和前瞻性的預(yù)測(cè)， 然后做出抉擇。這就是不同的資金， 不同的基金他們最后的收益不一樣的根本原因。
這也是一旦市場(chǎng)取得共識(shí)， 所迸發(fā)出來(lái)的強(qiáng)大力量的根本所在， 我們也是市場(chǎng)的一份子， 當(dāng)我們與市場(chǎng)共振時(shí)， 我們的資金也是浩瀚國(guó)際游資的一部分， 涓涓細(xì)流可成滔滔江水， 只是因?yàn)橛泻哟驳囊龑?dǎo)。
人類(lèi)的所有活動(dòng)幾乎都是可以被操控和利用， 重要的是方法和手段， 金融市場(chǎng)無(wú)法例外， 而且他的可操縱性更強(qiáng)， 各集中， 更容易被體現(xiàn)。
聯(lián)系客服
