想到這些銀行家，我們總是會第一時間想起羅斯柴爾德家族，摩根家族，高盛帝國等。然而可能很少有人會知道，這個世界上資產(chǎn)管理規(guī)模最大的一家公司叫BlackRock（有人把他們叫做黑巖，有人叫貝萊德）。
這個由Larry Fink在25年前創(chuàng)立的資格管理公司如今管理超過4萬億美元的資產(chǎn)，已經(jīng)是全球最大。其中股票規(guī)模超過2.1萬億，債券規(guī)模超過1.2萬億，貨幣基金規(guī)模超過3000億。你或許會問，F(xiàn)ink是怎么做到的。
我們認(rèn)為Blackrock的成功來自于全球被動投資的興起。過去20年是美國基金公司產(chǎn)品設(shè)計長足發(fā)展的黃金時期。特別是隨著美國家庭理財需求的不斷壯大，被動型的指數(shù)產(chǎn)品更容易計算收益，對沖風(fēng)險，可以很好的設(shè)計成各種不同的理財產(chǎn)品。
此外，被動型的指數(shù)產(chǎn)品比公墓基金的收費低很多，也是他受歡迎的重要原因。如果對于美國金融產(chǎn)品有所了解，我們會發(fā)現(xiàn)美國的指數(shù)基金非常豐富，從各個細(xì)分行業(yè)的指數(shù)基金，到全球其他國家的指數(shù)基金。即使對于個人投資者而言，通過購買不同行業(yè)的指數(shù)基金，能夠構(gòu)建一個非常不錯的資產(chǎn)配置。
事實上，在2008年金融危機之后，美國指數(shù)基金的規(guī)模增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了股票基金的速度。大部分基金經(jīng)理無法戰(zhàn)勝指數(shù)，而且普通家庭對于基金經(jīng)理的分析和了解少之又少，加上更便宜的管理費，導(dǎo)致了美國人更愿意投資于指數(shù)基金。
另一個Blackrock蓬勃發(fā)展的原因來自于收購。2008年時，通過對于美林資產(chǎn)管理的部分收購讓這家公司的規(guī)模超過了1萬億。當(dāng)然最重磅的收購還是2009年6月對于巴克萊銀行指數(shù)基金的收購。這起巨大的收購讓Blackrock的資產(chǎn)規(guī)模一下子從1.3萬億上升到了3.2萬億。
而被收購的BGI有著全世界最豐富的指數(shù)化產(chǎn)品。這從另一個角度也看到了這家公司老板Larry Fink對于全球資產(chǎn)管理未來發(fā)展方向的看法：被動投資將繼續(xù)成為主流。
當(dāng)然Blackrock能夠成為全球最大的資產(chǎn)管理公司，僅僅依靠產(chǎn)品設(shè)計的特征是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。這家公司還有一個“神器”，就是叫“阿拉丁”的超級風(fēng)險控制系統(tǒng)。
這個擁有6000臺計算機組成的數(shù)據(jù)中心坐落在華盛頓州不起眼的小城市East Wenatchee。然而，這確是Blackrock的心臟。阿拉丁的存在可以幫助華爾街計算復(fù)雜的證券價值以及繁重的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)工作。而投資者只需要了解行業(yè)狀況就行。像CalPERS這樣的機構(gòu)——其利用阿拉丁來追蹤其用于支付加州公共事業(yè)雇員退休金的2600億美元投資——需要判斷持有的債券何時到期，以及如果利率降低資產(chǎn)將如何變化，在或是當(dāng)交易方破產(chǎn)時會出現(xiàn)什么情況。
而阿拉丁就是為其完成這類工作的工具。這個系統(tǒng)的基礎(chǔ)就是一個大型歷史數(shù)據(jù)庫，在這些信息基礎(chǔ)上，通過Monte Carlo法則，生成一個大型的隨機樣本。樣本中涵蓋了眾多未來可能出現(xiàn)的情形，以此建立一個統(tǒng)計模型，揭示在一系列未來條件下所有種類的股票和債券的表現(xiàn)。
今天阿拉丁不僅僅被用來打理Blackrock自己管理的4萬億美元資產(chǎn)，還幫助全球其他基金經(jīng)理管理超過11萬億美元的資產(chǎn)，占到全球225億萬美元金融資產(chǎn)中的7%。這個數(shù)字足以見證阿拉丁在全球資產(chǎn)管理風(fēng)控體系中的重要性。
Larry Fink不是過去20年最偉大的投資者，不是最富有的對沖基金創(chuàng)始人，更不是最有影響力的銀行家（雖然華爾街對他的依賴不言而喻，也曾經(jīng)盛傳他可能會出任財長）。
然而他僅僅用了25年時間就打造出了全球規(guī)模最大的資產(chǎn)管理公司。Blackrock的崛起來自于符合趨勢的產(chǎn)品設(shè)計，優(yōu)異的風(fēng)險控制定價權(quán)以及具有特點的商業(yè)模式。而被動型產(chǎn)品由于本身跟隨某種指數(shù)，對于基金經(jīng)理的要求不高，不像主動型基金那樣容易被某些人性的東西所左右，而且容易快速復(fù)制。
通過Blackrock的成功我們發(fā)現(xiàn)，今天在中國整個基金行業(yè)發(fā)展進入瓶頸的時候，產(chǎn)品設(shè)計以及商業(yè)模式對于基金規(guī)模增長的重要性可能超越單一優(yōu)秀基金經(jīng)理業(yè)績。
