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銀行業(yè)的收入與工作崗位在2016年會有所回升嗎？以吉安·阿伯霍桑 (Kian Abouhossein) 為首的摩根大通歐洲銀行業(yè)研究團(tuán)隊給出的答案是否定的。
阿伯霍桑及其同事剛剛發(fā)布了一份長篇報告，預(yù)測了未來12個月及之后幾年的投行收入走勢。報告看起來并不樂觀，對于那些投行后臺和中臺員工或瑞信的員工來說更是如此。
以下圖表概括了阿伯霍桑的結(jié)論。
1. FICC收入大勢已去
2009至2012年是固定收益、外匯和大宗商品業(yè)務(wù)(FICC)收入異常的年份。不要想當(dāng)然地以為這種情形還能再次發(fā)生（也不要以為與這些收入相關(guān)的FICC人員編制能夠長期維持）。
2. 股票及投行部將變得越來越重要
隨著FICC深陷困局，股票及投行部將越來越重要。從現(xiàn)在起至2018年，它們將是值得進(jìn)入的銀行業(yè)細(xì)分部門。
3. 在FICC部門，結(jié)構(gòu)性信用交易、信用交易、新興市場債券交易或大宗商品部都并非理想的工作領(lǐng)域。而利率交易或外匯交易則是上佳之選。在股票部門，股票衍生品部門前景堪憂。
不過FICC中也有例外。如下圖所示，利率和外匯收入（從影響和崗位編制上來看）將得益于宏觀波動的加大。
4. 投行業(yè)回落到2005至2006年時的水平
總體來說，投行業(yè)進(jìn)入了停滯期，它已不是一個成長領(lǐng)域。
5. 瑞信將深受信用交易低增長的影響
信用交易預(yù)計在未來幾年內(nèi)不會出現(xiàn)大的發(fā)展。不幸的是，瑞信在這個領(lǐng)域業(yè)務(wù)比重極大。
6. 歐洲投資銀行的成本收入比螺旋式上升，已然失控，其中法國巴黎銀行和瑞信問題最為嚴(yán)重
如果你以為歐洲投資銀行已經(jīng)在實(shí)施成本削減，那你就錯了。法國巴黎銀行在公司銀行和投資銀行業(yè)務(wù)中存在很大的成本問題。
7. 歐洲銀行的成本縮減目標(biāo)設(shè)置不當(dāng)。就瑞信而言，他們的目標(biāo)設(shè)置基于不合理的樂觀營收預(yù)測
瑞信認(rèn)為它可以僅將成本縮減3%，而收入將增長7%。摩根大通分析師認(rèn)為這一預(yù)測是不切實(shí)際的，瑞信（以及其它歐洲投資銀行）未來需要擴(kuò)大其成本縮減規(guī)模。
8. 自2009年以來，瑞信已大幅度削減投行崗位薪酬。瑞銀則側(cè)重于崗位編制縮減。不過迄今為止，大部分的裁員都屬于一線工作的“初級職員化”
自2009年以來，瑞信將其投行業(yè)務(wù)的薪酬成本大規(guī)模削減了39%。不過，瑞信和其它銀行一樣，迄今為止仍將重心放在減少成本高昂的資深銀行家崗位，而非解決結(jié)構(gòu)性的成本問題。
9. 眼下的關(guān)鍵問題在于削減中后臺的成本
2016年及之后的真正問題在于，監(jiān)管和IT支出帶來的基礎(chǔ)設(shè)施成本急劇上升。除非銀行能夠控制住這類成本，否則它們絕不可能實(shí)現(xiàn)投資者期待的股本回報。
10. 德意志銀行尤其需要削減基礎(chǔ)設(shè)施崗位職員
2011年，德意志銀行每位前臺銀行家對應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施崗位職員為1.7名。2015年這個數(shù)字上升到2.4名。毫無意外，該銀行的新戰(zhàn)略將重點(diǎn)放在了削減冗余的后臺和中臺職員上。
11. 事實(shí)上，巴克萊、德意志銀行、法國巴黎銀行、法國興業(yè)銀行以及高盛（相對前四家銀行程度較?。┒夹枰獙笈_人員編制進(jìn)行大規(guī)模削減，以維持低位的兩位數(shù)股本回報率
摩根大通認(rèn)為，德意志銀行需要削減25%的后臺人員編制，以便在去除監(jiān)管成本后仍可達(dá)到12%的股本回報率。巴克萊則需要削減30%。
12. 美國投資銀行人均創(chuàng)造的收入大大高于大部分歐洲投資銀行
美國投資銀行雇員的產(chǎn)出效益大大高于歐洲。高盛人均創(chuàng)造收入為120萬美元。巴克萊投資銀行為59.5萬美元。
13. 如果你從事固定收益工作，那么美國銀行、德意志銀行、花旗銀行、摩根大通或高盛將會是上佳的雇主之選
摩根大通預(yù)測，未來業(yè)務(wù)銷售和交易領(lǐng)域的贏家將是目前已占據(jù)最大市場份額的前五家銀行。如下圖所描述的那樣，這一預(yù)測也同樣適用于股票和固定收益業(yè)務(wù)。
14. 如果你從事股票方面的工作，那么摩根大通、高盛、瑞信或者美國銀行則是優(yōu)先的雇主之選
