股評第一節(jié) 利多與利空
在股票投資中，股民都是根據(jù)所攝取的信息來預(yù)測股票將來的走勢，進(jìn)行投資的決策。有時為了造成一種對自己有利的局勢，無論是空頭或是多頭都樂于制造或傳播一些流言來影響股價走勢。對于股民來說，除了辯別流言的真?zhèn)我酝猓铌P(guān)鍵的就是要區(qū)分信息的性質(zhì)是利多還是利空。
利多和利空的區(qū)分有四條基本原則。
一是根據(jù)對股市供求關(guān)系的影響，因?yàn)楣墒猩腺Y金與股票的供求關(guān)系決定著股價的漲跌，資金相對盈余時，股價就上漲；反之，當(dāng)資金相對緊張時，股票價格就下跌。所以一切有利于資金擴(kuò)容的消息都是利多消息，一切關(guān)于股票擴(kuò)容的消息就是利空消息。如1991年7月底政府發(fā)布的關(guān)于暫停股市擴(kuò)容、容許外資入市、券商可向金融機(jī)構(gòu)融資等 “三大政策”就是特大利多，因?yàn)樗偈构墒猩系墓┣箨P(guān)系向資金供過于求、股票供不應(yīng)求方面轉(zhuǎn)化，從而也引發(fā)了當(dāng)年股市上最大的一輪上漲行情。而1995年5月18日證監(jiān)會暫停國債期貨交易三天后發(fā)布的關(guān)于恢復(fù)新股上市的消息就是利空消息，因?yàn)樾鹿缮鲜袑⒏淖児墒械墓┣箨P(guān)系，使之向著增加股票供給的方向發(fā)展。
判斷利多或利空的第二條原則就是對股民炒作收益或交易難易程度的影響。如對股票紅利或股民的資本利得（股票差價）是否征稅或稅率的調(diào)整，股票交易費(fèi)、稅或股票交割期延長與縮短等。因?yàn)楣善苯灰锥惢蛸M(fèi)率的增加，將減少股民的投資收益，則交割期的延長如T＋0改為T＋1，它將增加股票的炒作難度，相應(yīng)延長了資金的運(yùn)轉(zhuǎn)周期，加大了股票炒作風(fēng)險，所以它是利空消息。
利多或利空的第三個判斷原則是對上市公司經(jīng)營效益的影響，一切影響上市公司經(jīng)營效益的信息都是利空消息，如上市公司經(jīng)營環(huán)境的變化，包括國家的政治經(jīng)濟(jì)局勢的變化、國家是否處于戰(zhàn)爭狀態(tài)、宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行是否平穩(wěn)等，因?yàn)檫@些因素的變化都影響著上市公司原材料的供應(yīng)或產(chǎn)品的銷售、員工的工作情緒或狀態(tài)，從而直接影響著上市公司的經(jīng)營效益。另外當(dāng)上市公司的內(nèi)部因素改變時，如管理水平的改善或降低，技術(shù)設(shè)備水平的改善和提高，勞動生產(chǎn)力的提高或降低，新項(xiàng)目的投產(chǎn)或失敗等等。
判斷利多或利空的第四個原則是對股票投資價值的影響。一切能增加股票相對投資價值的因素都是利多因素；反之，一切降低股票相對投資價值的因素都是利空。當(dāng)其它領(lǐng)域的投資收益率上升時，將導(dǎo)致股票收益率的相對降低，如儲蓄利率或債券利率的上調(diào)，實(shí)業(yè)投資如房地產(chǎn)投資收益的提高等等都是利空，而儲蓄利率或債券利率的下調(diào)等就是利多消息。如1996年5月后兩次調(diào)整利率，就引發(fā)了滬深股市的一輪特大上揚(yáng)行情。
第二節(jié) 題材與板塊
題材和板塊，就是輿論為即將被炒或正在炒作的股票制造的借口和緣由。當(dāng)一些機(jī)構(gòu)大戶要炒作某些股票或已做好炒作準(zhǔn)備時，他們就會利用宣傳工具為這些被炒的股票找出一些理由，從而引起散戶的注意和興趣。當(dāng)散戶踴躍跟進(jìn)而抬高股價時，題材或板塊的發(fā)明者便順利出貨，從而達(dá)到牟利的目的。
題材的文字表述就是所謂概念，如某某概念股的概念就是炒作題材。而所謂板塊就是將一些在地域及行業(yè)上有關(guān)聯(lián)關(guān)系或企業(yè)經(jīng)營上有相同特征的股票組成一個有機(jī)整體，當(dāng)板塊中的某只股票上漲之后，股民便以其為示范而跟風(fēng)炒作板塊中的其他股票，從而形成板塊的聯(lián)動效應(yīng)。
自深股市開辦以來，特別是1993年后，一些機(jī)構(gòu)大戶為了牟利的需要就制造了眾多的概念，從浦東概念、新浦東概念、虧損概念、道歉概念、新股概念、收購概念、三峽概念等等，題材是層出不窮、一個接著一個。但迄今為止，還沒有那一個概念是經(jīng)久不息、百炒不厭的。歸根結(jié)底，絕大多數(shù)所謂的題材或概念都是一些與上市公司的經(jīng)營效益沒有多少關(guān)系的東西，即使與上市公司的發(fā)展有一定的關(guān)聯(lián)度，一般也是夸大其辭，無限上綱。如1995年中期市場上流行的新股概念，凡是上市的新股不論青紅皂白都要炒作一番，結(jié)果在這一段掛牌的新股其市盈率普遍偏高，同類股票新股比老股要高1～2倍，而時過境遷之后，這些析股便無人問津，一些盲目跟風(fēng)的股民便在高位慘遭套牢。如19 96年上半年輿論大肆吹捧的三峽板塊，其對關(guān)聯(lián)上市公司的宣傳就言過其實(shí)。
就拿與三峽大壩緊密相關(guān)的水泥行業(yè)為例，被圈入的兩家上市公司離三峽都幾乎有千里之遙，在產(chǎn)品的輸送上并不算是十分便利。這兩家的產(chǎn)品雖然都各具特色，但也并不是不可替代。而即使這兩家上市公司的產(chǎn)品不可替代，由于三峽是國家項(xiàng)目，為了支援國家建設(shè)，其產(chǎn)品價格不但不能盲目拔高，在某種程度上還要受計(jì)劃指令的控制。如果這兩家生產(chǎn)水泥的上市公司離開三峽工程就不能經(jīng)營和發(fā)展了，那三峽工程完工之日便是其倒閉之時，股民不但不能跟進(jìn)這種股票，反而應(yīng)多加提防了。再如所謂的民族概念，這類上市公司并不因?yàn)榕狭松贁?shù)民族的外衣就能降低成本、提高經(jīng)營利潤，也不會因?yàn)槭巧贁?shù)民族公司而享受什么特殊的稅收待遇。所以，所謂的概念也好、板塊也罷，都是機(jī)構(gòu)大戶在某一時期用來引誘他人跟進(jìn)的誘餌，而當(dāng)他人一哄而上將股價抬高時，也正好是它們獲利出貨的大好時機(jī)。
一般來說，概念及板塊主要是在股票的盤整階段起作用，而在股票的強(qiáng)勁漲勢或跌勢中幾乎沒有任何效果，其主要原因是我國的股市還處在發(fā)展的初級階段，股價的運(yùn)動大多是齊漲齊跌。如在股票的強(qiáng)勢上漲階段，市場人氣興旺，大戶、中戶、小戶、散戶都踴躍投入，股價全面上揚(yáng)，此時只要有人敢于將股價拉抬上去，就不愁沒人跟風(fēng)，從而也就沒有泡制概念的必要。而在股價的劇烈下跌之中，股市人氣渙散，雖然一些輿論費(fèi)盡心機(jī)地去挖掘新的概念，但由于其他的機(jī)構(gòu)大戶不想進(jìn)場，除了騙得一些散戶被套牢外，對股價的走勢幾乎不造成什么影響，此時泡制概念也是枉費(fèi)心機(jī)。但在股市的橫盤整理階段，由于人心思漲，一些機(jī)構(gòu)大戶為了牟利的需要，或?yàn)榱私馓椎男枰?，就必須拉高股價以便出貨，所以為了吸引散戶跟風(fēng)，機(jī)構(gòu)大戶就必須制造出一系列的概念，從而讓他人相信這些股票上漲的必然性。一些受雇傭的股評人士也就大肆宣傳概念的功用，通過概念來引導(dǎo)市場。而當(dāng)概念泛濫之時，也就是散戶高位套牢之日。
對于市場上流行的各種概念及板塊，股民應(yīng)多一分心眼。
一般來說，概念和板塊都是引人上鉤的誘餌，且概念、板塊的制造發(fā)明者都是有備而來，跟風(fēng)炒作者都難以逃脫高位套牢的命運(yùn)，即使在某一、兩次跑贏了莊家，但總的說來，還是輸多贏少。
第三節(jié) 如何看股評
新入市的股民一般都較依賴于股評，不論是報(bào)紙上刊載的、還是廣播和電視里播放的，基本上是逢股評必聽，且還依葫蘆畫瓢、照章操作。結(jié)果呢？不該套牢的套牢了、不該踏空的踏空了，投資收益不甚理想。究其原因，主要是股民對股評缺乏正確的認(rèn)識。
3．1 股評者魚目混珠
對于股評，首先應(yīng)認(rèn)識的是股評者的素質(zhì)。在這支隊(duì)伍里，專業(yè)水平高的上至碩士、博士，而文化素養(yǎng)低的，也就中小學(xué)基礎(chǔ)。在這支被稱為“家”的隊(duì)伍里，可以說是水平參差不一，有點(diǎn)魚目混珠的味道。究其原因，一是我國股市的信息傳播及投資咨詢都缺乏必要的管理，無論是誰，只要是具備了一點(diǎn)股市的基本常識，不管目的如何、后果怎樣，都可到傳媒上渲染一番。二是我國股民基本上都是受他人炒股發(fā)財(cái)?shù)男?yīng)感染入市的，許多股民缺乏基本的金融投資知識，在股票投資中就急需指導(dǎo)和幫助，且由于心理不踏實(shí)，其每一步操作后，都需找出相應(yīng)的理由作為決策的依據(jù)，這樣就病急亂投醫(yī)，給了股評一個廣闊的生存空間。再者是股市成為經(jīng)濟(jì)熱門后，各地的報(bào)紙、電臺及廣播幾乎都開辦有股市勢線之類的節(jié)目，由于饑不擇食，且某些傳媒也不具備選擇的能力，所以一些文化素養(yǎng)及專業(yè)水準(zhǔn)較差的股評人士就被請上了講臺。更有甚者，某些傳媒的版面就是股評單位出資購買的。在傳媒的反復(fù)“轟炸”下，這些人就成為了所謂的股評家了。
股民在收聽、收看股評時，應(yīng)該先對股評的水平有所了解，可將其以前的股評和股市的實(shí)際走向作一些比較，論證其正確度如何，以免受錯誤股評的誤導(dǎo)。
3．2 股評缺乏客觀公正性
做股評需要實(shí)事求是和客觀公正，這就要求股評者不得從股市的漲跌中獲得任何利益，否則，股評就會帶來某種傾向性而誤導(dǎo)股民。這就象球賽中的裁判一樣，如果某一隊(duì)的勝負(fù)對其裁判的切身利益有影響，其執(zhí)法就難以公平而會帶有偏向性。
我國的股評者基本上都與股市有染，或自己炒作股票、或是機(jī)構(gòu)大戶的操盤人，所以其言論往往也就有失公允。其實(shí)在股民評股時也是這樣，一般都是買了某股就說如何有投資價值和投機(jī)價值，不怕漲，更不怕跌，這支股就等于搖錢樹、聚寶盆。當(dāng)股票一出后，就論證某股漲不動了，跌得快，成了扶不起來的阿斗，誰拿著這支股票就等著坐滑梯吧，馬上就要高臺跳水了。所以股民也就不難想象，當(dāng)股評者自己做多時他絕不會言空，相反他可能會將股市的前程描繪得輝煌似錦，以鼓勵股民踴躍入市，從而抬高股價，便于自己出貨；
而當(dāng)股評者做空時他也絕不會看好后市，相反它會列舉種種不利的因素，以號召股民斬倉斷臂，從而打壓指數(shù)，便于自己低價吸納。而有的股評就干脆就受雇于他人，如在股票即將上市時為上市公司扔搖吶喊，在機(jī)構(gòu)大戶套牢時，營造虛假的股市氣氛、炮制慫人聽聞的概念，從而引他人上鉤，達(dá)到解套或漁利于人的目的。
3．3 股評不是免費(fèi)的午餐
在國外股市，股評并不象我國這般泛濫，特別是在公開媒體上，一般都不對股市的漲漲跌跌進(jìn)行評價，且即使做股評，也是事后評價，基本上不對后市進(jìn)行預(yù)測，以免除誤導(dǎo)之嫌疑，或因股評的準(zhǔn)確性而喪失聲譽(yù)。而對股價進(jìn)行預(yù)測的，都是一些從事于投資咨詢的專業(yè)人士，其都有固定的客戶或服務(wù)對象，且都是通過內(nèi)部通訊的方式，提供的是有償服務(wù)，咨詢質(zhì)量的好壞與自己有密切的利害關(guān)系，一招不慎，就會影響自己的生計(jì)。而我國的股評，基本上都是免費(fèi)的，只要愿意，買張報(bào)紙、撥個電話、打開電視收音機(jī)，股民都能看到或聽到股評。由于股評者有的就是以寫股評賺稿費(fèi)為生、有的報(bào)刊版面或電視畫面數(shù)券商為樹立企業(yè)形象而購買，股評者與股民并沒有什么利益關(guān)聯(lián)，結(jié)論的對與錯對自己沒有什么約束，股評者也就沒有任何義務(wù)要為股民提供高質(zhì)量的咨詢服務(wù)，而只要能達(dá)到自己的目的就行。所以在中國的股評或股票的投資咨詢業(yè)達(dá)到較為規(guī)范之前，股民將難以從股評那里能得到什么好的投資建議。
3．4 股評是事后諸葛亮
正由于股價變化的不規(guī)則性，股價波動的不可測性，股市才充滿著生機(jī)和魅力，它才吸引眾多的投資者在其中拼搶搏殺。如果股價的運(yùn)動真有明顯的規(guī)律可尋，掌握規(guī)律的人將必定且永遠(yuǎn)都是股市的大贏家。
在股市上，所有的規(guī)律都是事后總結(jié)出來的，都是有適用環(huán)境的，都是階段性或時效性的，絕大部分股評也僅只是事后諸葛亮而已。記得一位“資深”的股評人士在1995 年底列舉了當(dāng)年中國證券市場盈利的八大機(jī)會，從國債期貨、商品期貨、基金到股票幾乎是無所不包、無所不能。如果誰把握了這些盈利機(jī)會，其一年的投資收益率就能達(dá)到 1000倍。
就是說，你可在1995年元月從國債期貨以一萬元出發(fā)，再搭上股市“五·一八”井噴行情的快車，三天之后從容地駛?cè)肷唐菲谪?，七月份再會股市上的大盤股革命，九月巧遇基金板塊大升溫，再夢見新股神話股市，十月借助收購兼并題材，十一月再從一批名不見經(jīng)傳的異地股走出，短短不到一年的時間，你就成為千萬富翁了。這樣的機(jī)會誰抓住了，股評家抓住了嗎？肯定沒有。如果股評家的預(yù)言真的具有操作性，任何一個股評家只需按照自己的預(yù)測去做，在跌宕起伏的中國股市，用不了幾年就脫貧致富了。其實(shí)絕大部分股評人士都賺的不是股票的錢，而是股民的錢?？梢哉f，越是經(jīng)過長時間千錘百煉的股評，其水準(zhǔn)就越差。
3．5 從股評中攝取信息
股評雖然存在著種種弊端，但其中也有可取之處。其一是股民可通過股評攝取一些股票投資必要的信息，因?yàn)閺氖逻@個職業(yè)，股評的消息較為靈通，所獲得的信息畢竟比一般的股民要多且快。其二因股評者的身份不是股民、就是機(jī)構(gòu)大戶的操盤人，股民可通過股評來了解其它股民的心態(tài)，從而進(jìn)行有效的投資決策。如股評對市場預(yù)測不一時，說明股民整體上對后市的分歧較大，股市可能會陷入盤局，而即使有變，但漲跌的幅度將不會太大。當(dāng)大多數(shù)股評看空后市時，說明大多數(shù)資金已經(jīng)離場休息。而當(dāng)所有的股評都對后市表現(xiàn)出絕望時，實(shí)際上它們都已空倉，在等待著股市的最后一跌，此時離底部就不遠(yuǎn)了。而當(dāng)大多數(shù)股評看好后市時，證明大多數(shù)資金已經(jīng)進(jìn)場吸納完畢。面當(dāng)所有的股評都看好后市并指明股指能摸高多少點(diǎn)位時，此時可以說幾乎所有的資金都已滿倉且等待出貨的最佳機(jī)會。所以股市上對股評有一句絕妙的格言：當(dāng)所有股評都看空時就是入市的大好時機(jī)，而當(dāng)所有的股評都看好后市時就是出貨的最佳機(jī)會。
第四節(jié) 常用分析方法
股價的分析方法一共有兩種，基本分析法和技術(shù)分析法。
其中基本分析法主要是基于對股票投資價值的分析，從而決定股票的買進(jìn)賣出；而技術(shù)分析法是根據(jù)股價的運(yùn)動軌跡，用數(shù)學(xué)的方法對股價的運(yùn)動趨勢進(jìn)行分析，從而捕捉買賣訊號，把握買賣時機(jī)。
4．1 基本分析法
股價的基本分析是指從影響股價變動的敏感因素出發(fā)，分析研究影響上市公司及股市運(yùn)行的各種內(nèi)、外部的因素，并進(jìn)行歸納整理和技術(shù)處理，預(yù)測股價變動的一般趨勢。通過股價的基本分析，有助于把握上市公司經(jīng)營和股市環(huán)境的變化，鑒定股票發(fā)行公司的優(yōu)劣，辯別股票的質(zhì)量，在有利的時機(jī)選擇最優(yōu)質(zhì)的股票進(jìn)行投資。
股價基本分析也稱股價的經(jīng)濟(jì)性分析，它包括以下幾項(xiàng)基本分析內(nèi)容：
1．政治因素
主要是指影響股價變動的國內(nèi)外政治形勢、社會發(fā)展等重大事件，如政權(quán)的更替，政府成員的替換、戰(zhàn)爭的爆發(fā)，局部社會動亂等因素。
2．經(jīng)濟(jì)因素
國際、國內(nèi)各種直接或間接對股價產(chǎn)生影響的因素，它又可分為兩大類，其一是宏觀經(jīng)濟(jì)因素，它包括：
（1）國際經(jīng)貿(mào)形勢，一國對外貿(mào)易的增長或萎縮，進(jìn)出口貿(mào)易的順逆差，本國產(chǎn)品在國際市場上的地位以及國際市場商品供求的變化，國際經(jīng)貿(mào)區(qū)域化和一體化，貿(mào)易保護(hù)主義等都會直接或間接地引起股票價格的變動。如果這些變化有利于一國的出口，那么出口產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)的股票價格就會上升；反之，如果這些變化對進(jìn)口造成限制，那些需要進(jìn)口產(chǎn)品的企業(yè)的股價就會下跌，而那些進(jìn)口替代產(chǎn)品的企業(yè)的股價卻會受到刺激。
（2）經(jīng)濟(jì)周期。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和高漲階段，市場供求旺暢，產(chǎn)品庫存減少，物價穩(wěn)定，設(shè)備投資增加，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益明顯好轉(zhuǎn)，股價變動呈穩(wěn)定的上升趨勢。反之，在經(jīng)濟(jì)蕭條和危機(jī)時期，市場供求委縮、庫存大量積壓，物價上漲，設(shè)備投資停滯。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績明顯下降，股價就呈下跌趨勢。一般來說，因?yàn)楣蓛r變動包含有投資者對經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)期的因素。
因此，股市價格變動是經(jīng)濟(jì)周期變化的先行指標(biāo)。許多經(jīng)濟(jì)分析都把股票價格持續(xù)下跌視為經(jīng)濟(jì)危機(jī)的預(yù)示征兆。股票市場的行情變化往往比經(jīng)濟(jì)周期的變化提前約半年時間，但也不是絕對。各個部門又有差異，不過指標(biāo)先行卻是普遍的。
反過來，股市預(yù)期的基礎(chǔ)又是經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)本身，因此許多能反映產(chǎn)業(yè)周期的重要指標(biāo)都成為判斷整個股票行情變動的參考依據(jù)，如物價指數(shù)、失業(yè)率、商品庫存指數(shù)、固定資產(chǎn)投資額等。
（3）通貨膨脹。在通貨膨脹時期，市場物價水平上漲，庫存產(chǎn)品可按較高的價格出售。這樣，企業(yè)的名義利潤增加，并能減輕企業(yè)償還債務(wù)的負(fù)擔(dān)。因此，物價上升對這些企業(yè)的股價產(chǎn)生有利影響。但對于需大量依賴原材料的企業(yè)來說，原材料價格上升或進(jìn)口原材料價格因世界通脹而大幅上漲，則會對企業(yè)股價產(chǎn)生不利影響。
（4）利率。利率與股價之間的關(guān)系特別密節(jié)。利率調(diào)低，資金貸貨容易，且成本較低，盈利相對增加，股價也必然隨之上漲；反之利率提高，信用緊縮，資金籌措困難，企業(yè)負(fù)擔(dān)加重，股價也因之下跌。
（5）匯率。匯率變動對一國經(jīng)濟(jì)的影響是多方面的。一般說，本國貨幣升值不利于出口卻有利于進(jìn)口，而貶值卻正好相反。如果匯率調(diào)整對未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展和外貿(mào)收支平衡利多弊少，人們對前景看好，股價就會上升，反之，股價就會下跌。
（6）稅制。國家對企業(yè)的稅收政策和證券市場的課稅規(guī)定往往會影響投資者買賣股票的決策。稅種和稅率的變化有益于企業(yè)的利潤分配時，股價就會上升，反之則會下跌。因此，一般在稅率調(diào)整時期都會有股價的波動。
其二是微觀經(jīng)濟(jì)因素，它包括：
（1）公司的概況。包括公司的成立及歷史沿革，在社會上的信譽(yù)度和知名度、公司主要管理者和經(jīng)營者的素質(zhì)及水平，如董事長、總經(jīng)理的聲譽(yù)、學(xué)識經(jīng)驗(yàn)和管理能力、公司的組織機(jī)構(gòu)是否健全、管理有無效率、人際關(guān)系是否融洽等。
（2）公司的經(jīng)營特征。公司屬于商業(yè)企業(yè)還是工業(yè)生產(chǎn)企業(yè)，公司在行業(yè)中的地位、產(chǎn)品的性質(zhì)和結(jié)構(gòu)、銷售方式是內(nèi)銷還是外銷、技術(shù)密集型還是勞動密集型、批量生產(chǎn)還是個別生產(chǎn)、產(chǎn)品的生命周期、在市場上有無替代產(chǎn)品、產(chǎn)品的競爭力、銷售能力和銷售網(wǎng)絡(luò)的狀況等。
（3）企業(yè)經(jīng)營管理情況。上市公司經(jīng)營管理狀況的好壞與股票的價格成正比，依照各國法律，凡能反應(yīng)上市公司的收益狀況和財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)都必須定期向社會公開。它包括：企業(yè)的年收入、利潤總額、凈利潤、資產(chǎn)總額、股東權(quán)益、每股利潤、每股凈資產(chǎn)、股東權(quán)益比例、凈資產(chǎn)收益率等。
4．2 技術(shù)分析法
股價的技術(shù)分析就是利用圖表來描繪過去個別股票或整個市場的股票指數(shù)運(yùn)動軌跡，再利用數(shù)學(xué)的方法尋找出具有意義的行為模式，然后據(jù)此預(yù)測未來股價的運(yùn)動趨勢。
技術(shù)分析有效與否，取決于以下幾個前提假設(shè)：①股票市場純粹取決于市場上的供求因素；②市場供求受很多理性和非理性因素所制約；③股票價格在一定時間內(nèi)會出現(xiàn)波動，但仍然有一定的慣性。④走勢的改變是基于供求關(guān)系的變化； ⑤供求變化遲早會在圖表上有所表現(xiàn)；⑥歷史總會重演，圖表上的軌跡會出現(xiàn)循環(huán)。鑒于以上幾點(diǎn)，可以利用圖表來預(yù)測未來股價的變動。
股價技術(shù)分析的工具是股價變化趨勢圖。圖表的種類有很多，從內(nèi)容分有股價圖和成交量圖，從性質(zhì)分有平均線圖、收盤線圖、最新價線圖、加權(quán)指數(shù)圖，從時間上分有日線圖、周線圖、旬線圖、月線圖和年線圖，從類型分有條型圖和點(diǎn)數(shù)圖。
K線圖是股市上從事股價技術(shù)分析最常用的一種圖表。
它是用平面直角標(biāo)的形式表示股價和股票交易量隨時間變化的軌跡，以縱座標(biāo)表示股價或股票交易量，以橫座標(biāo)表示股票交易時間。如果交易時間以天數(shù)表示，縱坐標(biāo)表示股價，那么股票在某一天的價格波動可以用一根與縱座標(biāo)平行的直線來表示。這根直線實(shí)際上就是一條以單位時間內(nèi)最高價和最低價等四個價位組成。直線的上端表示最高價，直線的下端表示最低價，直線兩端間可以用不同的顏色或符號表示陰線和陽線。收盤價高于開盤價則為陽線，低于收盤價為陰線。如果只需反映單位時間內(nèi)的收盤價，則可在直線的相應(yīng)位置上畫上短橫線即可。
股價的技術(shù)分析主要是從線路趨勢的整體形態(tài)、股價缺口、支撐線和阻力線等方面進(jìn)行分析。它是一種純粹的數(shù)學(xué)推導(dǎo)，其發(fā)出的各種買賣訊號一般都是必要條件而不是充分條件，所以股民在實(shí)際操作不能盲目照搬。
第五節(jié) 常用技術(shù)指標(biāo)
在我國的各大證券報(bào)上，如《中國證券報(bào)》、《上海證券報(bào)》和《證券時報(bào)》，每天都刊登有股市分析的一些常用指標(biāo)，如5日、10日、30日、60日移動平均線，乖離率B IZSY（6），BIASY（12），相對強(qiáng)弱指標(biāo)RSI，隨機(jī)指標(biāo)KD（9，3，3），動向指標(biāo)DMI （14），指數(shù)平滑異同移動平均線MACD（12，26，9），威廉指數(shù)％R（14），心理線PS Y（12），人氣指標(biāo)AR（26）等，股民可直接將每日的指標(biāo)繪成圖表，通過本節(jié)介紹的使用方法和原則，對股價走向進(jìn)行基本的分析判斷。
5．1 移動平均線
移動平均線是用統(tǒng)計(jì)的方法將某一時期的平均指數(shù)逐日連接而形成的指數(shù)移動趨勢圖，股民通過觀察其運(yùn)動軌跡來預(yù)測指數(shù)的未來趨勢。從經(jīng)濟(jì)意義上講，移動平均線可看作在一段時間內(nèi)投資者購入股票的平均成本。
在移動平均線中，最具有價值的是拐點(diǎn)和交叉的概念。
拐點(diǎn)是移動平均線從上升轉(zhuǎn)為下降的至高點(diǎn)或由下降轉(zhuǎn)為上升的最低點(diǎn)，用數(shù)學(xué)語言來描述就是極值點(diǎn)。在股市中，行情的翻轉(zhuǎn)變化都發(fā)生在各種移動平均線的拐點(diǎn)中。所以5日、10日移動平均線對短線炒作有提示作用，而30日、60日移動平均線中拐點(diǎn)的出現(xiàn)往往預(yù)示作一輪中期的上漲或下跌，而120日、240日移動平均線中拐點(diǎn)的出現(xiàn)多是空頭市場或多頭市場的開始。
在股市的上升行情中，較短期的移動平均線如5日線、10日線從下方向上突破與較長期的移動平均線如30日線、60日線發(fā)生的交叉現(xiàn)象稱為黃金交叉。黃金交叉是多頭強(qiáng)勢的表現(xiàn)，它多半預(yù)示后市會有相當(dāng)?shù)纳蠐P(yáng)空間，因而是買入股票的最好時機(jī)。
在股市的下跌行情中，較短期的移動平均線從上方向下突破與較長期的移動平均線發(fā)生的交叉現(xiàn)象稱為死亡交叉。
死亡交叉是空頭強(qiáng)勢的表現(xiàn)，它多半預(yù)示后市會有相當(dāng)?shù)南碌臻g，因而它常被認(rèn)為是賣出股票的最佳時機(jī)。
而在股市出現(xiàn)盤局時，短、中、長期移動平均線常常是相互產(chǎn)生纏繞，黃金交叉與死亡交叉會交替出現(xiàn)，此時的交叉點(diǎn)就沒有指示作用。若仍依照黃金交叉或死亡交叉所提示的信號買進(jìn)賣出，股民就會疲于奔命，左右都不討好。
5．2 乖離率BIAS
乖離率是股價或股票指數(shù)偏離移動平均線的程度，它是由移動平均線派生出來的一種技術(shù)分析指標(biāo)，一般都是與移動平均線配合使用。乖離率的英文簡稱為BIAS，其單位為百分比。常用的乖離率為BIASY（6）、BIASY（12），也就是收盤指數(shù)分別與最近6日、 12日收盤指數(shù)的移動平均線的偏離程度。
乖離率的數(shù)學(xué)公式為：
BIASY（N）＝當(dāng)日收盤指數(shù)－最近N日的移動平均線/
最近N日的移動平均線×100％
用乖離率進(jìn)行技術(shù)分析的理論依據(jù)是，股價或股票指數(shù)一般都會在移動平均線附近波動，即使有突發(fā)情況產(chǎn)生而導(dǎo)致股價或股票指數(shù)的偏離，它最終也會向移動平均線靠擾。
當(dāng)乖離率為正時，它表示該日指數(shù)收在N日平均線之上。其數(shù)值越大表示短期的獲利盤越大，獲利回突的壓力就越大。一般認(rèn)為，當(dāng)BIAS在6％以上時為超買，此時是賣出時機(jī)，若指數(shù)或股價扶搖直上使BIAS接近過去的最高記錄時，就應(yīng)趕快獲利了結(jié)。而當(dāng)BI AS在負(fù)6％以下時為超賣，此時是買入時機(jī)，若指數(shù)出現(xiàn)暴跌使BIAS接近過去的最低記錄時，就應(yīng)該買入股票，迅速建倉。
5．3 相對強(qiáng)弱指標(biāo)RSI（N）
相對強(qiáng)弱指標(biāo)是根據(jù)某段時間內(nèi)股票指數(shù)的漲跌幅度或波動的頻度來分析市場勢態(tài)的指示，它的計(jì)算公式為：
RSI（N）＝UP/
UP＋DOWN×100％其中N是選定的時間天數(shù)，UP是在N日內(nèi)收盤指數(shù)上漲的總幅度，D OWN是N日內(nèi)收盤指數(shù)下跌的總幅度。計(jì)算方法是將當(dāng)日的收盤指數(shù)與前一交易日相比，將上漲的幅度累加起來即為UP，然后將下跌的幅度累加起來即為DOWN。
相對強(qiáng)弱指標(biāo)的單位為百分比，其取值范圍為0～100之間。
當(dāng)RSI在30～70之間運(yùn)動時，可認(rèn)為股市為常態(tài)。當(dāng)RSI在50以上時，表示漲勢強(qiáng)于跌勢，屬多頭市場；而當(dāng)強(qiáng)弱指標(biāo)在50以下時，表示跌勢強(qiáng)于漲勢，屬空頭市場。而當(dāng)強(qiáng)弱指標(biāo)在50附近徘徊時，則表示股價處于盤局。
當(dāng)RSI超過70時，一般認(rèn)為股市處于超買狀態(tài)，特別是當(dāng)股票指數(shù)創(chuàng)最近新高但RSI 卻不創(chuàng)新高而出現(xiàn)頂背離時，此時可能就是暗示股價已達(dá)到近期頂峰而應(yīng)立即出貨了結(jié)。
當(dāng)RSI低于30時，一般認(rèn)為股市處于超賣狀態(tài)，特別是當(dāng)股票指數(shù)創(chuàng)最近新低但RSI 卻不創(chuàng)新低而出現(xiàn)底背離時，此時可能就是暗示股價已達(dá)到近期低谷而應(yīng)立即入市建倉。
5．4 隨機(jī)指標(biāo)
隨機(jī)指標(biāo)在圖表上共有三根線，K線、D線和J線，隨機(jī)指標(biāo)在計(jì)算中考慮了計(jì)算周期內(nèi)的最高價、最低價，兼顧了股價波動中的隨機(jī)振幅，因而人們認(rèn)為隨機(jī)指標(biāo)更真實(shí)地反映股價的波動，其提示作用更加明顯。
隨機(jī)指標(biāo)KD線的意義：KD線稱之為隨機(jī)指標(biāo)，K為快速指標(biāo)，D為慢速指標(biāo)，當(dāng)K線向上突破D線時，表示為上升趨勢，可民買進(jìn)。當(dāng)K線向下突破D線時，可以賣出，又當(dāng)KD值升到90以上時表示偏高，跌到20以下時表示偏低。
太高就有下跌的可能，而太低就有上漲的機(jī)會。
5．5 指數(shù)平滑異同移動平均線MACD
指數(shù)平滑異同移動平均線是利用快速（短期）移動平均線與慢速（較長期）移動平均線聚合與分離的征光來判斷買進(jìn)與賣出的時機(jī)。其依據(jù)是，在持續(xù)的上漲行情中，快速移動平均線在慢速移動平均線之上，且其間的距離會越拉越大，當(dāng)漲勢趨于平緩時，兩者的距離必然會縮小，甚至發(fā)生交叉。
相反，在持續(xù)的下跌行情中，快速移動平均線會在慢速移動平均線之下，且距離越來越大。當(dāng)?shù)鴦葳呌谄骄彆r，兩者間的距離會逐漸縮小，甚至發(fā)生交叉。
MACD就是利用快速移動平均線與慢速移動平均線之間的差離（DIF）現(xiàn)象，作為研判行情的基礎(chǔ)，然后再取其9日平滑移動平均線即MACD值或稱為DEA值。因此，MACD的實(shí)質(zhì)就是運(yùn)用快速移動平均線與慢速移動平均之間的聚合與分離狀況，經(jīng)過平滑計(jì)算，來研判買進(jìn)時機(jī)與賣出時機(jī)。
指數(shù)平滑異同移動平均線最為常用的就是快速（短期）移動平均線，取12個交易日的數(shù)據(jù)，慢速（較長期）移動平均線取26個交易日的數(shù)據(jù)，報(bào)刊上一般都刊載有該指標(biāo) MACD（12，26，9）的詳細(xì)數(shù)據(jù)，股民可將每日的數(shù)值DIF、DEA、BAR記錄下來并繪成曲線，其研判技巧如下：
1．當(dāng)DIF和DEF都在0軸以上時，大勢屬多頭市場；當(dāng)DIF和DEF都在0軸以下時，大勢屬空頭市場。
2．DIF從下向上突破DEA形成交叉即黃金交叉，即柱狀值BAR從負(fù)轉(zhuǎn)正時，或DIF從下向上突破0軸時，是買入訊號。
3．DIF從上向下跌破DEA形成交叉即死亡交叉時，即柱狀值從正轉(zhuǎn)負(fù)時，或DIF從上向下跌破O軸時，是賣出訊號。
4．頂肯離：當(dāng)指數(shù)出現(xiàn)一波比一波高而不斷創(chuàng)新高時，此時若DIF與DEF并不配合出現(xiàn)新高點(diǎn)，是賣出時機(jī)。
5．底背離：當(dāng)指數(shù)出現(xiàn)一波比一波低而不斷創(chuàng)新低時，此時DIF與DEF并不配合出現(xiàn)新低點(diǎn)，是買進(jìn)時機(jī)。
6．若在高位出現(xiàn)兩次死亡交叉，它預(yù)示后市要大跌；反之，當(dāng)在低位出現(xiàn)兩次黃金交叉時，則預(yù)示后市要大漲。
7．當(dāng)柱狀線BAR在0軸上方由長開始變短時是賣出訊號；當(dāng)BAR在0軸下方由長開始變短時是買入訊號。
5．6 心理線PSY
心理線表示的是股價高于前一天價格的總次數(shù)在所定觀察日所占的比重。它是根據(jù)某段時間內(nèi)投資人趨向買方或賣方的事實(shí)來作為買賣股票的參考，其理論依據(jù)是股價總是在作鐘擺式的運(yùn)動，始終處于漲漲跌跌的變化之中，其計(jì)算公式為：
PSY（N）＝股價高于前一天的次數(shù)/
所定的觀察天數(shù)（N）×100％心理線的單位為百分比，其中的N為所觀察的天數(shù)，一般常用的心理線為10日線PSY（10）或20日線PSY（20）。
心理線的運(yùn)用法則是：
1．PSY（N）在25％—75％運(yùn)行為常態(tài)。
2．當(dāng)PSY（N）在25％以下的區(qū)域徘徊時，就表示股票已處于超賣狀態(tài)，股價已運(yùn)行到低價區(qū)；而當(dāng)PSY（N）已到75％以上時，表示已處于超買狀態(tài)，股價已運(yùn)行到高價區(qū)。
3．一般上升行情展開前，通常超賣的低點(diǎn)會出現(xiàn)兩次，所以若在低點(diǎn)密集出現(xiàn)兩次，則是買入信號。
4．一段下跌行情展開前，通常超買的高點(diǎn)會出現(xiàn)兩次，所以若在高點(diǎn)密集出現(xiàn)兩次，則是賣出信號。
5．7 威廉指數(shù)％R
威廉指數(shù)是利用鐘擺原理來度量股市的超買超賣現(xiàn)象，從而預(yù)測股價循環(huán)期內(nèi)的高點(diǎn)或低點(diǎn)，找出有效的買賣信號，幫助投資決策。威廉指數(shù)％R的單位為百分比，計(jì)算公式如下：
％R（N）＝第N日的收盤價－N日內(nèi)的最低價
N日內(nèi)的最高價－N日內(nèi)的最低價×100
其中N為所設(shè)計(jì)的觀察周期，一般N取9或18。
威廉指數(shù)％R的運(yùn)動區(qū)間為0～100，其中20～80之間為常態(tài)，％R的從小至大的變化為超買向超賣的調(diào)整過程。
當(dāng)％R低于20時，顯示股票超買，行情即將見頂，故20被稱為賣出線。
當(dāng)％R高于80時，顯示股票超賣，行情即將見底，故80被稱為買入線。
5．8 人氣指標(biāo)AR、BR
人氣指標(biāo)AR、BR是由兩組指標(biāo)組成的，一是人氣指標(biāo)AR，一是意愿指標(biāo)BR。兩組指標(biāo)都是以分析歷史股價為手段的技術(shù)指標(biāo)，其中人氣指標(biāo)較重視開盤指數(shù)，以反映市場買賣的人氣；意愿指標(biāo)則側(cè)重于收盤指數(shù)，以反映市場買賣意愿的程度。兩項(xiàng)指標(biāo)分別從不同的角度對股價波動進(jìn)行分析，從而達(dá)到預(yù)測未來股價走勢的目的。
這兩個指標(biāo)的計(jì)算公式如下：
AR（N）＝N日內(nèi)（最高指數(shù)－開盤指數(shù)）之和/
N日內(nèi)（開盤指數(shù)－最低指數(shù)）之和＝N日內(nèi)最高指數(shù)之和－開盤指數(shù)之和/
N日內(nèi)開盤指數(shù)之和－最低指數(shù)之和BR（N）＝N日內(nèi)（本日最高指數(shù)－前日收盤指數(shù)）之和 N日內(nèi)（前日收盤指數(shù)－本日最低指數(shù)）之和其中N是設(shè)定的觀察期，一般取14或26。
在一般情況下，AR可單獨(dú)使用，但BR則需要與AR配合使用，所以在繪制圖表時，AR 與BR應(yīng)繪于同一坐標(biāo)內(nèi)。
這兩項(xiàng)指標(biāo)的應(yīng)用法則如下：
1．AR從低向高的過程是股市上人氣逐漸高漲的過程，其中AR在100±20之間為盤整行情。AR在70以下時表示人氣低迷，股市隨時都有可能反彈；而AR在150以上為人氣旺盛，股價有回檔的可能。
2．從AR可觀察一段時期內(nèi)的股市的買賣氣勢，且AR有先于股價達(dá)到頂峰或跌入谷底的功能。
3．意愿指標(biāo)BR較人氣指標(biāo)AR敏感，其正常值為70～150之間，是盤整行情。若BR高于400，則表示股價隨時有下跌回檔的可能；而若BR低于50，股價就隨時有可能反彈上升，股民應(yīng)注意補(bǔ)進(jìn)股票。
4．當(dāng)AR與BR同時急速上升時，意味著股價已經(jīng)到頂；
若BR比AR低，且都在100以下時，表示股價已接近底部，可逢低吸納。
5．9 動向指標(biāo)DMI（14）
動向指標(biāo)又叫移動方向指數(shù)或趨向指數(shù)，其原理是通過分析股票價格在上升及下跌過程中供需關(guān)系的均衡點(diǎn)，即供需關(guān)系受價格變動的影響而發(fā)生由均衡到失衡的循環(huán)過程，從而提供對趨勢判斷的依據(jù)。
動向指標(biāo)有三條線：上升指標(biāo)線、下降指標(biāo)線和平均動向指標(biāo)線。
根據(jù)＋DI和—DI兩條曲線的走勢判斷買賣訊號：當(dāng)圖形上＋DI從下向上遞增突破— DI時，顯示市場內(nèi)部有新的買盤進(jìn)入并以較高的價格買進(jìn)，故此為買進(jìn)訊號；當(dāng)圖形上 —DI從下向上遞增突破＋DI時，顯示市場內(nèi)部有新的賣盤涌出并以較低價沽售，故此為賣出訊號。
根據(jù)ADX判斷行情趨勢。①趨勢判斷：當(dāng)行情走勢朝單一方向發(fā)展時，無論是漲勢或是跌勢，ADX值都會不斷遞減。
因此，當(dāng)ADX值高于上日時，可以斷定當(dāng)前市場行情仍在維持原有趨勢；②牛皮市判斷：當(dāng)走勢呈橫擺狀態(tài)，股價新高及新低頻繁出現(xiàn)，＋DI和—DI越走越近，反復(fù)交叉， ADX會出現(xiàn)遞減。當(dāng)ADX值降至20以下，且出現(xiàn)橫向移動時，可以斷定市場為牛皮市；③ 轉(zhuǎn)勢判斷：當(dāng)ADX值從上漲高點(diǎn)轉(zhuǎn)跌時，顯示原有趨勢即將翻轉(zhuǎn)。
第六節(jié) 常用股評術(shù)語
股評中常引用許多術(shù)語，其中的大部分都是空話或者套話，本節(jié)將對一些常用股評術(shù)語進(jìn)行解析。
1．低吸高拋或逢低吸納、逢高出貨。低吸高拋或逢低吸納、逢高出貨可以說是投資股票最基本的法則、百顛不破的道理，也是股票交易所追加的最高境界。也正因?yàn)槿绱耍臀邟伝蚍甑臀?、逢高出貨也成為股評中引用得最為廣泛的一句術(shù)語。不論股市是漲、跌還是在橫向盤整，向股民扔下一句低吸高拋或逢低吸納、逢高出貨都不會招致任何人的非議。股民聽股評，主要是想得知股價的走勢，多少點(diǎn)為高、多少點(diǎn)為低，而股評者往往在后市難以看清時，就只有向股民仍下一句逢低吸納、逢高出貨以作為投資建議。
2．牛市久盤必漲，熊市久盤必跌。在股市進(jìn)入盤局時，股評引用得較多的就是牛市久盤必漲，熊市久盤必跌。在股市中，盤局往往都是變盤的先兆，而久盤之后是漲是跌并無什么規(guī)律性。牛市久盤必漲，熊市久盤必跌，這句話的前提是要確定股市是牛還是熊，如果已知股市正處于牛市階段，盤不盤它還得漲；如果股市正處于熊市，盤不盤它將還繼續(xù)跌。
如果在盤整中牛市已盡，股民還全然不知，仍抱著牛市久盤必漲的信條，就會在高位套牢；反之，如果在盤整中即將結(jié)束熊市，股民仍守著熊市久盤必跌，將會失去在低位建倉的機(jī)會。所以問題的關(guān)鍵不是盤不盤，而是要正確判斷股價運(yùn)動的趨勢。當(dāng)股民準(zhǔn)確地把握了股市的運(yùn)動脈博后，只要確定是牛市，盤不盤它還得漲；如果是熊市，盤不盤它還得跌。
3．順勢而為。順勢而為就是要依照股價的運(yùn)動方向進(jìn)行操作，具體就是在股價的上升階段持股跟進(jìn)而不要拋出，而在股價的下跌階段沽出而不要買進(jìn)。順勢而為可以說是股民人人皆知的道理，但關(guān)鍵還是這個“勢”。知道了“勢”，相信那位股民都會順勢而為，絕不會逆潮流而動，所以“勢”是而為的先決條件。記得某證券報(bào)曾登載過一位股民的來函，說自己將某股票在10元左右的價位就拋出了結(jié)，只盈利了20％，而該股票在其后不到一星期竟然漲到了26元，因而十分后悔，痛恨自己沒能做到順勢而為。其實(shí)在股票操作中，每位股民所做的都是順勢而為，但這個“勢”是股民自己預(yù)測的股價走勢，而不一定就是實(shí)際的股價走勢，因?yàn)楣擅竦念A(yù)測與股票的實(shí)際走勢是存在偏差的。只有當(dāng)股民對大勢的判斷與股市的實(shí)際運(yùn)行相一致時，股民才能做到順“實(shí)際的勢”而為。而更多地，股民只能做到順“自己所預(yù)測的勢”而為。那位股民在10元的價位就將股票悉數(shù)拋出，是因?yàn)樽约侯A(yù)測該股票的漲勢已盡，所以獲利了結(jié)。如果他確信該股票能漲到26元，他一定會等到25．99元時才拋出。而若買入者都能準(zhǔn)確的預(yù)測該股票只能漲到26元，恐怕在25元的價位也就沒人跟進(jìn)了。
4．逆向思維。逆向思維，是股評者經(jīng)常教誨股民的一句話，聽起來好象只有逆向思維，股民才能賺大錢。但這里面有一個問題，逆向思維，逆誰的“向”。首先，人不能逆自己的“向”，自己認(rèn)為好的東西非要想方設(shè)法想著它不好，而認(rèn)為壞的東西偏要想出它的優(yōu)點(diǎn)來，久而久之非“逆”出點(diǎn)毛病，搞得個精神錯亂不可，做股票賺的錢恐怕還不夠治病救人的。其次，他人的“向”難以把握。股市上股票總是有買又有賣，且買與賣的數(shù)量相等，如果不這樣，交易就不能進(jìn)行，所以這個“向”就難以辯別。再者，股民還不能逆著股市運(yùn)動的方向。當(dāng)股價開始下跌時你就認(rèn)為它一定上漲非得套牢不可，而在股價上升時你非要認(rèn)為它要下跌，你一定會踏空。所以逆向思維聽起來很有道理，其實(shí)在實(shí)際中根本不能做到，因?yàn)槟嫦蛩季S的“向”根本就是一個難以確定的參照物。
5．久漲必跌、久跌必漲。股價的運(yùn)動總是有漲有跌、漲跌相間，好似一個鐘擺。股市漲的時間長了，下跌的可能性就增大了；而下跌的時間久了，上升的可能性就具備了。所以股票的久漲必跌、久跌必漲就具有一定的必然性。但久漲必跌、久跌必漲里的這個久字卻大有學(xué)問，多長時間就可定義為久呢？縱觀世界股市，短者有漲三天就跌的，而時間長的如日本東京股市在1983年后卻連漲7年才回頭，而跌的時間也是一樣長短不一，美國紐約股市自1929年下跌后到50年代才回到當(dāng)年的高度。所以股市久漲必跌、久跌必漲也只能說說而已，誰也難以給這個“久”字下一個確切的定義。
6．永遠(yuǎn)不要滿倉、永遠(yuǎn)不要空倉。由于股市的風(fēng)險難以預(yù)測，所以即使股價處在低位，也還存在著下跌的可能，股評就告誡股民永遠(yuǎn)不要滿倉。反之，當(dāng)股價處于高位時，它還存在著上行的可能，因而股民就不能空倉。既然股民永遠(yuǎn)都不要滿倉，股民何不將這些預(yù)留的閑錢從股市抽出存銀行或賣債券呢，這樣資金的投資收益不是更高嗎？而永遠(yuǎn)不要空倉就是總是要持有一部分股票，但如果股價真的見了頂，而自己非要握住不放，且不是又違背了低吸高拋的原理。
第七節(jié) 股票格言解
1．什么時候買比買什么更重要什么時候買，是強(qiáng)調(diào)應(yīng)把握股市的大勢，應(yīng)在股市行情相對較低的時候才買進(jìn)股票，而買什么就是選股。當(dāng)股市的整體處于低位的時候，股市的系統(tǒng)風(fēng)險已被釋放，一旦翻轉(zhuǎn)，幾乎所有的股票都有一個共同上漲的過程，不管是選擇那些股票，都能獲得相當(dāng)?shù)氖找婊貓?bào)。而當(dāng)股市處于價格的頂峰時，股票的漲跌會呈現(xiàn)參差不齊的現(xiàn)象，股票有漲也有跌，股票指數(shù)幾乎維持在原地徘徊。此時入市，選股就很困難，可能選對，也可能選錯，處理不當(dāng)，就會高位套牢，造成資金損失。
2．當(dāng)眾人一致看多時是出貨的最好機(jī)會在股票投資中，當(dāng)后續(xù)資金源源不斷地涌入股市時，就會造成價格的持續(xù)上揚(yáng)，這時就會產(chǎn)生價差，這個價差就是先入市股民的收益和投資回報(bào)，從某種意義上講，后入市的股民回報(bào)了先入市的股民，新股民回報(bào)了老股民。而當(dāng)所有的資金都投入股市后，由于再沒有了后續(xù)資金，股價的上漲就會陷入停頓，股價也就達(dá)到了最高峰。而在股票投資中，股民是因?yàn)榭春煤笫卸I入，而買入后會更看好后市。所以當(dāng)眾人一致都看多時，它表明絕大部分資金已入市，股價的上漲已無后勁，因而此時即是出貨的最好機(jī)會。
3．眾人一致看空時是入市的好機(jī)會在股票投資中，股民因看空而賣出，而賣出后更看空后市。而當(dāng)眾多的股民一致看空的時候，說明該拋的已經(jīng)拋了，賣壓已經(jīng)非常小了，股市下跌的動力幾乎完全釋放，此時，股價就差不多見底了。所以當(dāng)眾人一致看空時，也就是股價即將見底的時候，就是買入的大好機(jī)會。
4．當(dāng)散戶廳里股民越來越多且出現(xiàn)不少新面孔的時候是賣出的最好機(jī)會在股票投資中，專業(yè)投資者與業(yè)余投資者在價值判斷上有著絕然的區(qū)別。專業(yè)投資者是根據(jù)股票內(nèi)在的價值來進(jìn)行投資決策的，而業(yè)余投資者主要是受他人的情緒感染而進(jìn)行投資決策。在股價上漲階段，受他人炒股賺錢效應(yīng)的影響，業(yè)余投資者才會入市。而股價上漲得越多，時間越長，炒股發(fā)財(cái)效應(yīng)的影響面就越大，入市的散戶就越多，散戶廳內(nèi)的人就愈多。當(dāng)一些平時對股票都漠不關(guān)心的人都按奈不住誘惑而入市時，此時該入市的資金也就已進(jìn)入股市了，股價也就見頂了。如1994年三大政策公布后，滬深股市接連上漲一個多月，股票交易營業(yè)部7月底還是門可羅雀，而8月中、下旬就人滿為患了，而隨著股市的上漲，入市的新股民越來越多，散戶廳里的新面孔也愈來愈多。而到9月上旬，股市就已見頂，9月下旬就出現(xiàn)暴跌。
5．依報(bào)紙的發(fā)行量判斷行情當(dāng)報(bào)紙發(fā)行量大的時候是出貨的好機(jī)會；而當(dāng)報(bào)紙賣不出去即是入市的好機(jī)會。任何投資領(lǐng)域都是一樣，當(dāng)其比較冷清的時候，雖然其前景不太明朗，但由于不受人們注意，所以流入的資金就少，競爭不激烈或干脆就無競爭，市場較為廣闊。所以此時的投資者一旦成功，其投資利潤就十分豐厚。
當(dāng)其成為熱門行業(yè)以后，由于大量資金的注入，競爭也就愈來愈激烈，市場份額也就越來越小，其投資利潤就會急劇下降，甚至?xí)霈F(xiàn)企業(yè)倒閉等現(xiàn)象。在股市中也一樣，當(dāng)股價的上升越來越高、股市越來越引人注目以后，進(jìn)入股市的股民也就愈來愈多，股價的上漲就會逐漸達(dá)到頂峰。而此時由于關(guān)注股市的人增多，股民急需通過報(bào)紙了解股市的走勢，證券類的報(bào)紙的發(fā)行量就會相應(yīng)增大，且呈洛陽紙貴之勢。而當(dāng)股市持續(xù)低迷時，股民越套越深，眾人對股市就會逐漸失去信心，關(guān)心股市的人就會減少，報(bào)紙的發(fā)行量就會急劇下降。
附 各種板塊及概念的特點(diǎn)
新股板塊：最近一段上市流通的股票常常被歸集為新股板塊。由于我國股民大都喜新厭舊，新股在上市的時候往往價格比較堅(jiān)挺，特別是在牛市期間，新股的漲幅一般會超出大勢。
浦東概念股：凡公司注冊地在上海浦東的股票都稱為“浦東概念股”。由于浦東的開放及開發(fā)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占有極為重要的位置，所以“浦東概念股”受到股民的熱烈追棒，其市盈率比其它股票要高出許多。
大盤三線股：流通量超過一億股，價格相對較低的股票稱為三線股。如安徽馬鋼、一汽金杯、哈醫(yī)藥等。由于這類股票的股本龐大，其對上證綜合指數(shù)的影響也相應(yīng)較大，所以常常成為機(jī)構(gòu)大戶調(diào)控股市的工具，所以這些股票也被稱為“指標(biāo)股”。
小盤股：流通量較小，一般在3000萬股以下的股票稱為小盤股。由于具有流通量小的特點(diǎn)，這類股票常常成為炒作的對象，其價格波動較為劇烈。
垃極股：一般將經(jīng)營業(yè)績差、口碑又不佳、市場表現(xiàn)較差的股票稱為垃圾股。在大勢上漲時，這類股票往往落后于大勢；而在大勢下跌時，這類股票比大勢落得要快。
莊家股：有機(jī)構(gòu)大戶介入的股票俗稱莊家股。這類股票的最大特點(diǎn)就是跌時跌不動，漲時較穩(wěn)健，在大勢調(diào)整期間容易上竄下跳，風(fēng)險性較大。
績優(yōu)股：業(yè)績十分優(yōu)秀的股票（一般是每股稅后利潤在0．50元以上）稱為績優(yōu)股，這類股票在市場上的表現(xiàn)各不相同，但其分紅一般較為可觀。
冷門股：交投不活躍，成交量較小的股票稱為冷門股。冷門股一般隨大勢的起落而漲跌。
熱門股：系流動性強(qiáng)、換手率相對較高，交易量較大的股票，這種股票的股價往往變動較大。
投機(jī)股：系價格變化頻率較高、幅度較大的股票，這種股票的發(fā)行公司一般前景較不確定，其經(jīng)營業(yè)務(wù)具有一定的冒險性，如從事高科技產(chǎn)品的開發(fā)及應(yīng)用等。
成長股：系一種價格隨著公司的成長壯大而持續(xù)上升的股票。這種股票的發(fā)行公司，一般是市場占有率和收益水平正處于迅速擴(kuò)張階段，其發(fā)展速度要高于行業(yè)的平均水平。這種股票一般所分得的股息紅利比較少，而將較大部分的稅后利潤留作公司的發(fā)展與擴(kuò)張。而隨著公司的成長及時間的推移，其股票價格也穩(wěn)步上揚(yáng)，投資者可從價格的上揚(yáng)中得到較為豐厚的回報(bào)。
區(qū)域板塊：公司所處的地理位置相同的股票稱為地區(qū)板塊，如北京板塊、四川板塊及少數(shù)民族板塊等。
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